L'économiste en chef de VinaCapital a déclaré que la reprise des exportations propulserait la croissance du PIB du Vietnam d'environ 5 % en 2023 à 6,5 % en 2024.
M. Michael Kokalari, économiste en chef de VinaCapital, vient d'analyser la situation des exportations du Vietnam, dans laquelle il a estimé que le récent déclin a atteint son point bas et que les exportations pourraient s'améliorer à partir de la fin de cette année.
Selon cet expert, l'un des obstacles à l'économie vietnamienne est la baisse de la demande de produits « made in Vietnam ». Les exportations ont connu leur plus long déclin depuis plus de dix ans, avec une baisse de 10 % sur les sept premiers mois de l'année. Cependant, certains signes indiquent que cette activité va reprendre au quatrième trimestre grâce à la baisse des stocks des détaillants américains et à la vague croissante de délocalisations de production des multinationales de la Chine vers le Vietnam.
« Nous prévoyons que les activités de fabrication et d'exportation du Vietnam se redresseront complètement l'année prochaine, avec une croissance de 8 à 9 %, ce qui permettra à la croissance du PIB de passer d'environ 5 % en 2023 à 6,5 % en 2024 », indique le rapport de VinaCapital.
Dans le même temps, ce facteur peut soutenir la dynamique de croissance des revenus des entreprises cotées dans l'indice VN dans les temps à venir, avec une augmentation de 6 % en 2023 à plus de 20 % en 2024.
Selon les experts de VinaCapital, les États-Unis constituent le premier marché d'exportation du Vietnam, représentant environ un quart de la valeur totale des exportations. Cependant, l'an dernier, les détaillants et les entreprises de biens de consommation américains ont commandé trop de produits « Made in Vietnam » dans l'espoir d'une reprise économique post-pandémique. Or, cela n'a pas été le cas.
Au lieu d'acheter davantage de biens de consommation, les Américains privilégient les services comme les voyages et les restaurants. Walmart, Target et Nike ont vu leurs stocks augmenter de plus de 20 % sur un an fin 2022.
Pour faire face aux niveaux élevés de stocks, les multinationales ont réduit leurs commandes aux usines vietnamiennes. Cette mesure a entraîné une forte baisse des exportations vietnamiennes, mais cette tendance touche à sa fin : les exportations vietnamiennes vers les États-Unis ont fortement augmenté en juillet, en hausse de près de 7 % par rapport à juin.
« Les exportations vietnamiennes vers les États-Unis se sont considérablement améliorées, passant d'une baisse de 26 % en juin à 14 % en juillet. Cela a contribué à la reprise de la valeur totale des exportations vietnamiennes », a déclaré Michael Kokalari, économiste en chef de VinaCapital.
Les stocks annuels des détaillants américains devraient atteindre leur niveau le plus bas plus tard cette année.
Le Vietnam bénéficie également de la délocalisation de la production par les multinationales. Tous les exportateurs asiatiques ont bénéficié, dans une certaine mesure, du creux du cycle des stocks américains, mais le Vietnam est le seul pays asiatique à avoir bénéficié significativement de l'implantation de nombreuses nouvelles usines.
De même, les lancements de smartphones de nouvelle génération peuvent avoir un impact majeur sur les exportations et les activités manufacturières du Vietnam.
Samsung a annoncé une baisse de 12 % de ses ventes de smartphones au deuxième trimestre de cette année, mais prévoit une reprise au second semestre, grâce au lancement de nouveaux modèles. Apple et Google prévoient également des lancements de produits majeurs. Bien que ces nouveaux modèles ne soient pas fabriqués au Vietnam, de nombreux composants utilisés dans ces nouveaux téléphones le seront par Foxxconn, Luxshare, Goertek et d'autres fournisseurs.
Une autre raison pour laquelle VinaCapital estime que les exportations vietnamiennes vont s'améliorer est la résurgence de l'activité d'IDE.
Les entreprises d'IDE semblent prêtes à augmenter leur production en prévision de la période de Noël, comme en témoignent la première augmentation des stocks de matières premières depuis fin 2022, selon S&P Global, et les importations et exportations du Vietnam, toutes deux en hausse de 2 % en glissement mensuel en juillet.
La baisse des commandes à l'exportation au Vietnam s'est améliorée, combinée à une augmentation de 4 % en glissement mensuel de la production industrielle en juillet, contribuant à faire passer l'indice PMI du Vietnam de 46,2 en juin à 48,7 en juillet.
« Nous pensons que les entreprises ont commencé à augmenter leurs importations de matières premières grâce aux attentes d'une reprise des commandes à l'exportation plus tard cette année », a déclaré l'économiste en chef de VinaCapital.
Minh Son
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