प्रतिभूति कम्पनियां ऋणों में पैसा लगाती हैं, 'चैंपियन' कौन है?

इस वर्ष की दूसरी तिमाही में मार्जिन उधारी में वीएन-इंडेक्स के रुझान के अनुरूप जोरदार वृद्धि हुई। कुछ "बड़ी कंपनियों" ने अपनी बाजार हिस्सेदारी में गिरावट के संकेत दिए, जबकि बैंक पूंजी वाली प्रतिभूति कंपनियों का प्रदर्शन लगातार बढ़ता रहा।

प्रतिभूति कंपनियाँ ब्रोकरेज से ज़्यादा पैसा उधार देकर कमाती हैं - फोटो: एआई ड्राइंग

2025 की दूसरी तिमाही की वित्तीय रिपोर्ट से संकलित आंकड़ों के अनुसार, बाजार में लगभग 30 सबसे बड़ी प्रतिभूति कंपनियों के कुल बकाया मार्जिन ऋण जून के अंत में VND280,000 बिलियन से अधिक हो गए, जो वर्ष की शुरुआत की तुलना में लगभग VND54,000 बिलियन की वृद्धि है।

प्रतिभूति कम्पनियाँ हज़ारों अरबों का ऋण "पंप" करती हैं

मार्जिन ऋण देने वाली अग्रणी प्रतिभूति कंपनियों के समूह में, टेककॉम सिक्योरिटीज़ (टीसीबीएस) और एसएसआई का आकार तेज़ी से बढ़ रहा है। इनमें से, टीसीबीएस ने मार्जिन ऋण के साथ अपनी अग्रणी स्थिति बनाए रखी है, जो वर्ष की शुरुआत की तुलना में लगभग 30% बढ़कर 33,192 बिलियन वियतनामी डोंग (VND) से अधिक हो गया है, जो लगभग 7,600 बिलियन वियतनामी डोंग (VND) की वृद्धि के बराबर है।

प्रभावशाली वृद्धि दर्ज करते हुए एसएसआई "कमतर" नहीं है, जिससे दूसरी तिमाही के बाद टीसीबीएस के साथ अंतर को काफ़ी कम करने में मदद मिली है। जून के अंत तक एसएसआई के कुल बकाया मार्जिन ऋण और अग्रिम 32,860 बिलियन वीएनडी से अधिक हो गए, जो 2024 के अंत की तुलना में 50.6% की वृद्धि है।

आधे वर्ष में 11,000 बिलियन VND से अधिक की वृद्धि के साथ, SSI इस अवधि के दौरान निरपेक्ष बाजार मूल्य के संदर्भ में सबसे मजबूत मार्जिन वृद्धि वाली प्रतिभूति कंपनी भी बन गई।

गति के संदर्भ में, वीपीबैंक सिक्योरिटीज 2025 की दूसरी तिमाही में एक घटना के रूप में उभरी जब मार्जिन ऋण वर्ष की शुरुआत की तुलना में लगभग दोगुना हो गया, जिससे कंपनी उद्योग में चौथे स्थान पर आ गई।

विशेष रूप से, जून 2025 के अंत तक, वीपीबैंक सिक्योरिटीज का कुल मार्जिन ऋण VND 17,653 बिलियन तक पहुंच गया, जो पिछली तिमाही की तुलना में VND 4,893 बिलियन की वृद्धि थी, लेकिन वर्ष के पहले 6 महीनों में VND 8,200 बिलियन से अधिक की वृद्धि हुई, जो 87% की वृद्धि के बराबर है।

एसएसआई और टीसीबीएस की तरह, वीपीबैंक सिक्योरिटीज की मजबूत वृद्धि की गति बाजार हिस्सेदारी बढ़ाने के लिए हाल के दिनों में प्रतिस्पर्धी ब्याज दरों के साथ मार्जिन पैकेजों को लगातार लॉन्च करने से आती है।

कई कंपनियों की वृद्धि नहीं बल्कि "गिरावट" होती है

बैंकिंग प्रतिभूति कम्पनियों द्वारा मार्जिन ऋण देने में तेजी लाने की प्रवृत्ति के विपरीत, उद्योग की "दिग्गजों" में से एक, हो ची मिन्ह सिटी सिक्योरिटीज (एचएससी) ने मार्जिन ऋण में कमी दर्ज की।

वर्ष की शुरुआत की तुलना में, एचएससी के मार्जिन ऋण में 615 अरब वियतनामी डोंग की कमी आई, जिसका अधिकांश हिस्सा दूसरी तिमाही में हुआ। हालाँकि बाजार में अभी भी तीसरे स्थान पर है, एचएससी का मार्जिन ऋण अब केवल 19,813 अरब वियतनामी डोंग है।

इसी तरह, मिराए एसेट (वियतनाम) और वीपीएस के मार्जिन में भी दूसरी तिमाही में क्रमशः 35 अरब वीएनडी और 987 अरब वीएनडी की कमी देखी गई। इसमें से, जून 2025 के अंत में वीपीएस का बकाया ऋण 17,013 अरब वीएनडी था, जो पहली तिमाही के अंत में 18,000 अरब वीएनडी से अधिक था।

मिराए एसेट (वियतनाम) में, दूसरी तिमाही के अंत में बकाया ऋण 17,475 बिलियन VND था, जो पहली तिमाही के अंत में 17,510 बिलियन VND से अधिक था।

आंकड़े यह भी दर्शाते हैं कि एमबी सिक्योरिटीज (एमबीएस) और वियतकैप ने प्रभावशाली वृद्धि दर्ज की। 30 जून तक, एमबीएस का मार्जिन ऋण 12,634 अरब वियतनामी डोंग (VND) तक पहुँच गया, जबकि वियतकैप का 11,123 अरब वियतनामी डोंग (VND) तक पहुँच गया, और दोनों में पिछली तिमाही की तुलना में 1,000 अरब वियतनामी डोंग (VND) से अधिक की वृद्धि हुई।

मार्जिन ऋण के विस्तार से महत्वपूर्ण ब्याज आय प्राप्त हुई है, जिसने प्रतिभूति कंपनियों के समग्र व्यावसायिक परिणामों में महत्वपूर्ण योगदान दिया है। कई प्रतिभूति कंपनियाँ तो कुछ छोटे बैंकों की तुलना में ऋण से अधिक ब्याज आय अर्जित करती हैं।

उदाहरण के लिए, टीसीबीएस का ऋणों और प्राप्तियों से ब्याज 844 अरब वियतनामी डोंग तक पहुँच गया, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 32% अधिक है। पहले 6 महीनों में, टेककॉमबैंक की प्रतिभूति कंपनी ने ऋणों और प्राप्तियों से 30% अधिक, 1,575 अरब वियतनामी डोंग ब्याज "कमाया"।

इसके बाद एसएसआई है, जिसने दूसरी तिमाही में ऋण और प्राप्तियों से ब्याज दर्ज किया जो 830 बिलियन वीएनडी तक पहुंच गया, जो 62% की वृद्धि थी, और 6 महीने का संचित ब्याज 1,457 बिलियन वीएनडी तक पहुंच गया, जो 52% की वृद्धि थी...

दूसरी तिमाही में शेयर बाजार का प्रदर्शन कैसा रहा?

30 जून, 2025 को ट्रेडिंग सत्र के अंत में, वीएन-इंडेक्स 1,376.07 अंक पर बंद हुआ, जो वर्ष की शुरुआत की तुलना में 8.6% अधिक था, और अधिकांश क्षेत्रीय बाजारों की तुलना में उत्कृष्ट वृद्धि दर्ज की गई।

HoSE फ़्लोर पर औसत तरलता VND17,129 बिलियन/सत्र तक पहुँच गई, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 26.3% अधिक है। VDSC के अनुसार, यह सट्टा नकदी प्रवाह, विशेष रूप से व्यक्तिगत निवेशकों से, के मज़बूत प्रतिफल को दर्शाता है।

इसके विपरीत, एचएनएक्स-इंडेक्स 229.22 अंक पर पहुंच गया, जो 0.8% की मामूली गिरावट थी, जबकि अपकॉम इंडेक्स 100.84 अंक पर पहुंच गया, जो वर्ष की शुरुआत की तुलना में 6.1% अधिक था।

हालांकि, दोनों एक्सचेंजों पर तरलता सकारात्मक रूप से बढ़ी और HNX 646 बिलियन VND/सत्र तक पहुंच गया तथा UpCOM 1,111 बिलियन VND/सत्र तक पहुंच गया (पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में -4.2% और +20.4%)।

वर्ष के पहले 6 महीनों में, विदेशी निवेशकों ने मजबूत शुद्ध बिक्री स्थिति बनाए रखी, और मिलान और बातचीत दोनों माध्यमों से कुल शुद्ध बिक्री मूल्य 39,836 अरब वियतनामी डोंग रहा। घरेलू नकदी प्रवाह, विशेष रूप से व्यक्तिगत निवेशकों से, आपूर्ति और मांग के संतुलन को बनाए रखने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता रहा और बाजार को स्थिर बनाए रखने में मुख्य प्रेरक शक्ति रहा।

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बिन्ह खान

स्रोत: https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-bom-manh-tien-cho-vay-ai-la-quan-quan-20250720192757373.htm