राष्ट्रीय क्रेडिट रेटिंग को उन्नत करने में तेजी: ढीली होती पूंजी और आत्मविश्वास का एक "सकारात्मक चक्र" शुरू करना

VTV.vn - वियतनाम क्रेडिट रेटिंग में "सुरक्षित निवेश" के स्तर के करीब पहुंच रहा है, जिससे सस्ती पूंजी जुटाने और टिकाऊ विकास हासिल करने का सुनहरा अवसर मिल रहा है, लेकिन क्या यह गति टिकाऊ है?

राष्ट्रीय क्रेडिट रेटिंग में सुधार से पूंजी बाजार खुलेंगे

अंतर्राष्ट्रीय बाजार वियतनाम को निवेश की दृष्टि से आकर्षित कर रहा है

राष्ट्रीय क्रेडिट रेटिंग में निवेश ग्रेड की ओर वियतनाम का कदम न केवल एक तकनीकी मील का पत्थर है, बल्कि अर्थव्यवस्था की स्थिरता और सतत विकास की संभावनाओं की पुष्टि भी है। दुनिया के अग्रणी क्रेडिट रेटिंग संगठनों के आकलन से इस कदम की स्पष्ट पुष्टि हुई है।

एसएंडपी ग्लोबल रेटिंग्स और मूडीज़ इन्वेस्टर्स सर्विस के अनुसार, देश की क्रेडिट रेटिंग को "स्थिर" या "सकारात्मक" दृष्टिकोण के साथ बीबी+ कर दिया गया है। अर्थशास्त्री और वित्तीय विशेषज्ञ डॉ. गुयेन त्रि हियू ने कहा, "इससे अंतरराष्ट्रीय निवेशक समुदाय को तुरंत एक मज़बूत संकेत मिला है, जो पूंजी आवंटन का निर्णय लेते समय क्रेडिट रेटिंग को पहला और सबसे महत्वपूर्ण "फ़िल्टर" मानते हैं।"

श्री हियू के अनुसार, यह उन्नयन वित्तीय और आर्थिक प्रणाली में व्यापक प्रभाव "सक्रिय" कर रहा है। पहला और सबसे स्पष्ट प्रभाव पूंजी जुटाने की लागत में कमी और अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय संसाधनों तक व्यापक पहुँच है। एक विस्तृत रिपोर्ट में, फिनग्रुप ने बताया कि यदि वियतनाम निवेश लक्ष्य प्राप्त कर लेता है, तो अंतर्राष्ट्रीय बाजार में वियतनामी उद्यमों की पूंजीगत लागत में 100 से 300 प्रतिशत अंकों की कमी हो सकती है (अर्थात, ब्याज दरों में 1.5% से 3% की कमी)। यह एक बहुत बड़ी संख्या है, जो घरेलू उद्यमों के लिए एक बेहतर प्रतिस्पर्धात्मक लाभ प्रदान करती है।

चार्ट से पता चलता है कि वियतनाम की क्रेडिट रेटिंग निवेश ग्रेड के करीब पहुंच रही है, जो पूंजी प्रवाह और आत्मविश्वास में वृद्धि का प्रतीक है।

व्यवसाय के संदर्भ में, क्रेडिट रेटिंग उन्नयन का प्रभाव अत्यंत प्रत्यक्ष और मात्रात्मक होता है। पीवीआई एएम की महानिदेशक सुश्री त्रिन्ह क्विन जियाओ ने इस बात पर ज़ोर दिया कि यह वियतनामी उद्यमों के लिए "अपनी बैलेंस शीट को बेहतर बनाने" का एक सुनहरा अवसर है। सुश्री जियाओ ने एक व्यावहारिक तुलना दी: अंतर्राष्ट्रीय बॉन्ड जारी करते समय, अग्रणी वियतनामी निगमों को अक्सर लगभग 8% तक की विदेशी मुद्रा ब्याज दरें स्वीकार करनी पड़ती हैं। वहीं, क्षेत्र में समान आकार के उच्च रेटिंग वाले प्रतिस्पर्धियों को केवल काफी कम ब्याज दरें चुकानी पड़ती हैं। निवेश ग्रेड सीमा के निकट पहुँचने से देश का जोखिम स्वतः ही कम हो जाएगा, जिससे बड़े उद्यमों को उधारी लागत में सैकड़ों आधार अंक (2-3%) की बचत करने में मदद मिलेगी। यह बचत उद्यमों के लिए बैंक ऋणों से हटकर दीर्घकालिक अंतर्राष्ट्रीय पूंजी जुटाने और बड़े पैमाने पर विकास परियोजनाओं को पूरा करने के लिए एक मज़बूत प्रेरणा है।

घरेलू बाजार में सकारात्मक बदलाव देखने को मिले हैं। 2025 के पहले 10 महीनों के नए आंकड़ों से पता चलता है कि क्रेडिट रेटिंग वाले जारी किए गए बॉन्ड का मूल्य लगभग 287.4 ट्रिलियन वियतनामी डोंग तक पहुँच गया है, जो पिछले साल की इसी अवधि की तुलना में 2.1 गुना ज़्यादा है। यह न केवल पूंजी बाजार के पुनरुद्धार को दर्शाता है, बल्कि रेटेड संगठनों की संभावनाओं में घरेलू निवेशकों के विश्वास को भी दर्शाता है।

अर्थशास्त्री इस बात पर सहमत हैं कि उपरोक्त आँकड़े और आकलन दर्शाते हैं कि वियतनाम "निवेश ग्रेड" स्थिति के करीब पहुँच रहा है - एक ऐसा उन्नयन जो न केवल तकनीकी है, बल्कि व्यापक रणनीतिक महत्व भी रखता है। जब हम उन्नयन करते हैं, तो यह एक स्थिर कारोबारी माहौल और वृहद-अर्थव्यवस्था की विश्वव्यापी मान्यता होती है, जो उच्च-गुणवत्ता वाले पूँजी प्रवाह, विशेष रूप से दीर्घकालिक प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI) और अप्रत्यक्ष निवेश (FII) को आकर्षित करने का आधार तैयार करती है। श्री हियू ने इस बात पर ज़ोर दिया कि राष्ट्रीय क्रेडिट रेटिंग का उन्नयन वियतनाम के लिए एक अग्रणी बाज़ार से एक रणनीतिक निवेश गंतव्य में बदलने का एक प्रारंभिक मंच है, जहाँ राष्ट्रीय जोखिम की लागत का अधिक सकारात्मक दिशा में पुनर्मूल्यांकन किया जाता है।

"सकारात्मक चक्र" और व्यापक प्रभाव: सरकार से व्यवसाय तक

आर्थिक विशेषज्ञों के अनुसार, जब किसी देश की क्रेडिट रेटिंग उन्नत की जाती है, तो इसका प्रभाव केवल राज्य की वित्तीय स्थिति तक ही सीमित नहीं रहता, बल्कि यह सम्पूर्ण व्यापार प्रणाली और अर्थव्यवस्था को भी प्रभावित करता है, तथा एक "सकारात्मक चक्र" का निर्माण करता है, जो विकास और सुधार को बढ़ावा देता है।

सबसे पहले, सरकार प्रत्यक्ष लाभार्थी है। वियतनाम के पास अंतरराष्ट्रीय बॉन्ड बाज़ारों या बड़े वित्तीय संस्थानों से, काफ़ी कम ब्याज दरों पर, विदेशी पूंजी को और भी सस्ते में जुटाने की स्थिति होगी। इससे राजकोषीय दबाव कम करने, विदेशी मुद्रा तरलता में सुधार करने, सार्वजनिक ऋण को समेकित करने और आर्थिक विकास को बढ़ावा देने वाली नीतियों, जैसे परिवहन अवसंरचना, डिजिटल अवसंरचना या नवीकरणीय ऊर्जा परियोजनाओं में निवेश, के लिए महत्वपूर्ण वित्तीय स्थान बनाने में मदद मिलेगी।

इसके तुरंत बाद, व्यवसायों को दोहरा और प्रत्यक्ष लाभ प्राप्त होगा। खासकर वे व्यवसाय जो अंतरराष्ट्रीय व्यापारिक गतिविधियों में शामिल हैं या जिन्हें अमेरिकी डॉलर में पूंजी उधार लेने की आवश्यकता है। फिनग्रुप के विश्लेषण के अनुसार, वियतनामी व्यवसायों को वर्तमान में विदेशी पूंजी उधार लेते समय प्रति वर्ष 8% तक की ब्याज दर चुकानी पड़ सकती है, जबकि इस क्षेत्र में उच्च क्रेडिट रेटिंग वाले देशों के समकक्ष व्यवसायों को केवल लगभग आधी ब्याज दर चुकानी पड़ती है। जब कोई देश अपनी रेटिंग बढ़ाता है, तो उस देश का जोखिम कम हो जाता है, इसलिए व्यवसायों के लिए ऋण ब्याज दर स्वतः ही "कम" हो जाती है। इससे भारी पूंजीगत लागत में कमी आती है, जिससे व्यवसायों को उत्पादन बढ़ाने, तकनीक को उन्नत करने और वैश्विक मूल्य श्रृंखला में अधिक गहराई से भाग लेने के लिए प्रोत्साहन मिलता है।

इसके अलावा, घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों का विश्वास काफ़ी बढ़ा है। अंतर्राष्ट्रीय निवेशक क्रेडिट रेटिंग को एक समग्र प्रतिष्ठा सूचकांक के रूप में देखते हैं। जब विश्वास मज़बूत होता है, तो विदेशी पूंजी प्रवाह, न केवल विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) बल्कि उच्च गुणवत्ता वाले प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) का भी प्रवाह बढ़ेगा। पूंजी बाजार में तरलता में सुधार हुआ है, और घरेलू उद्यम भी दीर्घकालिक निवेश योजनाएँ बनाने में अधिक आश्वस्त हैं, जिससे पूरे बाजार में सकारात्मक कारोबारी माहौल बना है।

इसके अलावा, क्रेडिट रेटिंग में सुधार संस्थागत सुधार को बढ़ावा देता है। सॉवरेन क्रेडिट रेटिंग में सुधार पारदर्शिता, शासन की गुणवत्ता और संस्थागत नवाचार की माँग को बढ़ाता है – सरकार से लेकर स्थानीय स्तर तक, और व्यक्तिगत उद्यमों तक। उच्च रेटिंग बनाए रखने के लिए वियतनाम को अपने सुधारों को जारी रखना होगा: सार्वजनिक प्रशासन में सुधार, सार्वजनिक वित्त को अधिक पारदर्शी बनाना, गहरे पूंजी बाजार विकसित करना और सार्वजनिक ऋण को प्रभावी ढंग से नियंत्रित करना। इससे एक अच्छा चक्र बनता है, बेहतर सुधारों से उच्च ऋण मिलता है, जिससे सस्ता और दीर्घकालिक पूंजी जुटाना होता है, जिससे मजबूत कॉर्पोरेट निवेश होता है, जिससे अधिक टिकाऊ आर्थिक विकास होता है, और अंततः, आगे के सुधारों को समेकित किया जाता है।

"पुश" को प्रभावी ढंग से कैसे बनाए रखा जाए और उसका उपयोग कैसे किया जाए?

हालांकि, विशेषज्ञ इस तथ्य को नजरअंदाज नहीं करते कि निवेश मानकों तक पहुंचने और उन्हें बनाए रखने की यात्रा में अभी भी कई बाधाएं हैं।

श्री हियू के अनुसार, पहली बाधा आर्थिक संरचना और प्रणालीगत जोखिम हैं। वियतनाम अभी भी बैंक ऋण और राज्य के स्वामित्व वाले उद्यम (एसओई) क्षेत्र पर बहुत अधिक निर्भर है। यही कारण है कि ऋण संस्थान अभी भी बैंकिंग प्रणाली और सार्वजनिक ऋण के जोखिमों के प्रति आगाह करते हैं। डेलॉइट जैसी प्रमुख लेखा परीक्षा फर्मों के प्रतिनिधियों सहित सभी वित्तीय विशेषज्ञ इस बात पर ज़ोर देते हैं कि डूबते ऋणों से निपटना, बैंकिंग संरचना में सुधार और सार्वजनिक निवेश की दक्षता सुनिश्चित करना, वृहद आधार को मज़बूत करने के प्रमुख कारक हैं, जिससे क्रेडिट रेटिंग को वास्तव में टिकाऊ बनाने में मदद मिलती है।

इसके अलावा, पारदर्शिता और शासन के मामले में भी बाधाएँ हैं। हालाँकि वियतनाम ने संस्थागत सुधार, सार्वजनिक वित्त पारदर्शिता और कॉर्पोरेट प्रशासन में कई प्रगति की है, फिर भी समान ऋण क्षेत्र के देशों की तुलना में अभी भी एक अंतर है। जिन मुद्दों में सुधार की आवश्यकता है उनमें डेटाबेस, सूचना प्रकटीकरण गुणवत्ता, और सार्वजनिक ऋण जोखिम प्रबंधन के साथ-साथ बैंकिंग जोखिम शामिल हैं।

संप्रभु क्रेडिट रेटिंग में सुधार: वियतनाम के विकास की कुंजी

विशेषज्ञों के अनुसार, ऋण उन्नयन अंतिम लक्ष्य नहीं है। महत्वपूर्ण बात यह है कि ऋण कारकों की गुणवत्ता को बनाए रखा जाए और उसमें सुधार किया जाए, जो हैं सतत आर्थिक विकास, स्थिर विदेशी मुद्रा तरलता, सार्वजनिक ऋण पर नियंत्रण, सार्वजनिक निवेश दक्षता में सुधार और व्यावसायिक वातावरण में सुधार ताकि निवेश पूंजी वास्तव में अतिरिक्त मूल्य सृजित कर सके।

इसलिए, विशेषज्ञों के अनुसार, सरकार को व्यापक आर्थिक स्थिरता को बढ़ावा देना जारी रखना होगा, सार्वजनिक ऋण को सक्रिय रूप से नियंत्रित करना होगा, वित्तीय और बैंकिंग प्रणाली को उन्नत करना होगा, तथा यह सुनिश्चित करना होगा कि संस्थागत सुधार प्रतिबद्धताएं, विशेष रूप से सार्वजनिक वित्त पारदर्शिता में, निरंतर बनी रहें।

साथ ही, प्रबंधन एजेंसियों को पूर्ण, समय पर और पारदर्शी सूचना प्रकटीकरण की प्रणाली बनाने, आर्थिक संभावनाओं के बारे में सक्रिय रूप से संदेश देने के लिए अंतर्राष्ट्रीय निवेशक संबंधों को मजबूत करने और व्यवसायों का समर्थन करने के लिए घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय क्रेडिट रेटिंग की गुणवत्ता में सुधार करने की आवश्यकता है।

उद्यमों को अपने कॉर्पोरेट प्रशासन (ईएसजी) को सक्रिय रूप से उन्नत करने, अंतर्राष्ट्रीय मानकों के अनुसार वित्तीय सूचना प्रकटीकरण बढ़ाने, अंतर्राष्ट्रीय पूंजी बाजारों तक पहुंच बढ़ाने, दीर्घकालिक उधार रणनीति विकसित करने और घरेलू बैंक ऋण पर निर्भरता को धीरे-धीरे कम करने की आवश्यकता है।

वियतनाम का "निवेश ग्रेड" सीमा की ओर बढ़ना न केवल एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर है, बल्कि एक नए सुधार - निवेश - विकास चक्र की शुरुआत भी है। यह सरकार के लिए अधिक किफायती पूँजी जुटाने, व्यवसायों के लिए कम लागत पर पूँजी उधार लेने, विस्तार में निवेश करने, तकनीकी नवाचार करने और वैश्विक श्रृंखला में बेहतर भागीदारी करने का एक अवसर है, जिससे स्थायी विकास और बाजार विश्वास में वृद्धि होगी, और अंततः उच्च क्रेडिट रेटिंग को बल मिलेगा। यदि यह प्रक्रिया जारी रहती है और फैलती है, तो वियतनाम रेटिंग में "बढ़ोतरी" का लाभ उठाकर आर्थिक विकास की एक नई कहानी लिख सकता है - वित्तीय उत्तोलन से लेकर संरचनात्मक परिवर्तन और अंतर्राष्ट्रीय क्षेत्र में देश की स्थिति को ऊँचा उठाने तक। इस अवसर का सदुपयोग यह निर्धारित करेगा कि क्या "सकारात्मक चक्र" प्रभाव आज के गहन और अस्थिर एकीकरण के संदर्भ में वास्तव में कार्य कर सकता है और बढ़ सकता है।

स्रोत: https://vtv.vn/cu-hich-nang-hang-tin-nhiem-quoc-gia-khoi-dong-vong-tron-tich-cuc-noi-long-von-va-niem-tin-100251113155554783.htm