Dans un contexte de convergence de facteurs – faibles taux d’intérêt, macroéconomie stable et croissance positive des bénéfices des entreprises cotées –, le marché boursier devrait continuer d’attirer d’importants flux de capitaux dans les prochains mois.
De nombreuses séances de bourse dépassent le milliard de dollars américains.
Au cours des deux premiers mois de 2024, dans un contexte de taux d'intérêt sur l'épargne tombés à leur plus bas niveau, l'indice VN-Index a progressé de plus de 130 points (12 %) grâce à un important retour de capitaux dormants sur le marché boursier. Plus précisément, en février 2024, le volume moyen des transactions sur les trois marchés (HOSE, HNX et UpCOM) a atteint 21 301 milliards de VND par séance, soit une hausse de 26,2 % par rapport au mois précédent. Le marché HOSE a notamment enregistré une séance de transactions d'une valeur de 32 000 milliards de VND (séance du 23 février), et de nombreuses séances ont affiché une liquidité supérieure à 1 milliard de dollars. La capitalisation boursière du HOSE a également progressé d'environ 550 000 milliards de VND (23 milliards de dollars) au cours des deux premiers mois de l'année, pour atteindre près de 5 millions de milliards de VND.
La croissance du marché boursier est due à la bonne santé financière des sociétés cotées. Les statistiques des sociétés de bourse montrent que le bénéfice net au quatrième trimestre 2023 de près de 1 200 entreprises (représentant 96 % de la capitalisation boursière) devrait progresser de 30 % par rapport à la même période en 2022. En particulier, le bénéfice net du secteur bancaire a bondi de 22,5 % au quatrième trimestre 2023 par rapport à la même période, ce secteur ayant joué un rôle moteur sur le marché boursier ces derniers temps. Par ailleurs, le secteur immobilier affiche désormais une performance moins négative. Bien que son bénéfice net au quatrième trimestre 2023 ait reculé de 19,6 % par rapport à la même période de l’année précédente et de 24 % par rapport au trimestre précédent, ce repli est principalement imputable à Vinhomes (VHM). Si l'on exclut VHM du panier statistique, le bénéfice net du secteur immobilier a augmenté d'environ 132 % par rapport au quatrième trimestre 2022. Selon l'évaluation de SSI Securities Company, cette croissance des bénéfices contribuera à une hausse significative du cours des actions en 2024.
Par ailleurs, les taux d'intérêt historiquement bas seront le principal moteur de croissance du marché boursier, notamment pour les investisseurs particuliers. « Les dépôts bancaires continuent d'augmenter en raison du nombre limité d'autres placements. L'or a connu une forte hausse, tandis que l'immobilier et les obligations d'entreprises mettront du temps à se redresser. Ces flux de capitaux pourraient donc revenir sur le marché boursier en 2024. Étant donné que les investisseurs particuliers représentaient plus de 90 % du volume quotidien moyen des transactions sur l'ensemble du marché en 2023, nous prévoyons que l'indice VN-Index connaîtra une forte progression en 2024 grâce à ces flux de capitaux », a déclaré l'expert de SSI. De fait, les investisseurs particuliers sont de plus en plus présents sur le marché boursier.
Les données de la Société vietnamienne de dépôt et de compensation de titres montrent qu'à la fin du mois de janvier 2024, le nombre de comptes d'investisseurs individuels nationaux a atteint plus de 7,35 millions, soit une augmentation de plus de 125 000 comptes par rapport à la fin de 2023.
Canal de capitaux efficace
Lors de la récente Conférence sur la mise en œuvre du plan de développement du marché boursier à l'horizon 2024, le Premier ministre Pham Minh Chinh a souligné que le Vietnam ambitionne de devenir un marché émergent d'ici 2025, contribuant ainsi à l'objectif d'attirer chaque année environ 25 milliards de dollars d'investissements indirects étrangers, soit l'équivalent des investissements directs. Le Premier ministre a également affirmé que le développement économique est indissociable du marché boursier, car celui-ci constitue un canal de financement à moyen et long terme pour l'économie. Le marché boursier joue le rôle d'un indicateur de la santé économique et représente un canal d'investissement flexible et attractif pour les entreprises et les particuliers.
Concernant les flux de capitaux d'investissement étrangers, bien que les investisseurs étrangers aient renoué avec des ventes nettes de 2 768,9 milliards de VND en février 2024, ils ont également enregistré des achats nets de 185 milliards de VND en janvier 2024, mettant ainsi fin à neuf mois consécutifs de ventes nettes (pour un total de près de 22 600 milliards de VND de ventes nettes en 2023). Les fonds d'investissement estiment que les flux de capitaux étrangers reviendront sur le marché boursier vietnamien en 2024, suite à la baisse progressive des taux d'intérêt de la Fed et aux perspectives de redressement de ce marché entre 2024 et 2025. Selon le rapport stratégique 2024 des sociétés de bourse, certains secteurs devraient connaître une reprise significative : la sidérurgie, la distribution et les valeurs mobilières. Par ailleurs, les secteurs des technologies de l'information et de l'immobilier industriel sont également dynamiques, forts de leur potentiel de croissance à long terme.
M. Le Anh Tuan, directeur de la division valeurs mobilières de Dragon Capital, a estimé que l'indice VN-Index est entré dans une phase de reprise, portée par des facteurs tels que les faibles taux d'intérêt, la stabilité macroéconomique et la croissance des bénéfices. Dans ce contexte, les secteurs les plus rentables sont la consommation non essentielle, l'immobilier, la banque et la finance. Petri Deryng, fondateur et gérant du fonds étranger Pyn Eltie Fund, a également déclaré que le marché boursier est plus prometteur cette année grâce à la stabilité du marché des changes et des liquidités bancaires, ainsi qu'au retour des taux d'intérêt à des niveaux attractifs. « Les entreprises cotées devraient enregistrer une croissance de leurs bénéfices supérieure à 20 % cette année et nous avons confiance dans le secteur bancaire », a-t-il affirmé.
Mme VU THI CHAN PHUONG , présidente de la Commission des valeurs mobilières de l'État :
Mettre en œuvre résolument des solutions de mise à niveau
L’année 2024 sera celle qui jettera les bases du développement du marché boursier à moyen et long terme. Le secteur des valeurs mobilières mettra en œuvre les solutions et les mesures prévues par la Stratégie de développement du marché boursier à l’horizon 2030 et le décret officiel du Premier ministre afin de promouvoir un développement sûr, transparent, efficace et durable du marché boursier. Par ailleurs, le secteur des valeurs mobilières s’attachera résolument à lever les obstacles à l’attraction des investissements indirects étrangers, dans le but de moderniser le marché boursier ; à soutenir les opérations commerciales par la mise en place d’un guichet unique de publication d’informations, la réforme des procédures administratives ; et à renforcer la supervision et l’application de la loi afin de garantir des opérations fluides et sûres. La Commission nationale des valeurs mobilières continue de collaborer étroitement avec les bourses et les autorités compétentes pour renforcer la supervision, organiser des inspections, des contrôles et sanctionner les infractions.
HANH NHUNG
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