הפד השאיר את הריבית ללא שינוי, ושלח איתות חדש ש"מטלטל" את השוק

הפד החליט להשאיר את הריבית ללא שינוי לאחר פגישת מדיניות בת יומיים, על רקע תחזית צמיחה כלכלית חלשה יותר ואינפלציה גבוהה.

באופן ספציפי, ועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC) השאירה את ריבית הייחוס בטווח של 4.25-4.5%, רמה שנותרה יציבה מאז דצמבר בשנה שעברה.

הפד פרסם גם תרשים "נקודתי", כלי המציג את הציפיות של כל פקיד בפד לריביות עתידיות. הנתונים מראים שעדיין ישנן שתי קיצוצי ריבית צפויים השנה, אך מספר ההתאמות ב-2026 וב-2027 קוצץ, מה שהביא את המספר הכולל של קיצוצי ריבית שנותרו לארבע, השווה ערך לנקודת אחוז אחת.

הדעות בקרב פקידי הפד היו חלוקות בתכלית, כאשר שבעה מתוך 19 פקידים אמרו כי אין צורך בהורדות ריבית בשנת 2024, לעומת ארבעה במרץ. עם זאת, הצהרת המדיניות עדיין הייתה פה אחד.

יו"ר הפד, ג'רום פאוול, אמר כי האינפלציה התקררה בשלושת החודשים האחרונים, אך זה משקף את העבר. "הפד וחזאים חיצוניים כולם צופים כי אינפלציה משמעותית תופיע בחודשים הקרובים. עלינו לקחת זאת בחשבון", הזהיר מר פאוול.

הפד עדיין צופה להוריד את הריבית ב-0.5 נקודות האחוז בסך הכל בשנת 2025. עם זאת, הם צופים להוריד את הריבית ב-0.25 נקודות האחוז בלבד בכל שנה בשנת 2026 ו-2027.

תחזיותיו החדשות של הפד צופות תחזית צמיחה איטית יותר. התמ"ג יצמח ב-1.4% בלבד בשנת 2025, ירידה מ-1.7% במרץ. האינפלציה השנתית כולה תהיה 3%, גבוה משמעותית מהתחזית של 2.4% במאי. האבטלה תעלה ל-4.5%.

הפד לא הזכיר את המתיחות בין ישראל לאיראן בהצהרת המדיניות שלו. עם זאת, מר פאוול אמר כי פקידי הסוכנות עוקבים אחר המצב. הוא אמר כי עליות מחירי האנרגיה הנגרמות מסכסוכים הן בדרך כלל זמניות ואינן משפיעות לאורך זמן על האינפלציה.

"כרגע, יש לנו מספיק בסיס להמתין ולעקוב אחר התפתחויות כלכליות נוספות לפני התאמת המדיניות", אמר מר פאוול, והדגיש כי הם מוכנים להגיב במהירות למידע חדש.

Fed giữ nguyên lãi suất, phát tín hiệu mới làm rung chuyển thị trường - 1 — התפתחויות הריבית של הפד (צילום: CNBC).

פגישת הפד הזו מתקיימת בהקשר גיאופוליטי מורכב. עד כה, האינפלציה בארה"ב הושפעה מהמכסים של הנשיא דונלד טראמפ. במקביל, הנשיא טראמפ ופקידי הממשל שלו דחקו יותר ויותר בפד להוריד את הריבית.

המתיחות בין ישראל לאיראן מהווה גם סיכון לערעור היציבות של שוקי האנרגיה העולמיים, מה שמוסיף מורכבות לקביעת מדיניות.

בעוד ששיעור האבטלה נותר נמוך ועומד על 4.2%, דו"ח התעסוקה הלא חקלאית של חודש מאי הראה היחלשות בשוק העבודה. נתוני אינפלציה אחרונים הראו גם כי למכסים הייתה השפעה מוגבלת על המחירים, מה שנותן לפד סיבה נוספת לשקול הקלה במדיניות.

"אנחנו חיים בעולם דיס-אינפלציוני", אמר רוברט קפלן, נשיא הפד לשעבר של דאלאס, בראיון ל-CNBC בשבוע שעבר. "ללא המכסים האלה, אני חושב שהפד היה מחפש באופן פעיל להוריד את הריביות".

השוק צופה כעת שהפד יוריד את הריבית בספטמבר, בדיוק שנה לאחר שהבנק הפדרלי של אוסטרליה ביצע שינוי מפתיע של 0.5 נקודות אחוז עקב חששות לגבי שוק העבודה.

בהקשר הנוכחי, מר דיוויד מריקל, כלכלן בגולדמן זאקס, העריך כי המתחים המסחריים פחתו, האינפלציה נמוכה והנתונים הכלכליים מראים סימני חולשה.

גולדמן זאקס צופה כי הפד ישמור על תחזיתו לשתי קיצוצים, אך כלכלני הבנק צופים בסופו של דבר רק קיצוץ ריבית אחד.

"אנו מאמינים שהורדת ריבית עדיין צפויה, משום שמלבד המכסים, חדשות האינפלציה היו חיוביות למדי. עם זאת, השפעת המכסים במהלך הקיץ עלולה לגרום לעלייה חדה באינפלציה, מה שיקשה על ה-FOMC להוריד את הריבית לפני דצמבר", אמר מריקל בדו"ח.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-giu-nguyen-lai-suat-phat-tin-hieu-moi-lam-rung-chuyen-thi-truong-20250619002033616.htm