Les flux d'or vers les ETF atteignent un niveau record au troisième trimestre 2025.

D'après le dernier rapport mensuel du World Gold Council (WGC), le troisième trimestre 2025 a enregistré un afflux record de capitaux vers les ETF aurifères. Le mois de septembre a représenté à lui seul plus de 60 % du flux total de capitaux pour ce trimestre. Plus précisément, 145,6 tonnes d'or, soit l'équivalent de 17,3 milliards de dollars américains, ont été investies dans les ETF mondiaux en septembre. Au total, au troisième trimestre, la quantité d'or détenue par les ETF a augmenté de 221,7 tonnes, pour une valeur de près de 26 milliards de dollars américains.

À la fin du troisième trimestre, l'encours total des ETF aurifères mondiaux a atteint 472 milliards de dollars, en hausse de 23 % par rapport au trimestre précédent, établissant un nouveau record. Les avoirs ont progressé de 6 % par rapport au trimestre précédent pour s'établir à 3 838 tonnes, soit seulement 2 % de moins que le pic de 3 929 tonnes enregistré au cours de la première semaine de novembre 2020.

D'après les statistiques, les fonds aurifères cotés en Amérique du Nord ont conservé la première place en septembre, avec 88,4 tonnes d'or, d'une valeur de 10,5 milliards de dollars. Le WGC a indiqué que la demande d'investissement dans cette région était stimulée par la faiblesse du dollar américain, les craintes d'une paralysie des services de l'administration américaine et les anticipations d'une poursuite de la baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed), après une réduction de 25 points de base en septembre.

Les investisseurs nord-américains en ETF ont dominé les entrées de capitaux pendant la majeure partie du troisième trimestre, avec 16,1 milliards de dollars, soit le deuxième total trimestriel le plus élevé jamais enregistré. Les fonds européens ont également enregistré d'importantes entrées de capitaux, signant le deuxième meilleur trimestre de la région (8,2 milliards de dollars), à seulement 74 millions de dollars du record établi au premier trimestre 2020. Les entrées de capitaux en Asie ont ralenti au cours du trimestre (1,7 milliard de dollars), tandis que les fonds des autres régions sont restés stables.

La demande d'or a fortement augmenté tout au long du mois de septembre 2025 et du troisième trimestre 2025, sous l'effet de plusieurs facteurs : la persistance des risques commerciaux, politiques et géopolitiques , qui ne montrent aucun signe d'apaisement ; la poursuite de l'affaiblissement du dollar américain ; les anticipations d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale ; et la hausse record des cours de l'or, qui stimule l'investissement dans ce métal précieux.

Le marché de l'or vietnamien a clôturé cette semaine à 140,8 millions de VND/tael à l'achat et à 142,8 millions de VND/tael à la vente pour les lingots d'or SJC, soit une hausse de 4,2 millions de VND/tael par rapport à la fin de la semaine précédente. Le prix des bagues en or a également progressé de 4,5 millions de VND/tael sur la même période. Le cours mondial de l'or a terminé la semaine à 4 018 USD/once, en forte augmentation d'environ 130 USD/once (soit 4,2 millions de VND) par rapport à la fin de la semaine précédente.

Le nouveau décret sur la gestion du commerce de l'or, entré en vigueur le 10 octobre, a officiellement aboli le monopole de l'or, autorisant les entreprises à importer de l'or brut et à produire des lingots d'or.

Conformément à la circulaire n° 34/2025/TT-NHNN de la Banque d'État, les entreprises et banques commerciales visées à l'article 11a du décret n° 24/2012/ND-CP, qui sollicitent un quota d'exportation et d'importation de lingots d'or, ainsi que d'or brut pour l'année suivante, doivent transmettre à la Banque d'État du Vietnam, au plus tard le 15 novembre de l'année précédant celle de la demande, le dossier requis aux articles 10 et 12 de la présente circulaire. Avant le 15 décembre de chaque année, et conformément aux dispositions du paragraphe 2 de l'article 19, la Banque d'État accorde le quota d'exportation et d'importation de lingots d'or, ainsi que d'or brut, aux entreprises et banques commerciales visées au paragraphe 1 du même article, selon le modèle figurant à l'annexe n° 17 de la présente circulaire, ou leur notifie par écrit son refus (en précisant clairement les motifs).

Rien qu'en 2025, l'établissement, l'ajustement et l'octroi des limites aux exportations de lingots d'or, aux importations de lingots d'or et aux importations d'or brut, ainsi que la date limite de dépôt des demandes de limites aux exportations de lingots d'or, aux importations de lingots d'or et aux importations d'or brut, seront appliqués en fonction de la situation réelle, et non conformément aux réglementations relatives aux délais susmentionnés.

La Banque d'État n'exclut donc pas la possibilité d'octroyer des quotas d'importation d'or en 2025. Il est fort probable que, cette année, elle ne puisse pas accorder à temps ces quotas aux entreprises, faute de temps.

Par conséquent, la semaine dernière, le marché de l'or a continué de souffrir d'une pénurie d'approvisionnement. De nombreuses personnes ont fait la queue dès 4 h ou 5 h du matin pour acheter de l'or, mais les négociants en or ont fermé leurs portes plus tôt que prévu, annonçant être en rupture de stock.

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