2025 में विश्व स्वर्ण बाजार के लिए रास्ता खोजना मुश्किल

2025 में विश्व स्वर्ण बाजार की दिशा निश्चित रूप से निर्धारित करना आसान नहीं है, क्योंकि अभी भी बहुत सी अज्ञात बातें हैं। लेकिन सोने की कीमतों के 3,000 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस के स्तर तक पहुँचने या उससे ऊपर पहुँचने की संभावना पर विचार किया जा रहा है।

2025 में विश्व स्वर्ण बाजार की दिशा निश्चित रूप से निर्धारित करना आसान नहीं है, क्योंकि अभी भी बहुत सी अज्ञात बातें हैं। लेकिन सोने की कीमतों के 3,000 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस के स्तर तक पहुँचने या उससे ऊपर पहुँचने की संभावना पर विचार किया जा रहा है।

यह अनुमान लगाया जा रहा है कि इस वर्ष विश्व में सोने की कीमत 3,100 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस से अधिक हो सकती है।

सोना अराजकता में लचीलापन दिखाता है

डोनाल्ड ट्रंप के दूसरे कार्यकाल (ट्रंप 2.0) के लिए व्हाइट हाउस लौटने पर उनकी आर्थिक और विदेश नीतियों के आकार लेने के बाद सोने का भविष्य कम निराशाजनक हो जाएगा। मज़बूत चीनी अर्थव्यवस्था, प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा निरंतर ढील और तनावपूर्ण भू-राजनीतिक माहौल सोने की कीमतों को बढ़ा सकते हैं। इसके विपरीत, अगर ट्रंप की नीतियों से मुद्रास्फीति बढ़ती है और वैश्विक अर्थव्यवस्था पर असर पड़ता है, तो सोना दबाव में आ सकता है।

राष्ट्रपति ट्रम्प के चार साल के कार्यकाल (2017-2021) के दौरान सोने के बाजार पर नजर डालें तो व्यापार युद्ध, राजनीतिक अस्थिरता और यहां तक ​​कि अंतर्राष्ट्रीय संघर्ष की आशंका ने भी निवेशकों को सोने की ओर आकर्षित किया - जो अस्थिरता के खिलाफ समय-परीक्षित बचाव है।

राष्ट्रपति ट्रम्प के पहले कार्यकाल के दौरान कई भू-राजनीतिक और आर्थिक झटकों के कारण सोने की कीमत में भारी उछाल आया है। बहुत कम लोगों ने अनुमान लगाया होगा कि जनवरी 2021 में ट्रम्प के पहले कार्यकाल के अंत तक सोने की कीमत 53% से ज़्यादा बढ़कर 1,841 डॉलर प्रति औंस (उनके कार्यकाल की शुरुआत में 1,208 डॉलर से) हो जाएगी। इस प्रकार, सोने की कीमत में प्रति वर्ष औसतन 13% की वृद्धि हुई है। यह वृद्धि एक सामान्य प्रवृत्ति का हिस्सा है जो अनिश्चितता के समय में सोने की "सुरक्षित निवेश" के रूप में भूमिका को उजागर करती है।

2025 में सोने के बाजार को दोतरफा जोखिम का सामना करना पड़ेगा क्योंकि फेड की मौद्रिक नीति, ट्रम्प की आर्थिक और विदेशी नीतियां, तथा भू-राजनीतिक घटनाक्रम इसके मुख्य चालक बन जाएंगे।

विश्लेषकों का कहना है कि राष्ट्रपति ट्रंप के दूसरे कार्यकाल के साथ, सोने में सट्टा की आग और भड़क सकती है, जिससे कीमतें नए रिकॉर्ड स्तर पर पहुँच सकती हैं। गोल्डमैन सैक्स के एक हालिया अध्ययन के अनुसार, बढ़ते व्यापार तनाव और अमेरिकी बैलेंस शीट की स्थिरता को लेकर चिंताएँ 2025 में सोने की कीमतों में आग को और भड़का सकती हैं।

अक्टूबर 2024 के अंत में सोने ने 2,790 डॉलर का इंट्राडे रिकॉर्ड बनाया, जब विश्व स्वर्ण परिषद ने अपनी तिमाही मांग रुझान रिपोर्ट में चेतावनी दी कि बाजार FOMO (छूट जाने का डर) का शिकार हो गया है। ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म किटको के आंकड़ों के अनुसार, नवंबर 2024 के दौरान कीमतों में गिरावट आई है और जनवरी 2025 के तीसरे हफ्ते में यह 2,690 डॉलर के आसपास कारोबार कर रही है।

गोल्डमैन सैक्स ने कहा कि रूस-यूक्रेन संघर्ष पर प्रतिबंधों के तहत बाइडेन प्रशासन द्वारा रूसी संपत्तियों को ज़ब्त करने के बाद, अपने भंडार में विविधता लाने की कोशिश कर रहे केंद्रीय बैंकों द्वारा सोने की छड़ों की मज़बूत अंतर्निहित माँग देखी जाती रहेगी। कुछ केंद्रीय बैंक सोने को एक अधिक राजनीतिक रूप से तटस्थ संपत्ति मानते हैं जिसे भू-राजनीतिक जोखिमों के कारण देश ज़ब्त नहीं कर सकते।

गोल्डमैन सैक्स के अनुसार, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में निवेश प्रवाह भी कीमतों को बढ़ाएगा, क्योंकि आने वाले समय में फेडरल रिजर्व (फेड) द्वारा ब्याज दरों में 3.25-3.5% की कटौती के अपेक्षित प्रभाव के खिलाफ अपने पोर्टफोलियो को सुरक्षित करने के इच्छुक निवेशकों से चक्रीय पूंजी प्रवाह होगा।

अब, गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि भू-राजनीतिक जोखिम सट्टेबाजों को वापस लौटने के लिए प्रेरित कर सकते हैं क्योंकि ट्रम्प की संक्रमण टीम अपरंपरागत नीतियों और कैबिनेट नियुक्तियों से बाजारों को चौंकाती रहती है। इससे सोने की कीमतें 3,150 डॉलर प्रति औंस तक पहुँच सकती हैं क्योंकि सट्टेबाज इस बात पर दांव लगाना शुरू कर रहे हैं कि क्या अमेरिकी अर्थव्यवस्था अपने व्यापारिक साझेदारों पर नए दंडात्मक शुल्कों का दबाव डालेगी क्योंकि देश अपने भारी बजट घाटे को पूरा करने के लिए लगातार संघर्ष कर रहा है।

वित्त वर्ष 2024 में 1.83 ट्रिलियन डॉलर के अमेरिकी बजट घाटे को और अधिक उधार लेकर पूरा करना होगा, जिससे मुद्रास्फीति हो सकती है, यदि फेड को नए मुद्रित डॉलर के साथ अधिक अमेरिकी ट्रेजरी बांड खरीदने के लिए मजबूर किया जाता है।

उल्लेखनीय है कि वित्त मंत्रालय की नवीनतम रिपोर्ट के अनुसार, दिसंबर 2024 में अमेरिका का बजट घाटा 86.7 अरब डॉलर दर्ज किया गया। हालाँकि पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में यह 33% कम है, लेकिन दिसंबर के घाटे ने अमेरिकी वित्त वर्ष 2025 की पहली तिमाही में कुल घाटे को 710.9 अरब डॉलर तक पहुँचा दिया, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में लगभग 200 अरब डॉलर या 39.4% की वृद्धि है। वित्त वर्ष 2025 के लिए अमेरिकी संघीय बजट 1 अक्टूबर, 2024 से 30 सितंबर, 2025 तक लागू किया जाएगा।

गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों ने कहा, "मुद्रास्फीति की चिंताएँ और बढ़ते वित्तीय जोखिम सट्टेबाजी और ईटीएफ प्रवाह को बढ़ावा दे सकते हैं। इस बीच, अमेरिकी सरकारी ऋण की स्थिरता को लेकर चिंता केंद्रीय बैंकों, खासकर जिनके पास अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड का बड़ा भंडार है, को और अधिक सोना खरीदने के लिए प्रेरित कर सकती है।"

इसके अलावा, जबकि विशिष्ट कारक सोने की खरीद को बढ़ावा दे सकते हैं, जैसे कि केंद्रीय बैंकों द्वारा अपने स्वर्ण भंडार आवंटन का सक्रिय रूप से प्रबंधन करना या भारत जैसे महत्वपूर्ण आभूषण बाजारों में उनकी बढ़ती मांग, अनिश्चितता के समय में सोने की कीमतों में तेज और निरंतर वृद्धि को अक्सर मूल्य के भंडार के रूप में अमेरिकी डॉलर के साथ-साथ अन्य फिएट मुद्राओं में "अविश्वास मत" के रूप में देखा जाता है।

2025 में दोतरफा जोखिम

2025 में सोने के बाजार को दोतरफा जोखिम का सामना करना पड़ेगा क्योंकि फेड की मौद्रिक नीति के फैसले, ट्रम्प की आर्थिक और विदेशी नीतियां, और भू-राजनीतिक घटनाक्रम मुख्य चालक बन जाएंगे।

मंदी के परिदृश्य में, मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव में कमी और/या रूस-यूक्रेन संघर्ष का समाधान सोने की कीमतों में तीव्र सुधार को गति दे सकता है, यह देखते हुए कि 2024 के दौरान इन संघर्षों से कीमती धातु को कितना लाभ होगा।

ट्रंप के "अमेरिका फ़र्स्ट" दृष्टिकोण से पता चलता है कि ट्रंप 2.0 प्रशासन घरेलू नीतियों पर ध्यान केंद्रित करेगा और अंतरराष्ट्रीय मुद्दों को प्राथमिकता नहीं देगा। इस संबंध में, ट्रंप अपने दूसरे कार्यकाल के शुरुआती महीनों में सक्रिय रूप से समाधान प्रक्रिया शुरू करने की कोशिश कर सकते हैं।

फेड के नीतिगत दृष्टिकोण में आक्रामक रुख इस साल सोने की कीमतों पर भारी पड़ सकता है। अगर मुद्रास्फीति कम करने के प्रयासों से कोई खास फायदा नहीं होता है, और मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण को लेकर अनिश्चितता बढ़ती है, खासकर अगर ट्रम्प टैरिफ बढ़ाना जारी रखते हैं, तो फेड अधिकारी धीरे-धीरे ब्याज दरों में कटौती करने से बच सकते हैं। जब तक श्रम बाजार में कोई बड़ी गिरावट नहीं आती, तब तक फेड मंदी की चिंता किए बिना अधिक धैर्यपूर्ण रुख अपना सकता है।

इसके अलावा, चीनी अर्थव्यवस्था का प्रदर्शन 2025 में सोने की माँग के पूर्वानुमान को प्रभावित कर सकता है। अगर ट्रम्प चीनी आयात पर शुल्क बढ़ाते हैं, तो चीन जवाबी कार्रवाई कर सकता है, जिससे दोनों आर्थिक महाशक्तियों के बीच एक और व्यापार युद्ध छिड़ सकता है। इसलिए, दुनिया के सबसे बड़े सोने के उपभोक्ता चीन की कमज़ोर अर्थव्यवस्था का सोने की कीमतों पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है।

सकारात्मक पक्ष यह है कि वैश्विक स्तर पर प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा नीतिगत ढील जारी रखने से इस वर्ष सोने की कीमतों में और वृद्धि हो सकती है।

मुद्रास्फीति के किसी झटके के बिना, फेड नीतिगत दरों में लगातार कटौती जारी रख सकता है, जिससे अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में गिरावट का रुख रहेगा और वैश्विक सोने की कीमतों में तेजी आएगी। अगर फेड दरों में कटौती करने में हिचकिचाता भी है, तब भी सोना यूरो और पाउंड से पूंजी बहिर्वाह को रोक सकता है, और अगर यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड नीतियों में आक्रामक रूप से ढील देते हैं, तो डॉलर के मुकाबले मजबूत बना रह सकता है।

चीनी अर्थव्यवस्था में सुधार का सोने की कीमतों पर भी सकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है। दिसंबर 2024 की शुरुआत में, शीर्ष चीनी अधिकारियों की एक बैठक में खुलासा हुआ कि बीजिंग आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए 2025 तक "उचित रूप से ढीली" मौद्रिक नीति के साथ-साथ एक अधिक सक्रिय राजकोषीय नीति अपनाने की योजना बना रहा है।

चीन के लिए अच्छी खबर यह है कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) में परिवर्तन से मापी जाने वाली वार्षिक मुद्रास्फीति नवंबर 2024 तक 0.2% तक गिर गई है। परिणामस्वरूप, चीन मुद्रास्फीति की चिंता किए बिना अपनी अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित कर सकता है।

केंद्रीय बैंकों की माँग 2024 में सोने के बाज़ार के लिए मुख्य उत्प्रेरकों में से एक है। विश्व स्वर्ण परिषद ने अपने 2025 के स्वर्ण बाज़ार परिदृश्य में कहा, "केंद्रीय बैंक बाज़ार का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बने रहेंगे। केंद्रीय बैंकों द्वारा सोने की ख़रीद नीति-आधारित होती है और इसलिए इसका पूर्वानुमान लगाना मुश्किल है, लेकिन हमारे सर्वेक्षण और विश्लेषण बताते हैं कि मौजूदा रुझान जारी रहेंगे।"

विश्व स्वर्ण परिषद ने कहा, "हमारे विचार से, 500 टन से अधिक की मांग (सापेक्ष दीर्घकालिक रुझान) अभी भी प्रदर्शन के लिए सकारात्मक रहेगी। हमारा मानना ​​है कि 2025 में केंद्रीय बैंक की मांग इस आंकड़े को पार कर जाएगी। लेकिन इस स्तर से नीचे की मंदी सोने पर और दबाव डाल सकती है।"

स्रोत: https://baodautu.vn/kho-do-duong-cho-thi-truong-vang-the-gioi-nam-2025-d241075.html