לחץ לפדיון מהיר, עסקי נדל"ן מנפיקים אג"ח בריביות גבוהות עד שחקים

[מודעה_1]

ANTD.VN - עסקי נדל"ן גייסו כ-32,600 מיליארד דונג וייטנאמי באמצעות אג"ח קונצרניות בשבעת החודשים הראשונים של השנה, הריבית הממוצעת על אג"ח בקבוצת ענף זו היא עד 12% לשנה, ותקופת ההשקעה הממוצעת היא כ-2.7 שנים בלבד.

על פי נתוני איגוד שוק האג"ח של וייטנאם (VMBA), ביולי האחרון בוצעו 21 הנפקות של אג"ח קונצרניות, בשווי כולל של 13,612 מיליארד דונג וייטנאם. מתחילת השנה, רשם השוק 11 הנפקות ציבוריות בשווי כולל של 11,773 מיליארד דונג וייטנאם (המהוות 7.3% מסך שווי ההנפקה), ו-158 הנפקות פרטיות בשווי כולל של 148,867 מיליארד דונג וייטנאם (המהוות 92.7% מסך ההנפקות).

מתוכם, קבוצת הבנקאות עדיין "אלופת" הנפקת אג"ח עם שיעור של 67.4%; אחריה קבוצת הנדל"ן עם 22.3%.

Doanh nghiệp bất động sản vẫn gặp khó về thanh khoản

עסקי נדל"ן עדיין מתמודדים עם קשיי נזילות

בעבר, על פי נתוני MBS Securities, מתחילת השנה, הבנקים עדיין הם הקבוצה עם שווי ההנפקה הגבוה ביותר עם כ-96,200 מיליארד VND, עלייה של 140% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הריבית הממוצעת היא כ-5.4% לשנה, לטווח של 4 שנים. כמה מהבנקים עם שווי ההנפקה הגדול ביותר כוללים: Techcombank (17,000 מיליארד VND),ACB (12,700 מיליארד VND), MBBank (8,900 מיליארד VND)...

בשנת 2024, צפוי השוק לראות מספר בנקים המנפיקים אג"ח קונצרניות. בפרט, מועצת המנהלים של VietinBank אישר תוכנית להנפקת אג"ח ציבוריות בשני שלבים בשנת 2024. מדובר באג"ח שאינן ניתנות להמרה, ללא כתבי אופציה, ובעלות בטחונות בשווי מרבי של 8,000 מיליארד דונג וייטנאמי, עם טווח של 8-10 שנים.

בנק BIDV מתכנן להנפיק השנה אג"ח פרטיות בשווי מקסימלי כולל של 3,000 מיליארד דונג וייטנאמי, עם טווח של 5-10 שנים.

בנק לוק פאט וייטנאם (LPBank) אישר גם תוכנית להנפקת אג"ח בודדות ברבעונים השלישי והרביעי של 2024 בשווי כולל מקסימלי של 6,000 מיליארד דונג וייטנאם, עם תקופות של שנתיים עד 7 שנים.

הנפקת אג"ח בו-זמנית על ידי בנקים נועדה, ככל הנראה, לאחד את מקורות ההון לטווח בינוני וארוך כדי לענות על צורכי ההלוואה של העסקים.

למרות שווי הנפקה נמוך בהרבה, נדל"ן הוא המגזר המוביל מבחינת ריביות אג"ח. נתוני MBS מראים כי חברות נדל"ן גייסו כ-32,600 מיליארד דונג וייטנאמי באמצעות אג"ח קונצרניות. ריבית האג"ח הממוצעת של מגזר זה היא עד 12% לשנה, וגם התקופה קצרה יותר, כ-2.7 שנים בלבד.

לפיכך, ריביות אג"ח נדל"ן גבוהות ביותר מפי שניים מאג"ח בנקאיות, וגם גבוהות פי שניים מריביות בנקאיות באותו טווח.

זה מראה שעסקי נדל"ן עדיין מתמודדים עם קשיים במקורות הון מכיוון שהשוק טרם "הפשיר" ולחץ הבגרות גובר.

דו"ח MBS מראה כי שיעור תשלומי האג"ח באיחור ממשיך לעלות במהירות, שכן עסקים רבים מתמודדים עם נטל פירעון כבד. ביולי נרשמו 3 עסקים נוספים שהודיעו על תשלומי קרן באיחור, מה שהביא את המספר הכולל של תשלומים באיחור ל-116 עסקים.

נכון לעכשיו, הערך הכולל של אג"ח קונצרניות עם התחייבויות תשלום דחוי מוערך בכמעט 210,000 מיליארד דונג וייט, המהווים 21% מהחוב הסופי בשוק כולו, מתוכם קבוצת הנדל"ן ממשיכה להוות את החלק הגדול ביותר, כ-68%.

בחודשים הנותרים של השנה, הערך הכולל של איגרות חוב לפירעון עומד על כמעט 131,000 מיליארד וונד, כאשר יותר מ-41% מתוכם נמצאים בקבוצת הנדל"ן, ואחריהם בנקים עם 14.6%.

בתקופה הקרובה, חברות נדל"ן רבות ימשיכו לתכנן גיוס הון מאג"ח. תאגיד IPA Investment Group (קוד IPA) עומד להנפיק סכום מקסימלי של 1,096 מיליארד דונג וייטנאמי לפירעון אג"ח שמועדן לפרעון.

ביוני האחרון, IPA הנפיקה בהצלחה גם שתי אג"ח בשווי כולל של 1,042 מיליארד דונג וייטנאמי. שתי האג"ח בריבית של 9.5% לשנה, עם תקופה של 5 שנים.

כמו כן, לצורך ארגון מחדש של חובות, צפוי כי ברבעון השלישי של השנה, תנפיק תאגיד ההשקעות נאם לונג (NLG) אג"ח בשווי 500 מיליארד וונד. קבוצת האג"ח החדשה צפויה להיות לתקופה של 3 שנים, כאשר הבטוחות יהיו כמעט 34.5 מיליון מניות של תאגיד סאות'גייט בבעלות נאם לונג.

[מודעה_2]
מקור: https://www.anninhthudo.vn/ap-luc-dao-han-don-dap-doanh-nghiep-bat-dong-san-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-chot-vot-post585066.antd