Recherche SSI : L'indice VN pourrait faire quelques bonds vers la barre des 1 300 points
Les taux d'intérêt historiquement bas constitueront un moteur majeur de croissance des flux de trésorerie, notamment pour les investisseurs individuels. Ces flux de capitaux sont le moteur qui permettra à l'indice VN de progresser en 2024.
Mystère des créances douteuses : les perspectives du secteur immobilier et bancaire pourraient ne pas être favorables en 2024
Dans le rapport stratégique 2024 récemment publié par le SSI Securities Company Analysis Center (SSI Research), les experts ont déclaré que ce serait une année de fortes fluctuations, avec une forte reprise qui pourrait suivre immédiatement après un ajustement profond.
Les marchés boursiers sont souvent influencés à la fois par les flux monétaires et les fondamentaux. L'évolution de ces deux facteurs pourrait entraîner des réactions différentes des marchés boursiers en 2024.
Concernant les facteurs fondamentaux susceptibles d'influencer le marché, les analystes de SSI Researcho ont souligné que 2023 serait une année marquée par de nombreuses mesures visant à retarder le retour à la normale des marchés immobiliers et financiers. Par conséquent, une reprise devrait permettre au système financier d'éviter des difficultés majeures en 2024.
Selon SSI, la reprise économique devrait être plus marquée au second semestre 2024, avec une hausse des exportations grâce à la baisse des taux d'intérêt mondiaux et au retour progressif de la confiance des consommateurs. Sur le plan national, l'accent restera mis sur la reprise du secteur immobilier, les entreprises devant résoudre rapidement les problèmes juridiques liés à leurs projets et faisant face à des taux de crédit immobilier toujours élevés. Si la liquidité du marché immobilier et des obligations d'entreprises ne se rétablit pas rapidement, la confiance des consommateurs sera affectée.
En 2023, le secteur immobilier a enregistré des faits marquants, notamment la résolution relativement lente des problèmes juridiques des projets immobiliers existants et un certain nombre de nouvelles réglementations importantes (loi foncière, loi sur le logement et loi sur la propriété) récemment adoptées par l'Assemblée nationale dans le but de renforcer la protection des droits des acheteurs de logements et de rendre le marché plus sain.
En 2024, si les problèmes juridiques des projets existants ne sont pas résolus rapidement, SSI Research prévoit une forte augmentation des fusions-acquisitions, axées sur les projets bénéficiant d'un statut juridique suffisant. L'offre estimée pourra ainsi s'améliorer par rapport à son niveau de base bas de 2023. La liquidité du marché continue de s'améliorer pour le segment milieu de gamme dans les grandes villes, où l'offre est fortement déficitaire, même si le rythme d'amélioration pourrait être lent en raison des prix de vente élevés. En revanche, le segment de l'immobilier de villégiature pourrait continuer de faire face à de nombreux défis.
Fondamentalement, les capitaux levés grâce à la vente de projets légalement qualifiés peuvent aider les sociétés immobilières à gagner du temps jusqu’à ce que les problèmes juridiques des projets bloqués soient résolus.
Nous prévoyons que la reprise du marché immobilier sera différenciée selon les segments et nécessitera davantage de temps pour se rétablir complètement. Les sociétés immobilières en bonne santé financière seront en mesure de surmonter les difficultés en 2024. En étroite collaboration avec le secteur immobilier, SSI Research prévoit que le taux de créances douteuses des banques pourrait atteindre son pic au troisième trimestre 2024, puis diminuer à nouveau selon le scénario de référence.
Les perspectives des secteurs immobilier et bancaire pourraient ne pas être favorables en 2024. La reprise attendue est progressive, sans compter plusieurs facteurs à surveiller de près, notamment le projet de taxe foncière actuellement élaboré par le ministère des Finances, qui aura un impact majeur sur la demande immobilière. Par ailleurs, d'autres facteurs fondamentaux doivent être surveillés de près, notamment la situation géopolitique mondiale et les politiques de soutien à la reprise économique nationale.
L'indice VN à la fin de 2024 est de 1 300 points, motivation des flux de capitaux bon marché
En termes de flux de trésorerie, les taux d'intérêt historiquement bas constitueront le principal moteur de croissance, notamment pour les investisseurs individuels. Les dépôts bancaires continuent d'augmenter en raison de la limitation des autres canaux d'investissement (le cours de l'or a fortement augmenté, tandis que le secteur immobilier et les obligations d'entreprises ont besoin de beaucoup de temps pour se redresser).
« Ce flux de capitaux pourrait revenir progressivement sur le marché boursier en 2024. Étant donné que les investisseurs individuels représentent jusqu'à 92,2 % du volume quotidien moyen des transactions de l'ensemble du marché en 2023, le VNIndex connaîtra quelques bonds en 2024 grâce à ce flux de capitaux », a prédit l'équipe d'analyse de SSI.
Parallèlement, les flux de trésorerie étrangers ne devraient pas se redresser immédiatement, mais au moins la pression vendeuse est moins forte que l'année dernière. Les investisseurs étrangers ont enregistré un retrait net en 2023, mais cette société de valeurs mobilières prévoit une inversion de cette tendance en 2024 suite à la baisse progressive des taux d'intérêt de la Fed et à la possibilité pour le marché boursier vietnamien d'être reclassé par le FTSE Russell en 2024-2025. Le reclassement en Marchés Émergents est un événement attendu depuis longtemps par les investisseurs.
Selon les calculs de SSI Research, même si la croissance en 2024 ne sera pas très forte, certains secteurs pourraient se redresser significativement avec une croissance des bénéfices après impôts supérieure à 30 %, notamment la sidérurgie, la distribution et les valeurs mobilières, qui se démarquent des autres secteurs. Parmi les autres secteurs sur lesquels l'entreprise maintient une vision positive, on peut citer le secteur des technologies de l'information et l'immobilier de parcs industriels, compte tenu de leur potentiel de croissance à long terme.
Les flux de capitaux, tant de détail que de capitaux étrangers, ont été favorables au marché boursier cette année, tandis que les fondamentaux restent incertains compte tenu des facteurs à surveiller mentionnés précédemment. 2024 devrait être une année volatile, avec une forte reprise attendue peu après une forte correction. Nous recommandons d'acheter en cas de forte correction.
SSI Research estime que la juste valeur de l'indice VN à fin 2024 est de 1 300 points, même si le marché pourrait dépasser ce seuil à certains moments de l'année. Selon l'équipe d'analyse de SSI, la croissance des bénéfices sera le principal moteur de la hausse significative des actions cette année. De plus, dans un contexte de taux d'intérêt historiquement bas, des rendements de dividendes élevés deviennent également un facteur attractif.
Source
Comment (0)