פרספקטיבה שבועית של שוק המניות: מדד VN עולה בדרך כלל לפני חג ה-2 בספטמבר, ומראה סימני שיא

לאחר שבוע של עלייה מעל הרף הפסיכולוגי של 1,600 נקודות, השוק התרגש.

מדד VN ממשיך לעלות בחדות, ומתקרב לטווח המחירים של 1,700 נקודות עם חדשות חיוביות רבות מהבנקאות וקבוצות המניות הגדולות. השוק מתפצל ומתחיל להתמודד עם לחץ מכירה, מה שיוצר שיאים בקבוצות מניות רבות בשלושת המסחרים האחרונים של השבוע. מדד VN ירד בחדות במסחר האחרון של השבוע. בסוף השבוע, מדד VN עדיין עלה ב-0.95% ל-1,645.47 נקודות, מעל לרף הפסיכולוגי של 1,600 נקודות. בינתיים, VN30 עלה ב-1.73% ל-1,814.02 נקודות, מעל לרף של 1,800 נקודות.

רוחב השוק שלילי, לחץ המכירה עולה בחדות, נזילות פתאומית נמצאת ברוב קבוצות המניות כגון פירות ים, פלדה, דשנים, כימיקלים, ביטוח, טכנולוגיה, טלקומוניקציה, ניירות ערך, טקסטיל, בנייה... למעט כמה קבוצות מניות שעדיין עלו במחירן בהשוואה לשבוע שעבר כגון בנקאות ונפט וגז.

נזילות השוק קבעה שיא חדש עם שווי של 282,000 מיליארד דונג וייטנאמי. נפח המסחר ב-HOSE גדל ב-9.2% בהשוואה לשבוע שעבר, עם ממוצע של כמעט 1.9 מיליארד מניות/סשן השבוע. עם זאת, היא הראתה לחץ הפצה חזק בטווחי מחירים גבוהים של קבוצות קודים רבות.

משקיעים זרים המשיכו למכור בחוזקה עם שווי של -7,691 מיליארד וונד ב-HOSE השבוע.

מדד VN המשיך להוביל את הצמיחה בשבוע שעבר. במקביל, גם שוק המניות הסיני רשם קצב צמיחה גבוה יותר. הנקודה הבולטת בשבוע שעבר הייתה שמדד הדולר האמריקאי רשם התאוששות בקצב צמיחה למרות ירידה חדה בסוף השבוע לאחר שהפד אותת על הורדת ריבית בספטמבר 2025. באופן כללי, הצמיחה של מדד הדולר האמריקאי נבעה בעיקר מהמומנטום היחלש של שוק המניות בשבוע שעבר.

מר נגוין דה מין, מנהל מחקר ופיתוח עבור לקוחות פרטיים ב-Yuanta Securities Vietnam, ציין כי דירוג הצמיחה של 98 נקודות של מדד VN נחשב לרמה גבוהה מאוד ולא יהיה מקום רב לעלייה נוספת.

ספטמבר מאופיין לעתים קרובות ב"עונה שלילית", כאשר לחץ המכירה גובר עקב גורמים רבים כגון: איזון מחדש של תיקי קרנות, סנטימנט זהיר לפני עונת פרסום תוצאות העסקים של הרבעון השלישי, או חוסר יציבות מקרו-כלכלית ופוליטית עולמית.

סטטיסטיקות היסטוריות לא יחזרו על עצמן לחלוטין, אך הן מהוות גורם אזהרה כאשר שוק המניות רשם צמיחה חזקה באוגוסט 2025 וסיכוני השווי הולכים וגדלים.

עם זאת, האפשרות שהפד יוריד את הריבית בספטמבר 2025 עשויה גם היא להוות גורם תומך לשוק המניות, אך קיימת גם אפשרות ששוק המניות יתאים את עצמו לפני שיהפוך את מגמת העלייה בהמשך.

מקור: סידאטל ניירות ערך

תרשים תזרים המזומנים האישי לאורך השנים עם שיעור נמוך בחודשים מאי, ספטמבר ודצמבר בכל שנה מראה שגם משקיעים קטנים מגבילים עסקאות בחודשים אלה. לפיכך, תוצאה סטטיסטית זו מחזקת עוד יותר את הסטטיסטיקה על קצב הצמיחה של שוק המניות בספטמבר, שגם הוא אינו חיובי לאורך השנים בשוקי המניות.

ביצועי מדד VN לפני ואחרי חג ה-2 בספטמבר. מקור: YSVN

על פי נתוני יואנטה וייטנאם, מדד ה-VN עלה בממוצע של 1% ו-1.4% בשלושת הימים וחמשת הימים שלפני החג ב-2 בספטמבר. במקביל, תנופת הצמיחה של מדד ה-VN נשמרה גם לאחר החג, אך נטה להצטמצם ככל שהשוק נכנס למחזור שלילי בספטמבר.

על פי מומחי חברת SHS Securities, השוק ומדד ה-VN הראו סימני שיא בצמיחה החמה, ברוטציה ובספקולציות ברוב קבוצות התעשייה.

סוף שלב הספקולציות, מינוף חזק לטווח קצר. VN30 נמצא תחת לחץ מכירה חזק ב-1,880 נקודות, מדד VN נמצא תחת לחץ מכירה סביב 1,700 נקודות. עם התפתחויות אלו, מדד VN עשוי להמשיך להיות תחת לחץ לתקן לטווח מחירים סביב 1,600 נקודות.

שיא הספקולציות, המדיניות הטובה ביותר היא לברוח - זוהי התפתחות השוק במושבים האחרונים של השבוע. בדיווחי החדשות השבוע, מומחי SHS הדגישו את הכותרות "מכירה במחיר גבוה, צמצום הזדמנויות", "ממסר בנקים. שיאים ותהומות" כדי להדגיש את האזהרה מפני אזור הסיכון, שיאם של קודים רבים, כמו גם תופעת העלייה החזקה בספקולציות.

SHS Research ממליצה למשקיעים לעקוב מקרוב אחר התפתחויות השוק, פוזיציות ספקולטיביות ומבנה, ולהעריך בקפידה את תיקי ההשקעות שלהם ולשקול מכירת מניות מוחלשות. לאחר תקופה של התחממות יתר ולחץ מכירה חזק, פוזיציות ספקולטיביות לטווח קצר יירדו.

השוק יואט והנזילות תפחת בהדרגה לאחר שנשמרה באופן רציף מעל 50,000 מיליארד דונג וייט בשבועות האחרונים. השוק יחזור לגורמי הערכה בסיסיים ובהתבסס על ציפיות לתוצאות העסקיות של הרבעון השלישי הקרוב לאחר תקופת הצמיחה החמה.

מקור: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-vn-index-thuong-tang-truoc-le-29-co-dau-hieu-dinh-d369756.html