2025 की पहली तिमाही में निवेश निधि नकदी प्रवाह: मजबूत शुद्ध निकासी बल

2025 में प्रवेश करते हुए, वियतनामी शेयर बाजार ने वर्ष के पहले महीनों में अस्थिरता का अनुभव किया है, न केवल सूचकांक की गतिविधियों में बल्कि निवेश नकदी प्रवाह के रुझानों में भी, विशेष रूप से फंडों से - जो बाजार के लिए महत्वपूर्ण मांग बलों में से एक है।

फिनग्रुप की निवेश निधि गतिविधियों पर आवधिक रिपोर्ट के अनुसार, 2025 की पहली तिमाही में निवेश निधियों से कुल शुद्ध निकासी मूल्य लगभग VND 4,700 बिलियन तक पहुंच गया, जो कि निधियों से शुद्ध पूंजी निकासी की लगातार पांचवीं तिमाही को दर्शाता है, जो दर्शाता है कि बाजार में रक्षात्मक भावना अभी भी प्रमुख है।

फिनग्रुप के व्यावसायिक सूचना प्रभाग में डेटा विश्लेषण प्रमुख सुश्री वैन डो के अनुसार, समग्र रूप से, इक्विटी फंड समूह पर पूंजी निकासी का सबसे ज़्यादा दबाव है। 2025 की पहली तिमाही में, इक्विटी फंडों से शुद्ध निकासी 5,300 अरब वियतनामी डोंग से ज़्यादा रही, जो पिछली तिमाही की तुलना में दोगुनी है।

उल्लेखनीय रूप से, विदेशी ईटीएफ ने 4,100 अरब वियतनामी डोंग तक की शुद्ध निकासी दर्ज की, विशेष रूप से ताइवान के सबसे बड़े फंड - फ्यूबॉन एफटीएसई वियतनाम ईटीएफ ने - हालाँकि इस फंड ने पिछली तिमाही में सकारात्मक प्रदर्शन किया। केवल ईटीएफ ही नहीं, बल्कि क्लोज्ड-एंडेड फंडों के समूह से भी नकदी प्रवाह में भारी निकासी हुई, जिसका आकार 1,800 अरब वियतनामी डोंग से अधिक था।

इसके विपरीत, सुश्री वैन डो के अनुसार, ओपन-एंड इक्विटी फंडों ने पहली तिमाही में 700 अरब वियतनामी डोंग के मामूली शुद्ध प्रवाह के साथ, अपना पूंजी आकर्षण कुछ हद तक बनाए रखा है। हालाँकि, 2024 में 3,300 अरब वियतनामी डोंग/तिमाही से अधिक के औसत की तुलना में, यह आँकड़ा दर्शाता है कि ओपन-एंड फंड चैनल का आकर्षण स्पष्ट रूप से कम हुआ है। विशेष रूप से, दुर्लभ उज्ज्वल बिंदु ड्रैगन कैपिटल का वियतनाम सेलेक्टेड इक्विटी फंड (VFMVSF) है, जो शुद्ध पूंजी प्रवाह को आकर्षित करने में अग्रणी है, और MWG और CTG जैसे बैंकिंग और खुदरा शेयरों पर ध्यान केंद्रित कर रहा है।

उल्लेखनीय रूप से, फंड मैनेजरों की समझदारी नकदी धारण अनुपात में भी झलकती है। मार्च 2025 में, 19/31 तक ओपन-एंड इक्विटी फंडों ने पिछले महीने की तुलना में अपने नकदी अनुपात में वृद्धि की, विशेष रूप से डीसी डायनेमिक सिक्योरिटीज (डीसीडीएस) जैसे बड़े फंडों ने अपने नकदी अनुपात को 5.3% से बढ़ाकर 21.2% कर दिया। इससे पता चलता है कि फंड मैनेजर नए निवेश करने में सावधानी बरत रहे हैं और बाजार से और स्पष्ट संकेतों का इंतजार कर रहे हैं।

सुश्री वैन डो ने कहा कि न केवल स्टॉक फंड समूह, बल्कि बॉन्ड फंडों के "सुरक्षित किले" में भी दरारें दिखाई देने लगी हैं। 2024 में लगातार 12 महीनों तक शुद्ध नकदी प्रवाह आकर्षित करने के बाद, मार्च 2025 में बॉन्ड फंड समूह से लगभग 100 बिलियन VND की मामूली शुद्ध निकासी देखी गई। हालाँकि पूरी तिमाही के लिए शुद्ध नकदी प्रवाह अभी भी लगभग 358 बिलियन VND था, यह आंकड़ा पहले के 3,600 बिलियन VND/तिमाही के औसत की तुलना में काफी कम हो गया है। टीसीबीएफ, डीसीबीएफ या वीएफएफ जैसे बड़े फंडों ने पूंजी निकासी दर्ज की है, जबकि केवल कुछ फंड जैसे कि एन बिन्ह बॉन्ड फंड (एबीबीएफ) ने अपने नकदी प्रवाह आकर्षण को बनाए रखा है।

2025 की पहली तिमाही के नकदी प्रवाह की तस्वीर संस्थागत निवेशकों की रक्षात्मक भावना को स्पष्ट रूप से दर्शाती है, क्योंकि बाजार अनिश्चित बाहरी कारकों, खासकर वियतनामी आयातित वस्तुओं पर 46% तक के पारस्परिक शुल्क लगाने की अमेरिका की योजना की जानकारी से बुरी तरह प्रभावित है। इस कारक ने बाजार में एक मजबूत सुधार को जन्म दिया, जिसके कारण अप्रैल के पहले दो हफ्तों में ही VNINDEX में 16.9% की गिरावट आई और अधिकांश फंडों के नतीजे "बेहद निराशाजनक" रहे। हालाँकि बाद में सूचकांक में +12.2% की प्रभावशाली वृद्धि हुई, लेकिन निवेशकों की सामान्य धारणा सतर्क बनी रही।

सुश्री वैन डो के अनुसार, व्यक्तिगत निवेशकों के लिए, पिछली तिमाही में संस्थागत पूँजी की भारी निकासी के महत्वपूर्ण निहितार्थ हैं। सबसे पहले, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि ईटीएफ और बड़े फंडों से शुद्ध निकासी बाजार में, विशेष रूप से लार्ज-कैप शेयरों में, अधिक अस्थिरता पैदा कर सकती है। दूसरे, ओपन-एंड स्टॉक फंडों द्वारा अभी भी नकदी प्रवाह को आकर्षित करने के संदर्भ में, बैंकिंग और खुदरा क्षेत्रों के अच्छे बुनियादी शेयरों - जैसे वीसीबी, एमडब्ल्यूजी, एफपीटी - को प्राथमिकता दी जा रही है और ये संभावित समर्थन हो सकते हैं। तीसरा, फंडों के नकदी धारण अनुपात में वृद्धि दर्शाती है कि अल्पावधि में नकदी प्रवाह का दबाव बहुत अधिक नहीं होगा, निवेशकों को धैर्य रखने और नकदी प्रवाह के लिए सही समय चुनने की आवश्यकता है।

"सामान्य तौर पर, वर्तमान चरण में विभेदीकरण वियतनामी शेयर बाजार की विशेषता बनता जा रहा है। निवेशकों को शुद्ध निकासी के आंकड़ों से घबराना नहीं चाहिए, बल्कि सक्रिय नकदी प्रवाह पर अधिक गहराई से नज़र रखनी चाहिए, संचय के लिए प्राथमिकता वाले शेयरों का चयन करना चाहिए और आकर्षक मूल्य स्तर स्थापित होने पर अवसरों का लाभ उठाने के लिए तैयार रहना चाहिए," सुश्री वैन डो ने साझा किया।

स्रोत: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-cac-quy-dau-tu-quy-i2025-luc-rut-rong-manh-me-163645.html