מניות נעות לצבירה עם נזילות נמוכה

כיתוב לתמונה — צילום איור: העיתון האי ין/טין טוק ועיתון דן טוק

משקיעים זרים מכרו נטו במשך 17 שבועות רצופים

ברצפת HOSE, מדד VN רשם 3 ימי עלייה ו-2 ימי ירידה, וסיים את השבוע על 1,654.93 נקודות, עלייה של 19.47 נקודות (1.19%) בהשוואה לשבוע הקודם. הנזילות השתפרה מעט אך עדיין הייתה מתחת לממוצע, עם שווי עסקה כולל של 108,274 מיליארד דונג וייט, עלייה של 2.37% בהשוואה לשבוע הקודם.

במדד HNX, השוק חווה 4 ימי ירידה ורק ימי עלייה אחת ב-17 בנובמבר. בסוף השבוע, מדד HNX ירד ל-263.13 נקודות, ירידה של 1.67%. הנזילות המשיכה לרדת והגיעה ל-7,906 מיליארד דונג וייטנאמי, ירידה של 7.63% בהשוואה לשבוע הקודם.

משקיעים זרים שמרו על מגמת מכירות חזקה נטו, למעט סשן קנייה קל ב-HOSE ביום חמישי. במשך כל השבוע, משקיעים זרים מכרו נטו 2,213 מיליארד דונג וינדי; מתוכם, משקיעים זרים מכרו נטו 1,904 מיליארד דונג וינדי ב-HOSE, רכשו נטו 70 מיליארד דונג וינדי ב-HNX ומכרו נטו 379 מיליארד דונג וינדי ב-UPCOM.

לפי חברת המניות המשותפת של Saigon- Hanoi Securities (SHS), מדד VN נע בטווח צר של 1,635 - 1,660 נקודות, כשהוא נתקל בלחץ מימוש רווחים כשהתקרב לאזור ההתנגדות. עם זאת, המדד עדיין שמר על תמיכה סביב 1,640 נקודות הודות לביצועים החיוביים של קבוצת VN30, עם עלייה של 1.51% ל-1,899.89 נקודות.

SHS מסרה כי השוק היה מובחן באופן ברור: קבוצות וייטנאם , נפט וגז, דשנים, כימיקלים וניירות ערך עברו התאמה; בעוד שמניות טכנולוגיה קטנות - מניות טלקומוניקציה, נדל"ן, פירות ים ובעלי חיים משכו תזרים מזומנים. נזילות מוגברת ב-HOSE הראתה כי תזרים המזומנים נע למניות עם יסודות טובים ותוצאות עסקיות חיוביות, אם כי הנזילות הכוללת עדיין הייתה נמוכה משמעותית מאשר באוקטובר.

משקיעים זרים מוכרים נטו במשך השבוע ה-17 ברציפות, אולם SHS מאמינה כי הלחץ עשוי לרדת מכיוון שיחס הבעלות הזרה בשוק עומד על כ-15.08% בלבד. SHS צופה כי מדד VN ישמור על מגמת ההתאוששות המצטברת שלו מעל אזור 1,640 הנקודות, כאשר היעד הוא להגיע לאזור 1,700 הנקודות - השיא באוגוסט-ספטמבר 2025.

חברת המניות המשותפת של ניירות הערך של הבנייה בווייטנאם (CSI) העריכה כי החזרה המועדת של הביקוש במסחר האחרון של השבוע סייעה למדד VN לשמור על קו MA10 (ממוצע נע של 10 ימים) על 1,635 נקודות, ובכך לשמור על מגמת ההתאוששות לטווח קצר. עם זאת, רמת הנזילות התואמת עדיין הייתה נמוכה ב-42.7% מהממוצע של 20 שבועות, דבר המצביע על כך שתזרים המזומנים לא היה חזק במיוחד. CSI רואה בכך הזדמנות למשקיעים לנצל את התיקונים כדי לצבור מניות עם יסודות טובים ופוזיציות מחירים מתאימות.

במבט על קבוצות התעשייה, תזרים המזומנים עובר למניות עם "סיפורים"; בהן הגיעה VIC לשיא היסטורי לאחר שבעלי המניות אישרו את התוכנית להנפיק כמעט 3.9 מיליארד מניות בונוס ברבעון הרביעי של 2025. קודים רבים בתעשיות הנדל"ן, הפלדה, פירות הים ובעלי החיים רשמו גם הם התפתחויות חיוביות במהלך השבוע.

בסך הכל, השוק עדיין נמצא במגמת התאוששות לאחר תקופה של תיקון חזק, אך נזילות נמוכה משקפת את הסנטימנט הזהיר של המשקיעים. חברות ניירות ערך ממליצות לשמור על פרופורציה סבירה, תוך מתן עדיפות לעסקים מובילים בתעשייה בעלי יסודות טובים ותחזיות צמיחה ברורות בשנת 2026.

בעוד שהשוק הווייטנאמי נכנס לשלב צבירה, ההתפתחויות בשווקים מרכזיים ברחבי העולם פחות חיוביות, במיוחד קבוצת מדדי הטכנולוגיה בארה"ב נמצאת תחת לחץ להסתגל.

נאסד"ק קומפוזיט יורד בשבוע השלישי ברציפות

מדד נאסד"ק סגר את השבוע בירידה של 2.7%, ומסמן את הירידה השבועית השלישית ברציפות שלו - רצף הירידות הארוך ביותר מאז מרץ 2025. מדד דאו ג'ונס ירד גם הוא ב-1.9% ומדד S&P 500 ירד בכ-2%. מגמת התיקון נבעה בעיקר מחששות לגבי הערכת שווי חברות הטכנולוגיה העילית והציפיות שהפדרל ריזרב האמריקאי (הפד) יוריד את הריבית בפגישתו בדצמבר מראות סימני היחלשות.

עם זאת, במושב האחרון של השבוע, ב-21 בנובמבר, השוק האמריקאי עלה בחדות הודות לציפייה שהפד יוכל להוריד את הריבית מוקדם מהצפוי. מדד נאסד"ק עלה ב-195.04 נקודות (0.88%) ל-22,273.08 נקודות, מדד דאו ג'ונס עלה ב-493.3 נקודות (1.08%) ל-46,245.56 נקודות ומדד S&P 500 עלה ב-0.98%.

מניות Nvidia חוו תנופה משמעותית במהלך המסחר עם פרסום ידיעות לפיהן ממשלת ארה"ב שוקלת להקל על המגבלות על מכירת שבבי H200 AI לסין, אך המניה עדיין ירדה ב-1% ואיבדה סך של 5.9% במהלך השבוע.

ההתפתחויות במושבים קודמים מראות כי סנטימנט המשקיעים משתנה ללא הרף בהתאם למידע על תעסוקה, אינפלציה וציפיות הנהלת הפד. לפקידי הפד יש גם דעות שונות לגבי סדרי העדיפויות של שליטה באינפלציה או הגנה על שוק העבודה, מה שהופך את תחזית המדיניות המוניטרית בתקופה הקרובה לבלתי צפויה יותר. על פי כלי FedWatch של CME, השוק מעריך כעת את האפשרות שהפד יוריד את הריבית בדצמבר בכמעט 72%.

מקור: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-chuyen-sang-tich-luy-voi-thanh-khoan-thap-20251123161714255.htm