שקיפות בהנפקות ניירות ערך

גברתי, חוק מס' 56/2024/QH15 השלים תקנות לחיזוק הפיקוח וטיפול קפדני בפעולות הונאה ומטעות בהנפקה והצעה של ניירות ערך, ובמיוחד יצירת מחירי ניירות ערך מזויפים, היצע וביקוש. האם תוכלי לשתף באופן ספציפי יותר לגבי תוכן זה?

בהשוואה להוראות הישנות של חוק ניירות ערך 2019, חוק ניירות ערך שתוקן לאחרונה מספק לראשונה מושגים מפורטים לגבי פעולות הנחשבות למניפולציה בשוק המניות.

זוהי פעולה של שימוש בחשבון מסחר אישי אחד או יותר או של אנשים אחרים כדי לשתף פעולה לקנייה ומכירה מתמשכת של ניירות ערך כדי ליצור היצע וביקוש מלאכותיים; ביצוע הוראות קנייה ומכירה עבור אותו סוג של ניירות ערך באותו יום מסחר או שיתוף פעולה זה עם זה בקנייה ומכירה של ניירות ערך, אך ללא העברת בעלות בפועל, כאשר הבעלות רק מתחלפת בין חברי הקבוצה.

בנוסף, פעולות הנחשבות למניפולציה בשוק המניות כוללות: קנייה או מכירה מתמשכת של ניירות ערך בעלי נפח דומיננטי בזמן פתיחת וסגירת השוק; מסחר בניירות ערך באמצעות שיתוף פעולה עם אחרים ופיתוי לבצע באופן רציף הוראות קנייה ומכירה של ניירות ערך, המשפיעות רבות על ההיצע והביקוש ועל מחירי המניות; מתן דעות באופן ישיר או עקיף באמצעות התקשורת על סוג של נייר ערך או גוף המנפיק ניירות ערך, במטרה להשפיע על מחיר ניירות הערך לאחר העסקה; שימוש בשיטות או ביצוע פעולות מסחר אחרות, הפצת שמועות כוזבות, מתן מידע כוזב לציבור כדי ליצור היצע וביקוש מזויפים...

תקנות אלו משלימות ומאושרות, בהתבסס על המציאות של הפרות אחרונות, ותורמות להפחתת מעשי הונאה ולשיפור היכולת להגן על זכויות המשקיעים. חיזוק זה של המסגרת המשפטית יוצר תנאים לשוק להתפתח בצורה שקופה ובר קיימא יותר.

אז, גברתי, מהן הנקודות החדשות להגברת האחריות של חברות ציבוריות בגילוי מידע, וכן להחמרת התנאים לארגונים המשתתפים בעסקאות ופעילויות בניירות ערך?

חוק ניירות הערך החדש הוסיף תנאים נוספים כדי שעסק יהפוך לחברה ציבורית. באופן ספציפי, חברה ציבורית היא חברת מניות משותפת המתחלקת לאחת משתי קטגוריות: חברה עם הון תורם של 30 מיליארד דונג וייטנאמי או יותר, הון עצמי של 30 מיליארד דונג וייטנאמי או יותר, ולפחות 10% ממניות ההצבעה המוחזקות על ידי לפחות 100 משקיעים שאינם בעלי מניות עיקריים.

או שהחברה ביצעה בהצלחה הנפקה ראשונה לציבור באמצעות רישום ברשות ניירות ערך הממלכתית (SSC) כפי שנקבע.

לפיכך, ניתן לראות כי עם הוספת התנאי שההון העצמי של הבעלים חייב להיות מ-30 מיליארד דונג וייטנאמי ומעלה, החוק החדש הדגיש את היכולת הפיננסית של חברות ציבוריות, ובכך החמיר בעקיפין את התנאים לארגונים המשתתפים בעסקאות ופעילויות ניירות ערך.

בנוסף, ראוי לציין כי הפעם החוק הוסיף גם מקרים רבים נוספים בהם מעמדה של חברה ציבורית כחברה ציבורית נשלל בהשוואה לתקנות הקודמות. באופן ספציפי, בנוסף לביטול המעמד עקב אי עמידה עוד באחד מתנאי חברה ציבורית כפי שנקבע, חוק מס' 56 מוסיף גם את המקרים הבאים: אי גילוי מידע במשך שנתיים רצופות על דוחות כספיים שנתיים מבוקרים; אי גילוי מידע במשך שנתיים רצופות על החלטות של האסיפה הכללית השנתית של בעלי המניות.

יתר על כן, חוק מס' 56 מעניק גם לוועדת ניירות הערך של המדינה סמכות נוספת לבטל את מעמדה כחברה ציבורית, על סמך רשימת בעלי המניות שסופקה על ידי תאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם או על סמך הדו"ח הכספי המבוקר האחרון של החברה, מבלי לקבל הודעה מהחברה.

תקנה זו "פתרה קשיים" עבור חברות ציבוריות קיימות, משום שבמקרים רבים בלתי אפשרי לבטל "מעמד של חברה ציבורית" עקב חוסר שיתוף פעולה מצד בעלי המניות או שישנן חברות שאינן פועלות מרצונן ובקפדנות לפי התקנות, דבר המשפיע על האינטרסים של המשקיעים.

כיצד אתה מעריך שהתקנות החדשות יתרמו להקלת עסקאות עבור משקיעים זרים?

החוק הוסיף אנשים וארגונים זרים שהוקמו בחו"ל ומבצעים פעילויות השקעות ועסקים בווייטנאם להיחשב כמשקיעי ניירות ערך מקצועיים. זוהי נקודה חדשה בהשוואה לתקנות הישנות בחוק ניירות ערך משנת 2019.

זה תורם לשדרוג שוק המניות הוייטנאמי בזירה הבינלאומית וליצירת תנאים נוחים יותר למשקיעי מניות זרים כאשר הם מחליטים להשקיע בווייטנאם.

חוק ניירות הערך המתוקן משלים גם את הבסיס המשפטי לסליקה ויישוב עסקאות ניירות ערך בשוק לפי מנגנון צד נגדי מרכזי לסליקה בשוק ניירות הערך הווייטנאמי כדי להסיר מכשולים מעשיים, למשוך זרימות הון זר ולקדם את פיתוח שוק המניות במטרה לשדרג את השוק עד שנת 2025.

תודה רבה!

מקור: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/minh-bach-trong-chao-ban-chung-khoan/20250115084202352