הון זר חוזר לבנקים במהלך עונת האסיפות הכלליות.

לקראת עונת האסיפה הכללית השנתית 2026, בנוסף לסוגיית הגדלת הון המייסדים, מכירת מניות למשקיעים זרים ועסקאות מיזוג ורכישה חדשות הופכות למוקד תשומת הלב של השוק, ופותחות הזדמנויות להון בינלאומי לחזור למערכת הבנקאות הווייטנאמית.

וייטקומבנק מתכנן להציע למכירה עד כ-6.5% ממניותיו המונפקות.

בנקים רבים רוצים למשוך הון זר.

מעקב אחר תנועות הבנקים המסחריים הנסחרים בבורסה מראה כי עד השבוע הראשון של מרץ 2026, יותר מ-10 בנקים קבעו באופן סופי מועדים לקיום אסיפות בעלי המניות שלהם בין סוף מרץ לסוף אפריל.

מבין התוכניות הספציפיות, מכירת ההון המדוברת ביותר היא גיוס הון פרטי של Vietcombank. על פי תוכנית הבנק, הוא מתכוון להציע לכל היותר כ-6.5% ממניותיו המונפקות, השווה ערך ליותר מ-543 מיליון מניות, ל-55 משקיעים לכל היותר, כולל משקיעים אסטרטגיים ומשקיעי ניירות ערך מקצועיים.

חברות ניתוח שוק רבות מאמינות כי היקף מכירת ההון של Vietcombank עשוי להגיע ל-1.3-1.4 מיליארד דולר.ACB Securities (ACBS) מעריכה כי מחיר ההנפקה של מניות Vietcombank עשוי להיות כ-96,000-100,000 דונג וייט למניה. אם המכירה תצליח, הון המניות של הבנק עשוי לגדול לכמעט 89,000 מיליארד דונג וייט, בעוד שיחס הלימות ההון המינימלי שלו (CAR) ישתפר ביותר מ-200 נקודות בסיס, ובכך ייצור מקום רב יותר לצמיחת אשראי וישפר את עמידותו לסיכונים.

מלבד Vietcombank, בנקים כמו VIB, HDBank, MB,SHB ו-VPBank מוזכרים גם הם על ידי משקיפים בסיפור משיכת בעלי מניות אסטרטגיים זרים.

באופן ספציפי, לאחר שבנק Commonwealth Bank of Australia (CBA) השלים את מכירת אחזקותיו הנותרות, השקולות ל-4.4%, במרץ 2025, הנהלת VIB הצהירה באסיפת בעלי המניות בשנה שעברה כי הבנק עבד עם מספר בנקים וקרנות השקעה כדי למצוא שותף מתאים. הבעלות הזרה של VIB עומדת כיום על כ-25%, גורם שחברות ניירות ערך רבות רואות הזדמנות חיובית עבור הבנק לחפש בעל מניות אסטרטגי חדש.

יתר על כן, דוח מעודכן של ACBS מצביע על כך של-HDBank יש כיום כ-16.9% בעלות זרה, לא כולל כל עלייה פוטנציאלית אם האג"ח להמרה יומרו. ראוי לציין כי לאחר ההעברה המחייבת של מוסד אשראי חלש, HDBank שייך לקבוצת הבנקים שבהם יחס הבעלות הזרה הכולל יכול לעלות למקסימום של 49% (צו 69/2025/ND-CP) במקום 30% הקודם.

במסמך שפורסם באוגוסט 2025, HDBank תיקנה גם את תקנון הבנק שלה כדי להגדיל את מגבלת הבעלות הזרה מ-17.5% ל-27%, תוך קביעה כי רמה זו עשויה להשתנות לפי שיקול דעתה של אספת בעלי המניות הכללית ובהתאם לחוקים החלים בכל עת. צעד זה נחשב על ידי אנליסטים כצעד הכנה להרחבת הזדמנויות לשיתוף פעולה הון עתידי עם משקיעים זרים.

עבור SHB, גם התרחיש של מכירת הון לבעלי מניות זרים השנה נחשב חיובי. על פי תוכנית הגדלת ההון שהוכרזה, הבנק מתכנן להנפיק באופן פרטי 200 מיליון מניות למשקיעי ניירות ערך מקצועיים כחלק מתוכנית להגדלת הון המניות שלו ל-53,442 מיליארד דונג וייטנאמי.

במסמך שנשלח לבעלי המניות, SHB הצהירה כי מספר קרנות השקעה מקומיות ובינלאומיות הביעו עניין בהנפקה זו, ביניהן Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL), DC Developing Markets Strategies, Samsung Vietnam Securities Master Investment Trust, Amersham Industries Limited, Hanoi Investments Holdings Limited ו-KIM Vietnam Fund Management. למרות שהבנק טרם הכריז על שותף אסטרטגי ספציפי, הגילוי הציבורי של רשימת המשקיעים המעוניינים מצביע על כך שתהליך הגישה להון בינלאומי מתקדם במידה מסוימת.

ציפיות למחזור חדש של מיזוגים ורכישות של בנקים.

לצד סיפור מכירת הון למשקיעים זרים, השוק עוקב גם אחר האפשרות של עסקאות מיזוג ורכישה חדשות שצצות במגזר הבנקאות.

על פי דו"ח של SSI Research, ההתפתחות הבולטת ביותר כיום היא הטיפול במניות גדולות ב-Sacombank. על פי מידע שפורסם באסיפות בעלי המניות של הבנק, כ-32.5% מהמניות הקשורות לקבוצת בעלי המניות לשעבר מוחזקות כעת על ידי חברת ניהול הנכסים של וייטנאם (VAMC) לטיפול בהלוואות שאינן נושאות ניסיון.

SSI Research מאמינה כי טיפול בקבוצת מניות זו הוא "גורם מפתח הקובע את האפשרות לשנות את מבנה הבעלות של Sacombank בתקופה הקרובה", ויכול גם לפתוח אפשרות למשקיע אסטרטגי חדש אם תהליך המכירה הפומבית של המניות ייושם.

מלבד Sacombank, עסקאות רה-ארגון בתוך מערכת הבנקאות נמצאות גם הן תחת מעקב צמוד של אנליסטים להשקעות. לאחר שהשתתפו בטיפול במוסדות אשראי חלשים בהתאם למדיניות הבנק הממלכתי של וייטנאם, מספר בנקים כמו MB, VPBank ו-HDBank יצרו מבני בעלות חדשים באמצעות רכישת בנקים שהיו כפופים להעברות חובה. על פי דוחות ניתוח של ענף הבנקאות, תהליך רה-ארגון זה עשוי ליצור מקום רב יותר לשיתוף פעולה הון או לחיפוש משקיעים אסטרטגיים לאחר השלמת הרה-ארגון.

VIS Rating מאמינה כי מתן אפשרות לחלק מהבנקים המשתתפים בארגון מחדש של מוסדות אשראי חלשים להעלות את תקרת הבעלות הזרה ל-49% במסגרת צו 69/2025/ND-CP יכול לסייע לבנקים אלה "להגדיל את יכולתם למשוך משקיעים אסטרטגיים זרים ולשפר את קיבולת ההון שלהם".

בינתיים, דו"ח אסטרטגיית השוק של VinaCapital (שיתפרסם בתחילת 2026) ציין גם כי וייטנאם מתקרבת להשגת דירוג אשראי בדירוג השקעה. אם זה יקרה בשנים הקרובות, מאגר המשקיעים המוסדיים הבינלאומיים עשוי להתרחב משמעותית, וליצור תנאים נוחים יותר להשקעה ועסקאות מיזוג ורכישה במגזר הפיננסי והבנקאי.

התפתחויות אלו מצביעות על כך שבנוסף לתוכניות מכירת השקעות מצד כמה בנקים רשומים, השוק מפתח גם גורמים נוספים התומכים במיזוגים ורכישות במגזר הבנקאות. עובדה זו הובילה אנליסטים רבים לחזות כי בתקופה הקרובה עשויה להתבטא בפעילות רבה יותר בהעברות מניות ובשותפויות אסטרטגיות עם משקיעים בינלאומיים בתוך מערכת הבנקאות הווייטנאמית.

מקור: https://thoibaonganhang.vn/von-ngoai-tro-lai-ngan-hang-mua-dai-hoi-178691.html