अमीर देशों की राजकोषीय नीतियां 'अविश्वसनीय रूप से लापरवाह' हैं

इकोनॉमिस्ट के अनुसार, जब मुद्रास्फीति अधिक हो और बेरोजगारी कम हो, तो राजकोषीय नीति को सख्त करने के बजाय, अमीर देश इसके विपरीत "अविश्वसनीय रूप से साहसिक" कदम उठा रहे हैं - खर्च और उधारी में वृद्धि कर रहे हैं।

अमीर देशों के सरकारी बजट पर लगातार दबाव बढ़ रहा है। हालाँकि अमेरिका ने कर्ज़ न चुकाने की चूक से तो बच निकला, लेकिन साल के पहले पाँच महीनों में उसका बजट घाटा 2.1 ट्रिलियन डॉलर रहा, जो सकल घरेलू उत्पाद के 8.1% के बराबर है।

यूरोपीय संघ में, राजनेताओं को लग रहा है कि ब्याज दरों में वृद्धि का अर्थ यह है कि 800 बिलियन डॉलर के पुनर्बहाली व्यय पैकेज से सार्वजनिक खजाना खाली हो जाएगा, जिसका अधिकांश हिस्सा उधार लिया गया है।

जापानी सरकार ने हाल ही में अपने बजट को संतुलित करने के लिए एक आर्थिक नीति ढाँचे की समय-सारिणी को रद्द कर दिया है, जिसमें चालू खाता भुगतान शामिल नहीं हैं, लेकिन घाटा अभी भी सकल घरेलू उत्पाद के 6% से अधिक पर बना हुआ है। 13 जून को, दो वर्षीय ब्रिटिश सरकारी बॉन्ड पर प्रतिफल पिछले साल सितंबर में अस्थायी बजट से उत्पन्न बॉन्ड संकट के दौरान देखे गए स्तर से ऊपर पहुँच गया।

अमेरिकी बजट घाटा। स्रोत: द इकोनॉमिस्ट

इकोनॉमिस्ट के अनुसार, अमीर देशों की राजकोषीय नीतियां न केवल लापरवाह लगती हैं, बल्कि आज की आर्थिक परिस्थितियों के लिए अनुपयुक्त भी हैं।

इन परिस्थितियों को देखते हुए, अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) ने 14 जून को ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखा और अर्थव्यवस्था की सेहत पर आगे के संकेतों का इंतज़ार किया। लेकिन कोर मुद्रास्फीति 5% से ऊपर होने के कारण, बहुत कम लोगों का मानना ​​है कि ब्याज दरें अपरिवर्तित रहेंगी।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) भी ब्याज दरें फिर से बढ़ाने के लिए तैयार है, और बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई) द्वारा भी 22 जून को ऐसा ही करने की संभावना है। नाममात्र मजदूरी में 6.5% की वृद्धि के साथ, ब्रिटेन एकमात्र ऐसा देश है जो बढ़ती मजदूरी के खतरे का सामना कर रहा है।

उच्च मुद्रास्फीति, कम बेरोजगारी और बढ़ती ब्याज दरों का मतलब है कि दुनिया को संकुचनकारी नीति की आवश्यकता है, यानी खर्च और उधारी में संयम। लेकिन अमीर देश इसके विपरीत कर रहे हैं। अमेरिकी घाटा इससे पहले केवल उथल-पुथल के समय में ही 6% से अधिक हुआ है: द्वितीय विश्व युद्ध के दौरान, वैश्विक वित्तीय संकट के बाद और हाल ही में कोविड-19 लॉकडाउन के बाद।

ऐसी कोई आपदा नहीं है जिसके लिए आपातकालीन खर्च की आवश्यकता हो। यहाँ तक कि यूरोपीय ऊर्जा संकट भी कम हो गया है। इसलिए बड़े पैमाने पर सरकारी उधारी का मुख्य उद्देश्य अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करना है, जिससे ब्याज दरें अपेक्षा से अधिक बढ़ जाएँ। उच्च ब्याज दरें वित्तीय अस्थिरता को और बढ़ा देती हैं।

सरकारी बजट भी प्रभावित होते हैं। उदाहरण के लिए, ब्याज दरों में हर एक प्रतिशत की वृद्धि पर, ब्रिटिश सरकार के ऋण की चुकौती की लागत एक वर्ष में सकल घरेलू उत्पाद के 0.5% के बराबर बढ़ जाती है। अमेरिका की कठिनाइयों का एक कारण यह है कि फेड को प्रोत्साहन वर्षों में अमेरिकी सरकारी बॉन्ड वापस खरीदने के लिए जो धन जुटाना पड़ता है, उस पर अधिक ब्याज देना पड़ता है। संक्षेप में, मौद्रिक नीति मुद्रास्फीति को तभी नियंत्रित कर सकती है जब राजकोषीय नीति विवेकपूर्ण हो। ब्याज दरों में वृद्धि के साथ नियंत्रण खोने का जोखिम बढ़ जाता है।

लेकिन राजनेताओं ने इसे बदलने के लिए कुछ खास नहीं किया है। "राजकोषीय उत्तरदायित्व अधिनियम" द्वारा अमेरिकी ऋण सीमा बढ़ाने और खर्च में कटौती करने के बाद भी, देश का शुद्ध सार्वजनिक ऋण आज के सकल घरेलू उत्पाद के 98% से बढ़कर 2033 तक 115% हो जाने का अनुमान है।

ब्रिटिश सरकार ने पिछले साल अपनी कमर कसने की योजना बनाई थी, लेकिन अब वह करों में कटौती करने की योजना बना रही है। यूरोज़ोन कुल मिलाकर काफी मज़बूत दिख रहा है, लेकिन कई सदस्य देश कमज़ोर हैं। मौजूदा ब्याज दरों पर – और बढ़ने की संभावना है – इटली के ऋण-जीडीपी अनुपात को सालाना एक प्रतिशत कम करने के लिए जीडीपी के 2.4% के बराबर ब्याज-पूर्व बजट अधिशेष की आवश्यकता होगी।

कुछ अमीर देश ज़्यादा उधार लेने के बावजूद खर्च क्यों बढ़ाते रहते हैं? हो सकता है कि इसका कारण राजनेताओं की तात्कालिकता के बारे में राय हो या फिर घाटे के मॉडल से उनकी अच्छी वाकिफ़ियत हो।

आर्थिक डेटा संगठन सीईआईसी डेटा के अनुसार, इटली में, सकल घरेलू उत्पाद के हिस्से के रूप में सार्वजनिक ऋण दिसंबर 2022 के अपने चरम 144.7% से कम हो गया है, लेकिन दिसंबर 2007 के 103.9% के स्तर से काफ़ी ऊपर बना हुआ है। ऋण ज़्यादा है, लेकिन देश को कई ऐसी चीज़ों की ज़रूरत है जिन पर खर्च बढ़ाना होगा।

पेंशन और स्वास्थ्य सेवा प्रणालियाँ बढ़ती उम्र की आबादी के दबाव का सामना कर रही हैं। कार्बन तटस्थता लक्ष्यों के लिए सार्वजनिक निवेश की आवश्यकता है। भू-राजनीतिक जोखिम रक्षा व्यय की आवश्यकता को बढ़ाते हैं। इन माँगों को पूरा करने के लिए उच्च करों या अधिक मुद्रा मुद्रण और उच्च मुद्रास्फीति को स्वीकार करना आवश्यक है।

इस महीने की शुरुआत में, संयुक्त राज्य अमेरिका में, कांग्रेस द्वारा 1945 के बाद से ऋण सीमा में 103वीं वृद्धि को मंज़ूरी दिए जाने के बाद, पर्यवेक्षकों का मानना ​​है कि 104वीं या उससे भी अधिक वृद्धि होगी। काहिरा आर्थिक अनुसंधान मंच (मिस्र) के अध्यक्ष अदेल महमूद ने कहा कि ऋण सीमा संकट फिर से आएगा क्योंकि अमेरिकी सरकार अपने राजस्व से अधिक खर्च कर रही है और अपने कार्यों के लिए उधार पर निर्भर है।

यहां तक ​​कि जर्मनी में भी, जो अपने राजकोषीय अनुशासन के लिए प्रसिद्ध है, जहां पिछले वर्ष के अंत में सार्वजनिक ऋण सकल घरेलू उत्पाद का मात्र 66.4% था, राजकोषीय नीति पर विचार धीरे-धीरे बदल रहे हैं और बहस का विषय बन रहे हैं।

जर्मनी के सार्वजनिक ऋण-जीडीपी अनुपात का विकास। स्रोत: सीईआईसी डेटा

महामारी और यूक्रेन में संघर्ष के कारण लगातार संकटों का सामना करने के बाद, जर्मनी अपनी विशिष्ट रूप से कठोर राजकोषीय नीति से हट गया है। 2020 में, आठ वर्षों के संतुलित बजट (2012-2019) के बाद, जब कुल सार्वजनिक ऋण सकल घरेलू उत्पाद के लगभग 80% से घटकर केवल 60% रह गया था, तत्कालीन चांसलर एंजेला मर्केल ने घोषणा की कि देश कोविड-19 के आर्थिक प्रभाव की भरपाई के लिए भारी खर्च करने को तैयार है।

और जैसे-जैसे जलवायु परिवर्तन के प्रभाव स्पष्ट होते जा रहे हैं, जर्मन राजनीति में कुछ लोग - विशेष रूप से ग्रीन पार्टी - तर्क दे रहे हैं कि इसे एक तात्कालिक समस्या के रूप में देखा जाना चाहिए, जिसके लिए महामारी और युद्धों के समान निवेश की आवश्यकता है।

जर्मन इंस्टीट्यूट फॉर इकोनॉमिक रिसर्च के अध्यक्ष मार्सेल फ्रैट्ज़शर भी इस बात से सहमत हैं। उनका कहना है कि तेज़ी से और सस्ते में, या धीरे-धीरे और ज़्यादा चुनौतीपूर्ण तरीके से आगे बढ़ने के फ़ायदे और नुकसान पर विचार करते समय बढ़े हुए खर्च पर भी विचार किया जाना चाहिए। वे कहते हैं, "अगर जर्मन सरकार ईमानदार होती, तो वह समझती कि हम लगभग स्थायी संकट की स्थिति में हैं, आगे हमें बड़े बदलावों का सामना करना पड़ेगा, और यह कोई विकल्प नहीं है।"

लेकिन कुछ जर्मन अर्थशास्त्री पिछले तीन वर्षों को राजकोषीय मोर्चे पर एक असाधारण स्थिति मानते हैं, और जल्द से जल्द ऋण-स्फीति तंत्र को फिर से लागू करना चाहते हैं। उनका तर्क है कि पिछले वर्षों की बचत के कारण ही सरकार महामारी के दौरान खुलकर खर्च कर पाई है।

जर्मनी के म्यूनिख स्थित इफो इंस्टीट्यूट फॉर इकोनॉमिक रिसर्च के अर्थशास्त्री निकलास पोट्राफके ने कहा कि महामारी के प्रति सरकार की विस्तारवादी राजकोषीय नीति अच्छी रही। लेकिन यूक्रेन में संघर्ष ने एक और संकट और विस्तारवादी राजकोषीय नीति को जन्म दिया है। उन्होंने कहा, "मुझे चिंता है कि यूक्रेन में महामारी और युद्ध ने बजट खर्च को लगातार बढ़ाने की मानसिकता पैदा कर दी है। सरकार को समेकन रणनीतियों पर विचार करने की ज़रूरत है।"

फ़िएन एन ( अर्थशास्त्री, एफपी, सिन्हुआ के अनुसार )

स्रोत लिंक: https://vnexpress.net/chinh-sach-tai-khoa-cac-nuoc-giau-lieu-linh-kho-tin-4617977.html