L'indice VN-Index vise les 1 800 points, anticipant des entrées de capitaux étrangers.

La reprise progressive de la croissance des bénéfices restera le principal moteur du marché boursier au cours de la période à venir.

En juillet, la valeur nette des retraits des fonds ETF a été enregistrée au niveau le plus bas de l'année, les fonds nationaux (+709,7 milliards de VND) ayant enregistré un afflux net de capitaux, équilibrant la pression des retraits de capitaux des fonds étrangers (-753,6 milliards de VND).

En termes de structure des flux de capitaux, le mois dernier, le fonds DCVFMVN Diamond s'est distingué parmi les fonds nationaux avec une entrée nette de 1 200 milliards de VND, contribuant ainsi majoritairement à l'afflux net de capitaux nationaux. Il s'agit de l'entrée nette la plus importante depuis fin décembre 2022. Parallèlement, les fonds répliquant l'indice VN30 ont subi des pressions à la baisse, le fonds DCVFMVN30 enregistrant la plus forte baisse (-369 milliards de VND), pour le neuvième mois consécutif. Les fonds KIM Growth VN30 (-71,6 milliards de VND), SSIAM VN30 et MAFM VN30 ont également connu de légers retraits de capitaux.

Les investisseurs étrangers ont renoué avec des achats nets importants sur le marché boursier vietnamien en juillet. Le montant net des achats s'est élevé à 8 500 milliards de VND, contre 1 900 milliards de VND de ventes nettes en juin, contribuant ainsi à ramener le total des ventes nettes depuis le début de l'année à 37 500 milliards de VND. Les investisseurs étrangers se sont concentrés sur les achats nets dans les secteurs des valeurs mobilières, de la banque et de l'immobilier, notamment auprès des sociétés cotées en bourse (SSI), des banques privées (VPB),des banques commerciales (SHB ) et des sociétés de logement social (HDB).

Dans le contexte d'une diversification sélective des flux de trésorerie, comme indiqué précédemment, l'équipe d'analyse de SSI a constaté que les investisseurs individuels restent prudents. Cependant, au vu des perspectives à venir, le marché vietnamien demeure attractif à moyen et long terme grâce à une conjoncture macroéconomique stable et à une reprise de la croissance, a déclaré SSI.  

Actuellement, l'indice VN-Index se négocie toujours à un ratio cours/bénéfice prévisionnel d'environ 12,6x, inférieur à la moyenne régionale et à la moyenne quinquennale, ce qui indique que sa valorisation reste attractive. Parallèlement, le Vietnam demeure le candidat le plus prometteur d'Asie du Sud-Est pour passer du statut de marché frontière à celui de marché émergent (MSCI, FTSE). La réforme de la loi sur les valeurs mobilières, la loi sur les investissements et l'amélioration du cadre réglementaire pour les investisseurs étrangers sont activement mises en œuvre afin de favoriser cette transition.

Outre des conditions macroéconomiques favorables, les résultats des entreprises du deuxième trimestre 2025, supérieurs aux attentes, ont également été l'un des principaux catalyseurs qui ont contribué à la performance optimiste du marché boursier en juillet dernier.  

Plus précisément, le chiffre d'affaires total du deuxième trimestre 2025 a enregistré une croissance modeste de 6,9 ​​% par rapport à la même période de l'année précédente. Toutefois, la croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère a été fulgurante, de 31,5 %, dépassant largement la hausse de 20,9 % enregistrée au premier trimestre 2025. La plupart des secteurs d'activité ont affiché une croissance positive de leurs bénéfices, à l'exception du secteur industriel. Parmi les secteurs dont les résultats ont dépassé nos prévisions figurent la distribution, les engrais, les services publics, la banque et les parcs industriels. À l'inverse, certains secteurs, comme l'agroalimentaire et certains marchés de l'immobilier résidentiel, ont enregistré des résultats inférieurs aux attentes.

Une solide reprise de la croissance des bénéfices restera le principal moteur du marché.   Cette tendance est soutenue par de nombreux facteurs, tels que la dynamique de reprise du marché immobilier et des investissements publics, un environnement de taux d'intérêt favorable, l'apaisement progressif des inquiétudes concernant les risques tarifaires, et surtout les attentes d'une amélioration du marché en octobre.

SSI maintient ses prévisions de croissance du bénéfice net après impôt de la société mère pour l'ensemble du marché à 13,8 % en 2025, soit une croissance équivalente à 15,5 % en glissement annuel au second semestre, même si de légers ajustements pourraient intervenir après la clôture de la saison des résultats financiers.  

« Au cours de la prochaine période, même si le marché peut connaître des fluctuations à court terme en raison d'une pression accrue sur les prises de bénéfices après la période de marges élevées de fin juillet, nous prévoyons que l'indice VN se situera dans la fourchette de 1 750 à 1 800 points en 2026 », prévoit SSI.  

SSI reste convaincue que le Vietnam sera reclassé en marché émergent par FTSE Russell en octobre 2025. Cet événement pourrait contribuer à attirer des flux de capitaux d'environ 1 milliard de dollars américains provenant d'ETF indiciels.

L'expérience d'autres marchés montre que le marché vietnamien connaît souvent une évolution positive avant d'être reclassé, grâce aux anticipations d'une augmentation des flux de capitaux étrangers et à une nette amélioration du moral des investisseurs. Ce facteur constituera un soutien important pour le marché vietnamien au second semestre 2025.

Source : https://baodautu.vn/vn-index-huong-toi-moc-1800-diem-ky-vong-vao-dong-von-ngoai-do-vao-d354523.html