आईपीओ और बांड के माध्यम से पूंजी जुटाने के चैनलों को पूंजी बाजार का आधार बनाने के समाधान

सरकार की नियमित अक्टूबर प्रेस कॉन्फ्रेंस में, वित्त उप मंत्री गुयेन डुक ची ने प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) और कॉर्पोरेट बांड के माध्यम से पूंजी जुटाने के चैनलों को और विकसित करने के लिए समाधान साझा किए।

अक्टूबर में सरकार की नियमित प्रेस कॉन्फ्रेंस में प्रेस ने पूछा: वियतनाम द्वारा बैंक ऋण पर निर्भरता कम करने के लिए पूंजी बाजार के पुनर्गठन के संदर्भ में, प्राथमिक स्टॉक जारीकरण (आईपीओ) और कॉर्पोरेट बांड के माध्यम से पूंजी जुटाने के चैनलों को और विकसित करने के लिए सरकार के पास क्या समाधान होंगे, ताकि ये दोनों चैनल वास्तव में राष्ट्रीय पूंजी बाजार के स्तंभ बन सकें?

इस प्रश्न का उत्तर देते हुए, वित्त उप मंत्री, श्री गुयेन डुक ची ने कहा कि एक स्थिर, सुरक्षित, स्वस्थ और प्रभावी शेयर बाजार विकसित करने के लक्ष्य के साथ, मुख्य रूप से अर्थव्यवस्था के लिए एक महत्वपूर्ण मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी जुटाने का चैनल बनने के लिए, 29 दिसंबर, 2023 के निर्णय संख्या 1726/QD-TTg के तहत अनुमोदित 2030 तक शेयर बाजार विकास रणनीति ने शेयर बाजार में लिस्टिंग से जुड़े प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) आयोजित करने के लिए सभी प्रकार के उद्यमों को प्रोत्साहित करने जैसे समाधान निर्धारित किए हैं; कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार का विकास।

आईपीओ गतिविधियों के संबंध में, पहले, डिक्री संख्या 155/2020/एनडी-सीपी के प्रावधानों के अनुसार, शेयरों को सूचीबद्ध करने के लिए पंजीकरण डोजियर में प्रतिभूति पेशकश परिणामों पर रिपोर्ट, वियतनाम सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन द्वारा जारी शेयर पंजीकरण प्रमाणपत्र जैसे दस्तावेज शामिल थे... इसलिए, स्टॉक एक्सचेंज के पास उद्यम द्वारा आईपीओ पूरा करने के बाद ही लिस्टिंग डोजियर पर विचार करने के लिए पर्याप्त आधार था।

वित्त उप मंत्री गुयेन डुक ची प्रेस कॉन्फ्रेंस में जवाब देते हुए। फोटो: डुक मिन्ह।

इसके अलावा, प्रतिभूति कानून के प्रावधानों के अनुसार, जारीकर्ता संगठन को 90 दिनों के भीतर प्रतिभूतियाँ वितरित करने की अनुमति है और इसे अधिकतम 30 दिनों के लिए बढ़ाया जा सकता है। इस प्रकार, आईपीओ आमतौर पर 3-4 महीनों के भीतर वितरित किया जाता है, जिसके परिणामस्वरूप आईपीओ पूरा होने के बाद, उद्यम को शेयरों की सूचीकरण के लिए आवेदन में नवीनतम तिमाही वित्तीय रिपोर्ट/अर्ध-वार्षिक वित्तीय रिपोर्ट (डिक्री संख्या 155/2020/एनडी-सीपी के अनुच्छेद 107 के खंड 1) को शामिल करना होगा। इससे आईपीओ के बाद शेयरों की सूचीकरण की प्रक्रिया में वास्तविक समय अधिक लग जाता है।

उपरोक्त सीमाओं पर काबू पाने के लिए, सरकार ने 11 सितंबर, 2025 को डिक्री संख्या 245/2025/एनडी-सीपी जारी की, जिसमें डिक्री संख्या 155/2020/एनडी-सीपी के कई लेखों को संशोधित और पूरक किया गया, जिसमें आईपीओ के साथ-साथ शेयरों को सूचीबद्ध करने की प्रक्रियाओं पर नए नियम जोड़े गए, जिससे आईपीओ के बाद शेयरों को सूचीबद्ध करने का समय कम हो गया, जिससे निवेशकों के अधिकारों को बेहतर ढंग से सुनिश्चित किया गया।

तदनुसार, आईपीओ डोजियर को लिस्टिंग पंजीकरण डोजियर के अनुरूप विनियमित किया जाता है; उद्यम द्वारा डोजियर जमा करते ही राज्य प्रतिभूति आयोग और स्टॉक एक्सचेंज आईपीओ पंजीकरण डोजियर/स्टॉक लिस्टिंग पंजीकरण डोजियर की एक साथ समीक्षा करेंगे। आईपीओ डोजियर की समीक्षा और स्टॉक लिस्टिंग पंजीकरण को मंजूरी देने का समय केवल 30 दिन है।

बॉन्ड बाज़ार के संबंध में, उप मंत्री गुयेन डुक ची ने आकलन किया कि कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार (सार्वजनिक और निजी दोनों) में लगभग 500,000 बिलियन वियतनामी डोंग (VND) के निर्गम पैमाने के साथ सुधार हुआ है। 2025 के अंत तक, कॉर्पोरेट बॉन्ड और सरकारी बॉन्ड दोनों के लिए लगभग 1 मिलियन बिलियन वियतनामी डोंग (VND) होगा।

"हालांकि, हमने पाया है कि यह पैमाना अभी भी क्षमता और मांग के अनुरूप नहीं है, विशेष रूप से 2026 और उसके बाद के वर्षों में सरकार और उद्यमों दोनों के लिए पूंजी जुटाने की आवश्यकताओं के अनुरूप नहीं है। हमने बाजार को विकसित करने और संस्थाओं के लिए पूंजी बाजार में बांड जुटाने हेतु परिस्थितियाँ बनाने के लिए बहुत ही बुनियादी समाधानों पर भी चर्चा की है," श्री ची ने ज़ोर देकर कहा।

उप मंत्री के अनुसार, कानून संख्या 56/2024/QH15 के अनुसार, जनता को कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने के संबंध में , डिक्री संख्या 245/2020/ND-CP क्रेडिट रेटिंग, बॉन्डधारक प्रतिनिधियों और जारीकर्ता संगठन की वित्तीय सुरक्षा संबंधी आवश्यकताओं से संबंधित विस्तृत विनियमों को पूरक करता है, जिससे पेशकश का प्रचार और पारदर्शिता सुनिश्चित होती है और निवेशकों के अधिकारों और वैध हितों की बेहतर सुरक्षा होती है।

व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने के संबंध में, कानून संख्या 76/2025/QH15 के तहत संशोधित और पूरक उद्यमों पर कानून, कानून संख्या 56/2024/QH15 के तहत संशोधित और पूरक प्रतिभूतियों पर कानून में अंतरराष्ट्रीय प्रथाओं के अनुसार इस बाजार के विकास का मार्गदर्शन करने के प्रावधान हैं, तदनुसार, जिन निवेशकों को व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीदने, व्यापार करने और स्थानांतरित करने में भाग लेने की अनुमति है, वे पेशेवर संस्थागत प्रतिभूति निवेशक हैं; व्यक्तिगत पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों को केवल क्रेडिट रेटिंग वाले व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीदने, व्यापार करने और स्थानांतरित करने में भाग लेने की अनुमति है, और उन बॉन्ड के लिए क्रेडिट संस्थानों से संपार्श्विक या भुगतान गारंटी है; जारी करने वाले उद्यमों के ऋण अनुपात पर नियम; स्थानीय प्रबंधन के दायरे में व्यापार पंजीकरण के बाद उद्यमों के लिए प्रांतीय पीपुल्स समितियों की अतिरिक्त जिम्मेदारियां।

कानून संख्या 76/2025/QH15 और कानून संख्या 56/2024/QH15 का विस्तार से वर्णन करें तो, सरकार वर्तमान में बांड की गुणवत्ता में सुधार, पारदर्शिता बढ़ाने, जोखिमों को नियंत्रित करने और व्यवसायों के लिए पूंजी स्रोतों तक पहुंच की आवश्यकता को पूरा करने की दिशा में निजी तौर पर जारी किए गए कॉर्पोरेट बांडों पर डिक्री को बदलने के लिए एक डिक्री का मसौदा तैयार कर रही है।

स्रोत: https://baodautu.vn/giai-phap-de-kenh-huy-dong-von-qua-ipo-va-trai-phieu-tro-thanh-tru-cot-cua-thi-truong-von-d430658.html