מחיר הזהב צפוי לעלות ל-3,000 דולר לאונקיה

מומחי בנק UOB חזו זה עתה כי מחירי הזהב יגיעו ל-2,700 דולר לאונקיה עד אמצע 2025 ולאחר מכן ל-3,000 דולר לאונקיה עקב חוסר יציבות גיאופוליטית , ביקוש מצד בנקים מרכזיים וציפיות להורדת ריבית.

לפיכך, התחזית למחיר הזהב של 3,000 דולר לאונקיה (שווה ערך ליותר מ-92 מיליון דונג וייטנאמי/טאאל) הופיעה מחדש לאחר שמחיר הזהב הספוט בשוק הבינלאומי עלה על 2,500 דולר לאונקיה והוא נשאר די גבוה מסף זה. מומחים העלו את התחזית למחיר הזהב הממוצע ל-2,700-2,750 דולר לאונקיה בשנת 2025.

במהלך יום המסחר ב-29 באוגוסט, בשוק בניו יורק (מוקדם בבוקר ה-30 באוגוסט, שעון וייטנאם), מחיר הזהב הספוט הגיע לעיתים ל-2,527 דולר לאונקיה.

לפני קצת יותר משבוע, ב-Kitco, אמרה סברין צ'אודורי, אנליסטית סחורות ראשית ב-BMI, כי זהב הוא מקום מקלט בטוח ושהמחירים ימשיכו לקבוע שיאים חדשים בשנת 2024.

סוקאו זהב סיני WGC.gif
סין והודו הן שתי שחקניות גדולות בשוק הזהב הבינלאומי. מקור: WGC

לפי סברין צ'אודורי, כאשר הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) יתחיל להוריד את הריבית (השוק מהמר על סיכוי של 100% בפגישתו בספטמבר), מחיר הזהב יגיע ל-2,700 דולר לאונקיה (שווה ערך ל-82 מיליון דונג וייטנאמי לטאאל).

מומחים מסיטי אמרו כי הזהב נמצא במגמת עלייה ב-3-6 החודשים הקרובים. הזהב יגיע ל-3,000 דולר לאונקיה בשנת 2025. מחיר הספוט הממוצע של זהב ברבעון הרביעי של 2024 הוא 2,550 דולר לאונקיה.

מומחים מ-BMI מאמינים כי שנת 2024 תחווה חוסר יציבות רב עקב מתחים גיאופוליטיים במזרח התיכון, אוקראינה-רוסיה ובחירות חשובות רבות, כולל המירוץ לבית הלבן בארה"ב.

מחירי הזהב צפויים לעלות עוד יותר, בעקבות התפתחויות יוניות יותר במדיניות המוניטרית של הפד. ריביות נמוכות יותר יפעילו לחץ על הדולר. המטבע האמריקאי ייחלש.

בנושא קיטקו, מומחים מחברת קפיטל אקונומיקס אמרו כי פעילות קניית הזהב של סין תדחוף את מחירי הזהב כלפי מעלה בעשור הקרוב, למרות שהם עלו בכ-20% מתחילת השנה וסין הפסיקה לקנות זהב במשך 3 חודשים רצופים.

אנליסטים בקפיטל אקונומיקס אמרו כי ההפסקה באגירת הזהב הייתה זמנית בלבד, שכן "הבהלה של סין לזהב נמשכת" על רקע מתחים עולמיים גוברים, אי ודאות כלכלית ומאמצים מתמשכים להתרחק מהדולר האמריקאי.

בעבר, הבנק העממי של סין (PBoC) רכש זהב נטו במחירים נמוכים במשך 18 חודשים רצופים. זה נחשב לגורם חשוב שדחף את מחיר המתכת הזו כלפי מעלה מסוף 2023.

לפי קפיטל אקונומיקס, הביקוש של סין לזהב ימשיך לעלות בתקופה הקרובה ככל שהכלכלה תאט בעשור זה. מצב זה יפעיל לחץ כלפי מעלה על מחירי הזהב ויכול להיות מקור לתנודות גדולות יותר בשוק הזהב בשנים הקרובות.

הכוח המניע העיקרי מאחורי עליית הזהב: עדיין סין?

לא רק שה-PBoC הגדיל את רכישות הזהב, למעשה, הביקוש לזהב פיזי בסין, על פי מועצת הזהב העולמית (WGC), גדל גם לפני המגיפה.

חברת PBOC של הרפובליקה העממית הסינית ב-WGC.gif
חלקו של הזהב בסכום הרזרבות הלאומיות של סין עדיין נמוך למדי. מקור: CE

יתר על כן, נראה כי העלייה בביקוש לנכסי זהב שאינם פיזיים, כגון קרנות סל על זהב וחוזים עתידיים על זהב, היא שהזינה את הבהלה לזהב בסין.

ביקוש מסוג זה מהווה חלק קטן בהרבה מסך הביקוש לזהב (בכל הצורות) בסין מאשר במערב, אך רמת הזרימה לקרנות סל שבסיסן בסין קיזזה את הזרימה היוצאת מקרנות סל שבסיסן בצפון אמריקה כפי שנראה בראלי של פברואר-אפריל.

למרות שסין צפויה להגדיל את רכישות הזהב בעשור הקרוב, על פי מומחי קפיטל אקונומיקס, בטווח הקצר, ייתכן שה-PBoC ימשיך להפסיק לקנות זהב בזמן שהוא ממתין להתאמה של מחירי הזהב משיאי השיא האחרונים.

מחירי הזהב הגבוהים הפחיתו את הביקוש לתכשיטי זהב, שוק המניות הסיני ירד עמוקות וכאשר יתאושש, הוא ימשוך אליו תזרים מזומנים... לצד לחץ מימוש רווחים, כולם מפעילים לחץ לעצור את עליית מחירי הזהב.

עם זאת, כל זה לטווח קצר בלבד. כלכלת סין צפויה להיחלש משמעותית, בעיקר עקב הפסדים מהמשבר בשוק הנדל"ן במדינה.

בטווח הארוך, הביקוש של סין לזהב צפוי לעלות בחדות ולהפעיל לחץ משמעותי כלפי מעלה על המחירים בהמשך העשור. סין תתקשה לדחות את צעדי הגירוי הכלכליים שלה לאורך זמן. כאשר הכסף ייצא החוצה, הזהב יהיה מקום מקלט בטוח.

vangdutruthegioi 2024H1 Refinitive.gif
אחזקות זהב של מדינות מסוימות.

ראוי לציין כי אחזקות הזהב של הבנק המרכזי של סין מתוך סך עתודותיה הלאומיות של סין נמוכות למדי, רק כ-4.9%, בעוד שהמדינה מיישמת אסטרטגיה להפחתת תלותה בדולר האמריקאי. אם אחזקות הזהב היו מוגדלות ל-10%, סין הייתה צריכה לייבא כ-2,250 טון זהב, שווה ערך לכ-170 מיליארד דולר.

אם סין תייבא את כמות הזהב הנ"ל בעוד 10 שנים, פברואר 2023 יקנה 225 טון בשנה. בשנת 2023, פברואר 2023 רכש גם הוא 225 טון זהב, הכמות הגדולה ביותר מזה 46 שנים לפחות. הרכישה נטו החזקה של פברואר 2023 נחשבת כסיבה העיקרית לעלייה המתמשכת במחירי הזהב ולקביעת שיאים חדשים רבים מסוף 2023 ועד עכשיו.

לארה"ב יש את עתודות הזהב הגדולות ביותר, רוסיה וסין ממהרות לקנות זהב זול לפני הקדחת, דרום מזרח אסיה אדישה? ארה"ב היא מספר 1 בעולם מבחינת אחזקות זהב. רוסיה, סין והודו מיהרו לקנות זהב לפני שהמחיר קפץ לשיא היסטורי. כיצד מדינות דרום מזרח אסיה מתמודדות עם יבוא ועתודות זהב?