בשנים האחרונות, שוק המניות הווייטנאמי חווה משיכה חזקה נטו של הון זר, על רקע ריביות גבוהות בארה"ב, ירידת ה-VND מול הדולר, חוסר מקום בחברות מובילות וכן היעדר מניות גדולות חדשות שהונפקו למסחר.

עם זאת, תחזיות רבות אומרות כי הון זר יזרום בחוזקה בשנים הקרובות כאשר שוק המניות של וייטנאם ישודרג, יהיו יותר סחורות טובות ושער החליפין של הדולר/וייטנאם יהיה יציב יותר. ארה"ב נכנסת למחזור של קיצוצי ריבית.

על פי דרגון קפיטל, גל של הנפקות ראשוניות לציבור (IPO) עשוי להופיע בשנים 2027-2028, בהיקף של עשרות מיליארדי דולרים.

בעתיד הקרוב, משקיעים יכולים לראות שמות גדולים כמו: Vinpearl של המיליארדר פאם נאט וונג, Thaco של המיליארדר טראן בה דואנג, Bach Hoa Xanh של הטייקון Nguyen Duc Tai, Long Chau של FPT Mr. Truong Gia Binh, Golden Gate...

עסקאות הנפקה ענקיות

מידע שפורסם לאחרונה בדירקטוריון Vinpearl JSC הראה כי Vinpearl - חברת בת של Vingroup Corporation (VIC) צפויה להנפיק את עצמה לציבור ברבעון הראשון של 2025 ולגייס יותר מ-5,000 מיליארד דונג וייטנאמי.

בהתאם לכך, Vinpearl תציע יותר מ-70 מיליון מניות ביחס של 1,000:40,673 לבעלי המניות הקיימים במחיר של 71,350 דונג וייט למניה בין ה-17 בינואר ל-5 בפברואר, מה שתניב רווח של כ-5,000 מיליארד דונג וצפוי להגדיל את הון החברה ליותר מ-17,700 מיליארד דונג וייט.

התמורה תשמש את Vinpearl לתרום הון לחברת Vinwonders Nha Trang, לקבל מניות שהועברו מפרויקטים מסוימים מתאגיד Vingroup בראשות המיליארדר פאם נאט וונג, ולתשלום ריבית וקרן על הלוואות, כתוספת להון החוזר.

בנובמבר 2024, אישרה רשות ניירות ערך את השלמת רישום החברה הציבורית של Vinpearl. Vinpearl היא כיום חברת בת של Vingroup, עם יחס בעלות של 85.55%. זוהי חברה בקנה מידה גדול כאשר הון העצמי של Vinpearl הגיע עד אמצע 2024 ליותר מ-31,500 מיליארד דונג וייטנאמי. סך הנכסים הגיע לכ-67,700 מיליארד דונג וייטנאמי (כ-2.7 מיליארד דולר).

Vinpearl הוא מותג מרכזי בתחום השירותים ותיירות הנופש בווייטנאם עם עשרות מתקני Vinpearl, VinWonders, Vinpearl Golf... במקומות כמו: פו קוק, נה טראנג, הוי אן, קוואנג נין...

Vinpearl צפויה להפוך לקוד מניה איכותי עבור שוק המניות בעתיד הקרוב. בעבר (בשנת 2008), Vinpearl הונפקה בבורסת הו צ'י מין סיטי (HoSE) תחת הקוד VPL ומשכה את תשומת ליבם של המשקיעים. עד סוף 2011, Vinpearl התמזגה עם Vincom כדי ליצור את Vingroup.

Vinpearl VIC.gif
מניות רבות של ארגונים גדולים יירשמו בבורסה בשלוש השנים הקרובות. צילום: VIC

הוספת סדרה של מניות איכותיות לשוק המניות

לפי דרגון קפיטל, שוק המניות עשוי לחוות את גל ההנפקות הבא ב-2027-2028, בהיקף של עד עשרות מיליארדי דולרים, עם שמות גדולים כמו Thaco Auto, Bach Hoa Xanh, Golden Gate, Highlands Coffee, TCBS, Misa, VNPay, Viettel IDC, Long Chau Pharmacy, Datviet Vac, Galaxy media...

חוץ מזה, ארגונים גדולים רבים העבירו את הרצפות שלהם מ-UPCoM ל-HoSE כמו ACV, BSR, MCH...

הופעתם של יותר מפעלים גדולים תסייע לשוק המניות להפוך לאטרקטיבי יותר, ותמשוך זרימות הון לא רק מבית אלא גם מחו"ל, במיוחד כאשר ניירות הערך הווייטנאמיים ישודרגו, הצפוי בספטמבר 2025 או 2026.

עד היום, וייטנאם השיגה 7 מתוך 9 קריטריונים חשובים של מדד FTSE Russell וקריטריון חשוב אחד שקרוב להשגה הוא הסרת הדרישה ממשקיעים זרים להפקיד כספים לפני מסחר (מימון מקדים).

מומחי VPBankS העריכו בעבר כי מיליארדי דולרים יזרמו למניות וייטנאמיות ברגע שישודרגו.

באותו זמן, צפוי שתזרים המזומנים יופנה למניות מובילות בשוק כגון Vinhomes, Vingroup, Hoa Phat (HPG), Masan (MSN), Vietcombank (VCB), Vinamilk (VNM)... יחד עם פנים חדשות כפי שצוין לעיל.

דרגון קפיטל צופה גם כי הכלכלה של וייטנאם עשויה לפרוץ בשנת 2025 עם קצב צמיחה גבוה של עד 9%. צמיחת הרווחים של חברות רשומות צפויה גם היא להיות חיובית, אולי עד 25%.

כל הגורמים הללו יסייעו לשוק המניות לצמוח חזק בשנת 2025 ובשנים שלאחר מכן. וייטנאם צפויה להיכנס למחזור צמיחה חדש בחמש השנים הקרובות. הון זר יזרום למפעלים גדולים. כאשר סחורות טובות יירשמו למסחר, זה יעזור למשקיעים להרוויח הרבה כסף.

בעבר, על פי דרגון קפיטל, שוק המניות הוייטנאמי חווה גל של הנפקות ראשוניות (IPO) בשנים 2006-2007, עם מאות מניות חדשות שנרשמו באותה תקופה, כולל מניות מפורסמות רבות כמו Vingroup, FPT, Binh Minh Plastics (BMP), PV Drilling (PVD), Bao Viet Securities (BVS), Hau Giang Pharmaceuticals (DHG), Sacombank (STB), SSI Securities (SSI)... גל זה באותה תקופה עזר למדד VN להגיע לשיא של 1,200 נקודות בפעם הראשונה.

ענקיות זרות נסוגות, ענקיות מקומיות נחלשות, מי חזק מספיק כדי להתחרות במיליארדר פאם נאט וונג? שוק המוניות הוייטנאמי חווה תחרות עזה בתקופה האחרונה, כאשר כמה שמות גדולים נאלצו לסגת. מניות של חברות רבות ירדו. מי עדיין עומד לצד המיליארדר פאם נאט וונג בפלח שוק פוטנציאלי זה?