הערכת קבוצות רבות של מניות לאזור התשלום

פרספקטיבה של שוק המניות לשבועות 29/7-2/8: הערכת שווי של קבוצות מניות רבות באזור החלוקה

מדד VN מגיע לגבול התחתון של ערוץ מחירי הצבירה, ובכך מביא את שווי קבוצות מניות רבות לאזור סביר יותר לחלוקה.

לאחר שבוע של מסחר תחת לחץ עם עלייה פתאומית בנפח המסחר, במיוחד תחת לחץ המידע שיתרת חוב השוליים הכוללת בסוף הרבעון השני של 2024 הגיעה לשיא חדש, גבוה יותר מתחילת 2022, מדד VN חווה שבוע מסחר שלילי נוסף עם ירידות חזקות לטווח המחירים סביב 1,220 נקודות.

הלחץ היורד בשוק גרם לקריאת מרג'ין, מה שהפך את סנטימנט המשקיעים לשלילי יותר. עם זאת, בסוף השבוע, כאשר לחץ קריאת המרג'ין ירד בהדרגה, המדד נסגר באופן חיובי, בעלייה של 8.92 נקודות ועצר על 1,242.11 נקודות.

למרות שהנזילות נותרה נמוכה ולא השתנתה הרבה בהשוואה למסחר הקודם, דבר שעדיין מראה על סנטימנט זהיר של המשקיעים, לחץ המכירה המשיך לרדת וביקוש פעיל של דיג תחתון במניות גדולות סייע למגמת העלייה של השוק להתרחב לקראת סוף המסחר.

בקבוצת VN30, רוב המניות עלו, במיוחד BCM, MSN ו-FPT , ותרמו רבות לעלייה בנקודות של מדד VN , ובמיוחד, BCM חזרה במהירות לאזור המחירים הגבוה ביותר מאז אוגוסט 2023.

בנוסף, הצבע הירוק של מסחר סוף השבוע התפשט גם לרוב קבוצות המניות. בפרט, קבוצת טכנולוגיית התקשורת הייתה הקבוצה עם ההתאוששות החזקה ביותר עם שמות בולטים כמו FPT, CMG, CTR..., לאחר תקופת התיקון החזקה האחרונה. קבוצת מניות התחבורה והאחסנה התאוששה גם היא כאשר HVN ניצלה מצניחת הקרקע בסמינרים הקודמים וחזרה לעלייה בנקודות.

סטטיסטיקות מראות כי במהלך השבוע שבין 22 ל-26 ביולי 2024, משקיעים פרטיים מקומיים היו באופן מפתיע היחידים שמכרו נטו בשווי של 2,490 מיליארד דונג וייטנאמי. מבחינת קנייה נטו, ארגונים מקומיים קנו את הסכום הרב ביותר בשווי של 2,070 מיליארד דונג וייטנאמי, ואחריהם קבוצת העצמאים בשווי של 1,624 מיליארד דונג וייטנאמי. ארגונים ויחידים זרים קנו 377 מיליארד דונג ו-44 מיליארד דונג וייטנאמי, בהתאמה.

חזרתם של משקיעים זרים לרכישות נטו היוותה גם היא נקודת אור, ותרמה להתפתחויות החיוביות של המסחר. בסך הכל במהלך השבוע, משקיעים זרים חזרו לרכישות נטו בשווי של כ-410 מיליארד דונג וייטנאמי, לאחר שבועות רצופים רבים של מכירות נטו. משקיעים זרים קנו נטו בעיקר ב-KDC (+470 מיליארד דונג וייטנאמי), SBT (+439 מיליארד דונג וייטנאמי), VNM (+232 מיליארד דונג וייטנאמי) ו-MSN (111.6 מיליארד דונג וייטנאמי)... מצד שני, המכירות נטו היו ב-DGC (-419.5 מיליארד דונג וייטנאמי), SSI (-288.8 מיליארד דונג וייטנאמי)...

על פי מומחי Agriseco Research, יהיה קשה יחסית לחזות במדויק מתי משקיעים זרים יחזרו להזמנות קנייה נטו בשוק, במיוחד בטווח הקצר. עם זאת, משקיעים יכולים לצפות להיפוך של זרימות הון זר בקרוב הודות ל-(1) הורדת הריבית התפעולית על ידי הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) בספטמבר, מה שסייע לצמצם את פער הריביות ולהפחית את הלחץ על שער החליפין; (2) התאמת מדד ה-VN כדי להביא את הערכות השוק והמניות לטווח סביר שיכול למשוך את תזרים המזומנים של משקיעים זרים.

מידע זה, השבוע, עסקים חושפים בהדרגה את תוצאותיהם העסקיות לרבעון השני של 2024. עד כה, כ-600 עסקים רשומים פרסמו דוחות כספיים או סיפקו הערכות לגבי תוצאות עסקיות .

מתוכם, הרווח לאחר מס גדל ב-21.6% באותה תקופה, גבוה מקצב הצמיחה של 16.7% ברבעון הראשון של 2024. זהו איתות חיובי המצביע על כך שהכלכלה עדיין מתאוששת, דבר המשתקף בתוצאות העסקיות של המפעלים.

חברת Agriseco Research ניתחה עוד כי קבוצת הפיננסים תרמה תרומה משמעותית לצמיחת הרווחים ברבעון השני, כאשר רווחי הקבוצה גדלו ב-34.2% בהשוואה לאותה תקופה, בעיקר הודות לקבוצת הבנקאות עם עלייה של 37%. בקבוצה הלא-פיננסית, הרווחים המוכרזים של המפעלים השיגו קצב צמיחה של 8.6% בלבד בהשוואה לאותה תקופה.

בפרט, קבוצות התעשייה עם רווחים צומחים כוללות נדל"ן למגורים, נדל"ן בפארקים תעשייתיים, נמלי ים - לוגיסטיקה, פירות ים, גומי וכו'. לעומת זאת, קבוצות התעשייה עם רווחים יורדים כוללות טקסטיל, תרופות, תשתיות (גז, חשמל, נפט).

בשבוע שעבר, דיווחים של מספר ארגונים כמו HSBC וסיטיבנק הציגו הערכות חיוביות לגבי הסיכויים הכלכליים של וייטנאם, בהתבסס על הצמיחה החזקה של התמ"ג ברבעון השני ובמגזרי היצוא וההשקעות הזרות הזרות.

חברת Agriseco Research מאמינה כי ההבדל הברור בתוצאות העסקיות בין קבוצות התעשייה עשוי להימשך ברבעון השלישי של 2024, ובמחצית השנייה של 2024, כאשר גורם הבסיס הנמוך של אותה תקופה לא יהיה קיים עוד. לכן, הבחירה והחיפוש אחר הזדמנויות השקעה יצטרכו להיעשות בקפידה.

בגרף הטכני, מדד VN התאושש לאחר שהגיב לאזור 1,220 נקודות ולמכירת יתר של מדד ה-RSI. עם זאת, Agriseco Research מאמינה כי המגמה לטווח קצר הפכה לדובית ולחץ המכירה עשוי לעלות שוב כאשר מדד VN ינוע בהדרגה לכיוון אזור 1,250 (+-5) נקודות בפגישות הקרובות. התרחיש של התאוששות בצורת "V" שחלק מהמשקיעים בשוק צופים לא סביר שיקרה, במיוחד בהקשר של לחץ מכירה חזק מצד משקיעים בודדים כפי שהוא כעת.

מדד VN נע לעבר הגבול התחתון של ערוץ הצבירה, ובכך מביא את שווי קבוצות מניות רבות לאזור סביר יותר למכירה. משקיעים יכולים לפתוח פוזיציות קנייה במהלך תיקון השוק, תוך מתן עדיפות לקבוצות בנקאיות ולקבוצות VN30, תוך התמקדות במניות מובילות כאשר מחיר השוק נמוך משמעותית ומדד ה-RSI נסוג לאזור מכירת היתר.

מקור: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-297-28-dinh-gia-nhieu-nhom-co-phieu-ve-vung-co-the-giai-ngan-d220937.html