שוק המניות בשבוע החדש (31 במרץ - 4 באפריל, 2025): ניתן "לבחון" את סף 1,300 הנקודות, הזדמנות לארגון מחדש של תיק ההשקעות אם מדד ה-VN יתקן באופן משמעותי.

NDO - שוק המניות המקומי בשבוע שעבר (24-28 במרץ) המשיך להיות תחת לחץ לתקן את השוק לאחר 4/5 ימי ירידה, מה שמאריך את השבוע השני ברציפות של ירידה מאז השיא של 1,340 נקודות. עם ירידה בתזרים המזומנים, אי הוודאות בנוגע למדיניות מכסים עולמית, אסונות טבע... ייתכן שהסנטימנט הזהיר עדיין יישמר בטווח הקצר. עם זאת, מגמת העלייה בטווח הבינוני עדיין נשמרה, ולכן יש דעות הסבורות כי הזדמנויות לארגון מחדש של תיק התיק יופיעו בימי תיקון עמוקים.

הלחץ ירד באופן שווה למדי, מדד ה-VN ירד מעט בשבוע השני

מלחמת המכסים של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הסלימה בשבוע שעבר, מה שעורר דאגות בקרב משקיעים. חשש זה צפוי להתחמם עוד יותר, שכן משקיעים ממתינים בכיליון עיניים להצהרות חדשות של מר טראמפ השבוע. במקביל לכך, הכלכלה האמריקאית מראה סימנים של האטה בצמיחה, מה שגורם לשוק המניות האמריקאי לחוות שבוע נוסף של ירידות.

במהלך השבוע, כמה שווקים אזוריים התאוששו, כגון אינדונזיה, הודו... בעוד שתאילנד והפיליפינים נותרו במגמת ירידה.

שוק המניות הוייטנאמי בשבוע שעבר (24-28 במרץ) ביצע ביצועים קרובים למדי לתחזיות הקודמות. השוק המקומי עדיין היה תחת לחץ לתקן ולרדת זה השבוע השני ברציפות לאחר שהגיע לשיא קצר טווח של 1,340 נקודות.

בסוף השבוע, מדד VN סגר את השבוע על 1,317.46 נקודות, ירידה של -4.42 נקודות, ירידה של -0.33% בהשוואה לשבוע הקודם. ברצפת ה-HNX, מדד HNX סבל גם הוא מלחץ כלפי מטה חזק יותר, איבד 7.62 נקודות, ירידה של 3.10%, ונסגר על 238.2 נקודות. מדד UPCoM חווה גם הוא שבוע תיקון כאשר ירד ב-0.7%, ל-98.62 נקודות בסוף השבוע.

הלחץ כלפי מטה על מדד VN הגיע מכל קבוצות התעשייה כגון VN30, מניות קטנות ומניות בינוניות. עם זאת, השוק היה מובחן מאוד, כאשר הירידה התרכזה בעיקר בקבוצות: מאכלי ים (-5.12%), וייטנאם (-3.72%), טכנולוגיה (-3.16%). נגד מגמת השוק הלכו הקבוצות: גומי טבעי (+7.83%), Vingroup (+7.54%), תעופה (+1.90%)...

בדומה לתוצאה, הנזילות של השוק כולו בשבוע שעבר שמרה על מגמת ירידה ככל שהזהירות גברה. שווי המסחר הממוצע הכולל של השוק כולו עמד על 20,338 מיליארד דונג וייט לסשן בלבד, ירידה של -6.5% בהשוואה לשבוע הקודם, בו גם הנזילות התואמת ירדה ב-11.4%, ל-16,981 מיליארד דונג וייט לסשן.

סטטיסטיקות מראות כי נזילות השוק הממוצעת בחודש מרץ הגיעה ל-22,733 מיליארד דונג דונג לסשן, עלייה של 27.3% בהשוואה לפברואר אך עדיין נמוכה ב-23.6% בהשוואה לתקופה המקבילה. במצטבר מתחילת השנה, נזילות השוק הכוללת הגיעה ל-17,806 מיליארד דונג דונג לסשן, ירידה של 15.5% בהשוואה לרמה הממוצעת בשנת 2024.

למרות שלחץ המכירות נטו של משקיעים זרים ירד בהשוואה לשבוע הקודם, קבוצה זו המשיכה להוות סיבה לשוק להגדיל את ההתאמה. בהתאם, משקיעים זרים מכרו נטו יותר מ-2,284 מיליארד דונג וייט בשבוע שעבר בכלל השוק, מה שהגדיל את המכירות נטו המצטברות מתחילת השנה ל-26,191 מיליארד דונג וייט.

קבוצת המניות שנמכרו נטו בשבוע שעבר התמקדה ב-TPB (-563 מיליארד VND),FPT (-530 מיליארד VND), PNJ (-272 מיליארד VND)... בעוד שקנייה נטו הייתה עבור VRE (+455 מיליארד VND), VIX (+226 מיליארד VND), VPI (+178 מיליארד VND)...

נכון לעכשיו, מדד הרווח/רווח (P/E) של השוק עלה מפי 13.5 באמצע פברואר לפי 14.5, אך עדיין נמוך ב-14.5% מהממוצע של 5 שנים.

עדיין יש לחץ בהמתנה לחדשות על מכסים, אבל אולי עד סוף השבוע

שוק המניות ממתין בקוצר רוח לחדשות מדונלד טראמפ השבוע. 2 באפריל צפוי להיות מוקד מסחרר אם יסמן הסלמה חדשה במלחמת המכסים שהחלה הנשיא טראמפ.

שוק המניות האמריקאי צפוי להיות תחת לחץ נוסף, שכן הוא מקבל בברכה נתונים מתחום המקרו-כלכלה, ובראשם מדד PMI, שוק העבודה ומסרים ממנהיג הפד.

מבחינה מקומית, משקיעים ממשיכים לעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות בשוק הבינלאומי. למרות שלמדיניות המכסים אין השפעה ישירה על וייטנאם, הסנטימנט נותר אי ודאי עד שיתבהר.

מידע מקרו-כלכלי מקומי יתפרסם גם הוא השבוע וצפוי לאזן את המידע. צמיחת התמ"ג ברבעון הראשון של 2025 ומדדים מקרו-כלכליים נוספים יפורסמו על ידי הלשכה הכללית לסטטיסטיקה במחצית הראשונה של השבוע הבא, אך ראש הממשלה הודיע ​​בסוף השבוע שעבר כי מדובר בכ-7%.

בנוסף, חדשות על תוצאות עסקיות ואסיפה כללית של בעלי המניות ב-2025 צפויות גם הן לשדר איתותים חיוביים לחיזוק סנטימנט המשקיעים.

עם זאת, מנקודת מבט טכנית, סיכונים לטווח קצר גוברים כאשר השוק מאבד את הסף הטכני של MA20, בשילוב עם השפעות חיצוניות, דבר שיכול להיות איתות שלילי לשוק. השוק עדיין מוגן היטב בסף התחתון באזור 1,300 הנקודות. במקרה של תיקון מתחת לאזור זה, תופיע הזדמנות לבחור מניות פונדמנטליות טובות עבור מגמת ההשקעה לטווח הבינוני.

הנזילות עדיין מותאמת כלפי מטה אך באופן כללי היא עדיין ברמה טובה של מעל 20,000 מיליארד דונג וייטנאמי לסשן. זה מראה על זהירות פסיכולוגית ועדיין לא על מנטליות מכירה עקב חשש מסיכונים.

ב-2 באפריל, ארה"ב צפויה להכריז על מדיניות מס הדדית המכוונת לקבוצה של 15 מדינות עם שיעורי מס גבוהים ועודפי סחר גדולים, אשר וייטנאם נמצאת בסיכון להיפגע מהן. עם זאת, חלק מההערות מראות כי השוק הווייטנאמי לא יושפע יתר על המידה ממדיניות המכסים של ארה"ב. ראשית, חששות לגבי מכסים באו לידי ביטוי במידה רבה בהתאמת השוק בשבועיים האחרונים; יחד עם זאת, הקבוצה המושפעת ישירות ממכסים אמריקאים אינה גדולה בשוק המניות.

מצד שני, וייטנאם נקטה לאחרונה צעדים חזקים, גמישים ובעלי יעילות כדי למזער את הסיכון להיות כפופה למכסים מצד ארה"ב, כגון חתימה על הסכמי סחר עם שותפות אמריקאיות ושקילת הפחתות מס על מוצרים מיובאים מסוימים כגון מכוניות, אתנול, גז טבעי נוזלי (LNG), מוצרים חקלאיים וכו'.

בינתיים, מבחינת גורמים מקומיים, לשוק עדיין יש גורמים תומכים רבים, כולל אותות מאקרו ומידע חיובי שיופיעו כגון תוצאות עסקיות ברבעון הראשון של 2025 של ארגונים, סיכויים לשדרוג, פריסת מערכת KRX... לכן, אזור התמיכה לתיקון בשבוע הבא עשוי להיות אזור הנקודות 1,300-1,305 וקיימת אפשרות להתאוששות אם הסנטימנט יעלה כאשר יופיעו חדשות מקומיות.

מקור: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-313-442025-co-the-test-nguong-1300-diem-co-hoi-tai-cau-danh-muc-neu-vn-index-dieu-chinh-sau-post868898.html