גיוון מקורות המימון סולל את הדרך לפיתוח בר-קיימא.

פיתוח בר-קיימא מציב דרישות הון עצומות, החורגות בהרבה מערוצים מסורתיים, מה שמאלץ את וייטנאם להרחיב ולגוון באופן משמעותי את משאביה הפיננסיים.

נקבעו זרימות ההון לפיתוח בר-קיימא.

בבוקר ה-15 בדצמבר, בהאנוי, ארגן עיתון הפיננסים וההשקעות סמינר תחת הכותרת "גיוון הון לפיתוח בר-קיימא" על רקע הצורך הדחוף הגובר לגייס משאבים פיננסיים לצמיחה ירוקה ופיתוח כלכלי בר-קיימא. הסמינר התקיים כאשר וייטנאם התמודדה עם אתגרים משמעותיים הקשורים לשינויי אקלים, זיהום סביבתי ולחץ לשמור על צמיחה ארוכת טווח, במטרה להפוך למדינה מתועשת מפותחת ובעלת הכנסה גבוהה עד שנת 2045.

סדנה "גיוון הון לפיתוח בר-קיימא". צילום: לאם פונג

בדברי הפתיחה שלו, הדגיש מר פאם ואן הואן, העורך הראשי של עיתון השקעות פיננסיות, כי פיתוח בר-קיימא אינו עוד אופציה אלא דרישה מחייבת לכל המדינות. יש לאזן בין שלושת עמודי התווך של הכלכלה, החברה והסביבה (ESG) כדי להבטיח צמיחה משגשגת מבלי לוותר על עתיד הדורות הבאים. עבור וייטנאם, דרישה זו דחופה אף יותר, שכן שינויי האקלים מגבירים אסונות טבע, סופות ושיטפונות, בעוד שזיהום הסביבה נותר ברמה מדאיגה.

בשנים האחרונות, וייטנאם הוכיחה בבירור את רצונה הפוליטי באמצעות השתתפותה וחתימתה על התחייבויות בינלאומיות חשובות רבות בנושא פיתוח בר-קיימא. התחייבויות להפחתת פליטות נטו, הפחתת מתאן וסיום כריתת יערות, יחד עם סדרה של מסמכים אסטרטגיים ותוכניות פעולה, פורסמו, ויצרו בסיס מדיניות למעבר הירוק. ראוי לציין כי החלטה מס' 21/2025/QD-TTg מיום 4 ביולי 2025 של ראש הממשלה על קביעת קריטריונים ונהלים לאישור פרויקטים של השקעה "ירוקה" יצרה לראשונה תיק ירוק לאומי, ופתחה מסגרת רשמית להנחיית זרימות השקעות ירוקות בווייטנאם.

עם זאת, קיים פער משמעותי תמיד בין המדיניות למציאות, כאשר סוגיית המימון נחשבת למכרעת. הצרכים הפיננסיים של וייטנאם לפיתוח בר-קיימא ולטרנספורמציה ירוקה הם עצומים, ועולים בהרבה על קיבולת תקציב המדינה וכמה ערוצי מימון מסורתיים. מציאות זו מחייבת גיוון חזק יותר של משאבים פיננסיים והרחבת הזדמנויות לפיתוח שוק המימון הירוק.

במהלך חמש השנים האחרונות, בהנחיית הממשלה ומעורבות מערכת הבנקאות, גיוס כספים לפיתוח בר-קיימא בווייטנאם רשם התקדמות משמעותית. מבחינה בינלאומית, בפסגת ASEAN-EU בשנת 2022 לציון 45 שנה ליחסים, התחייבו שותפים בינלאומיים לגייס 15.5 מיליארד דולר ממקורות ציבוריים ופרטיים במהלך 3-5 השנים הקרובות כדי לתמוך בווייטנאם בהשגת אפס פליטות נטו עד 2050. בנוסף, מוסדות פיננסיים בינלאומיים כמו הבנק העולמי ובנק הפיתוח האסייתי סיפקו כ-3.8 מיליארד דולר לפרויקטים של אנרגיה מתחדשת ותשתיות ירוקות בין השנים 2020 ל-2024.

מר פאם ואן הואן, העורך הראשי של עיתון הפיננסים וההשקעות, נשא את דברי הפתיחה בסדנה. צילום: לאם פונג

גם זרימות השקעות זרות ישירות (FDI) ממלאות תפקיד משמעותי בתהליך זה. עד סוף שנת 2024, וייטנאם משכה כמעט 32 מיליארד דולר בהשקעות זרות ישירות הקשורות לאנרגיה מתחדשת, כלכלה מעגלית וטכנולוגיות להפחתת פליטות. פרויקטים רבים של אנרגיית רוח ואנרגיה סולארית בקנה מידה גדול ממשקיעים מדנמרק, סינגפור, תאילנד ויפן המשיכו להתרחב במהלך 2023-2025, מה שמדגים את האטרקטיביות של השקעות ירוקות בווייטנאם.

מבחינה מקומית, מערכת הבנקאות מזוהה כאחד הערוצים החשובים לזרימת הון לפיתוח בר-קיימא. על פי הבנק הממלכתי של וייטנאם, מגזר הבנקאות שיפר באופן יזום את המסגרת המשפטית ויישם פתרונות לקידום אשראי ירוק, תוך שילוב גורמים סביבתיים וחברתיים בפעילויות ההלוואות. כתוצאה מכך, האשראי הירוק התרחב בהתמדה בהיקף ובקצב הצמיחה. עד ה-30 בנובמבר 2025, האשראי הירוק התרחב צפוי להגיע לכ-750 טריליון וונד וייטנאמי, עם קצב צמיחה ממוצע של מעל 21% לשנה במהלך התקופה 2017-2025, גבוה מקצב צמיחת האשראי הכולל של המשק כולו.

גוונו את המשאבים הפיננסיים שלכם לטווח ארוך.

למרות השגת תוצאות מסוימות, המציאות מראה כי היקף ההון המגויס לפיתוח בר-קיימא נותר צנוע בהשוואה לצרכים. מחקרים רבים מצביעים על כך שווייטנאם זקוקה לכ-20 מיליארד דולר בשנה לתהליך המעבר הירוק. על פי דו"ח של משרד האוצר, בתרחיש ניטרלי פחמן, סך הצורך בהשקעה לטווח ארוך לפיתוח כלכלי ירוק ובר-קיימא עד 2050 הוא כ-670-700 מיליארד דולר, מתוכם הצורך בהסתגלות לשינויי האקלים לבדו מסתכם בכ-368 מיליארד דולר, השווה ערך ל-6.8% מהתמ"ג בשנה.

נתון זה מראה בבירור את הלחץ לגייס משאבים פיננסיים ארוכי טווח, הדורש השתתפות מסונכרנת של ערוצי הון שונים. מלבד מערכת הבנקאות, שוק ההון, ובמיוחד שוק המניות, מזוהה כערוץ גיוס משאבים מכריע לטווח הבינוני והארוך עבור פרויקטים ירוקים, מעבר אנרגטי ופיתוח בר-קיימא. פיתוח מכשירים פיננסיים בני-קיימא כגון אג"ח ירוקות, אג"ח בנות-קיימא ומניות של חברות המיישמות ESG נחשב לכיוון הכרחי להרחבת היקף גיוס ההון.

סגן נגיד הבנק המרכזי של וייטנאם, נגוין נגוק קאן, נואם בסדנה. צילום: לאם פונג

בדברים שנשא בכנס, הצהיר סגן נגוק קאהן, סגן נגיד הבנק המרכזי של וייטנאם, כי טרנספורמציה ירוקה הפכה למגמה בלתי נמנעת בהקשר של העולם המתמודד עם שינויים עמוקים באקלים, בסביבה ובתנאים החברתיים-כלכליים. וייטנאם מתאימה בהדרגה את אסטרטגיית הפיתוח שלה לכיוון קיימות, תוך איזון צמיחה כלכלית עם התחייבויות אקלימיות עולמיות, במטרה לכלכלה דלת פחמן המסוגלת להסתגל בגמישות לאתגרים חדשים.

לדברי סגן הנגיד, כדי לעמוד בדרישה זו, יש צורך לחזק את גיוס כל המשאבים למען יעד הצמיחה הירוקה הלאומי, בדגש מיוחד על שוק ההון, אשראי ירוק, שוק הפחמן ומקורות פיננסיים בינלאומיים, בנוסף לכספים מתקציב המדינה. במקביל, שכלול המסגרת המשפטית, הגברת השקיפות והתאמה לתקנים בינלאומיים הם תנאים מכריעים להבטחת הקצאת כספים בצורה נכונה ויעילה.

בנוסף לתפקידם של מוסדות פיננסיים, גם קהילת העסקים מזוהה כישות מרכזית בתהליך זה. שינוי בתפיסת הממשל, ראיית שקיפות מידע ומחויבות ארוכת טווח כנכסים לגישה לזרימות הון בנות קיימא, יחד עם אימוץ סטנדרטים בינלאומיים של דיווח והשקעה בתשתית דיגיטלית למדידת פליטות, נחשבים לדרישות בסיסיות.

בהקשר זה, לדברי סגן הנגיד, סדנת "גיוון הון לפיתוח בר-קיימא" יוצרת פורום לחילופי דעות בין סוכנויות רגולטוריות, מומחים, מוסדות פיננסיים, קרנות השקעה ועסקים. הנהגת הבנק המרכזי של וייטנאם הציעה שהסדנה תתמקד בדיון בחמישה תחומים מרכזיים:

ראשית, תפקידם של שוקי ההון ושוקי המניות בגיוס משאבים לטווח בינוני וארוך לפיתוח בר-קיימא הוא קריטי. זה כולל הבהרת התנאים שבהם שוקי הון יכולים להפוך לערוצים יעילים לזרימת הון, תוך השלמת אשראי בנקאי למימון פרויקטים ירוקים, מעבר אנרגטי ופיתוח בר-קיימא.

שנית, הפתרון כרוך בפיתוח שוק הון ירוק, עידוד הנפקת מכשירים פיננסיים בני קיימא כגון אג"ח ירוקות, אג"ח בנות קיימא ומניות של חברות המיישמות ESG; ובמקביל לשיפור יכולתם של עסקים ומשקיעים לגשת, לנצל ולנטר ביעילות את זרימות ההון והמוצרים הפיננסיים הללו.

שלישית, מחקר זה בוחן את היישום המעשי של אשראי ירוק במגזר הבנקאי, את תוצאותיו, הלקחים שנלמדו וכיוונים עתידיים לשיפור תפקידה של מערכת הבנקאות בהובלה והפצה של זרימות אשראי ירוק ברחבי המשק.

רביעית, יש צורך במנגנונים ובמדיניות עדיפות כדי למשוך יותר הון מהמגזר הפרטי לפרויקטים של צמיחה ירוקה ובת קיימא, כולל תפקידה הרגולטורי של המדינה בשיפור המסגרת המשפטית, הגברת השקיפות והבטחת הבטיחות והיציבות של המערכת הפיננסית.

חמישית, לחזק את התיאום והשיתוף פעולה ההדוק בין סוכנויות ניהול המדינה, מוסדות פיננסיים, עסקים, שוקי הון ושותפים בינלאומיים כדי לגייס, להקצות ולנצל ביעילות משאבים פיננסיים למטרות הצמיחה הירוקה והפיתוח בר-קיימא של המדינה.

מימון ירוק של בנקים מגויס בעיקר באמצעות הנפקת אג"ח ירוקות והלוואות בינלאומיות. על פי תאגיד המימון הבינלאומי (IFC), שווי הנפקות האג"ח הירוקות בווייטנאם צפוי לעלות על 1.5 מיליארד דולר בין השנים 2020 ו-2025. זהו צעד ראשון חשוב, המשקף את היווצרותם ופיתוחם של מכשירים פיננסיים ירוקים בתוך המערכת הפיננסית הלאומית.

מקור: https://congthuong.vn/da-dang-hoa-nguon-von-mo-duong-cho-phat-trien-ben-vung-434808.html