מומחה: הירידה במדד VN היא הולמת, איתותים חיוביים רבים מגיעים

המשך להתאים

במסחר הראשון של השבוע ב-8 בספטמבר, מדד VN המשיך לרדת ב-42.44 נקודות, קרוב ל-1,624.5 נקודות. סדרה של מניות בקרקעית ה-HoSE ירדו באדום וכיסו את השוק. קבוצת הבנקאות ירדה הכי הרבה, מה שהשפיע על המדד. בינתיים, משקיעים זרים חזרו לרכישה נטו של יותר מ-955 מיליארד דונג, תוך התמקדות ב-HPG, SSI ו-CTG.

חברות ניירות ערך רבות מאמינות שהירידה תימשך. יואנטה וייטנאם ניירות ערך מסרה כי השוק עשוי להמשיך לרדת במסחר הבא וכי מדד ה-VN עשוי לבחון מחדש את רמת התמיכה של 1,600 נקודות. בנוסף, השוק עשוי לחוות התאוששות טכנית ברמת התמיכה של 1,600 נקודות של מדד ה-VN, אך הסיכונים לטווח קצר נותרו גבוהים, ולכן משקיעים לא צריכים להשתתף בדיג תחתון.

אינדיקטור הסנטימנט ירד בחדות חזרה לאזור הדובי. המגמה לטווח קצר של השוק הכללי הורדה מנייטרלי לדובי. לכן, משקיעים יכולים לשקול להפחית את שיעור המניות לרמות נמוכות ולא לרכוש מניות חדשות בשלב זה.

TPBank Securities מאמינה כי מדד VN נמצא תחת לחץ חזק כלפי מטה, ובכך שולח אותות להפרת המגמה לטווח קצר. ראוי לציין כי נוצרה בבירור דפוס של "טופ כפול", בעוד שאינדיקטורי המומנטום הראו סטייה שלילית, דבר המצביע על כך שהסיכון לירידת מחירים עדיין קיים.

בהתאם לכך, תנופת התיקון צפויה להימשך בטווח הקצר, כאשר יעד הירידה עשוי להיות לכיוון אזור 1,511 הנקודות. עם זאת, אזור 1,600 הנקודות עדיין משמש כתמיכה הקרובה ביותר ויכול ליצור תנאים להתאוששות טכנית. זוהי רק הזדמנות לטווח קצר עבור משקיעים להפחית את הפרופורציה או לארגן מחדש את תיק ההשקעות לרמה בטוחה יותר.

ב-ACB Securities, שחולקים את אותה דעה, מסרו כי בהשוואה לשיא שנקבע בבוקר יום שישי, השוק ירד ב-87 נקודות בסך הכל, שווה ערך ל-5% בהשוואה לשיא של 1,711 נקודות. עם זאת, בהשוואה לתחתית של 1,483 נקודות לאחר ה"טעות" בתחילת אוגוסט, שיא זה מתאים לעלייה של כ-15%.

ירידה של 5% לאחר עלייה של 15% עדיין יכולה להיות תיקון סביר. לחץ המכירה התרכז במניות הבנקאות בשני המחזורים האחרונים. מניות הבנקאות שעלו בחדות בתקופה הקודמת הן כעת המניות שירדו הכי הרבה, בדרך כלל VPB.

עם זאת, בהקשר של כלכלה מאקרו יציבה יחסית ותוצאות השדרוג שיפורסמו על ידי מדד FTSE בתחילת אוקטובר, תיקון חזק בשוק יהווה הזדמנות למשקיעים להגדיל את חלקו של תיק המניות שלהם ברמות התמיכה הבאות של השוק.

אותות חיוביים

השוק עשה התקדמות חדשה בתהליך השדרוג. חוזר 25/2025 של בנק המדינה פורסם רשמית ובו שינויים משמעותיים רבים שייצרו תנאים נוחים להשתתפות הון זר בשוק המניות.

בפרט, חלק מהתקנות הקשורות לשדרוג ייכנסו לתוקף באופן מיידי, דבר חיוני לסקירת סיווג שוק המניות של FTSE הקרובה ב-7 באוקטובר.

חוזר 25 הוסיף הוראות המאפשרות למשקיעים זרים המבצעים פעילויות השקעה עקיפות בווייטנאם לאשר למוסדות פיננסיים לפתוח, לסגור ולהשתמש בחשבונות תשלום. בנקים וסניפי בנקים זרים רשאים לזהות משקיעים זרים וארגונים מורשים בהתאם לחוק איסור הלבנת הון.

החוזר מאפשר גם שימוש במערכת SWIFT (מערכת מידע פיננסי גלובלית) לפתיחה ושימוש בחשבונות תשלום עבור משקיעים זרים, ומאפשר פתיחת חשבונות תשלום במטבע חוץ באמצעים אלקטרוניים.

ראוי לציין כי משיכות ועסקאות אלקטרוניות מחשבונות תשלום אינן דורשות עוד אימות ביומטרי, מה שמשפר את הגמישות והנוחות למשקיעים.

לפני חוזר 25, פרסם בנק המדינה את חוזר 03/2025 המסדיר את הפתיחה והשימוש בחשבונות דונג וייטנאמי לפעילויות השקעה עקיפות. משרד האוצר פרסם גם את חוזר 20/2025 לתיקון חוזר 51/2021, המתמקד בחובות גילוי מידע ומשטרי דיווח של משקיעים זרים.

שינויים אלה פישטו משמעותית את ההליכים המנהליים וקיצרו את משך הזמן לפתיחת חשבון. על פי משרד האוצר, משך הזמן להשלמת הבקשה עומד כעת על כשבועיים בלבד, בהתאם לציפיות המשקיעים הזרים ובמקביל מתקרב לפרקטיקה הבינלאומית.

מר טראן הואנג סון - מנהל אסטרטגיית שוק, חברת VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) - אמר כי מדד VN עלה בכ-32% בהשוואה לתחילת השנה, עלה ביותר מ-50% בהשוואה לתחתית. לכן, בשלב מסוים, במיוחד לאחר תקופה של עלייה חזקה, מדד VN הגיע לרמות התנגדות משמעותיות. העלייה מראה לעתים קרובות סימני האטה או כמה תיקונים לפני שהיא פורצת לשיא חדש.

לאחר החגים, הנזילות הראתה סימני האטה, המשקיעים זהירים במידה מסוימת, וממתינים לסדרה של מידע חשוב בספטמבר, כגון מידע על הורדת הריבית של הפד, שדרוג הריבית או אינדיקטורים מקרו-כלכליים חשובים. בנוסף, משקיעים זרים גם הם מוכרים נטו לאחרונה, עם יותר מ-29,000 מיליארד דונג וייט באוגוסט בלבד. בסך הכל, מתחילת השנה, קבוצה זו מכרה נטו יותר מ-60,000 מיליארד דונג וייט.

בשילוב עם אותות אחרים כמו שערי חליפין, למשקיעים יש גישה של "המתנה וראייה". לחץ לטווח קצר עם מימוש רווחים הוא תופעה נורמלית לחלוטין. אם מדד ה-VN "יפרוץ" את אזורי התמיכה של 1,600-1,620 נקודות, השוק יעבור שלב תיקון "זיגזג" כלפי מטה.

בטווח הקצר, מתרחשים אותות תיקון, אך משקיעים לא צריכים להיות מודאגים יתר על המידה מכיוון שזה יכול להיות תיקון טכני במגמת עלייה ארוכה יותר של המדד. העצה היא שמשקיעים צריכים לעקוב מקרוב אחר המדד והנזילות, במיוחד אזורי תמיכה חשובים כמו 1,630 או 1,600 נקודות. אם מדד VN ייסגר מתחת לאזור זה, משקיעים צריכים להיות זהירים ולהמתין לתשלום באזורי תמיכה נמוכים יותר.

בהערכת המידע החיובי, אמר נציג חברת ניירות הערך הנ"ל כי הפד צפוי להוריד את הריבית כבר בפגישת ספטמבר. אם זה יקרה, יישלח איתות להקלה, ובקרב וייטנאם, גם לחץ שער החליפין יתקרר מעט, דבר שישפיע לטובה על מחירי סוגי הנכסים, כולל מניות.

בנוגע להתפתחויות המקרו-כלכליות של וייטנאם השנה, נתוני אוגוסט לגבי צמיחת היבוא-יצוא, מכירות קמעונאיות ופעילויות ייצור הראו התאוששות. אינדיקטורים מרכזיים תומכים באפשרות שצמיחת התמ"ג ברבעון השלישי תגיע ליותר מ-8%. משקיעים זרים עשויים לחזור לקנייה נטו במחצית השנייה של השנה הנוכחית ובתחילת השנה הבאה.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chuyen-gia-vn-index-giam-la-phu-hop-nhieu-tin-hieu-tich-cuc-dang-den-20250909063737303.htm