צמיחת התמ"ג נגד הרוח השוררת.

בתוך טלטלה כלכלית עולמית, המונעת על ידי חוסר יציבות גיאופוליטית, סכסוכי סחר ומדיניות מוניטרית הדוק, וייטנאם צצה כנקודת אור נדירה.

המחצית הראשונה של 2025 חוותה עלייה חזקה בכלכלה , שהונעה בעיקר על ידי מדיניות פיסקלית ומוניטרית מרחיבה, זרימת השקעות זרות ישירות בשפע ופעילויות יבוא ויצוא תוססות.

הצמיחה הכלכלית הגבוהה ביותר ב-14 שנים

על פי הנתונים האחרונים של הלשכה הכללית לסטטיסטיקה, התמ"ג של וייטנאם ברבעון השני של 2025 גדל ב-7.96%, שני רק לשיא של 8.56% ברבעון השני של 2022 במהלך התקופה 2020-2025. בששת החודשים הראשונים של השנה, הצמיחה הגיעה ל-7.52% - הרמה הגבוהה ביותר מאז 2011.

נתון זה לא רק הפתיע משקיפים בינלאומיים, אלא גם התנגד למגמת הירידה הסוחפת כלכלות גדולות רבות. הבנק העולמי צופה צמיחה כלכלית עולמית בשנת 2025 של 2.3% בלבד, האו"ם 2.4%, קרן המטבע הבינלאומית 2.8% וארגון לשיתוף פעולה ופיתוח כלכלי (OECD) 2.9% - כלומר, וייטנאם צומחת כמעט פי שלושה מהממוצע העולמי.

ראשית, ניתן לאשר כי קצב צמיחה זה הושג הודות לתמריץ של מדיניות פיסקלית ומוניטרית פרואקטיבית וגמישה.

צמיחת התמ"ג של וייטנאם ברבעון השני של 2025 צפויה להיות 7.96%, שנייה רק ​​לשיא של 8.56% ברבעון השני של 2022 בתקופה 2020–2025. צילום: הואנג הא

אגפים פיסקאליים ומוניטריים כאחד מתרחבים.

בכל הנוגע למדיניות מוניטרית, צמיחת האשראי בכלכלה הגיעה ל-8.30%, גבוה משמעותית מ-4.85% שנרשמו באותה תקופה אשתקד. כ-1.3 טריליון וייטנאם הוזרקו לשוק. הבנק המרכזי של וייטנאם מחויב ליעד צמיחת אשראי של 16% לשנה כולה ועשוי להתאים אותו גבוה יותר במידת הצורך.

מבחינת מדיניות פיסקלית, ההוצאות השוטפות הגיעו ל-776 טריליון דונג וייט, השווה ערך ל-49.5% מהאומדן התקציבי ועלייה של 40.8% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הוצאות ההשקעה בפיתוח הגיעו ל-268.1 טריליון דונג וייט, השווה ערך ל-33.9% מהאומדן התקציבי ועלייה של 42.3%.

משרד האוצר הצהיר כי כדי לתמוך בצמיחה, הגירעון התקציבי עשוי להגיע ל-4-4.5% מהתמ"ג, גבוה מהצפוי של 3.8%. הוצאות ההשקעה בפיתוח צפויות להגיע ל-791 טריליון וונד וייט, אך הן מוכנות להתאימן לכמעט טריליון וונד וייט. במקביל, ימשיכו ליישם חבילות תמיכה הכוללות פטורים, הפחתות ודחיות ממסים ואגרות בסכום כולל של למעלה מ-230 טריליון וונד וייט.

הייצור התעשייתי ממשיך את ההתאוששות החזקה שלו.

בששת החודשים הראשונים של 2025, הייצור התעשייתי המשיך לשגשג, כאשר מדד הייצור התעשייתי (IIP) עלה ב-9.2% משנה לשנה - הרמה הגבוהה ביותר מאז 2020. באותה תקופה של 2024, מדד זה עלה ב-8.0%.

הכוח המניע העיקרי הגיע ממגזר הייצור – אשר גדל ב-11.1%, גבוה מ-8.9% בתקופה המקבילה אשתקד. ברבעון השני של 2025 לבדו, מדד הייצור התעשייתי צפוי לעלות ב-10.3%, כאשר הייצור יעלה עד 12.3%.

יישובים רבים רשמו צמיחה מרשימה בתעשיית העיבוד והייצור: פו טו גדל ב-46.6%; נאם דין ב-33.0%; בק גיאנג ב-27.5%; תאי בינה ב-25.3%; הא נאם ב-22.8%; וין פוק ב-18.8%; וקואנג נגאי ב-18.3%.

ההשקעות הזרות הזרות מאיצות, ומבססות את מעמדן כמרכז ייצור.

השקעות זרות ישירות (FDI) ממשיכות להיות נקודת אור. בששת החודשים הראשונים של השנה, וייטנאם משכה 21.52 מיליארד דולר בהון רשום, עלייה של 32.6% בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2024. ההשקעות הזרות הישירות בפועל הגיעו ל-11.72 מיליארד דולר - הרמה הגבוהה ביותר בארבע השנים האחרונות.

וייטנאם נהנית משינוי בשרשרת האספקה ​​העולמית, כאשר תאגידים רב-לאומיים מחפשים יעדים חדשים. במקביל, סדרה של רפורמות מוסדיות, שיפורים בסביבת ההשקעות והרחבת פארקי תעשייה מתקדמים מסייעים לווייטנאם לבסס את מעמדה כמרכז הייצור של אסיה.

היבוא והיצוא פריחו, עם עודף סחר שיא עם ארה"ב.

סך יצוא ויבוא הסחורות בששת החודשים הראשונים של השנה הגיעו ל-432.03 מיליארד דולר, עלייה של 16.1% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. היצוא גדל ב-14.4%, היבוא גדל ב-17.9%, ומאזן הסחר המשיך להראות עודף של 7.63 מיליארד דולר.

בפרט, עודף הסחר עם ארה"ב הגיע לשיא של 62 מיליארד דולר (עלייה של 29.1%), ובכך ביסס את מעמדה של ארה"ב כשוק היצוא הגדול ביותר של וייטנאם עם מחזור של 70.91 מיליארד דולר. לווייטנאם היה גם עודף סחר של 19 מיליארד דולר עם האיחוד האירופי ו-1.2 מיליארד דולר עם יפן.

לעומת זאת, גירעון הסחר עם סין הגיע ל-55.6 מיליארד דולר ועם דרום קוריאה ל-14.6 מיליארד דולר – דבר המשקף רמה גבוהה של תלות בחומרי גלם ורכיבים משתי מדינות אלו.

בהקשר של אי ודאות כלכלית עולמית מתמשכת - במיוחד בנוגע למדיניות המכסים של ארה"ב - האם מגמה זו תימשך או תתהפך? מה תהיה ההשפעה?

יש בהחלט לענות על השאלות הללו.

אתגרים רבים צפויים לנו.

בנוסף לסיכונים חיצוניים, וייטנאם ניצבת בפני סדרה של אתגרים פנימיים:

חלוקת ההשקעות הציבוריות נותרה איטית, בעוד שהצורך בהשקעה בתשתיות, טרנספורמציה ירוקה ודיגיטציה הופך דחוף יותר ויותר.

עסקים קטנים ובינוניים רבים עדיין מתמודדים עם קשיים בגישה לאשראי וקרקע.

רפורמות מוסדיות לא הניבו פריצות דרך, והפרטת המפעלים הממשלתיים נתקעה.

במיוחד סיכונים מקרו-כלכליים.

לדברי מומחים כלכליים, על מנת לשמור על תנופת הצמיחה המרשימה שלה ולשאוף לצמיחה דו-ספרתית משנת 2026 ואילך, וייטנאם זקוקה לאסטרטגיית פיתוח ארוכת טווח.

באופן ספציפי, יש צורך לגוון את שווקי היצוא, להפחית את התלות במספר מצומצם של שותפים מרכזיים; לחזק את הלוקליזציה של שרשראות האספקה, להשקיע בתעשיות תומכות ולפתח מגזרים בעלי ערך מוסף גבוה, על מנת למזער סיכונים הנובעים מסחורות שעליהן מוטלות מכסים בקלות.

בנוסף, יש צורך ברפורמות מוסדיות חזקות יותר, פתיחת משאבים פרטיים ושיפור יעילות ההשקעות הציבוריות.

לבסוף, למרות הצמיחה הגבוהה ומדיניות תמיכה מורחבת, וייטנאם צריכה להישאר איתנה במטרתה לשמור על יציבות מקרו-כלכלית, ולבנות אמון בקרב עסקים ומשקיעים מקומיים וזרים.

צמיחה גבוהה במחצית הראשונה של 2025 היא אבן דרך מרהיבה בנוף הכלכלי האזורי והעולמי. עם זאת, המסע מ"צמיחה גבוהה" ל"צמיחה מהירה ובת קיימא" הוא מאתגר - משהו שלא כל כלכלה משיגה.

וייטנאם לוקחת את ההובלה.

ארגונים בינלאומיים היו זהירים בתחזיותיהם לצמיחה השנתית כולה של וייטנאם, שהן נמוכות משמעותית מהנתונים בפועל למחצית הראשונה של השנה.

על פי דו"ח עדכני של הבנק העולמי, הצמיחה של הפיליפינים בשנת 2025 צפויה להגיע ל-5.3% בלבד (ירידה של 0.4 נקודות אחוז), אינדונזיה ל-4.7% (ירידה של 0.3 נקודות אחוז), תאילנד ל-1.8% (ירידה של 0.7 נקודות אחוז), בעוד שווייטנאם צפויה להגיע ל-5.8% (ירידה של 1.3 נקודות אחוז).

קרן המטבע הבינלאומית צופה צמיחה בפיליפינים של 5.5%, באינדונזיה של 4.7%, בתאילנד של 1.8%, במלזיה של 4.1% ובווייטנאם של 5.4% - הירידה החדה ביותר באזור (ירידה של 1.7 נקודות אחוז).

ה-OECD נתן תחזית גבוהה יותר: וייטנאם תעמוד על 6.2% (ירידה של 0.9 נקודות אחוז), אך עדיין עולה על מדינות אחרות בדרום מזרח אסיה.

למרות שהארגונים הבינלאומיים הנמיכו את הציפיות, המציאות של ששת החודשים הראשונים של השנה מראה שווייטנאם מאיצה באופן דרמטי - בניגוד לשאר האזור, שם כלכלות רבות עומדות על שמריהן או מאטות.

אבל אזהרות אלו ראויות לשקול גם במאמצי המדינה להשיג יעדי צמיחה גבוהים השנה.

Vietnamnet.vn

מקור: https://vietnamnet.vn/gdp-tang-nguoc-chieu-gio-2419092.html