מניות מתאוששות עם נזילות נמוכה

[מודעה_1]

לאחר 3 שבועות רצופים של ירידות חדות בסוף ספטמבר, מדד ה-VN פתח את השבוע הראשון של הרבעון הרביעי של 2023 עם תנודות רבות ושמר על שבוע ירידה רביעי ברציפות. במסחר האחרון של השבוע, מדד ה-VN עלה שוב, אולם נפח המסחר היה מתחת לממוצע של 20 יום, דבר המצביע על כך שתזרים המזומנים עדיין חלש למדי. בנוסף, המדד המשיך לנוע הצידה עם נרות ירוקים ואדומים לסירוגין במסחר האחרון. זה מראה כי סנטימנט המשקיעים מהוסס למדי.

לאחר שלב ההתאמה הנוכחי של מדד VN לכמעט 1,100, SGI Capital מאמינה שהשוק ייכנס לשלב בידול מכיוון ששווי השוק חזר לאזור סביר; הריביות עדיין נמוכות, מה שיוצר תנאים לעסקים להתאושש; חלק מהעסקים שיפרו באופן רציף את היסודות שלהם, עברו את תחתית הקשיים והמשיכו לשמור על צמיחה בשנת 2024.

בשבועות הקרובים, השוק יישאר זהיר, שכן עדיין לא ברור עד כמה משיכת הנזילות של בנק המדינה תעלה את הריביות לטווח קצר, כמה זמן היא תימשך, וכיצד היא תשפיע על ריביות האג"ח לטווח ארוך ועל ריביות הפיקדונות. SGI Capital מעריכה כי הרבעון הרביעי יהיה סביבה שאינה נזילה מדי וגם לא חיובית מדי מבחינת צמיחה, אך מתאימה לבידול הן בפעילות התאגידית והן בתנועות מחירי המניות.

דו"ח שפורסם לאחרונה על ידי חברת BSC Securities הציג שני תרחישים לשוק המניות באוקטובר, המבוססים על תחזיות מאקרו ואירועים חשובים.

התרחיש הראשון, על פי BSC, הוא שהסנטימנט יתייצב לאחר סדרה של ירידות מאז אמצע ספטמבר בשילוב עם ביקוש טוב, כאשר המדד וקבוצות המניות יחזרו לרמות הערכה סבירות יותר.

משקיעים זרים חזרו למצב של קנייה נטו, בעוד שגורמים מקרו-כלכליים של הכלכלה המשיכו להראות אותות חיוביים כאשר חלוקת הון השקעות ציבורי המשיכה להיות חיובית, והייצור והפעילויות העסקיות של קבוצות תעשייה רבות הראו סימני שיפור.

השוק צפוי להיות מפולג כאשר עסקים יתחילו לפרסם את תוצאותיהם העסקיות לרבעון השלישי. מדד VN צריך להתבסס לאחר הירידה כדי לחזור לטווח של 1,150-1,170 נקודות.

בינתיים, בתרחיש השני, BSC ניתחה כי אם פקידי הפד ימשיכו להביע את הדעה ה"נצית" לפני פגישת ה-FOMC שתתקיים בסוף אוקטובר, משמעות הדבר היא שהפד ככל הנראה יעלה את הריבית התפעולית פעם נוספת השנה וישמור על רמת ריבית זו למשך תקופה ארוכה.

הסטטוס השלילי של מטבע החליפין VND-USD ממשיך להישמר ולחץ שער החליפין ברבעון הרביעי של 2023 יתחיל להתעצם. לא ניתן לשלול כי בנק המדינה ימשיך להנפיק שטרי ממשלה בשוק הפתוח (OMO) וישתמש בכלים חזקים יותר כדי לאזן נזילות ולייצב משתנים מקרו-כלכליים של הכלכלה.

חרדה וירידות עלולות להתעורר אם השוק ימשיך להתתקן, כאשר מדד ה-VN צפוי לרדת חזרה לסף של 1,100 ± 20 נקודות. בתרחיש חיובי, הנזילות צפויה לנוע בטווח של 20,000 - 22,000 מיליארד VND/סשן, בתרחיש שבו מדד ה-VN מצטבר ועולה מעט לכיוון הטווח של 1,150 - 1,160 נקודות.

שערי החליפין עשויים להמשיך להיות מתוחים, יחד עם לחץ המכירה הקיים מצד משקיעים זרים, דבר שישפיע באופן משמעותי על השוק. עם זאת, ההקשר המקרו-כלכלי עדיין נוח יחסית ועסקים יתמיינו בהדרגה כאשר תוצאות העסקיות שלהם לרבעון השלישי יפורסמו באוקטובר.

לאור ההתפתחויות הנוכחיות בשוק, BSC ממליצה על מספר קבוצות תעשייה בעלות יתרונות בתקופה האחרונה של השנה, ביניהן: קבוצת יצוא; קבוצת השקעות ציבוריות; קבוצת נדל"ן בפארקים תעשייתיים וקבוצת סחורות ותעשייה.

[מודעה_2]
מָקוֹר