कमजोर होती शेयर तरलता: नकदी प्रवाह पर दांव लगाने के बजाय बुनियादी बातों पर लौटने की जरूरत

विशेषज्ञों के अनुसार, यह वह चरण है जहां निवेशक नकदी प्रवाह की उम्मीदों पर दांव लगाने के बजाय शेयर बाजार के मूल सिद्धांतों पर लौटने के लिए मजबूर होते हैं।

स्टॉक तरलता में गिरावट - फोटो: क्वांग दीन्ह

स्टॉक तरलता धीरे-धीरे 'गायब' हो रही है

* श्री गुयेन आन्ह खोआ, विश्लेषण एवं अनुसंधान निदेशक, एग्रीबैंक सिक्योरिटीज (एग्रीसेको):

- सप्ताह के अंत में भारी गिरावट के बाद वीएन-इंडेक्स 1,620 अंकों के समर्थन स्तर को पार कर गया। निवेशकों की धारणा काफी हद तक रक्षात्मक रही क्योंकि सक्रिय आपूर्ति और माँग दोनों कम थे और व्यापारिक तरलता भी कम सक्रिय थी।

मौजूदा गिरावट मुख्य रूप से उन शेयरों में गिरावट के कारण है जिन्होंने हाल के दिनों में मज़बूत नकदी प्रवाह आकर्षित किया है। यह तथ्य कि कुछ शेयर, जो पहले लगभग स्थिर थे, अचानक बढ़ गए हैं, नकदी प्रवाह के बदलते रुझान को दर्शाता है।

इसलिए, इसे एक स्वस्थ समायोजन माना जा सकता है, जो पोर्टफोलियो संरचना और बाजार को ताज़ा करता है, जब पुराने अग्रणी समूह के पास अस्थायी रूप से बताने के लिए नई विकास कहानियां नहीं होती हैं।

हमारा मानना ​​है कि तत्काल तकनीकी समर्थन बिंदु 1,585 अंक पर होगा, जिसका परीक्षण सप्ताह के पहले सत्र में हो सकता है। इस बीच, वीएन-इंडेक्स का मजबूत समर्थन क्षेत्र 1,490-1,510 अंक के आसपास है।

वर्तमान में, संवितरण को प्रोत्साहित नहीं किया जाता है, प्राथमिकता तब दी जाती है जब सूचकांक समर्थन क्षेत्र में संतुलित हो तथा स्टॉक अनुपात पोर्टफोलियो के 40-60% पर बना रहे।

उद्योग समूहों के संबंध में, निवेशक सूचकांक के 1,585 अंक की सीमा पर परीक्षण और सुधार के परिदृश्य में रसायन, ऊर्जा, समुद्री खाद्य और औद्योगिक क्षेत्रों जैसे उद्योगों में कुछ मिड-कैप शेयरों का उल्लेख कर सकते हैं।

उस परिदृश्य के लिए जहां सूचकांक तेजी से गिरता है और 1,490-1,510 क्षेत्र में दूरस्थ समर्थन स्तर की ओर बढ़ता है, निवेशक समायोजन प्रक्रिया और बाजार से पहले के निचले स्तर के बाद प्रतिभूति, बैंकिंग और रियल एस्टेट समूहों में अवसरों की प्रतीक्षा कर सकते हैं।

एक स्वस्थ समायोजन

* श्री बुई वान हुई - एफआईडीटी निवेश अनुसंधान के निदेशक:

- बाजार एक स्वाभाविक सुधार चरण में प्रवेश कर रहा है, लेकिन यह सुधार केवल लाभ लेने से कहीं अधिक को दर्शाता है।

लम्बे समय तक तेजी के रुख और 1,700 अंक से ऊपर जाने के बाद, बाजार में नकदी प्रवाह कमजोर होने के संकेत दिखाई दिए हैं।

तरलता में लगातार गिरावट आ रही है, जो पिछले 4 महीनों में अपने सबसे निचले स्तर पर है, जिससे पता चलता है कि अल्पकालिक नकदी प्रवाह में काफी कमी आई है, जबकि दीर्घकालिक नकदी प्रवाह अभी भी जारी है और वास्तव में बाजार में वापस नहीं आया है।

तरलता में मंदी केवल एक तकनीकी अभिव्यक्ति नहीं है, बल्कि यह इस बात का संकेत है कि अर्थव्यवस्था की अवशोषण क्षमता और वास्तविक व्यावसायिक परिणामों की तुलना में अल्पकालिक अपेक्षाएं बहुत तेजी से आगे बढ़ी हैं।

जैसे-जैसे मूल्यांकन उच्च स्तर पर पहुंचता है, निवेशक अस्थिरता के प्रति अधिक संवेदनशील हो जाते हैं, तथा अनिश्चित संकेतों के जवाब में अपनी स्थिति कम करने के लिए तैयार हो जाते हैं।

यह तथ्य कि अधिकांश स्टॉक अपने शिखर से 15-25% तक गिर गए हैं, अनिवार्य रूप से विश्वास के संकट का संकेत नहीं है, बल्कि यह उत्साह की अवधि के बाद उम्मीदों की पुनः स्थिति का संकेत है।

मैं वर्तमान स्थिति को एक स्वस्थ, किन्तु गहन सुधार के रूप में देखता हूं जिसका उद्देश्य सट्टा स्थितियों को साफ करना तथा बाजार को अधिक संतुलित स्तर पर वापस लाना है।

यह वह चरण है जहां निवेशकों को नकदी प्रवाह की उम्मीदों पर दांव लगाने के बजाय बुनियादी बातों पर लौटने के लिए मजबूर होना पड़ता है।

महत्वपूर्ण बात यह है कि मौजूदा डर घबराहट से ज़्यादा रक्षात्मक है। जैसे-जैसे अल्पकालिक धन बाहर निकल रहा है, बाकी बाज़ार, खासकर संस्थागत निवेशकों और घरेलू फंडों के पास अपने पोर्टफोलियो को ज़्यादा चुनिंदा और टिकाऊ तरीके से पुनर्गठित करने का मौका है।

ध्यान देने योग्य कारक

* सुश्री गुयेन थी बाओ ट्रान - मिराए एसेट सिक्योरिटीज (वियतनाम) में विश्लेषक :

- लगातार चौथे हफ़्ते घटती तरलता के साथ VN-इंडेक्स पर सुधार का दबाव रहा है। औसत व्यापारिक मूल्य पिछले हफ़्ते की तुलना में 6% घटकर 23,600 अरब VND/दिन रह गया।

बाजार के दृष्टिकोण के संदर्भ में, हमारे आधार अनुमान के अनुसार, वीएन-इंडेक्स के अल्पावधि में 1,600 के आसपास उतार-चढ़ाव की उम्मीद है। इस बीच, मूल्यांकन के साथ, बाजार का पी/ई 17 गुना से घटकर 15.5 गुना हो जाने के बाद यह और भी आकर्षक हो गया है।

देखने योग्य मुख्य कारक: तीसरी तिमाही की आय में 22.3% की वार्षिक वृद्धि, तथा पिछली चार तिमाहियों में 15.6% की वार्षिक वृद्धि।

वर्ष के पहले 10 महीनों में आर्थिक वृद्धि, 2026-2030 अवधि के लिए सरकार की महत्वाकांक्षी आर्थिक विकास योजना (+10%/वर्ष)।

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बिन्ह खान

स्रोत: https://tuoitre.vn/thanh-khoan-chung-khoan-suy-yeu-can-quay-tro-lai-yeu-to-co-ban-thay-vi-dat-cuoc-vao-dong-tien-20251110101932038.htm