אשראי במחצית השנייה של השנה: מבוסס בעיקר על נדל"ן והשקעות ציבוריות

גידול משמעותי בתקציב הנדל"ן ובהשקעות ציבוריות

בדו"ח שפורסם לאחרונה, אנליסטים של SSI Research אמרו כי בהקשר של חוסר הוודאות הנוכחי בשוק העולמי בנוגע למדיניות מס, הכוח המניע לצמיחת האשראי במחצית השנייה של השנה עשוי להגיע מפרויקטים הקשורים לנדל"ן ותשתיות במחצית השנייה של 2025 ו-2026.

אלה גם שני תחומים המקבלים תשומת לב מדיניות גוברת, בהתאם למאמצי הממשלה לעורר את הביקוש המקומי ולשמור על תנופת הצמיחה הכלכלית בהקשר הנוכחי של תנודתיות עולמית.

שוק הנדל"ן של וייטנאם הראה סימנים ראשוניים של התאוששות משנת 2024, המונעים על ידי התפתחויות משפטיות ועלייה חזקה בהיצע דירות חדשות (עלייה של 91% לעומת השנה הקודמת). מחירי הנכסים במרכזי הערים הגדולות - במיוחד בהאנוי ובהו צ'י מין סיטי - התאוששו. שווקים מקומיים מושכים גם הם תשומת לב, הודות למיזוגים פרובינציאליים ופרויקטים של פיתוח תשתיות. ריביות נמוכות ימשיכו גם הן להגביר את סנטימנט הקונים ולתמוך בנזילות השוק בטווח הקצר.

סדרה של פרויקטים גדולים של השקעה ציבורית צפויה להגביר את צמיחת האשראי לא רק במחצית השנייה של 2025 אלא גם בטווח הבינוני. הממשלה אישרה מחדש את מחויבותה החזקה לחלק 100% מתוכנית ההשקעות הציבוריות לשנת 2025, כאשר התקדמות היישום היאצה משמעותית - מה שמדגים מאמץ מדיניות מתמשך לקידום פיתוח תשתיות ופעילות כלכלית.

הסרת מרחב האשראי - אם זה יקרה - תשנה את נתח שוק האשראי של הבנקים לטובת בנקים עם כריות הון חזקות, שכן לבנקים אלה תהיה יכולת טובה יותר להרחיב את ההלוואות.

הריביות תחת לחץ אך יישארו יציבות

אנליסטים של SSI Research אמרו כי ברגע שצמיחת האשראי תתחזק, סביר להניח ששיעורי הריבית ישתנו במחצית השנייה של 2025.

ראשית, גורמים עונתיים מובילים לעיתים קרובות לעלייה בביקוש לאשראי בסוף השנה, מה שמפעיל לחץ על יחס ה-LDR ומכריח בנקים מסחריים להגביר את גיוס ההון. נכון לסוף מאי 2025, יחס ה-LDR הטהור של המערכת כולה נותר גבוה, והגיע לכ-107%.

שנית, תשלום מהיר יותר של השקעות ציבוריות עלול להוביל לירידה בפיקדונות האוצר בבנקים מסחריים - במיוחד בבנקים מסחריים בבעלות המדינה - דבר שעלול להפעיל לחץ מסוים על נזילות המערכת בטווח הקצר.

שלישית, שערי החליפין נמצאים לעיתים קרובות תחת לחץ כלפי מעלה ברבעון השלישי ובתחילת הרביעי לפני שהם מתקררים בסוף השנה.

"עם זאת, אנו מאמינים שסביבת הריבית תישאר יציבה, כדי לקדם התאוששות כלכלית. תנודות לטווח קצר עשויות להתרחש, אך הן יהיו מקומיות וספציפיות לכל בנק, ולא מערכתיות או נרחבות", אמרו אנליסטים.

בנקים מבקשים לגוון את מקורות ההכנסה שלהם

בהקשר של תחרות עזה בריביות הפיקדונות הגורמת להצטמצמות ה-NIM ולהכנסות הריבית נטו תחת לחץ, בנקים רבים מתרחבים באופן פעיל לתחום ניהול נכסים כדי לגוון את מקורות ההכנסה מחוץ לפעילויות האשראי המסורתיות.

אנליסטים אומרים שגיוון ההכנסות יהיה מגמה נפוצה בטווח הבינוני.

הקמת בורסות זהב ומטבעות קריפטוגרפיים בווייטנאם – אם תבוצע פיילוט במסגרת המרכז הפיננסי הבינלאומי (IFC) בהו צ'י מין סיטי ובדה נאנג – עשויה לשמש כזרז ראשוני לשינוי מודלים עסקיים של בנקים מקומיים.

אם המסגרת הרגולטורית תאפשר פיילוט מבוקר לנכסים דיגיטליים במסגרת ה-IFC, בנקים יוכלו לבחון בהדרגה את מתן השירותים תחת פיקוח רגולטורי הדוק. עם זאת, התרחבות לסוגי נכסים חדשים אלה טומנת בחובה גם סיכונים.

חדשות טובות נוספות עבור ענף הבנקאות השנה הן שהאסיפה הלאומית אישרה חוק לתיקון והשלמה של מספר סעיפים בחוק מוסדות אשראי, הצפוי להיכנס לתוקף החל מ-15 באוקטובר 2025, המעניק לבנקים את הזכות לתפוס בטוחות כאשר לקוחות מפרים התחייבויות תשלום.

זה יעזור לבנקים לקצר את זמני הטיפול ולשפר את יעילות גביית החובות; לשפר את תהליכי פירוק הנכסים, ולסייע לבנקים להאיץ את מכירת הנכסים ולגבות הון בצורה יעילה יותר; להפחית את עלויות התפעול ולהגדיל את היכולת לספק אשראי בריביות תחרותיות יותר.

בנקים עם שיעור גבוה של הלוואות קמעונאיות (כגון VIB, TPB, OCB, MSB) - המטפלים במספר רב של הלוואות קמעונאיות קטנות - יהיו אלה שייהנו הכי הרבה מהשינויים החוקיים החדשים.

על פי תחזית SSI Research, צמיחת הרווחים של הבנקים במסגרת המחקר תגיע לעלייה של 14% ו-16% משנה לשנה בשנת 2025 ו-2026, בהתאמה.

גורמים התומכים בצמיחת רווחי הבנקים הם: צמיחת אשראי חזקה (כ-17% משנה לשנה), שיעור ריבית יציב של 3.28%, ושיפור הדרגתי בעלויות האשראי (מ-1.04% בשנת 2025 ל-0.95% בשנת 2026)...

מקור: https://baodautu.vn/tin-dung-nua-cuoi-nam-chu-yeu-dua-vao-bat-dong-san-va-dau-tu-cong-d326987.html