ענקיות נדל"ן רבות מתמודדות עם לחץ להחזיר אג"ח

(CLO) ברבעון הרביעי של 2024, ההערכה היא כי אג"ח בשווי של כמעט 80,000 מיליארד דונג וייט יפרענו, מתוכן רובן (44%) אג"ח נדל"ן בשווי של 35,100 מיליארד דונג וייט.

הון זרי העולם הזמין "שנזרם" לשוק הנדל"ן של וייטנאם ממשיך לצמוח

על פי דו"ח One Housing, וייטנאם ממשיכה לשמור על תנופת צמיחה מרשימה עם עלייה של 6.82% בתמ"ג בתשעת החודשים הראשונים של 2024, מה שיצר תנאים לשוק הנדל"ן להמשיך לצמוח.

למעשה, זרימת ההון הזרימי הישיר לשוק הנדל"ן הווייטנאמי ממשיכה לגדול. באופן ספציפי, סך ההון הזרימי הישיר שממומש בתשעת החודשים האחרונים הגיע ל-17.3 מיליארד דולר, עלייה של 8.94% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

תמונה להמחשה. (מקור: ST)

מתוכם, נדל"ן דורג במקום השני בסך ההשקעות הזרות הזרות הרשומות עם הון השקעה כולל של כמעט 4.4 מיליארד דולר, המהווה 17.7%, כפול מזה של 2023.

"העלייה המשמעותית בהשקעות זרות ישירות לא רק מקדמת צמיחה כלכלית , אלא גם משפיעה לטובה על שוק הנדל"ן, ויוצרת ביקוש רב למשרדים, דיור וסוגים אחרים של נדל"ן", מסרה חברת One Housing.

על פי תוצאות הסקר של הפורום הכלכלי של וייטנאם (VBF), יותר מ-50% מהעסקים שהשתתפו בסקר דירגו את וייטנאם כאחד משלושת היעדים האטרקטיביים ביותר לפעילויות השקעה.

בפרט, 59% מהמפעלים הזרים הביעו אמון בהתחייבויות השקעה, בעוד ש-54% מהמפעלים שכבר נמצאים בווייטנאם אישרו כי ימשיכו להרחיב את פעילותם. ממצא זה מראה כי וייטנאם מושכת יותר ויותר משקיעים זרים.

לחץ על פירעון אג"ח גובר ברבעון הרביעי

למרות ששוק הנדל"ן הווייטנאמי צמח בשנה האחרונה וחלק מערוצי הזרמת ההון לשוק השתפרו, עדיין ישנם אתגרים מסוימים.

באופן ספציפי, המדיניות המוניטרית הוקללה, ובכך עודדה את צמיחת האשראי. ביולי 2024, היצע הכסף M2 (היצע הכסף לעסקות) המשיך לגדול, בעלייה של 12% בהשוואה לשנה שעברה.

זה מאפשר לבנקים להוריד את הריביות ולעודד פעילויות הלוואות והשקעות.

צמיחת האשראי בתשעת החודשים הראשונים של 2024 הגיעה ל-8.5%, גבוה יותר מאשר בתקופה המקבילה ב-2023 (5.7%), ואשראי הנדל"ן גדל ב-9.15% בהשוואה לסוף 2023.

תוצאה זו נובעת מהפחתת רמת הריבית על ההלוואות על ידי SBV (בנק המדינה של וייטנאם), ובכך יצרה תנאים לעסקים לגישה להון החל מסוף הרבעון השני של 2024. על פי SBV, ניתן להשיג את יעד צמיחת האשראי של 15% עד סוף 2024.

בנקים מסחריים מקומיים המשיכו להפחית את שיעורי הריבית המועדפים על ההלוואות ל-6.62%. בינתיים, שיעורי הריבית על הפיקדונות נטו לעלות מעט ל-5.24%. הירידה בשיעורי הריבית המועדפים על ההלוואות סייעה להגביר את הביקוש להלוואות ולהשקעות נדל"ן.

בינתיים, הערך הכולל של הנפקות אג"ח קונצרניות בתשעת החודשים הראשונים של 2024 הגיע ליותר מ-277 טריליון דונג וייט, מתוכם 19% נבע מתעשיית הנדל"ן.

עם זאת, One Housing מאמינה כי משקיעים גדולים רבים עומדים בפני לחץ לפרוע אג"ח ברבעון הרביעי של 2024. ברבעון הרביעי של 2024, ההערכה היא כי כמעט 80,000 מיליארד דונג וייט יפרעו אג"ח, מתוכן רובן (44%) אג"ח נדל"ן בשווי 35,100 מיליארד דונג וייט.

מקור: https://www.congluan.vn/nhieu-ong-lon-bat-dong-san-doi-mat-voi-ap-luc-tra-no-trai-phieu-post319804.html