चांदी की कीमतें लगातार नए रिकॉर्ड तोड़ रही हैं, अब कहां रुकना है?

आपूर्ति कम होने और बाज़ार में पूँजी के प्रवाह के कारण चाँदी एक दुर्लभ तेज़ी के बाज़ार में प्रवेश कर रही है। कीमतें लगातार रिकॉर्ड तोड़ रही हैं, और हर इन्वेंट्री रिपोर्ट के साथ एक नई तेज़ी आने की संभावना है। अब सवाल यह नहीं है कि चाँदी क्यों बढ़ रही है, बल्कि यह है कि यह कहाँ रुकेगी?

चांदी की कीमत में उछाल कई प्रेरक शक्तियों से आता है।

कई वर्षों से चली आ रही 20-30 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस की मूल्य सीमा को तोड़ते हुए, चांदी ने 2025 में 97% तक की वृद्धि के साथ एक शानदार सफलता हासिल की। वियतनाम कमोडिटी एक्सचेंज (MXV) के आंकड़ों के अनुसार, 28 नवंबर और 1 दिसंबर को केवल दो सत्रों में, कीमत में 10% की और वृद्धि हुई, जो 59.32 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस के ऐतिहासिक शिखर पर पहुँच गई। इस समय, बैंक ऑफ अमेरिका का अनुमान है कि 2026 में चांदी 65 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस को पार कर सकती है - एक ऐसी कीमत जिसकी कल्पना इस साल की शुरुआत में, जब चांदी केवल 32 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस के आसपास उतार-चढ़ाव कर रही थी, लगभग किसी ने भी करने की हिम्मत नहीं की थी।

*कॉमेक्स पर सूचीबद्ध चांदी की कीमत (स्रोत: एलएसईजी)*

अंतर्राष्ट्रीय व्यापार केंद्र (आईटीसी) के अनुसार, अमेरिका ने वर्ष के पहले आठ महीनों में 5,100 टन अपरिष्कृत चांदी का आयात किया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 73% अधिक है - यह संख्या इतनी बड़ी है कि यह कोई आकस्मिक उतार-चढ़ाव नहीं है।

अमेरिका में चाँदी के तेज़ प्रवाह का सीधा असर लंदन पर पड़ा है - जो दुनिया का सबसे बड़ा चाँदी व्यापार केंद्र है। पिछले नौ महीनों में स्टॉक रिकॉर्ड निचले स्तर पर है, 80 करोड़ औंस से भी कम। लंदन में कीमतें कभी-कभी न्यूयॉर्क से भी ज़्यादा होती हैं, जिससे व्यापारी इस अंतर से मुनाफ़ा कमाने के लिए लंदन में सामान ले जाते हैं, जिससे अनजाने में बाज़ार में कमी हो जाती है और अक्टूबर की शुरुआत में ही कीमतें 53 डॉलर प्रति औंस के पार पहुँच जाती हैं।

सिल्वर इंस्टीट्यूट के अनुसार, इस साल फंडों में चांदी की होल्डिंग 18% या 187 मिलियन औंस बढ़ी है। अकेले iShares सिल्वर ट्रस्ट ने अपनी होल्डिंग बढ़ाकर 15,800 टन कर ली है, जो 2022 के बाद से इसका उच्चतम स्तर है। जैसे-जैसे भौतिक अभाव के ऊपर वित्तीय पूंजी का जमावड़ा होता है, बाजार एक नाजुक स्थिति में प्रवेश करता है जहाँ प्रत्येक तेजी आगे और लाभ की उम्मीदों को मजबूत करती है।

एशिया में, चीन ने अपने चांदी निर्यात में अप्रत्याशित रूप से वृद्धि की है, अकेले अक्टूबर में ही यह रिकॉर्ड 652.8 टन तक पहुँच गया, जिससे SHFE का भंडार लगभग एक दशक के निम्नतम स्तर पर पहुँच गया। इससे साबित होता है कि आपूर्ति की कमी केवल अमेरिका या लंदन की कहानी नहीं है, बल्कि एक व्यवस्थित घटना बन गई है। वियतनाम में, आयात में कमी के कारण कई दुकानों ने खरीदारी सीमित कर दी है या जमा राशि की आवश्यकता है, जिसका प्रभाव घरेलू बाजार तक फैल रहा है।

इन विश्लेषणों से पता चलता है कि चाँदी की कीमतें किसी एक झटके से नहीं, बल्कि नीति, व्यापार, पूँजी प्रवाह और भौतिक अभावों से जुड़ी कई एक साथ पैदा हुई ताकतों के कारण बढ़ीं। इसी प्रतिध्वनि ने चाँदी को एक मज़बूत तेज़ी के चक्र में धकेल दिया, जब सभी प्रतिरोध क्षेत्र थोड़े समय में ही टूट गए।

बाजार चांदी के लिए "प्यासा" है, यह एक दीर्घकालिक कहानी है

एमएक्सवी के उप-महानिदेशक श्री डुओंग डुक क्वांग के अनुसार, इस समय सबसे चिंताजनक बात न केवल चांदी की कीमतों में तेज़ी से वृद्धि है, बल्कि इस वृद्धि का मूल कारण भी है जिसका समाधान नहीं हो पाया है। सिल्वर इंस्टीट्यूट के नवीनतम आंकड़ों से पता चलता है कि 2025 लगातार पाँचवाँ वर्ष होगा जब बाजार में 3,659 टन की कमी होगी। यह स्थिति अब कोई अस्थायी घटना नहीं है, बल्कि एक गंभीर समस्या बन गई है, जिससे वैश्विक आपूर्ति में कमी आई है। जैसे-जैसे औद्योगिक मांग बढ़ती है, निवेशक जमाखोरी की होड़ में लग जाते हैं और वित्तीय पूंजी का प्रवाह बढ़ता है, बाजार में भौतिक चांदी की मात्रा सीमित होती जाती है, जिससे कीमतों में और वृद्धि की गुंजाइश बनती है।

*श्री डुओंग डुक क्वांग - एमएक्सवी के उप महानिदेशक*

एलएसईजी के आंकड़े बताते हैं कि कॉमेक्स गोदाम प्रणाली में चांदी का भंडार पिछले साल की इसी अवधि की तुलना में लगभग 50% बढ़कर नवंबर के अंत तक 14,200 टन तक पहुँच गया। यह वृद्धि वर्ष के पहले 8 महीनों में अमेरिका द्वारा आयातित चांदी की मात्रा के लगभग बराबर है, जिससे संकेत मिलता है कि अमेरिका कड़ी व्यापार नीतियों के खिलाफ एक रक्षा रणनीति के रूप में अंतरराष्ट्रीय बाजार से बड़ी मात्रा में चांदी "निचोड़" रहा है और इसे सीधे डिपॉजिटरी में स्थानांतरित कर रहा है। हालाँकि, यह भंडार स्तर भी अमेरिका की एक साल की मांग के बराबर ही है। यदि वाशिंगटन व्यापार नियंत्रणों का विस्तार करता है, तो आपूर्ति की कमी कई वर्षों तक बनी रह सकती है, जिससे चक्रीय मूल्य दबाव पैदा हो सकता है।

चांदी की कीमत लगातार शिखर को तोड़ रही है, अब कहां है रोक? - 3

मांग के संदर्भ में, इलेक्ट्रिक वाहन, सौर पैनल और अर्धचालक जैसे उद्योग बड़ी मात्रा में चांदी की खपत करते हैं। अमेरिका वर्तमान में अपनी घरेलू जरूरतों का लगभग 65%, यानी प्रति वर्ष 4,200 टन, आयात करता है। व्यापक आर्थिक उतार-चढ़ाव या मौद्रिक नीति की परवाह किए बिना, मांग में कमी की संभावना लगभग असंभव है।

इस बीच, एशियाई बाजार, खासकर चीन, में कमी के स्पष्ट संकेत दिखाई दे रहे हैं। SHFE का स्टॉक लगभग एक दशक के निचले स्तर पर आ गया है, जो वास्तविक भौतिक आपूर्ति और मांग के तनाव को दर्शाता है, न कि केवल सट्टा पूंजी या ETF प्रतिक्रियाओं को। बाजार के दोनों ओर कमी के साथ - अमेरिका स्टॉक खरीद रहा है, चीन स्टॉक कम कर रहा है - चांदी का बाजार लगभग असंतुलित है क्योंकि भौतिक आपूर्ति मांग के अनुरूप नहीं रह पा रही है।

FOMO मानसिकता न केवल सट्टेबाजों में फैलती है, बल्कि औद्योगिक उत्पादकों को भी प्रभावित करती है, जिससे उन्हें जल्दी ऑर्डर देने, दीर्घकालिक अनुबंधों पर हस्ताक्षर करने या भंडार बढ़ाने के लिए मजबूर होना पड़ता है। इसके अलावा, जब अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) द्वारा 2026 में ब्याज दरों में कमी का अनुमान लगाया जाता है, तो चांदी रखने की लागत कम हो जाती है, जिससे बाजार में और "गर्मी" आ जाती है।

यह तर्क दिया जा सकता है कि चांदी में मौजूदा तेजी भौतिक कमी, व्यापार नीति, वित्तीय पूंजी प्रवाह और ठोस औद्योगिक मांग के संयोजन को दर्शाती है। शंघाई (चीन) में कम स्टॉक और अमेरिका में जमाखोरी के कारण आपूर्ति में कमी जारी है, जबकि FOMO भावना कीमतों को और बढ़ावा दे सकती है। कीमतों में तेज़ी से गिरावट की संभावना कम है और बाजार निकट भविष्य में नई ऊँचाइयों को दर्ज करना जारी रख सकता है।

स्रोत: https://congthuong.vn/gia-bac-lien-tiep-pha-dinh-dau-la-diem-dung-433309.html