וייטנאם עולה על הציפיות הבינלאומיות עם צמיחה של 8.23% בתמ"ג

כיתוב לתמונה — יצוא הביגוד, אחד המוצרים התורמים לצמיחה. צילום: Tran Viet/VNA

על פי נתונים שפרסמה הלשכה הכללית לסטטיסטיקה ומצוטטים על ידי סוכנויות ידיעות בינלאומיות רבות, זוהי העלייה הגבוהה ביותר מאז 2011, המשקפת את יכולת ההסתגלות החזקה של הכלכלה בהקשר עולמי תנודתי.

ראוי לציין כי עלייה זו התרחשה גם כאשר ארה"ב הטילה רשמית מס של 20% על רוב הסחורות המיובאות מווייטנאם, החל מה-7 באוגוסט. סוכנות הידיעות רויטרס ציטטה כי מחזור היבוא-יצוא הכולל של וייטנאם הגיע עד סוף ספטמבר 2025 ליותר מ-680 מיליארד דולר, עם עודף סחר של 16.8 מיליארד דולר. האינפלציה בספטמבר 2025 נותרה על 3.38%, נמוכה מהיעד של 4.5-5% שקבעה הממשלה , בעוד שהייצור התעשייתי ברבעון השלישי של 2025 גדל ב-9.1%, וההשקעות הזרות הישירות (FDI) ששולמו בתשעת החודשים הראשונים של השנה הגיעו לרמה הגבוהה ביותר מזה 5 שנים.

רויטרס דיווחה כי היצוא של וייטנאם ירד ב-1.7% בספטמבר 2025 לעומת אוגוסט 2025, וסימן את החודש השני ברציפות של ירידה, בעיקר בשל השפעת מכסים חדשים מארה"ב. עם זאת, היצוא הכולל לארה"ב בתשעת החודשים הראשונים של השנה עדיין גדל ב-38% בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2024, הודות לצמיחה של קפה, כימיקלים ורכיבים אלקטרוניים, וקיזזו את הירידה בתעשיית הטקסטיל וההנעלה.

ברבעון השלישי של 2025, מחזור היצוא הכולל הגיע ל-128.57 מיליארד דולר, עלייה של 18.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בעוד שהיבוא הגיע ל-119.66 מיליארד דולר, עלייה של 20.2%, מה שסייע לווייטנאם לשמור על עודף סחר של 8.91 מיליארד דולר.

משקיפים בינלאומיים אומרים שתוצאה זו משקפת את הגמישות של תעשיית הייצור של וייטנאם, במיוחד במגזרי האלקטרוניקה, הכימיקלים והאנרגיה המתחדשת - תעשיות שנהנות ממגמת גיוון שרשראות האספקה הגלובליות וממדיניות מס דו-צדדית מועדפת.

על פי ניתוח של אתר האינטרנט ainvest.com (ארה"ב), וייטנאם שמרה על תנופת התאוששות טובה הודות לשלושה כוחות מניעים עיקריים, ביניהם: הון השקעות זרות ישירות ממשיכות לגדול, תיירות בינלאומית מתאוששת בחוזקה וצמיחת הצריכה והאשראי המקומית חיובית. בנוסף, האינפלציה ממשיכה להיות מבוקרת ברמה נמוכה, מה שעוזר לצרכנים לקבל יותר מרחב הוצאה ותורם לייצוב הביקוש המקומי הכולל.

Ainvest.com טוענת כי, בהקשר של יצוא מסורתי המושפע ממכסים אמריקאים, וייטנאם מתגלה כמרכז אנרגיה מתחדשת חדש באסיה. מדד PMI של הייצור בספטמבר 2025 הגיע ל-50.4 נקודות, המשקף את הסנטימנט "האופטימי הזהיר" של עסקים. תעשיית האנרגיה הנקייה, ובמיוחד אנרגיית השמש ואנרגיית הרוח, הופכת לנקודת אור. למרות שהמכון האמריקאי לכלכלת אנרגיה וניתוח פיננסי (IEEFA) מזהיר מפני סיכונים ממכסים נגד היצף ומנגנוני מכירות פומביות תחרותיים, משקיעים עדיין מעריכים כי לווייטנאם יש יתרון יחסי ברור הודות למשאבים רבים, עלויות תחרותיות וסביבת השקעה יציבה.

עם זאת, כמה ארגונים בינלאומיים יוקרתיים מציינים כי וייטנאם עדיין ניצבת בפני סיכונים מסוימים בחודשים הנותרים של השנה. על פי קרן המטבע הבינלאומית (IMF), השפעת המכסים האמריקאים תתפשט בהדרגה ברבעון הרביעי של 2025, כאשר הזמנות היצוא יתחילו לשקף את העלויות המוגברות. קרן המטבע הבינלאומית מעריכה כי מס של 20% יוכל להפחית את התמ"ג ב-0.5-0.7 נקודות אחוז, אם לא יקוזז על ידי השקעות ציבוריות וצריכה מקומית.

בנוסף, חובות משקי הבית הגדלים במהירות הובילו את הצרכנים להדק את ההוצאות, תוך מתן עדיפות לחיסכון ולהחזר חובות. נתונים מחברת מחקרי השוק NielsenIQ מראים כי ההוצאות הממוצעות של משקי הבית בווייטנאם גדלו ב-6.5% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2024, אך התמקדו במוצרים חיוניים, בריאות וחינוך, בעוד שההוצאות על מוצרי יוקרה ירדו משמעותית.

ארגונים בינלאומיים כמו הבנק העולמי, ADB ו-OECD צופים כי קצב הצמיחה של וייטנאם יאוט ברבעון הרביעי של 2025, כאשר הביקוש העולמי ייחלש והשפעת המכסים האמריקאים תתברר יותר. עם זאת, תרחיש הבסיס עדיין מראה כי וייטנאם ממשיכה להיות בין הכלכלות המובילות באסיה, עם צמיחה לשנת 2025 כולה המוערכת ב-6.6-7%, גבוהה משמעותית מכלכלות מתעוררות רבות אחרות.

נגוין בה הונג, כלכלן בבנק הפיתוח האסייתי (ADB), אמר כי בעדכון התחזית הכלכלית האחרון שלו (שפורסם ב-30 בספטמבר), החליט הבנק להעלות את תחזית הצמיחה שלו לווייטנאם בשנת 2025. הוא הסביר כי צעד זה מבוסס על גורמים חיוביים רבים של הכלכלה, כאשר הדגש החשוב בהם הוא שפעילות הייצוא וההשקעות הזרות ממשיכות לגדול, למרות השפעת המכסים האמריקאים.

המומחה נגוין בה הונג אמר: "אחד הסימנים החיוביים הוא ששיעור המס של וייטנאם אינו גרוע בהרבה מזה של שותפות הסחר האזוריות שלה, מה שעוזר לקדם את היתרון התחרותי שלה".

על פי מומחים בינלאומיים, אם וייטנאם תשמור על שלושה עמודי תווך עיקריים - השקעות זרות ישירות יציבות, צריכה מקומית בת קיימא והשקעות ציבוריות יעילות, תוך האצת המעבר האנרגטי והטרנספורמציה הדיגיטלית, יעד הצמיחה לשנת 2025 שקבעה הממשלה עדיין יושג בתרחיש חיובי.

מרים שרמן, מנהלת הבנק העולמי (WB) בווייטנאם, קמבודיה ולאוס, המליצה: "עם יחס חוב ציבורי נמוך, לווייטנאם יש מרחב פיסקלי גדול. אם ייושמו ביעילות, השקעות ציבוריות יטפלו גם בחסרונות התשתית וגם ייצרו יותר מקומות עבודה. עם זאת, וייטנאם צריכה לקדם רפורמות חזקות יותר לחיזוק שירותים חיוניים, בניית כלכלה ירוקה, פיתוח הון אנושי וגיוון הסחר - אלה הם הגורמים המרכזיים המסייעים לווייטנאם למזער סיכונים עולמיים ולשמור על צמיחה ארוכת טווח."

רוב ההערכות הבינלאומיות רואות בצמיחה של 8.23% ברבעון השלישי של 2025 הדגמה ברורה לחוסן וליכולת ההסתגלות של הכלכלה הוייטנאמית בהקשר של תנודות הסחר העולמי. עם זאת, כדי להשיג את יעד הצמיחה של 8.5% לשנה כולה, וייטנאם צריכה להמשיך ולבנות מחדש את מודל הצמיחה שלה, להפחית את תלותה ביצוא עתיר עבודה ולעבור לכלכלה המבוססת על טכנולוגיה, אנרגיה נקייה וחדשנות.

אם ייושם בהצלחה, וייטנאם לא רק תהיה "נהנית" משינוי שרשרת האספקה העולמית, אלא גם תהפוך לחוליה פעילה ביצירת שרשרת ערך תעשייתית חדשה באסיה.

מקור: https://baotintuc.vn/kinh-te/viet-nam-vuot-ky-vong-quoc-te-voi-muc-tang-truong-gdp-823-20251008100830056.htm