व्यक्तिगत पेशेवर निवेशकों को केवल "3 हाँ" के साथ व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांड खरीदने की अनुमति है

सरकार द्वारा आज सुबह (29 अक्टूबर) राष्ट्रीय असेंबली में प्रस्तुत सात कानूनों में संशोधन करने वाले मसौदा कानून में अब व्यक्तिगत पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों को निजी कॉर्पोरेट बांड बाजार से बाहर नहीं रखा गया है, लेकिन कुछ शर्तों को पूरा करना होगा।

व्यक्तिगत पेशेवर निवेशकों को केवल "3 हाँ" के साथ व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांड खरीदने की अनुमति है

सरकार द्वारा आज सुबह (29 अक्टूबर) राष्ट्रीय असेंबली में प्रस्तुत सात कानूनों में संशोधन करने वाले मसौदा कानून में अब व्यक्तिगत पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों को निजी कॉर्पोरेट बांड बाजार से बाहर नहीं रखा गया है, लेकिन कुछ शर्तों को पूरा करना होगा।

उप प्रधान मंत्री, वित्त मंत्री हो डुक फोक

व्यक्ति केवल रेटेड, संपार्श्विक या गारंटीकृत बांड ही खरीद सकते हैं ।

आज सुबह, प्रधानमंत्री द्वारा अधिकृत उप-प्रधानमंत्री और वित्त मंत्री हो डुक फोक ने प्रतिभूति कानून, लेखा कानून, स्वतंत्र लेखा परीक्षा कानून, राज्य बजट कानून, सार्वजनिक परिसंपत्तियों के प्रबंधन और उपयोग पर कानून, कर प्रशासन कानून और राष्ट्रीय भंडार पर कानून के कई अनुच्छेदों को संशोधित करने और अनुपूरित करने के लिए राष्ट्रीय असेंबली में मसौदा कानून प्रस्तुत किया।

प्रतिभूति क्षेत्र के संबंध में, पहले से ही टिप्पणियों के लिए रखे गए मसौदा कानून में पेशेवर व्यक्तिगत निवेशकों को निजी बॉन्ड बाज़ार (क्रेडिट संस्थानों द्वारा जारी बॉन्ड को छोड़कर) से बाहर रखा गया था। हालाँकि, आज सुबह सरकार द्वारा राष्ट्रीय सभा में प्रस्तुत किए गए मसौदे के अनुसार, पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों में विदेशी संस्थागत और व्यक्तिगत निवेशकों को शामिल करने के नियमों को जोड़ने के अलावा (पूंजी बाजार में विदेशी निवेश पूंजी को आकर्षित करने में सुविधा प्रदान करने के लिए), यह पेशेवर व्यक्तिगत निवेशकों के लिए निजी बॉन्ड की खरीद-बिक्री में भाग लेने के "दरवाजे" भी खोलता है।

तदनुसार, मसौदा विनियमन में यह प्रावधान किया गया है कि पेशेवर प्रतिभूति निवेशक इस अनुच्छेद के खंड 1 में निर्धारित व्यक्ति हैं, जिन्हें निम्नलिखित मामलों में व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांडों की खरीद, व्यापार और हस्तांतरण में भाग लेने की अनुमति है: क्रेडिट रेटिंग और सुरक्षित परिसंपत्तियों के साथ व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांड जारी करने वाले उद्यम; क्रेडिट संस्थानों से क्रेडिट रेटिंग और भुगतान गारंटी के साथ व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांड जारी करने वाले उद्यम।

सरकारी रिपोर्ट के अनुसार, निजी बॉन्ड बेहद जोखिम भरे होते हैं। हालाँकि दुनिया के कुछ देशों के कानून पेशेवर व्यक्तिगत निवेशकों को इस बाज़ार में भाग लेने से नहीं रोकते, लेकिन वास्तव में, निजी बॉन्ड में व्यापार, खरीद-बिक्री और निवेश आमतौर पर केवल पेशेवर निवेश संगठनों, जैसे प्रतिभूति कंपनियों, निवेश कोषों और निवेश बैंकों के बीच ही होता है। जोखिम प्रबंधन और संसाधनों की सीमाओं के कारण, व्यक्तिगत निवेशक अक्सर इस बाज़ार में सीधे तौर पर भाग नहीं लेते हैं।

यह विनियमन कि व्यक्तिगत पेशेवर निवेशकों को कुछ मामलों में व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांडों की खरीद, व्यापार और हस्तांतरण में सीधे भाग लेने की अनुमति दी जाती है, जैसा कि ऊपर बताया गया है, बाजार की गुणवत्ता में सुधार करने और बाजार के लिए स्वस्थ, स्थायी, सुरक्षित और प्रभावी रूप से विकसित होने के लिए स्थितियां बनाने में मदद करेगा।

ऐसे कॉर्पोरेट बांडों के लिए जो उपरोक्त शर्तों को पूरा नहीं करते हैं और जिनमें जोखिम का स्तर अधिक है, केवल पेशेवर संस्थागत प्रतिभूति निवेशकों को ही खरीद, व्यापार और हस्तांतरण में भाग लेने की अनुमति है, जिससे एक सुरक्षित, स्वस्थ और अधिक प्रभावी व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांड बाजार के निरंतर विकास के लिए स्थितियां बनती हैं।

उपरोक्त प्रावधान बॉन्ड बाज़ार में उद्यमों की पूँजी जुटाने की क्षमता को सीमित नहीं करते हैं। बाज़ार को नए नियमों के अनुकूल ढलने और समायोजित होने का समय देने के लिए, और मौजूदा निवेशकों के अधिकारों और हितों को सुनिश्चित करते हुए, मसौदा कानून संक्रमणकालीन प्रावधानों का पूरक है: 1 जनवरी, 2026 से पहले निजी तौर पर जारी किए गए और बकाया ऋण वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड, तब तक प्रतिभूति कानून के प्रावधानों का पालन करते रहेंगे जब तक कि जारीकर्ता संगठन बॉन्ड के मूलधन और ब्याज का पूरा भुगतान नहीं कर देता।

समीक्षा रिपोर्ट में, आर्थिक समिति ने पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों को जोड़ने पर सहमति व्यक्त की, जो विदेशी संगठन और व्यक्ति हैं, ताकि वियतनामी शेयर बाजार में भाग लेने के लिए विदेशी निवेशकों के आकर्षण को सुविधाजनक बनाया जा सके और बढ़ाया जा सके, शेयर बाजार के विकास को बढ़ावा दिया जा सके और वियतनाम में अप्रत्यक्ष विदेशी निवेश पूंजी के चैनल का विस्तार किया जा सके।

आर्थिक समिति में कई राय सरकार के उस प्रस्ताव से सहमत हैं जिसमें निवेशकों के विषयों को विनियमित करने की बात कही गई है जिन्हें व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीदने, व्यापार करने और स्थानांतरित करने की अनुमति है। हालाँकि, समीक्षा एजेंसी यह अनुशंसा करती है कि सरकार बाज़ार की स्थिति के अनुसार उद्यमों को जारी करने की शर्तों की समीक्षा जारी रखे, ताकि सतत बाज़ार विकास सुनिश्चित हो और बाज़ार में भाग लेने वाले व्यक्तिगत निवेशकों की सुरक्षा हो।

इसके अतिरिक्त, सामान्य रूप से बांड बाजार में तथा विशेष रूप से निजी तौर पर जारी बांडों में निवेश कोषों और संस्थागत निवेशकों की भागीदारी बढ़ाने के लिए समाधान की आवश्यकता है; तथा व्यक्तिगत निवेशकों की जिम्मेदारी बढ़ाने की भी आवश्यकता है।

हालांकि, सरकार द्वारा पहले प्रस्तुत योजना का समर्थन करने वाली कुछ राय अभी भी मौजूद हैं (केवल पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों को अनुमति देना जो संगठन हैं, व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड की खरीद, व्यापार और हस्तांतरण में भाग लेने के लिए, व्यक्तिगत निवेशक केवल क्रेडिट संस्थानों द्वारा जारी व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड की खरीद, व्यापार और हस्तांतरण में भाग लेते हैं। जो व्यक्ति व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश करना चाहते हैं वे फंड के माध्यम से निवेश कर सकते हैं)।

व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के हस्तांतरण के लिए प्रतिबंध अवधि को 1 वर्ष से बढ़ाकर 3 वर्ष करने से बाजार में तरलता कम हो जाएगी।

सार्वजनिक कंपनियों, प्रतिभूति कंपनियों और प्रतिभूति निवेश कोष प्रबंधन कंपनियों द्वारा निजी प्रतिभूति पेशकशों की शर्तों के संबंध में, वित्तीय क्षेत्र के सात कानूनों में संशोधन करने वाले एक मसौदा कानून में पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों के लिए स्थानांतरण प्रतिबंध अवधि को न्यूनतम एक वर्ष से बढ़ाकर न्यूनतम तीन वर्ष करने का प्रस्ताव है, जो रणनीतिक निवेशकों के समान है।

इस विषय-वस्तु के संबंध में, लेखापरीक्षा एजेंसी ने सिफारिश की है कि सरकार इस पर सावधानीपूर्वक विचार करे, क्योंकि रणनीतिक निवेशकों और पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों की प्रतिभूतियों को धारण करने और व्यापार करने की प्रकृति और उद्देश्य अलग-अलग होते हैं।

मसौदा कानून ने व्यक्तिगत प्रतिभूतियों की खरीद, बिक्री और हस्तांतरण में प्रतिभागियों के दायरे को सीमित कर दिया है। हस्तांतरण प्रतिबंध अवधि बढ़ाने से निवेशकों में आशंकाएँ पैदा हो सकती हैं, बाजार की तरलता प्रभावित हो सकती है, व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के प्रस्तावों में निवेशकों का आकर्षण और रुचि कम हो सकती है; और पेशेवर निवेशकों की निवेश गतिविधियों और पोर्टफोलियो पुनर्गठन में भी मुश्किलें आ सकती हैं।

कुछ लोगों का सुझाव है कि स्थानांतरण प्रतिबंध अवधि मौजूदा कानून से ज़्यादा होनी चाहिए, लेकिन रणनीतिक निवेशकों के लिए स्थानांतरण प्रतिबंध अवधि से कम होनी चाहिए। कुछ लोगों का सुझाव है कि पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों के लिए स्थानांतरण प्रतिबंध अवधि को मौजूदा कानून के अनुसार ही रखा जाए।

इसके अलावा, आर्थिक समिति यह अनुशंसा करती है कि सरकार व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड संबंधी नीति में और सुधार लाने के लिए कारणों और समाधानों की समीक्षा और सावधानीपूर्वक मूल्यांकन जारी रखे। साथ ही, कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार, जो व्यवसायों के लिए एक महत्वपूर्ण पूंजी जुटाने का माध्यम है, के स्वस्थ और सुरक्षित विकास को बढ़ावा देने के लिए सार्वजनिक कंपनियों (प्रतिभूति कानून में विनियमित) और गैर-सार्वजनिक कंपनियों (उद्यम कानून में विनियमित) के व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड से संबंधित नियमों में समकालिक सुधार करना आवश्यक है।

स्रोत: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-chuyen-nghiep-ca-nhan-chi-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-3-co-d228563.html