מדד MXV מגיע לשיא, מחירי הדלק מזנקים, הכסף עובר את ה-100 דולר לאונקיה.

שוק הסחורות העולמי סיים זה עתה שבוע מסחר פורח, כשהוא חווה לחץ קנייה עצום. מדד MXV זינק באופן בלתי צפוי ב-5.2%, והגיע לשיא חדש של כל הזמנים של 2,646 נקודות. אנרגיה הייתה המוקד, כאשר מחירי הגז הטבעי של NYMEX זינקו ביותר מ-70%, בעוד שבשוק המתכות היקרות, כסף משך תשומת לב עם זינוק של כמעט 14.5%, ועבר את רף ה-100 דולר לאונקיה בפעם הראשונה.

מחירי הגז הטבעי עולים בקצב מהיר למרות עתודות הגז הטבעי הרבות.

שוק הגז הטבעי סיים זה עתה שבוע מסחר תנודתי, כאשר חוזים עתידיים על גז טבעי לחודש פברואר בבורסת ה-NYMEX זינקו ביותר מ-70% ל-5.28 דולר למיליון דולר מיליוני דולרים. באירופה, מחירי הגז טיפסו גם הם בכ-40% תוך מספר מסחר ספורים בלבד. התפתחות זו הייתה מפתיעה בהתחשב בכך שנתונים מסוכנות מידע האנרגיה של ארה"ב (EIA) הראו כי מלאי הגז נותר גבוה ב-6% מהממוצע של חמש שנים.

על פי מומחים מ-ICIS ומבורסת הסחורות של וייטנאם (MXV), עליית המחירים הנוכחית אינה נובעת ממחסור ממשי, אלא משקפת בעיקר סלידה מסיכון לטווח קצר. מסת אוויר קרה מהאזור הארקטי שסוחפת את דרום ארצות הברית דחפה את מדד הסטת ביקוש החימום (HDD) לשיא של 581 נקודות, מה שגרם לקיפאון של ציוד כרייה ולשיבוש זמני של הייצור.

סיכונים אלה עוררו חששות לגבי שיבושים אפשריים באספקת גז טבעי נוזלי (LNG) מארה"ב לאירופה, בהתחשב בכך שבריטניה והאיחוד האירופי מסתמכים כיום על ארה"ב עבור כמעט 60% מיבוא הגז שלהם. החשש משיבושים בשרשרת האספקה, ולא מחסור ממשי, הוא שהיווה את הגורם העיקרי לעלייה במחירי הגז.

מלבד גורמי מזג האוויר, סנטימנט השוק הוגבר גם על ידי גורמים גיאופוליטיים . הצהרות בנוגע למכסים ולסוגיית גרינלנד גרמו למשקיעים לדאוג מהסיכון של חסמי יצוא אנרגיה עתידיים. למרות שסיכונים אלה טרם התממשו, השילוב של מזג אוויר קיצוני וחוסר יציבות פוליטית הטה מאוד את השוק לכיוון ספקולציות, ודחף את תנודתיות המחירים הרבה מעבר לגורמים הבסיסיים.

מנקודת מבט ארוכת טווח, התמונה פחות מתוחה. הדו"ח האחרון של הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה (IEA) מראה כי אספקת ה-LNG העולמית צפויה לגדול ביותר מ-7% בשנת 2026, בעיקר בשל סדרה של פרויקטים חדשים שיוצאים לפועל בצפון אמריקה. עלייה זו בקיבולת צפויה לסייע באיזון מחדש של השוק, להפחית את לחץ המחירים ולשפר את הנזילות בתקופה הקרובה.

מחיר הכסף עבר רשמית את ה-100 דולר לאונקיה.

בסיום שבוע המסחר שהסתיים ב-23 בינואר, רשם שוק המתכות היקרות העולמי אבן דרך מיוחדת כאשר מחיר הכסף בבורסת COMEX עבר את רף ה-100 דולר לאונקיה בפעם הראשונה. זהו השבוע השלישי ברציפות של עליות עבור סחורה זו, ומסמן את מחירה הגבוה ביותר בתולדות המסחר.

בסגירת המסחר, מחירי הכסף ב-COMEX נקבעו על 101.33 דולר לאונקיה, ורשמו צמיחה חזקה של 14.5% תוך 5 ימי מסחר בלבד. עם פריצת דרך זו, כסף הפך לסחורה עם התשואה המרשימה ביותר מבין הסחורות הרשומות ונסחרות ב-MXV.

לדברי אנליסטים, העובדה שמחירי הכסף חצו את רף 100 הדולר לא נבעה מגורם אחד אלא תוצאה של מספר גורמים שפעלו בו זמנית.

ראשית, מתחים הקשורים לסוגיית גרינלנד ולהצהרות המכס בין ארה"ב לדנמרק הגבירו את הביקוש לנכסי מקלט בטוחים בשווקים הפיננסיים. עם מחירי הזהב מעוגנים ברמות גבוהות מאוד, הון ספקולטיבי עולמי נוטה לנוע בחדות לכיוון כסף כחלופה.

יתר על כן, היחלשות הדולר האמריקאי יצרה מקום רב יותר לעלייה בערך המתכות היקרות. מדד הדולר ירד לכ-97.6 נקודות, הרמה הנמוכה ביותר שלו מאז ספטמבר 2025, בעוד שאינפלציית ה-PCE בארה"ב נותרה סביב 2.8%. סביבת הריבית הריאלית הנמוכה והדולר המתקרר תמכו בבירור במגמת העלייה של הכסף.

גורם מפתח נוסף נובע מאיזון ההיצע-ביקוש לטווח ארוך. הביקוש לכסף בתעשיות ירוקות כמו פאנלים סולאריים, כלי רכב חשמליים ותשתיות בינה מלאכותית צפוי להגיע לרמות שיא בשנת 2026, בעוד שהמלאי במרכזי מסחר מרכזיים כמו COMEX ולונדון ממשיך לרדת, מה שמעלה חששות לגבי גירעון מבני בהיצע.

יתר על כן, גם להתפתחויות טכניות יש תפקיד משמעותי. כאשר המחירים פורצים בחדות את רמות ההתנגדות הפסיכולוגיות, מוכרים בחסר רבים נאלצים לקנות כדי לסגור את הפוזיציות שלהם, ובכך ליצור ביקוש נוסף ולדחוף את המחירים מעלה כמעט אנכית.

אף על פי כן, מתחילים להופיע כמה אותות זהירים. על פי נתונים של ועדת המסחר בחוזים עתידיים על סחורות בארה"ב (CFTC), פוזיציית הלונג נטו של קרנות גדולות ירדה ל-9,946 חוזים. עם זאת, MXV מאמינה שמדובר בעיקר בתגובה זהירה לטווח מחירים חדש שנוצר, ולא בסימן להיפוך מגמה.

על רקע סיכונים גיאופוליטיים מתמשכים וחוסר איזון בין היצע לביקוש, סביר להניח שרף ה-100 דולר לאונקיה יעבור מאזור התנגדות לרמת תמיכה פסיכולוגית קריטית עבור שוק הכסף בעתיד הקרוב.

בעקבות מגמת השוק העולמי, גם מחירי הכסף המקומיים עלו בחדות. עקב התלות הכבדה ביבוא לצורך אספקה, עסקים התאימו במהירות את מחירי המכירה שלהם. באופן ספציפי, כסף 999 נסחר כיום בדרך כלל בטווח של 3.315 - 3.350 מיליון דונג וייט לאונקיה, עלייה של למעלה מ-14% בהשוואה לשבוע שעבר. בינתיים, מטילי כסף להשקעה רשומים בטווח של 3.495 מיליון דונג וייט לשיא של 4.002 מיליון דונג וייט לאונקיה אצל כמה מותגים מרכזיים.

מקור: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/mxvindex-cao-ky-luc-gia-khi-tang-soc-bac-vuot-100-usdounce-20260126092803564.htm