Recherche SSI : L'indice VN pourrait faire quelques bonds, atteignant la barre des 1 300 points
Les taux d'intérêt historiquement bas constitueront un moteur de croissance majeur pour les flux de trésorerie, notamment pour les investisseurs individuels. Ces flux de capitaux sont le moteur qui pourrait permettre à l'indice VN de réaliser des percées en 2024.
Mystère des créances douteuses : les perspectives du secteur immobilier et bancaire pourraient ne pas être favorables en 2024
Dans le rapport stratégique 2024 récemment publié par le SSI Securities Company Analysis Center (SSI Research), les experts ont déclaré que ce serait une année de fortes fluctuations, avec une forte reprise qui pourrait suivre immédiatement après un ajustement profond.
Les marchés boursiers sont souvent influencés à la fois par les flux financiers et les fondamentaux. L'évolution de ces deux facteurs pourrait entraîner des réactions différentes sur les marchés boursiers en 2024.
Concernant les facteurs fondamentaux susceptibles d'influencer le marché, les analystes de SSI Researcho ont souligné que 2023 sera une année marquée par de nombreuses mesures visant à retarder le retour à la normale des marchés immobiliers et financiers. Par conséquent, une reprise devrait permettre au système financier d'éviter des difficultés majeures en 2024.
Selon SSI, la reprise économique devrait s'accentuer au second semestre 2024, avec une hausse des exportations grâce à la baisse des taux d'intérêt mondiaux et au retour progressif de la confiance des consommateurs. Sur le plan national, l'accent restera mis sur la reprise du secteur immobilier, les entreprises devant résoudre rapidement les problèmes juridiques liés à leurs projets et faisant face à un taux de crédit immobilier élevé. Si la liquidité du marché immobilier et des obligations d'entreprises ne se rétablit pas rapidement, la confiance des consommateurs sera affectée.
En 2023, le secteur immobilier a enregistré des faits marquants, notamment la résolution relativement lente des problèmes juridiques des projets immobiliers existants et un certain nombre de nouvelles réglementations importantes (loi foncière, loi sur le logement et loi sur la propriété) récemment adoptées par l'Assemblée nationale dans le but de renforcer la protection des droits des acheteurs de logements et de rendre le marché plus sain.
En 2024, si les problèmes juridiques des projets existants ne sont pas résolus rapidement, SSI Research prévoit une forte augmentation des fusions-acquisitions, axées sur les projets bénéficiant d'un statut juridique suffisant. L'offre estimée pourra donc s'améliorer positivement par rapport à un niveau de base faible en 2023. La liquidité du marché continue de s'améliorer pour le segment milieu de gamme dans les grandes villes, où l'offre est fortement déficitaire, même si le rythme d'amélioration pourrait être lent en raison des prix de vente élevés. En revanche, le segment de l'immobilier de villégiature pourrait continuer de faire face à de nombreux défis.
Fondamentalement, les capitaux levés grâce à la vente de projets légalement qualifiés peuvent aider les sociétés immobilières à gagner du temps jusqu’à ce que les problèmes juridiques des projets en attente soient résolus.
Nous prévoyons que la reprise du marché immobilier sera différenciée selon les segments et qu'elle prendra plus de temps à se rétablir complètement. Seules les sociétés immobilières en bonne santé financière pourront surmonter les difficultés de 2024. En étroite collaboration avec le secteur immobilier, SSI Research prévoit que le ratio de créances douteuses des banques pourrait culminer au troisième trimestre 2024, puis diminuer à nouveau selon le scénario de référence.
Les perspectives des secteurs immobilier et bancaire pourraient ne pas être favorables en 2024. La reprise attendue est progressive, sans compter un certain nombre de facteurs à surveiller de près, notamment le projet de taxe foncière actuellement élaboré par le ministère des Finances, qui aura un impact majeur sur la demande immobilière. Par ailleurs, d'autres facteurs fondamentaux doivent être surveillés de près, notamment la situation géopolitique mondiale et les politiques de soutien à la reprise économique nationale.
L'indice VN à la fin de 2024 est de 1 300 points, motivation des flux de capitaux bon marché
En termes de flux de trésorerie, les taux d'intérêt historiquement bas constitueront un moteur de croissance majeur, notamment pour les investisseurs individuels. Les dépôts bancaires continuent de croître, les autres canaux d'investissement étant relativement limités (le prix de l'or a fortement augmenté, tandis que le secteur immobilier et les obligations d'entreprises ont besoin de beaucoup de temps pour se redresser).
« Ce flux de capitaux pourrait revenir progressivement sur le marché boursier en 2024. Étant donné que les investisseurs individuels représentent jusqu'à 92,2 % du volume quotidien moyen des transactions de l'ensemble du marché en 2023, VNIndex connaîtra quelques bonds en 2024 grâce à ce flux de capitaux », a prédit l'équipe d'analyse de SSI.
Dans le même temps, les flux de trésorerie étrangers ne devraient pas se redresser immédiatement, mais au moins la pression vendeuse est moins forte que l'année dernière. Les investisseurs étrangers ont enregistré une année de retrait net en 2023, mais cette société de valeurs mobilières prévoit une inversion de cette tendance en 2024 suite à la baisse progressive des taux d'intérêt de la Fed et à la possibilité pour le marché boursier vietnamien d'être reclassé par le FTSE Russell en 2024-2025. Le reclassement en marchés émergents est un événement attendu depuis longtemps par les investisseurs.
Selon les calculs de SSI Research, même si la croissance en 2024 ne sera pas très forte, certains secteurs pourraient se redresser significativement avec une croissance des bénéfices après impôts de plus de 30 %, notamment la sidérurgie, la vente au détail et les valeurs mobilières, qui se démarquent des autres secteurs. Parmi les autres secteurs sur lesquels l'entreprise maintient une vision positive, on peut citer le secteur des technologies de l'information et l'immobilier de parcs industriels, compte tenu de leur potentiel de croissance à long terme.
« Les flux d'investissement, tant particuliers qu'étrangers, ont été favorables au marché boursier cette année, tandis que les fondamentaux restent incertains compte tenu des facteurs à surveiller mentionnés précédemment. 2024 devrait être une année volatile, avec une forte reprise qui devrait suivre de près une correction importante. Nous recommandons d'acheter en cas de forte correction », indique le rapport.
SSI Research estime que la juste valeur de l'indice VN à fin 2024 est de 1 300 points, même si le marché pourrait dépasser ce seuil à certains moments de l'année. Selon le groupe d'analyse de SSI, la croissance des bénéfices sera le principal moteur de la hausse significative des actions cette année. De plus, dans un contexte de taux d'intérêt historiquement bas, des rendements de dividendes élevés deviennent également un facteur attractif.
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