משקיעים אינם מוכנים להשקיע ב-5 פרויקטים של BOT בהו צ'י מין סיטי.

למרות שהו צ'י מין סיטי הציגה סדרה של מנגנונים מיוחדים למשיכת משקיעים ל-5 פרויקטים של BOT, במהלך התייעצות, משקיעים העריכו כי מנגנונים אלה אינם אטרקטיביים מספיק עבור עסקים להשקיע בפרויקטים.

למרות שהו צ'י מין סיטי הציגה סדרה של מנגנונים מיוחדים למשיכת משקיעים ל-5 פרויקטים של BOT, במהלך התייעצות, משקיעים העריכו כי מנגנונים אלה אינם אטרקטיביים מספיק עבור עסקים להשקיע בפרויקטים.

צוואר בקבוק של פינוי קרקעות

שאלות והצעות רבות הועלו על ידי משקיעים בכנס ההתייעצות עם משקיעים בנוגע לדוח מחקר טרום-היתכנות של 5 פרויקטים של BOT שהושקעו במסגרת המנגנון המיוחד של החלטה 98/2023/QH15, שהתקיים לאחרונה בהו צ'י מין סיטי. שלא כמו בפרויקטים קודמים, על מנת שהפרויקט יהיה בר ביצוע וימשוך משקיעים, הפעם ביקשה משרד התחבורה של הו צ'י מין סיטי את חוות דעתם של המשקיעים עוד משלב הכנת דוח מחקר טרום-היתכנות.

בעת ארגון ההתייעצות, מפעלים גדולים רבים להשקעה בתשתיות, כגון קבוצת Deo Ca, קבוצת Son Hai, חברת השקעות בתשתיות טכניות בעיר הו צ'י מין, קבוצת Dinh An... הביעו עניין להשתתף. עם זאת, לכל המפעלים המשתתפים הייתה אותה דאגה בעת השקעה בפרויקטים של BOT, שכן פינוי האתר אינו מובטח, מה שמוביל לתקיעת משקיעים, להתארכות הפרויקט, להגדלת ההון ולהארכת זמן גביית האגרה.

"על הממשלה להבטיח שעבודות פינוי האתר יושלמו ב-90% לפני שמשקיעים יוכלו להתחיל בבנייה. אם משקיעים יידרשו להתחיל בבנייה כאשר האתר מוגבל, הסיכון יהיה גבוה מאוד. חודש אחד בלבד ללא האתר עלול לגרום לעסקים לקבור את הונם ולגרום נזק חמור", אמר מר לה קוק בין, המנכ"ל של חברת השקעות התשתיות של הו צ'י מין סיטי (CII).

מניסיון מעשי בהשקעה בפרויקטים של תשתית בהו צ'י מין סיטי, מר בין הציע שאם הפרויקט יהיה בר ביצוע, יש להפרידו לפרויקט פינוי אתרים נפרד שיבוצע על ידי סוכנות ממשלתית. לדברי מר בין, בחמשת פרויקטי BOT, פינוי האתר חייב להסתיים ב-90% לפני שמשקיעים יוכלו להשקיע בבנייה.

מר קאו דאנג הואט, יו"ר קבוצת דינה אן, שהביע דאגה גם בנושא פינוי האתרים, אמר כי למרות שפרויקטים רבים הופרדו לפרויקטים נפרדים, תהליך פינוי האתרים של הפרויקטים עדיין מתארך. במקרה שהמדינה תפנה 90% מהאתר "הנקי", משקיעים יאבדו גם הזדמנויות רבות בגיוס הון מכיוון שהזמן ארוך מדי. לכן, הגורם החשוב ביותר שהו צ'י מין סיטי חייבת להבטיח למשקיעים ב-5 פרויקטי BOT הוא מסירת האתר בזמן.

בתגובה לחששות המשקיעים, אמר מר טראן קוואנג לאם, מנהל מחלקת התחבורה של העיר HCM, כי כל חמשת פרויקטי ה-BOT שבוצעו במסגרת מנגנון החלטה 98, עברו הפרד של חלק פינוי האתר לפרויקט נפרד על ידי העירייה. סעיף זה מיושם על ידי העירייה וממומן על ידי תקציב המדינה, והמשקיעים ישקיעו הון לביצוע חלק הבנייה וההתקנה.

שולי הרווח עדיין לא אטרקטיביים.

על פי התוכנית הפיננסית שפותחה על ידי יחידת הייעוץ, עבור 5 פרויקטי BOT שבוצעו במסגרת מנגנון החלטה 98, שיעור ההשתתפות הממוצע של המדינה בהון עומד על כ-60%, השתתפות הארגונים עומדת על 40%. תקופת ההחזר היא כ-20-24 שנים, הריבית עומדת על כ-10.3% ושיעור הרווח עומד על מעל 11%.

עם התוכנית הפיננסית הנ"ל, אמר מר לה קוק בין כי שיעור הרווח הוא רק 11%, בעוד שתקופת גביית האגרה נמשכת עד 20-24 שנים, יהיה קשה מאוד למשוך משקיעים להשתתף. חברות יביאו הון השקעה לפרויקטים עם שיעורי רווח גבוהים יותר וזמן גביית אגרה מהיר יותר.

באופן דומה, לדברי מר לה קווין מאי, סגן נשיא חברת השקעות בתשתיות תחבורה Deo Ca, פרויקטים של BOT צריכים לכלול השתתפות של הון תקציבי של 50% ל-70% על מנת לקצר את זמן גביית האגרה ולהבטיח החזר הון למשקיעים. מר מאי חישב כי תוכנית החזר ההון עבור 5 פרויקטים של BOT בהו צ'י מין סיטי, הנמשכת כ-20 שנה, היא סבירה, אך זמן החזר ההון לא צריך להיות ארוך יותר משום שזה לא אפשרי עם התוכנית הפיננסית.

בנוגע לקריטריונים לבחירת משקיעים, הציע מר לה קוק בין לבחור משקיעים המשתמשים בסכום הנמוך ביותר של הון תקציבי מדינה, במקום לבחור משקיעים עם זמן גביית האגרה הקצר ביותר ולא להחיל מנגנון חלוקת סיכונים.

"חברות המשתתפות במשחק חייבות לקבל רווחים והפסדים, מבלי לצפות שהמדינה תכסה את ההפסדים. לכן, כאשר הן מחליטות להשתתף בפרויקט, משקיעים ישקלו זאת בזהירות רבה, ואז יעילות הפרויקט תובטח בצורה הטובה ביותר", אמר מר בין בגילוי לב.

כמה משקיעים הציעו שיש צורך לעדכן את מחיר היחידה החדש כדי להבטיח את התוכנית הפיננסית. מר צאו דאנג הואט ציין כי כל מקדמי מחיר היחידה שניתנו על ידי יועצי תכנון בפרויקטים של BOT אינם מעודכנים במחיר בפועל. מכיוון שבמהלך תהליך הבנייה, מחיר היחידה בפרויקט ומחיר היחידה בפועל נבדלים לעיתים קרובות ב-10-30%, ואף עד 50% בפרויקטים מסוימים.

מר הואט ציטט דוגמה של קבוצת דין אן שהשתתפה בפרויקטים של כביש מהיר צפון-דרום, שספגה הפסדים עצומים עקב תנודות מחירים. "אם יועצי תכנון לא יעדכנו את מחירי היחידות בהתאם למציאות, המשקיעים יהיו מודאגים מאוד", הביע מר הואט.

בנוגע לסנקציות, כמה משקיעים הציעו כי מסמכי המכרז יציינו בבירור את הסנקציות במקרה שהמשקיע כבר החל בבנייה אך עדיין נותרו כמה אחוזים מהקרקע שלא נוקו, מה שיגרום לחוסר אפשרות להשלים את הפרויקט ולהכניס אותו לשימוש, אזי המדינה תהיה אחראית לפצות את המיזם על הנזקים. לעומת זאת, המיזם יקבל סנקציות גם אם הבנייה תתעכב ולא עומדת בלוח הזמנים.

מקור: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-chua-san-sang-rot-von-vao-5-du-an-bot-tai-tphcm-d230603.html