150 משקיעים גלובליים מגיעים לווייטנאם כדי לחפש הזדמנויות "תשלום"

(דן טרי) - כנס המשקיעים 2025 משך אליו מספר שיא של 150 מבקרים בינלאומיים, דבר המדגים את המשיכה הגוברת של השוק הווייטנאמי לאחר ששוק המניות שלו שודרג למעמד של שווק מתעורר.

וינה קפיטל טוענת כי וייטנאם ממוצבת טוב יותר ממדינות רבות באזור כדי לשמר צמיחה. רווחי התאגידים צפויים לגדול ב-23% בשנת 2025, אך גם שוק ההון עומד בפני אתגרים משמעותיים ברפורמות.

ב-28 באוקטובר, בדברים שנשא לקראת ועידת המשקיעים 2025, הדגיש מר דון לאם - מנכ"ל ובעל מניות מייסד של VinaCapital: "בהקשר של חוסר יציבות עולמי, וייטנאם ממוקמת טוב יותר ממדינות רבות אחרות להמשיך לצמוח, הן בטווח הקצר והן בטווח הארוך, הודות לחזון ולפעולות החלטיות של הממשלה. עם תפקיד מוביל של המגזר הכלכלי הפרטי, ההזדמנויות למשקיעים הופכות לאטרקטיביות ביותר."

מר דון לאם הוסיף כי השנה הכנס קיבל בברכה מספר שיא של 150 משקיעים גלובליים, מעל המספר של 130 משנת 2013, מה שמדגים את המשיכה הגוברת של וייטנאם. בפרט, לאחר ששוק המניות הוייטנאמי שודרג למעמד של שווק מתעורר באוקטובר, להון זר יש סיבה נוספת לשים לב.

מר דון לאם, מנכ"ל ובעל מניות מייסד של קבוצת VinaCapital (צילום: DT).

מר דון לאם אמר כי הכנס השנה סובב סביב הנושא "וייטנאם 2.0" - שלב הפיתוח הבא של המדינה, המעוצב על ידי הרפורמות מרחיקות הלכת והחזון ארוך הטווח של הממשלה , כאשר הכוח המניע העיקרי מגיע מהמגזר הכלכלי הפרטי.

במסגרת זו, משקיעים גלובליים מתמקדים גם במדע , טכנולוגיה, חדשנות ואינטגרציה עמוקה יותר בשרשרת האספקה ​​העולמית, וייטנאם 2.0 שואפת למטרה חשובה: להפוך למדינה מפותחת עד 2045.

רווחי החברות גדלו ב-23% השנה

חברת VinaCapital צופה כי בשנת 2025 לבדה, רווחי התאגידים הווייטנאמיים יצמחו ב-23%, כאשר בין התעשיות המובילות נמנים חומרי גלם, ביטוח, נדל"ן, טכנולוגיה - טלקומוניקציה ובנקאות.

בעבר, הקרן העריכה גם כי רווחי החברות יוכלו לגדול בממוצע של 18.4% במהלך 1-2 השנים הקרובות, הודות לכלכלה מאקרו יציבה, מדיניות תמיכה אקטיבית ותחזית לשיפור בשוק.

לפי ניתוח של VinaCapital, שוק המניות הוייטנאמי נסחר כעת במכפיל מכפיל של כ-15 - סביר למדי בהשוואה לאזור. עם תנופת העלייה, סביר להניח שמדד VN יעלה על ערך מחדש ב-12-18 החודשים הקרובים.

תחזית רווח תאגידי (צילום: VinaCapital).

האתגר טמון ביחס הבעלות של ה-CCP ושל משקיעים זרים.

עם זאת, האתגר הגדול יותר טמון בשמירה וחיזוק מעמד זה בטווח הארוך. לשם כך, וייטנאם צריכה לבצע רפורמות מקיפות יותר כדי להעמיק, למודרניזציה ולפתח באופן בר-קיימא את שוק ההון, על פי VinaCapital.

ראשית, מדובר בהקמת מערכת צד נגדי מרכזית (CCP) עד סוף 2026. נכון לעכשיו, מודל המסחר ללא מימון מקדים (NPF) הוא רק פתרון זמני לעמידה בקריטריונים לשדרוג של FTSE Russell, בעוד ש-CCP הוא דרישה ארוכת טווח של MSCI, סוכנות הדירוג הגדולה בעולם.

על פי תוכנית הפעולה של הממשלה, וייטנאם תקים חברת בת שתהיה אחראית על נקודות ה-CCP במסגרת תאגיד ניירות הערך הוייטנאמי (VSDC), בהתאם לתקני MSCI. צפוי כי המסגרת המשפטית והמוסדית הנדרשת תושלם עד סוף 2026, ומערכת נקודות ה-CCP תיכנס רשמית לפעילות ברבעון הראשון של 2027.

בנוסף, הקלת מגבלות הבעלות הזרה היא גם גורם מפתח. לדברי מומחים, אם יחס הבעלות הזרה יורחב, וייטנאם תשפר משמעותית את יכולתה לגשת להון בינלאומי, תוך הגברת האטרקטיביות שלה בעיני קרנות גדולות.

בנוסף, שוק המניות הוייטנאמי עדיין תלוי במידה רבה בשני מגזרים מרכזיים: פיננסים (המהווים 37%) ונדל"ן (19%). VinaCapital ממליצה לקדם גיוון במבנה התעשייה, לעודד הנפקות רבות חדשות באיכות גבוהה. זה יעזור לשוק לשקף את הכלכלה בצורה מקרוב יותר ולהפחית את התלות במספר מגזרים בודדים.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/150-nha-dau-tu-toan-cau-den-viet-nam-tim-co-hoi-giai-ngan-20251028165540975.htm