המערכת האקולוגית נמצאת בדעיכה, האם ההון של FIT מנוצל?

[מודעה_1]

מניעת הפסדים באמצעות פעילויות פיננסיות

תאגיד קבוצת FIT (קוד מניה: FIT) פרסם את הדוחות הכספיים שלו לרבעון הראשון של 2023, עם הכנסות שהגיעו ל-335.5 מיליארד דונג וייטנאמי, ירידה של כמעט 6% משנה לשנה. עלות המכר המשיכה לעלות, מה שגרם לרווח הגולמי לרדת בחדות של כמעט 36% ל-58.5 מיליארד דונג וייטנאמי.

הרווח הגולמי למעשה לא הספיק כדי לכסות את ההוצאות שנגרמו במהלך התקופה. אלמלא העלייה הפתאומית בהכנסות המימון, אשר שולשה ביותר מפי שלושה ל-268.4 מיליארד דונג וייטנאמי, FIT הייתה עלולה לספוג הפסדים כבדים ברבעון הראשון. כתוצאה מכך, הרווח לאחר מס של FIT ברבעון הראשון הגיע ל-206.5 מיליארד דונג וייטנאמי, גבוה פי כמה מהתקופה המקבילה אשתקד ועולה בהרבה על התוכנית השנתית.

מערכת ההפעלה נמצאת בדעיכה והפעילויות הפיננסיות גוזלות הון יותר ויותר באיור 1. — לא רק תאגיד האם, אלא גם רוב החברות החברות במערכת האקולוגית של FIT נמצאות בדעיכה.

על פי ההסבר, הסיבה לעלייה החדה בהכנסות הכספיות נובעת מהרווח ממיזוג חברת המניות המשותפת קאפ פאדראן מוי דין (224 מיליארד דונג וייטנאמי). קאפ פאדראן מוי דין, שבנייתו החלה בפברואר 2022, הוא פרויקט נופש שנבנה על שטח של כמעט 800 דונם, המחולק לתת-תחומים רבים, ביניהם: פונקציות מלון, אתרי נופש, וילות חוף, מתחמי דירות מלון, בידור, נופש ותיירות ספורט .

ההשקעה הכוללת של הפרויקט כולו מוערכת ביותר ממיליארד דולר. ב-14 בנובמבר 2022, חתמה FIT רשמית על חוזה שיתוף פעולה עם Banyan Tree. לאחר חתימת פרויקט Cap Padaran Mui Dinh, היא תקבל ייעוץ אסטרטגי, ייעוץ טכני, תכנון וניהול תפעול מקצועי, בהתאם להיקף הפרויקט הגדול.

מערכת ההפעלה נמצאת בדעיכה והפעילויות הפיננסיות גוזלות הון יותר ויותר באיור 2. — דוח כספי לרבעון הראשון של 2023

ניצול לרעה של הון הולך ומחמיר.

בנוסף לירידה ברווחי התפעול המרכזיים, FIT התמודדה גם עם עלייה מהירה בחובות לטווח קצר.

למרות שחייבים לטווח קצר ירדו ב-2.25% בהשוואה לתחילת השנה ל-3,436 מיליארד דונג וייט, שיעור הנכסים הכולל עדיין גבוה מאוד, ועומד על 47.1% בסוף הרבעון הראשון. נכון ל-31 במרץ 2023, הפרשת החוב המסופק לטווח קצר עמדה על 110 מיליארד דונג וייט, ירידה קלה של 1.62% בהשוואה לתחילת השנה.

במהלך השנים, אנו יכולים לראות צמיחה מהירה של חובות לטווח קצר. בשנת 2020, סך כל החובות לטווח קצר עמד על 464 מיליארד דונג וייטנאמי, אך בשנת 2022, לאחר שנתיים בלבד, מספר זה גדל פי 7.6, ל-3,516 מיליארד דונג וייטנאמי.

העלייה המהירה בחובות לטווח קצר משמעותה שהעסק נשלל יותר ויותר מהון על ידי שותפיו, ובמקביל, זהו גם סימן לכך שהעסק מתקשה לנהל את חובותיו ביעילות.

המערכת האקולוגית העסקית נמצאת בדעיכה.

בשנת 2022, עקב היעדר הכנסות יוצאות דופן, תוצאותיה העסקיות של FIT היו גרועות בהרבה. הרווח לאחר מס לשנה כולה הגיע רק ל-71.6 מיליארד דונג וייטנאמי, ירידה של 69% בהשוואה לתקופה המקבילה. תזרים המזומנים נטו מפעילות עסקית היה שלילי באופן משמעותי ועמד על 1,676 מיליארד דונג וייטנאמי.

לא רק תאגיד האם, אלא גם רוב החברות החברות במערכת האקולוגית של FIT נמצאות בדעיכה.

בפרט, חברת Can Tho Agricultural Technical Materials Joint Stock Company (חברת בת ברמה 1) רשמה באופן בלתי צפוי הפסד לאחר מס של עד 46 מיליארד דונג וייטנאמי, בעוד שבאותה תקופה בשנת 2021 היא רשמה רווח של 132 מיליארד דונג וייטנאמי.

מערכת ההפעלה נמצאת בדעיכה והפעילויות הפיננסיות גוזלות הון יותר ויותר באיור 3.

חברת Khanh Hoa Mineral Water Joint Stock Company (חברת בת ברמה 1) רשמה ירידה של 63% ברווח לאחר מס בשנת 2022 בהשוואה לשנת 2021, ל-4.9 מיליארד דונג וייטנאמי, בעוד שבתקופה המקבילה אשתקד היא רשמה 13.3 מיליארד דונג וייטנאמי.

מערכת ההפעלה נמצאת בדעיכה והפעילויות הפיננסיות גוזלות הון יותר ויותר באיור 4.

חברת Western Food Processing Export Joint Stock Company (חברת בת ברמה 2) רשמה גם היא ירידה משמעותית ברווחים בשנת 2022, כאשר הרווח לאחר מס ירד ב-94% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2021, ל-1.1 מיליארד דונג וייטנאמי.

מערכת ההפעלה נמצאת בדעיכה והפעילויות הפיננסיות גוזלות הון יותר ויותר באיור 5.

האופטימית ביותר היא חברת Cuu Long Pharmaceutical Joint Stock Company (חברת בת ברמה 2) כאשר רשמה עלייה של 28% ברווח לאחר מס בשנת 2022 בהשוואה לשנת 2021, והגיעה ל-113 מיליארד דונג וייטנאמי. עם זאת, שולי הרווח לאחר מס/ההכנסה נטו הכוללת ירדו מ-12.4% בשנת 2021 ל-11.1% בשנת 2022.