Dans son rapport stratégique récemment publié pour le second semestre 2025 et le premier semestre 2026, Dragon Capital Securities (VDSC) a déclaré que la situation macroéconomique du Vietnam au cours des six à douze prochains mois reposerait sur deux facteurs clés : la réforme et l’adaptation. L’adaptation à un environnement incertain est notamment considérée comme le fondement de la stabilisation des perspectives de croissance.
Dans la politique monétaire du Vietnam, dans le cadre de la tendance mondiale à l'assouplissement monétaire, la Réserve fédérale américaine (Fed) devrait commencer son cycle de réduction des taux d'intérêt à partir du quatrième trimestre 2025, aidant la Banque d'État à ne pas réduire davantage le taux d'intérêt opérationnel cette année.
Quelles sont les chances pour que le VN-Index atteigne 1 750 points ?
L'équipe d'analyse du VDSC prévoit notamment que l'indice VN pourrait atteindre une fourchette de 1 513 à 1 756 points au cours des 6 à 8 prochains mois. L'impact direct des droits de douane sur la croissance économique du Vietnam en 2025 ne sera pas trop important. Des facteurs favorables, tels que des politiques budgétaires et monétaires souples, contribuent au maintien de taux d'intérêt bas et aux attentes d'une hausse des marchés lors de la revue FTSE de septembre 2025.
« Lorsque la mise à niveau deviendra une réalité, le marché vietnamien attirera d'importants flux de capitaux provenant de fonds de référence mondiaux d'environ 1 milliard de dollars, contribuant à améliorer la liquidité et la valorisation », ont déclaré les experts du VDSC.
Dans le même temps, le rapport stratégique du second semestre 2025 de SSI Securities Company prévoit une vision positive du marché à long terme, mais ne fixe qu'un objectif de 1 500 points pour l'indice VN d'ici la fin de 2025.
Les moteurs de cette croissance sont les perspectives de croissance durable des bénéfices. Le bénéfice net total de plus de 79 titres étudiés par SSI Research devrait augmenter de 14 % en glissement annuel cette année et maintenir une dynamique de croissance de 15 % en 2026. Les principaux secteurs contributeurs sont la banque, l'immobilier, les matières premières et les biens de consommation.
Source : SSI Research
Le report d'impôt de 90 jours accordé par les États-Unis a aidé les entreprises vietnamiennes à stimuler les exportations de nombreux produits au deuxième trimestre et à avoir le temps de se préparer à réduire l'impact de ce marché au cours des trimestres suivants.
"Le rendement de 8,4% sur le marché boursier est assez attractif par rapport au taux d'intérêt moyen des dépôts d'environ 4,6% et le potentiel d'attirer une partie des dépôts de la population a eu tendance à augmenter rapidement au cours des derniers trimestres même si le niveau du taux d'intérêt des dépôts reste faible" - a déclaré un expert de SSI.
Quels sont les risques à surveiller ?
MBS Securities Company prévoit également qu'au cours du second semestre 2025, les flux de trésorerie se propageront aux actions à grande capitalisation dont le prix n'a pas fortement augmenté au cours du passé grâce à des valorisations attractives et à un potentiel de croissance des bénéfices.
Dans le scénario de base, avec une croissance de 17 % des bénéfices des sociétés cotées et une valorisation de 13,5 à 13,8 fois le PER, l'indice VN atteindrait 1 500 à 1 540 points au cours des derniers mois de l'année. Dans un scénario positif, il pourrait même atteindre 1 580 points.
« Dans un scénario plus positif, l'impact de la politique tarifaire américaine est moindre que prévu, les capitaux étrangers affluent fortement sur le marché vietnamien grâce à la perspective de mise à niveau, les attentes de croissance des bénéfices du marché atteignent 19%, l'indice VN peut progresser vers la zone des 1 580 points d'ici la fin de l'année » - prévisions de MBS.
Toutefois, les experts avertissent également que les risques à surveiller incluent les fluctuations géopolitiques , la pression sur le taux de change si la FED retarde la baisse des taux d'intérêt et l'incertitude quant aux politiques de l'administration du président américain.
Les statistiques montrent que, bien que l'indice VN ait fortement rebondi de plus de 300 points depuis l'imposition des droits de douane du 2 avril, cette hausse ne s'est pas étendue à toutes les catégories d'actions. Les données de MBS montrent que seules 12 des 50 actions les plus valorisées ont enregistré une hausse supérieure à celle de l'indice VN depuis le 31 mars, et que neuf actions environ ont enregistré une hausse inférieure à celle du marché général. En réalité, près de la moitié des actions du top 50 n'ont pas encore retrouvé leur niveau d'avant l'imposition des droits de douane.
Dans ce contexte, si un investisseur achète les mauvaises actions dont le prix augmente, la probabilité de perdre de l'argent ou de « ne pas atteindre le rivage » reste très élevée, même si l'indice VN se dirige vers la barre des 1 500 points.
Source : https://nld.com.vn/du-bao-nong-vn-index-co-the-len-toi-1750-diem-nhung-dung-voi-mung-196250717085957781.htm
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