סיכויי ההשקעות הזרות הזרות של וייטנאם בהקשר של שינויים גלובליים

מר ריזוואן חאן, מנכ"ל Acclime Vietnam.

ארגון מחדש של השקעות גלובליות פותח את הדרך לווייטנאם

זרימות ההון העולמיות משתנות שוב. ככל שכלכלות גדולות נותנות עדיפות לייצור מקומי, משקיעים בינלאומיים מעריכים מחדש היכן לתת את אמונם. הם מחפשים לא רק את העלות הנמוכה ביותר, אלא גם יציבות שוק, אמינות מוסדית וערך לטווח ארוך. וייטנאם נמצאת יותר ויותר במרכז הבחירה הזו. בסיס הייצור המוכח של וייטנאם הוא הבסיס, אך השלב הבא של הצמיחה יתבסס על ערך ולא על תפוקה, כלומר, עד כמה וייטנאם יכולה להתקדם מ"סדנה" ל"שותפה חדשנית ומהימנה".

מדיניות "המכס המאזן" של ארה"ב, והאפשרות שכלכלות מפותחות כמו אירופה ויפן יאמצו צעדים דומים, אינן רק שינויי מס. זהו שינוי אסטרטגי, שכן מדינות מפותחות מהדקות את שרשראות האספקה של תעשיית הטכנולוגיה העילית ובונות מחדש את כושר הייצור המקומי. עבור וייטנאם - כלכלה מוכוונת יצוא, זהו גם מבחן וגם הזדמנות לעצב מחדש את זרמי ההשקעות הזרות הזרות בתקופה הקרובה.

על פי דו"ח ההשקעות הגלובלי לשנת 2025 של UNCTAD (ועידת האומות המאוחדות לסחר ופיתוח), ההשקעות הזרות הישירות באירופה ירדו ב-58%, בעוד שדרום מזרח אסיה גדלה ב-10%, דבר המשקף את המגמה של איזון מחדש של שרשראות האספקה הגלובליות. בווייטנאם, הון ההשקעות הזרות הישירות הרשום בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הגיע ל-28.54 מיליארד דולר, עלייה של 15.2% לעומת אותה תקופה; ההון הממומש הגיע ל-18.8 מיליארד דולר, הרמה הגבוהה ביותר מזה 5 שנים. עם זאת, ההון הרשום החדש ירד ב-8.6%, דבר המצביע על כך שמשקיעים זהירים יותר, ומתמקדים ביעילות, חוסן וקיימות במקום בהתרחבות מסיבית. בינתיים, ההון להרחבת פרויקטים קיימים גדל ב-48% ותרומת ההון ורכישת מניות גדלו ב-35%, דבר המשקף את הביטחון ארוך הטווח אך הסלקטיבי יותר של המשקיעים.

שינויים אלה מתחזקים על ידי מדיניות עולמית חדשה. מכסי מינימום עולמיים וסדרה של הסכמי סחר חדשים מאלצים תאגידים רב-לאומיים להעריך מחדש את שרשראות הייצור ואת מבני העלויות שלהן. ככל שתמריצי המס המסורתיים דועכים, היתרון התחרותי של וייטנאם יהיה תלוי יותר באיכות המוסדית, בשקיפות בניהול ובמנגנוני תמיכה שאינם מכסיים, כגון גישה לקרקעות תעשייתיות, תשתיות איכותיות, תהליכי רישוי יעילים וכוח עבודה מיומן. אלה יהיו גורמים מרכזיים שיסייעו לווייטנאם לשמור על מעמדה במרוץ למשיכת השקעות לאסיה.

תקני סחר עולמיים מחמירים יותר אינם רק מחייבים, אלא גם פותחים הזדמנויות לכלכלות שמסתגלות במהירות ובגמישות. ככל שארה"ב, האיחוד האירופי וסין מעלות בו זמנית את דרישותיהן לאיכות, שקיפות וקיימות, וייטנאם יכולה להפוך את הציות לתקנות ליתרון תחרותי על ידי שדרוג תקני הייצור והגדלת הערך המקומי.

לדוגמה, החלטתה של מקסיקו להטיל מכסי יבוא על יותר מ-1,400 מוצרים העניקה, שלא במתכוון, לווייטנאם, מדינה חברה ב-CPTPP, יתרון מבחינת תמריצי מס וכללי מקור גמישים. כתוצאה מכך, תאגידים רבים מעבירים את הייצור לווייטנאם כדי לגוון את שרשראות האספקה שלהן ולהפחית סיכונים גיאופוליטיים .

השינויים הגלובליים בולטים ביותר בפארקי תעשייה ובאזורי עיבוד לייצוא, שם וייטנאם מעבירה את המיקוד שלה מ"הרחבת קנה המידה" ל"שיפור האיכות". לאחר יותר מעשור של הובלת צמיחה באמצעות ייצור, פארקי התעשייה של וייטנאם נכנסים לשלב של טרנספורמציה לעבר מודל ירוק, חכם ומתקדם, בהתאם לאסטרטגיית הצמיחה הירוקה הלאומית.

רפורמות משפטיות אחרונות, ובראשן חוק מס' 57/2024/QH15 וצו 182/2024/ND-CP, פישטו את הליכי הרישוי, הוסיפו תמריצים לפרויקטים מתקדמים ותמכו בעד 50% מעלויות ההשקעה במחקר ופיתוח או בתשתיות. זאת בנוסף לתמריצי מס והפחתת דמי שימוש בקרקע עבור מתקנים המקבלים הסמכה "ירוקה".

הו צ'י מין סיטי מובילה מגמה זו. עם 66 אזורים קיימים המשתרעים על פני 27,000 דונם ומתכננת להתרחב ל-105 אזורים עד 2050, העיר מבצעת פיילוט להמרת חמישה אזורים גדולים, כולל טאן ת'ואן, הייפ פואוק, טאן בין, קאט לאי ובין צ'יאו, לאזורי תעשייה אקולוגית המשלבים לוגיסטיקה, מו"פ ושירותי תמיכה. מעתה ועד 2030, הו צ'י מין סיטי שואפת למשוך 21 מיליארד דולר בהשקעות זרות ישירות חדשות, תוך התמקדות בתעשייה ירוקה, טכנולוגיה דיגיטלית וייצור חכם.

בשלושת הרבעונים הראשונים של 2025, הון ההשקעות הזרות הישירות הרשום בווייטנאם הגיע ל-28.54 מיליארד דולר, עלייה של 15.2% לעומת התקופה המקבילה ב-2024.

כיוונים אסטרטגיים לשמירה על תחרותיות

שנת 2025 פותחת עידן חדש של פיתוח, עם הכוונה שעד 2030 וייטנאם תהפוך למדינה מתועשת עם הכנסה בינונית-גבוהה ועד 2045 למדינה מפותחת עם הכנסה גבוהה. הממשלה זיהתה את "ארבעת עמודי התווך" כבסיס לרפורמה, כולל החלטה 57-NQ/TW על טרנספורמציה דיגיטלית ומדע וטכנולוגיה; החלטה 59-NQ/TW על אינטגרציה בינלאומית; החלטה 66-NQ/TW על רפורמה מוסדית; והחלטה 68-NQ/TW על פיתוח כלכלי פרטי.

שלב הצמיחה הבא של וייטנאם יונע על ידי ערך, לא על ידי תפוקה. כלומר, עד כמה וייטנאם יכולה להתקדם מלהיות "מפעל" ל"שותף חדשני ואמינ".

החלטה 68-NQ/TW נחשבת לנקודת מפנה בהבטחת שלוש זכויות ליבה עבור מפעלים פרטיים: גישה לשוק, משאבים ובעלות על נכסים, תוך הנחת היסודות לסביבת השקעה שוויונית, יציבה ושלטון חוק בין המגזר המקומי למשקיעים זרים.

תוכנית הרפורמה מיושמת באמצעות שלושה עמודי תווך: יעילות מוסדית ומנהלית, מודרניזציה של תשתיות, פיתוח מדע וטכנולוגיה ומשאבי אנוש.

ראשית, מבחינת המוסדות, ראש הממשלה פאם מין צ'ין הורה למשרדים ולסניפים לקצץ לפחות ב-30% מתנאי העסק, לקצר ב-30% את זמן עיבוד ההליכים ולהרחיב את מערכת ה-one-stop האלקטרונית בהשקעות, מסים ומכס. רפורמה פיסקלית קודמה באמצעות מנגנון מס מינימלי מקומי התואם את תקני ה-OECD ותמריצי השקעה המתמקדים במחקר ופיתוח, אנרגיה נקייה וטרנספורמציה דיגיטלית. זהו מעבר ממודל "בקש-תן" למודל "הגש-ניטור", היוצר בסיס לאמון משקיעים לטווח ארוך.

שנית, מבחינת תשתיות, וייטנאם מאיצה סדרה של פרויקטים לאומיים מרכזיים כגון הכביש המהיר צפון-דרום, כבישי חוף, נמל קאי מפ-תי ואי, נמל התעופה לונג טאן, קווי רכבת ומטרו עירוני, תוך המשך למודל מבוזר ובהפרדת פינוי אתרים מבנייה. גישה זו מקצרת את ההתקדמות ופותחת מסדרונות פיתוח עירוניים-תעשייתיים חדשים.

שלישית, בנוגע למדע, טכנולוגיה ומשאבי אנוש, הממשלה רואה בכך עמוד תווך מרכזי במודל הצמיחה החדש. וייטנאם מכשירה 100,000 מהנדסים בתחומי המוליכים למחצה ובינה מלאכותית, מקדמת שיתוף פעולה בין אוניברסיטאות לחברות ומפתחת מערכת אקולוגית של חדשנות. על פי WIPO, מדד החדשנות העולמי של וייטנאם לשנת 2025 דורג במקום ה-44 מתוך 139 מדינות וטריטוריות, והראה התקדמות ברורה ביכולת הטכנולוגית. במקביל, רפורמה במנגנון ומניעת שחיתות מסייעת לייעל 32% מהמערכת המנהלית, חוסכת עשרות אלפי מיליארדי וונד בהוצאות שוטפות, ומחזקת את סביבת ההשקעות לשקופה ואחראית יותר.

תחומי עדיפות במחזור הצמיחה החדש

עם זרימת הון עולמית הנעה לכיוון תחומים המשלבים חדשנות, צמיחה ירוקה וחוסן שרשרת האספקה, שלב הצמיחה הבא של וייטנאם יהיה תלוי בביצוע נכון בתחומים אלה.

ייצור מוליכים למחצה וייצור היי-טק עולים כמוקדים אסטרטגיים. עם השקעות התרחבות מצד אינטל, סמסונג, אמקור, ותוכניות של NVIDIA ורבות אחרות, וייטנאם הופכת בהדרגה לחוליה חשובה בשרשרת אספקת השבבים העולמית.

אנרגיה מתחדשת וטכנולוגיה ירוקה הן מנועי צמיחה חדשים. וייטנאם מבססת את מעמדה כמרכז הצמיחה הירוקה של אסיה, הודות למחויבותה החזקה ל-ESG, מנגנון PPA מובטח, תוכנית אב לחשמל VIII ואסטרטגיית הצמיחה הירוקה הלאומית. יחד עם זאת, מודל פארק התעשייה החכם האקולוגי מושך משקיעים לפיתוח בר-קיימא.

שירותי בריאות ותרופות הם מגזר מבטיח. ביקוש מוגבר לשירותי בריאות, בשילוב עם מדיניות רישוי גמישה יותר, מושכים השקעות ארוכות טווח בביוטכנולוגיה, ייצור תרופות ומכשור רפואי. בעקבות המגיפה, תאגידים רב-לאומיים רבים החלו למקם את הייצור שלהם כדי להבטיח את אבטחת שרשרת האספקה.

לוגיסטיקה ותשתיות חכמות ממשיכות להיות מפתח. ככל שהיצוא והמסחר האלקטרוני צומחים במהירות, השקעות בנמלים, שדות תעופה, כבישים מהירים ומערכות לוגיסטיקה דיגיטליות מסייעות להפחית את עלויות הלוגיסטיקה ולשפר את התחרותיות ביצוא.

לבסוף, הכלכלה הדיגיטלית וחדשנות פיננסית צצות כעמודי תווך חדשים של צמיחה. עם תוכניות לבניית מרכזים פיננסיים בינלאומיים בהו צ'י מין סיטי ובדאנאנג, ומערכת אקולוגית דינמית של פינטק הנתמכת על ידי בינה מלאכותית, מחשוב ענן וארגז חול רגולטורי, וייטנאם מניחה את היסודות לכלכלה דיגיטלית מודרנית.

אבל מעבר למספרים, מה שחשוב ביותר הוא כמה מהר וייטנאם מסתגלת. בעולם שמשנה את הסחר והמיסוי, הזדמנויות מגיעות רק למדינות ש"עושות טוב יותר, לא רק יותר". משמעות הדבר היא רפורמה אמיתית, השקעה באנשים והתמקדות בערך לטווח ארוך - שם וייטנאם אינה רק יעד להון, אלא יעד שבו היא נשארת ומשגשגת.

מקור: https://baodautu.vn/trien-vong-fdi-cua-viet-nam-trong-boi-canh-dich-chuyen-toan-cau-d424310.html