סין נמצאת ב"צומת דרכים" עם חבילות תמריצים כלכליות, השוק נמצא על "רכבת הרים"

סין הציגה לאחרונה סדרה של צעדי תמריצים כלכליים חשובים כדי להחיות את הכלכלה. דויטשה בנק אמר שזה יכול להיות "התמריצים הכלכליים הגדולים ביותר בהיסטוריה" במובן הסמלי עבור הכלכלה השנייה בגודלה בעולם.

ממשלת סין הציגה סדרה של צעדי תמריצים כלכליים משמעותיים כדי להחיות את הכלכלה. (מקור: בלומברג)

בשנים האחרונות, סין מתמודדת עם בעיות כלכליות כמו מחירי הצרכן המתקרבים לדפלציה, עודף היצע של דיור ואבטלת צעירים גוברת. הלחץ הגובר אילץ את ממשלת סין להתערב.

הממשלה הציגה תוכנית להנפקת אג"ח ממשלתיות מיוחדות בשווי של כ-2 טריליון יואן השנה.

בנוסף להנפקת אג"ח, סין יישמה גם סדרה של צעדי תמיכה באשראי. אחת ההחלטות החשובות היא להפחית את הריביות לטווח קצר ובינוני, מה שיסייע להפחית את עלויות ההלוואה עבור עסקים ויחידים.

בנוסף, הפחתת הפיקדון של 25% לרוכשי דירה שנייה היא גם מאמץ משמעותי לעורר את הביקוש במגזר הנדל"ן, אחד מעמודי התווך החשובים של הכלכלה הסינית.

המהלך הוא היסטורי, שכן זו הפעם הראשונה מאז המשבר הפיננסי העולמי בשנת 2008 שבייג'ינג החליטה להזרים הון לבנקים גדולים. צעד זה נועד לא רק להבטיח שלבנקים יש מספיק יכולת פיננסית לספק אשראי, אלא גם לסייע בהגברת האמון בשווקים הפיננסיים.

בנוסף, צפויים גם 800 מיליארד יואן לזרום לשוק ההון של סין.

רכבת הרים של השוק

בתחילה, תגובת השוק לצעדי התמריצים של סין הייתה חיובית באופן גורף.

בשבוע האחרון של ספטמבר, שוקי המניות בשנגחאי, שנזן והונג קונג (סין) רשמו את העליות השבועיות הגדולות ביותר מזה 16 שנים.

עד ה-8 באוקטובר, לאחר חג היום הלאומי של סין, מחזור המסחר בבורסות שנגחאי ושנג'ן הגיע לרמה חסרת תקדים של 3.43 טריליון יואן.

עם זאת, באותו יום, קיימה הוועדה הלאומית לפיתוח ולרפורמה של סין (NDRC) מסיבת עיתונאים בה צפויים גורמים רשמיים לחשוף מדיניות ספציפית שתשלים את צעדי התמריצים שהוכרזו בחודש שעבר.

עם זאת, המדיניות הצפויה לא פורסמה. במקום זאת, פקידי NDRC סיכמו בעיקר את ההכרזות של ספטמבר והגיבו על המצב הכלכלי הכללי.

עד ה-9 באוקטובר, מדד שנזן המשולב ירד ב-8.2%, הירידה הגדולה ביותר מאז מאי 1997.

ריצ'רד האנטר, ראש מחלקת השווקים בפלטפורמת המסחר Interactive Investor, תיאר את הירידה בשוק המניות כהשתקפות של "תסכול של המשקיעים".

נכון לעכשיו, השוק נותר בחוסר ודאות לגבי כיוון המדיניות הכלכלית העתידית של סין.

ביולי, הצהירה ממשלת סין בהודעה של המושב השלישי של המליאה כי המדינה "חייבת להישאר מחויבת" להשגת יעד הצמיחה הכלכלית של השנה, העומד על 5%. זהו יעד צנוע בהתחשב בביצועיה הכלכליים של המדינה בשנים האחרונות.

במהלך העשורים האחרונים, סין השתמשה לעתים קרובות בצעדי תמריצים בקנה מידה גדול כדי להחיות את כלכלתה במהלך מיתון.

לדוגמה, בתגובה למשבר הפיננסי העולמי בשנת 2008, מועצת המדינה של סין הכריזה על חבילת תמריצים בסך 4 טריליון יואן. חבילת תמריצים זו סייעה לבייג'ינג להתגבר על המשבר ונתפסה כגורם מייצב מרכזי של הכלכלה העולמית.

אבל הגירוי הזה גם צבר טריליוני יואן בחוב באמצעות מימון ממשלתי מקומי והאיץ את עלייתן של פעילויות פיננסיות לא מפוקחות.

הכלכלה השנייה בגודלה בעולם גם היא הוציאה סכומים רבים כדי לעורר את כלכלתה בשנת 2015, בעקבות תנודתיות בשוק המניות. לאחר מכן הוצאו חבילות תמריצים כלכליות לאחר המגפה.

נכון לעכשיו, השוק נותר בחוסר ודאות לגבי כיוון המדיניות הכלכלית העתידי של סין. (מקור: בלומברג)

האם ישוחררו 6 טריליון יואן לשוק?

הנתונים הכלכליים הסיניים האחרונים נחלשו מהר מהצפוי, מה שמוסיף דחיפות לדחיפתם של קובעי המדיניות לתמיכה נוספת.

נכון לעכשיו אין פרטים על גודל והיקף צעד התמיכה הבא והשוק ממתין לכך.

אנליסטים ומשקיעים צופים כי ארצו של הנשיא שי ג'ינפינג תפרוס כ-2 טריליון יואן בצעדי תמריצים פיסקליים חדשים.

בינתיים, על פי קאיקסין גלובל, מקורות מרובים אמרו כי סין עשויה להנפיק עד 6 טריליון יואן של אג"ח ממשלתיות מיוחדות לטווח ארוך במיוחד בשלוש השנים הקרובות. סכום זה צפוי לסייע לתמוך בכלכלה ולהתמודד עם חובות מחוץ לספרים של הרשויות המקומיות.

הסכום של 6 טריליון יואן הנ"ל עומד בציפיות השוק.

ליו שיג'ין, חבר לשעבר בגוף הייעוץ הפוליטי הבכיר של סין, קרא לחבילת תמריצים כלכלית בשווי של יותר מ-10 טריליון יואן, השווה ערך לכעשירית מהתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) השנתי של המדינה.

הוא אמר שגודל חבילת התמריצים הזו מתאים לכלכלה גדולה כמו סין.

עם זאת, צעדים אלה עלולים להוביל לריביות גבוהות יותר, מה שיפעיל לחץ כבד על שוק הנדל"ן - אחד המגזרים שהממשלה מנסה להציל.

מומחים רואים את סין כ"צומת דרכים" עם בחירות כלכליות מורכבות רבות.

בייג'ינג צריכה למצוא דרך לא רק לעודד צמיחה, אלא גם להתמודד עם אתגרים ארוכי טווח כמו דפלציה ומשבר הנדל"ן. השווקים עדיין מצפים לצעד חזק מצד סין, אך לכל החלטה יהיו השלכות משמעותיות הן על הכלכלה המקומית והן על הכלכלה העולמית.

מקור: https://baoquocte.vn/trung-quoc-dang-o-nga-ba-duong-voi-cac-goi-kich-stimulate-kinh-te-thi-truong-len-tau-luon-sieu-toc-290359.html