אינפלציה וצמיחה - בעיה קשה עבור הפד

בעבר, רוב הכלכלנים שהשתתפו בסקר חזו כי הפד ינקוט בצעד להקלת המדיניות המוניטרית במרץ.

כלכלנים עדכנו את תחזיות האינפלציה שלהם מאז שנבחר מחדש לדונלד טראמפ לנשיא ארה"ב, עקב חששות שמדיניותו, ובמיוחד מכסים, עלולה להוסיף ללחצים האינפלציוניים בכלכלה.

לאחר שקיצצו את הריבית ב-100 נקודות בסיס בסך הכל באפריל 2024, פקידי הפד אותתו לאחרונה כי הם "לא ממהרים" להוריד את הריבית עוד יותר.

עם שוק עבודה חזק והוצאות צרכנים יציבות, כלכלנים רבים אומרים שהכלכלה הגדולה בעולם מציגה ביצועים טובים ואינה צריכה להוריד את הריבית כרגע.

מכסים חדשים הוכרזו עד כה בכל שבוע. לאחרונה, מר טראמפ אמר כי יטיל מכסים חדשים של 25% על כל מוצרי הפלדה והאלומיניום המיובאים לארה"ב. בעבר, הבית הלבן דחה את התוכניות להגדיל את חסמי הסחר עם מקסיקו וקנדה עד ה-1 במרץ, אך עדיין הטיל מכסים נוספים של 10% על סחורות המיובאות מסין.

ג'יימס נייטלי, כלכלן בינלאומי בחברת השירותים הפיננסיים ING, אמר כי המכסים עלולים להיות אינפלציוניים ולפגוע בצמיחה הכלכלית. הוא אמר כי אי הוודאות פירושה שהפד נאלץ להמתין ולראות מה באמת יקרה.

מר נייטלי ציין גם כי מדיניותו של הנשיא טראמפ כוללת אלמנטים רבים ושונים. דבר זה גורם לאתגרים רבים, ומפחית את האמון בכל תחזית לגבי הכלכלה האמריקאית בפרט והכלכלה העולמית בכלל.

בסקר שנערך בינואר, כמעט 60% מהכלכלנים ציפו שהפד יוריד את הריבית במרץ. עם זאת, בסקר שנערך בין ה-4 ל-10 בפברואר, המומחים היו חלוקים בדעותיהם לגבי מועד ביצוע הצעד הבא של הפד.

מתוך 101 המשיבים, 67 חזו הפחתת ריבית אחת לפחות עד סוף יוני, כאשר 22 חזו אותה במרץ ו-45 חזו אותה ברבעון השני.

עם זאת, נראה כי כלכלנים בטוחים יותר לגבי הלחצים האינפלציוניים. יותר מ-90% מהנשאלים הן בסקר אוקטובר (שנערך רגע לפני הבחירות לנשיאות ארה"ב) והן בסקר האחרון העלו את תחזיות האינפלציה השנתיות שלהם לשנת 2025 בכ-40 נקודות בסיס בממוצע.

כמעט 60% מהנשאלים (27/46) לשאלה הנוספת אמרו כי הסיכון לאינפלציה כתוצאה ממכסים אמריקאיים גדל לאחרונה.

ניל שירינג, כלכלן בקפיטל אקונומיקס, אמר כי חוסר הוודאות צפוי להותיר את פקידי הפד מחוץ לעניינים בחודשים הקרובים. הוא גם אמר שאם בסופו של דבר יוטלו מיסים גבוהים יותר, העלייה הנובעת מכך באינפלציה תמנע כל הקלה נוספת במדיניות המוניטרית בהמשך שנת 2025.

על פי הסקר, מומחים צופים כי לאחר צמיחה של 2.3% ברבעון הקודם, הכלכלה האמריקאית תצמח ב-2.2% השנה וב-2% בשנת 2026. שיעור האבטלה צפוי להיות 4.2% השנה ו-4.1% בשנה הבאה.

מקור: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/lam-phat-va-tang-truong-bai-toan-kho-cho-fed/20250211035242419