מיזוגים ורכישות בתחום הבריאות הופכים ל"מכרה זהב" עבור משקיעים זרים.

העומס בשוק המיזוגים והרכישות (M&A) בתחום הבריאות בווייטנאם גובר בקצב חסר תקדים, כאשר סדרה של עסקאות של מאות מיליוני דולרים צצות ללא הרף, מה שהופך את וייטנאם ליעד אסטרטגי עבור תאגידי בריאות גלובליים.

איכות השירות עולה, מיזוגים ורכישות פורצים

בהקשר של זרימות הון בינלאומיות המתעניינות גוברת בשוק הבריאות הווייטנאמי, מיזוגים ורכישות מתגלים כמנוע צמיחה חשוב, המסייע לעסקים להתפתח מהר יותר, באופן בר-קיימא יותר וקרוב יותר לסטנדרטים בינלאומיים. עם זאת, תחום זה דורש רמה גבוהה של שקיפות, תהליכי ניהול סיכונים משפטיים מחמירים ומקצועיות בביקורת, הערכת שווי ותפעול. רק כאשר סטנדרטים אלה מתוקננים, עסקים יכולים להיכנס בביטחון לתהליך השקעה, שיתוף פעולה או הנפקה ראשונית.

ברחבי העולם, שוק המיזוגים והרכישות בתחום הבריאות הגיע לשיאו בשנים 2020-2021, כאשר שווי העסקאות במחצית הראשונה של 2021 הגיע ל-330-340 מיליארד דולר הודות לסדרה של עסקאות בשווי של למעלה ממיליארד דולר. בין השנים 2022 למחצית הראשונה של 2024, השוק קפא על שמריו עקב היעדר עסקאות בקנה מידה גדול, מה שגרם לירידה חדה בשווי העסקאות הכולל. עם זאת, בין המחצית השנייה של 2024 למחצית הראשונה של 2025, שווי המיזוגים והרכישות העולמי התאושש והגיע לכ-115-120 מיליארד דולר.

פורום מיזוגים ורכישות בווייטנאם 2025

פורום מיזוגים ורכישות של וייטנאם 2025 הוא האירוע השנתי היוקרתי ביותר בתחום המיזוגים והרכישות, המאורגן על ידי עיתון השקעות פיננסיות. הפורום יאגד למעלה מ-500 מנהיגים בכירים מתאגידים מקומיים ובינלאומיים, קרנות השקעה, מוסדות פיננסיים ויחידות ייעוץ.

תחת הנושא "תפקיד חדש, הזדמנויות חדשות", הפורום משקף את השינוי החזק של השוק הווייטנאמי על מפת ההשקעות האזורית, בהקשר של סביבה משפטית שקופה יותר, שוק הון מתרחב וביקוש גובר לארגון מחדש של תאגידים.

האירוע כולל סמינרים מעמיקים, הענקת כבוד לעסקאות מצטיינות ויועצי מיזוגים ורכישות, ופעילויות נטוורקינג להשקעות.

הפורום התקיים ב-9 בדצמבר 2025, במלון JW Marriott Saigon, הו צ'י מין סיטי.

במגזר התרופות ומדעי החיים, מספר העסקאות יקטן ב-19% מתחילת 2024 לתחילת 2025, בעוד ששווי העסקה הכולל יקטן מ-60 מיליארד דולר ל-40 מיליארד דולר (33%). לעומת זאת, מגזר שירותי הבריאות, למרות ירידה של 25% במספר העסקאות, רשם עלייה של 50% בשווי, מ-40 מיליארד דולר ל-60 מיליארד דולר, דבר המצביע על מגמה לעבר עסקאות בקנה מידה גדול.

במגמה עולמית זו, וייטנאם התגלתה כשוק אטרקטיבי. בשמונת החודשים הראשונים של 2025, שווי המיזוגים והרכישות הכולל הגיע ל-4.8 מיליארד דולר, עלייה של 21% בהשוואה לשנת 2024. גודל העסקה הממוצע הגיע ל-42 מיליון דולר, עלייה של 15% בהשוואה לתקופה 2022-2023. המשיכה נובעת מההזדקנות המהירה של האוכלוסייה (כ-20% מהאוכלוסייה הם קשישים), מהצפוי שמעמד הביניים יגיע ל-23.3 מיליון איש עד שנת 2030 ומהביקוש הגובר לשירותי בריאות איכותיים.

הצמיחה החזקה של מגזר הבריאות הפרטי ומדיניות הדלת הפתוחה משכו עסקאות גדולות רבות, ותרמו להצבת וייטנאם על מפת המיזוגים והרכישות של שירותי הבריאות האזוריים. דוגמה אופיינית לכך היא העסקה שבה קבוצת Thomson Medical רכשה את בית החולים FV תמורת 381.4 מיליון דולר, בין הגדולות בדרום מזרח אסיה בשנת 2023. בתחום התרופות, קבוצת Livzon (סין) מתכננת להוציא 240 מיליון דולר כדי להחזיק בכמעט 65% מ-Imexpharm, בעוד ש-Dongwha Pharm (קוריאה) השקיעה 30 מיליון דולר כדי לרכוש 51% מרשת בתי המרקחת Trung Son.

וייטנאם נחשבת לאחד השווקים הפוטנציאליים ביותר באזור לעסקאות מיזוג ורכישה בתחום הבריאות. ההתפתחות המהירה של מערכת הבריאות הפרטית, הביקוש הגובר לשירותים איכותיים ומדיניות הדלת הפתוחה החזקה מצד המדינה יצרו בסיס חיובי למיזוגים ורכישות להפוך לכלי אסטרטגי שיסייע בשיפור המערכת האקולוגית של שירותי הבריאות.

מר נגוין טואן טאנג, סגן ראש משרד הבריאות , הדגיש כי בעידן של אינטגרציה, טכנולוגיה דיגיטלית ותחרות עולמית, מגזר הבריאות צריך לחדש ולהיות יצירתי כדי לקבל הזדמנויות חדשות. לדבריו, מטרת התעשייה עד שנת 2030 היא להרחיב את היקף שירותי הבריאות הציבוריים, להתמקד בשיפור איכות שירותי הבדיקות והטיפול הרפואיים, להבטיח את ביטחון הבריאות ולשפר את היכולת להגיב לשינויי האקלים וכן למצבי חירום. במקביל, מגזר הבריאות מתמקד בשליטה בגורמי סיכון למחלות, ניהול סביבת הבריאות וקידום שוויון בשירותי הבריאות.

לצד יעדים אסטרטגיים אלה, המערכת האקולוגית של בתי החולים, התרופות והציוד הרפואי מתרחבת ומתגוננת יותר ויותר. מגזר הבריאות ממשיך גם לקדם רפורמה מנהלית, שקיפות ברישוי, רכש תרופות וציוד. חיזוק היכולת לייצר ולהפיץ ציוד רפואי באופן מקומי והרחבת שיתוף הפעולה הבינלאומי נחשבים לפתרונות מרכזיים שיסייעו בחיזוק היסודות של התעשייה.

חסמים משפטיים ואתגרים פנימיים

למרות הזדמנויות רבות, מיזוגים ורכישות בתחום הבריאות בווייטנאם עדיין מתמודדים עם מכשולים רבים, במיוחד מבחינת הליכים משפטיים ומנהליים. המסגרת המשפטית עדיין אינה מסונכרנת, והדרישות הספציפיות של תעשיית הרפואה הופכות את תהליך ההערכה לארוך ומסובך.

פרופסור חבר, ד"ר דאנג דוק נהו, יועץ בכיר למשפט רפואי, אמר כי הערכת מיזוגים ורכישות בתחום הבריאות היא מורכבת יותר מתחומים רבים אחרים משום שהיא כרוכה בשורה של גורמים כגון רישיונות עיסוק, רישיונות הפעלה מקצועיים, סטנדרטים למניעת וכיבוי אש, סביבה, אנשי מפתח, רשימות תרופות ותקנות ביטוח בריאות. מורכבות זו דורשת מעסקים הכנה מדוקדקת, תיעוד מלא ועמידה קפדנית בתקנות.

לדברי מר בריאן ק. לנגנברג (ONEtoONE Corporate Finance), כל עסקת מיזוג ורכישה מתחילה בהכנה. עבור עסקי שירותי בריאות, זה חשוב אף יותר משום שהתעשייה נמצאת תחת ניהול קפדני מבחינת נתונים משפטיים, פיננסיים ונתוני מטופלים. מסמכי ההכנה כוללים דוחות פיננסיים ומשפטיים, נתונים תפעוליים, מידע על לקוחות, הערכה ראשונית לזיהוי סיכונים פוטנציאליים ובניית מערך של מסמכי שיווק הכוללים טיזרים, הסכמי סודיות והסכמי CIM, המסייעים לספר את סיפור התפתחות העסק בצורה משכנעת.

בתהליך מציאת משקיעים, עסקים צריכים לסווג ולבחור שותפים מתאימים כגון תאגידי תרופות, מערכות בתי חולים פרטיים, קרנות הון פרטיות (PE) המתמחות בתחום הבריאות או קרנות הון ריבוניות. ONEtoONE תומכת בפגישות, סיורים במתקנים ועדכוני התקדמות בזמן אמת באמצעות פלטפורמת Clarity, ועוזרת לעסקים לשמור על שקיפות, גורם מפתח בבניית אמון.

לאחר הגשת הצעת השקעה, החברה נכנסת לשלב המשא ומתן ובדיקת הנאותות, שהוא השלב החשוב ביותר משום שהוא כולל מחיר, מבנה תשלום, סעיפי רווח (earn-out), ערבויות ואלמנטים משפטיים להגנה על האינטרסים של הצדדים. תפקידו של יועץ מיזוגים ורכישות בשלב זה הוא לשמור על תחרות בין המשקיעים, לייעל את התוצאות ולהבטיח שתהליך ההעברה יעבור בצורה חלקה.

הצלחת עסקת מיזוג ורכישה אינה נעצרת בחתימה על הסכם רכישת מניות (SPA), אלא נמדדת גם בערכים בני קיימא לאחר המיזוג, כגון יעילות תפעולית, הרחבת שירותים ושיפור איכות הטיפול בחולים.

לכן, ארבעת העקרונות החשובים שעסקי שירותי הבריאות צריכים לדבוק בהם הם סודיות מוחלטת; שקיפות וסטנדרטיזציה בהתאם לתקנים בינלאומיים; יצירת תחרות לשיפור יתרון המשא ומתן; ובעיקר סיפור סיפור הפיתוח הנכון, משום שמשקיעים לא רק קונים נתונים אלא גם קונים את החזון והמסע של העסק.

לדברי מר פיטר סורנסן (Asia Business Builder - ABB), מיזוגים ורכישות בתחום הבריאות אינם רק עסקה פיננסית, אלא מסע אסטרטגי, שבו ההצלחה תלויה בהכנה יסודית ובשותפים בעלי מוניטין. התמיכה של ארגוני ייעוץ בינלאומיים כמו ONEtoONE מסייעת לעסקים בתחום הבריאות בווייטנאמים לפתוח הזדמנויות גלובליות, לשפר את איכות השירות ולהשיג צמיחה בת קיימא.

בהקשר של חברות וייטנאמיות להוטות יותר ויותר להרחיב את היקף פעילותן ולשפר את יעילותן התפעולית, חברות השקעה (PE) הפכו לשותפים אסטרטגיים חשובים. מר פיטר סורנסן אמר כי חברות המעוניינות למשוך הון מחברות השקעה (PE) צריכות להיערך בקפידה, לתקשר חזון ברור, להעריך חוזקות וחולשות באופן מובנה ולבנות "תוכנית ירח דבש" ל-100 הימים הראשונים לאחר קבלת ההון. חברות המוכנות היטב מוערכות לרוב גבוה יותר ותהליך ההשקעה מתנהל בצורה חלקה יותר.

מקור: https://baodautu.vn/ma-linh-vuc-y-te-dang-tro-thanh-mo-vang-cua-nha-dau-tu-ngoai-d446470.html