फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती से एशियाई मुद्राओं को लाभ

युआन, येन और वॉन पर दबाव कम है और यदि फेड ब्याज दरों में कटौती करता है तो प्रमुख एशियाई मुद्राओं के लिए भारतीय रुपया मजबूत होने की संभावना है।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा इस वर्ष ब्याज दर में अपेक्षित कटौती अमेरिकी डॉलर के लिए अच्छी खबर नहीं हो सकती है, लेकिन कुछ एशियाई मुद्राओं को इससे लाभ होगा।

क्योंकि ब्याज दरों में वृद्धि किसी देश की मुद्रा को मज़बूत करती है, जिससे विदेशी निवेश आकर्षित होता है और डॉलर की माँग बढ़ती है। लेकिन जब डॉलर कमज़ोर होता है, तो यह कुछ अन्य बाज़ारों के लिए सकारात्मक होता है, और अक्सर ऐसा तब होता है जब फेड आर्थिक संकटों के अलावा अन्य समय में ब्याज दरों में कटौती करता है।

फेड ने दिसंबर 2023 में और अधिक नरम रुख अपनाया, लेकिन पिछले महीने हुई अपनी बैठक में अपनी बेंचमार्क ब्याज दर को 5.25% से 5.5% पर अपरिवर्तित रखा। अब बाजारों को उम्मीद है कि गर्मियों में ब्याज दरों में गिरावट शुरू हो जाएगी, और सीएमई फेडवॉच टूल जून की शुरुआत में पहली 25 आधार अंकों की कटौती का अनुमान लगा रहा है। अगर फेड कोई कदम उठाता है, तो एशियाई मुद्राओं के लिए कुछ पूर्वानुमान इस प्रकार हैं।

14 नवंबर, 2022 को हो ची मिन्ह सिटी के एक बैंक लेनदेन कार्यालय में अमेरिकी डॉलर। फोटो: थान तुंग

युआन का अवमूल्यन रुक गया।

अगर फेड गर्मियों में ब्याज दरों में कटौती शुरू कर देता है, तो इससे दुनिया की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं के बीच ब्याज दरों का अंतर कम हो जाएगा और युआन पर दबाव कुछ कम होगा। यील्ड डिफरेंशियल, बॉन्ड्स की तुलना उनके द्वारा दी जाने वाली यील्ड के अंतर के आधार पर करने का एक तरीका है।

जापानी येन या अमेरिकी डॉलर जैसी अन्य प्रमुख मुद्राओं के विपरीत, जिनकी विनिमय दरें मुक्त हैं, चीन युआन पर सख्त नियंत्रण रखता है, तथा पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (PBOC) दैनिक केंद्रीय दर निर्धारित करता है।

बेल एयर इन्वेस्टमेंट एडवाइजर्स के मुख्य निवेश अधिकारी अरुण भरत के अनुसार, चीन डॉलर के मुकाबले युआन को स्थिर करने की कोशिश कर रहा है और उम्मीद है कि यह आगे भी जारी रहेगा। युआन गिरकर सात डॉलर प्रति डॉलर पर आ गया है, जो चीन की कमज़ोर अर्थव्यवस्था को दर्शाता है। भरत ने कहा, "सरकारी राजकोषीय प्रोत्साहन, ऋण वृद्धि और संपत्ति की कीमतों में वृद्धि के कारण मुद्रा के और कमज़ोर होने की संभावना नहीं है।"

भारतीय रुपया मजबूत हुआ

भारतीय रुपया इस वर्ष कैरी ट्रेड्स से लाभान्वित हो सकता है, यह एक ऐसी रणनीति है जिसमें व्यापारी बांड जैसी उच्च-उपज वाली परिसंपत्तियों को खरीदने के लिए कम-उपज वाली मुद्राओं को उधार लेते हैं।

कोटक सिक्योरिटीज में करेंसी और डेरिवेटिव्स रिसर्च के उपाध्यक्ष अनिंद्य बनर्जी ने कहा, "येन ​​या यूरो जैसी मुद्राओं में बहुत सारे कैरी ट्रेड होते हैं। और जब अमेरिका में ब्याज दरें गिरेंगी, तो डॉलर में ट्रेड होगा।" कोटक सिक्योरिटीज में करेंसी और डेरिवेटिव्स रिसर्च के उपाध्यक्ष अनिंद्य बनर्जी ने कहा, "यह भारतीय मुद्रा के लिए सकारात्मक है।"

रुपया भी मज़बूत हो सकता है क्योंकि भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) अन्य केंद्रीय बैंकों की तुलना में मौद्रिक नीति में ढील धीरे-धीरे दे सकता है। RBI ब्याज दरों में कटौती फेड की तुलना में "काफ़ी धीमी" करेगा क्योंकि भारत में यूरोप या अमेरिका जैसी मुद्रास्फीति की समस्या नहीं है। बनर्जी ने कहा, "राजकोषीय नीति काम कर रही है, अर्थव्यवस्था बहुत अच्छा प्रदर्शन कर रही है।"

पिछले तीन महीनों में रुपया डॉलर के मुकाबले 82.82 तक मज़बूत हो चुका है। पिछले साल, भारतीय मुद्रा डॉलर के मुकाबले 0.6% गिरी थी, जो 2022 में होने वाली 11% की गिरावट से काफ़ी कम है।

दक्षिण कोरियाई वोन ने दबाव कम किया

दक्षिण कोरियाई वॉन पिछले तीन सालों से दबाव में है। लेकिन सुधरते आर्थिक परिदृश्य और फेड की आसान ब्याज दरों वाली नीति से इस साल इस दबाव को कम करने में मदद मिलेगी।

मोनेक्स में एफएक्स विश्लेषण के प्रमुख साइमन हार्वे ने कहा, "एक कम-उपज वाली और अत्यधिक चक्रीय मुद्रा के रूप में, हमारा मानना ​​है कि वॉन वर्ष की दूसरी छमाही में फेड द्वारा की जाने वाली ढील का मुख्य लाभार्थी होगा, क्योंकि कम ब्याज दरें न केवल विनिमय दर तंत्र के माध्यम से वॉन पर दबाव कम करती हैं, बल्कि वैश्विक विकास की संभावनाओं को भी बढ़ावा देती हैं।"

वॉन की वृद्धि इस बात पर निर्भर करती है कि फेड दरों में कितनी कटौती करता है। हार्वे ने कहा कि अगर फेड आक्रामक रुख अपनाता है तो मुद्रा 5% से 10% तक बढ़ सकती है और अगर वह नरम रुख अपनाता है तो केवल 3%। इस साल दक्षिण कोरिया के आर्थिक परिदृश्य में भी सुधार की उम्मीद है। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष का अनुमान है कि देश की जीडीपी 2024 और 2025 में 2.3% बढ़ेगी, जो पिछले साल 1.4% थी।

जापानी येन का मूल्यह्रास कम हुआ

19 फ़रवरी को येन के मुकाबले डॉलर में 0.19 प्रतिशत की गिरावट आई, जिससे विनिमय दर 149.94 येन प्रति डॉलर हो गई। लेकिन इस साल अब तक येन के मुकाबले डॉलर लगभग 6 प्रतिशत ऊपर है, क्योंकि जापान अपनी बेहद ढीली मौद्रिक नीति अपनाए हुए है। इससे दोनों देशों के बॉन्ड यील्ड के बीच एक बड़ा अंतर पैदा हो रहा है, जिससे डॉलर का आकर्षण बढ़ रहा है।

अमेरिकी बाजार नियामक के नवीनतम साप्ताहिक आंकड़ों के अनुसार, सट्टेबाजों ने येन की अपनी शुद्ध बिक्री बढ़ाकर 9.2 बिलियन डॉलर कर दी है, जो दो महीने से अधिक समय में सबसे अधिक है, जिससे निवेशकों के बीच यह अटकलें बढ़ गई हैं कि जापानी सरकार स्थानीय मुद्रा को बढ़ावा देने के लिए हस्तक्षेप कर सकती है।

नोरिनचुकिन रिसर्च इंस्टीट्यूट के मुख्य अर्थशास्त्री ताकेशी मिनामी को उम्मीद है कि इस साल के अंत में मुद्रा की दिशा बदलेगी क्योंकि फेड ब्याज दरों में कटौती करेगा और बैंक ऑफ जापान (बीओजे) ब्याज दरें बढ़ाएगा। मिनामी ने ब्लूमबर्ग को बताया, "मुझे उम्मीद नहीं है कि येन में अब और ज़्यादा गिरावट आएगी।"

बैंक ऑफ जापान ने दिसंबर 2022 से अपने यील्ड कर्व नियंत्रण कार्यक्रम में तीन समायोजन करके बॉन्ड यील्ड पर अपनी पकड़ ढीली कर दी है। पर्यवेक्षकों का मानना ​​है कि ये उपाय येन पर दबाव कम करने के उद्देश्य से किए गए हैं। जापान ने भी 2022 में तीन बार विदेशी मुद्रा बाजार में प्रत्यक्ष हस्तक्षेप किया, जब येन कई दशकों के निचले स्तर पर पहुँच गया था, एक समय तो यह डॉलर के मुकाबले 152 येन के करीब पहुँच गया था।

मज़बूत मुद्रास्फीति के आंकड़ों के चलते लगातार पाँचवें हफ़्ते बढ़ने के बाद, 19 फ़रवरी को डॉलर स्थिर रहा। छह अन्य मुद्राओं के मुक़ाबले डॉलर पर नज़र रखने वाला डॉलर सूचकांक, पिछले हफ़्ते 0.18% की बढ़त के बाद, 104.18 पर थोड़ा ही बदला।

बुधवार (21 फ़रवरी) को होने वाली फेड की पिछली बैठक के मिनट्स इस हफ़्ते निवेशकों के लिए जारी की जाने वाली मुख्य जानकारी होने की संभावना है। बाज़ार को उम्मीद है कि फेड इस साल ब्याज दरों में लगभग 90 आधार अंकों की कटौती करेगा।

फिएन एन ( सीएनबीसी, रॉयटर्स, ब्लूमबर्ग के अनुसार )

स्रोत लिंक: https://vnexpress.net/cac-dong-tien-chau-a-huong-loi-khi-fed-ha-lai-suat-4713024.html