מומחי HSBC וייטנאם צופים כי שער החליפין יהיה תחת לחץ גובר ברבעון הראשון אך ישתפר במחצית השנייה של 2024.
מתחילת החודש, מחיר המכירה של דולר אמריקאי עלה מ-130 ל-170 דונג וייטנאמי בבנקים מסחריים. על פי הלשכה הכללית לסטטיסטיקה, מדד המחירים של דולר אמריקאי בינואר עלה ב-0.52% בהשוואה לדצמבר 2023 ועלה ב-3.69% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
בשוק החופשי, בתחילת השבוע שעבר (22 בינואר), מחיר הדולר עבר את רף ה-25,000 דונג וייטנאמי בפעם הראשונה מאז אוקטובר 20222 ועדיין נמכר מעל סף זה.
לדברי מר נגו דאנג חואה, מנהל מטבע חוץ, שוקי הון ושירותי ניירות ערך ב-HSBC וייטנאם, ישנן שתי סיבות להתחזקות הדולר בינואר 2024.
ראשית, איתותים חיוביים אחרונים משוק העבודה והכלכלה האמריקאית , יחד עם הצהרות של חברי הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח של ארה"ב (FOMC) לפיהן הם ימשיכו לפעול על סמך נתונים בפועל, גרמו לשוק להפחית בהדרגה את הציפיות שה-FOMC יוריד בקרוב את הריבית התפעולית.
התפתחות זו גרמה לעלייה קלה בתשואת אג"ח ממשלתיות ארה"ב, מה שגרם לדולר האמריקאי להתחזק מחדש בשוק הבינלאומי. מדד הדולר (DXY) - המודד את חוזקו של הדולר מול סל של מטבעות אחרים - נמצא כעת מעל 103. זוהי אחת הסיבות הבסיסיות לכך שמטבעות מקומיים באסיה, כולל וייטנאם, נחלשו מול הדולר.
ספירת דולר אמריקאי בבנק מסחרי בבוקר ה-14 בנובמבר 2022. צילום: ת'אן טונג
בנוסף, פער הריביות נותר גבוה בהקשר של עודף נזילות יחסית של ה-VND גם בתקופה שלפני טט, מה שגם גרם לשער החליפין לעלות במהירות בשבועות הראשונים של 2024. מר חואה צופה כי שער החליפין דולר/VND עדיין יהיה תחת לחץ גובר ברבעון זה מארבע סיבות.
ראשית, הפער במדיניות המוניטרית בין הפד לבנק המדינה צפוי להישאר גדול. סדרי העדיפויות של המדיניות של וייטנאם מתמקדים כעת בתמיכה בצמיחה, בניגוד לארה"ב, שם הפד צפוי לשמור על הידוק מוניטרי ככל שהכלכלה צומחת מהר מהצפוי והאינפלציה הליבה מתקררת באיטיות.
שנית, נזילות ה-VND בשוק הבין-בנקאי תמשיך ככל הנראה להישאר ברמה טובה עקב היעדר שינויים משמעותיים בצמיחת האשראי ובקצב חלוקת ההשקעות הציבוריות, לפחות ברבעון הראשון.
שלישית, בעוד שעודף הסחר וההשקעות הזרות הזרות של וייטנאם עשויים להישאר גבוהים, תנודות גיאופוליטיות גלובליות ואזוריות מסוימות עשויות להשפיע לרעה יחסית על הדולר הוואטונגי. ולבסוף, הדולר צפוי לשמור על חוזקו בחודשים הראשונים של השנה, בעוד שהיואן ממשיך להיחלש עקב ההתאוששות הכלכלית האיטית מהצפוי של סין.
בעבר, בשנת 2023, לבנק המדינה היו הצלחות מסוימות בניהול שוק המט"ח כאשר הדולר/דונג הודי שמר על שיעור פיחות של כ-3.1% - מחושב לפי שער המכירה של בנקים מסחריים, אם כי היו תקופות בהן שער החליפין התקרב ל-24,800 דונג הודי.
השנה, HSBC צופה כי שער החליפין ישתפר במחצית השנייה של 2024, במיוחד כאשר הדולר יגיע לשיא והכלכלה המקומית והאשראי יתאוששו בהדרגה. "אנו צופים כעת כי שער החליפין של הדולר/דונג הודי יסיים את השנה בטווח מחירים של 24,400", אמר מר חואה.
טלקומוניקציה
[מודעה_2]
קישור למקור
תגובה (0)