अपग्रेड समीक्षा से पहले शेयर बाजार सतर्क

पिछले सप्ताह (29 सितम्बर - 3 अक्टूबर) वियतनामी शेयर बाजार ने सतर्कतापूर्वक प्रदर्शन किया, क्योंकि निवेशक 8 अक्टूबर को घोषित होने वाले FTSE रसेल अपग्रेड समीक्षा के परिणामों की प्रतीक्षा कर रहे थे। "प्रतीक्षा करें और देखें" की मानसिकता ने नकदी प्रवाह को कमजोर कर दिया, तथा मजबूत वृद्धि की पिछली अवधि के बाद सूचकांक में मामूली उतार-चढ़ाव आया।

हनोई स्थित बाओ वियत सिक्योरिटीज़ कंपनी के मुख्यालय में ग्राहक लेन-देन करते हुए। फोटो: ट्रान वियत/वीएनए

अपग्रेड समीक्षा अवधि से पहले बाजार में उतार-चढ़ाव जारी है।

29 सितंबर से 3 अक्टूबर के सप्ताह के दौरान, वीएन-इंडेक्स 6.89 अंक घटकर 1,645.82 अंक पर आ गया। बाजार में तरलता पिछले सप्ताह की तुलना में 10.6% कम हुई, औसतन 814 मिलियन शेयर/सत्र। तीव्र वृद्धि काल के बाद नकदी प्रवाह धीरे-धीरे कमज़ोर होता गया, जिससे अल्पकालिक सर्फिंग के अवसर लगातार कम होते गए। यह निवेशकों की सतर्क भावना को भी दर्शाता है।

बाजार में "बाहर से हरा, अंदर से लाल" स्थिति दर्ज की गई, जब सूचकांक को मुख्य रूप से VIC, VRE, LPB जैसे कुछ प्रमुख शेयरों का समर्थन प्राप्त था। अकेले VIC ने VN-सूचकांक में 12 अंकों से अधिक का योगदान दिया, जबकि अधिकांश अन्य शेयरों में गिरावट आई। यदि इन कोडों के प्रभाव को हटा दिया जाता, तो सूचकांक 1,620 - 1,630 अंकों की सीमा तक गिर सकता था।

नकदी प्रवाह टिकाऊ नहीं है, जबकि सप्ताह के मध्य में बैंकिंग समूह जैसे STB, MBB, TCB में सुधार के संकेत दिखाई दिए थे, लेकिन सप्ताह के अंत में यह तेजी से खत्म हो गया। निवेशकों के इस समूह ने हज़ारों अरब VND की ज़बरदस्त शुद्ध बिकवाली जारी रखी। पाँच सत्रों के बाद, विदेशी निवेशकों ने 7,586 अरब VND की शुद्ध बिकवाली की।

विशेषज्ञों के अनुसार, विदेशी निवेशकों की भारी शुद्ध निकासी वियतनाम के अपग्रेड होने से पहले फ्रंटियर मार्केट फंडों की पोर्टफोलियो पुनर्गठन गतिविधियों से संबंधित हो सकती है। शुद्ध बिकवाली के लंबे दौर के बाद, HoSE पर विदेशी स्वामित्व अनुपात लगभग 13 वर्षों में अपने सबसे निचले स्तर, केवल 15.61% पर आ गया है।

वियतनाम वित्तीय डेटा और सूचना संयुक्त स्टॉक कंपनी (FiinGroup) के आंकड़ों के अनुसार, केवल HOSE पर ऑर्डर मिलान की गिनती करते हुए, विदेशी निवेशकों ने 2025 के पहले 9 महीनों में VND 77,100 बिलियन से अधिक का रिकॉर्ड बेचा, जो कि 2024 के पूरे वर्ष के VND 73,100 बिलियन के शुद्ध बिक्री पैमाने से अधिक है।

विशेषज्ञों का कहना है कि अगले सप्ताह शेयर बाजार में अपग्रेड नतीजों की जानकारी के अनुसार उतार-चढ़ाव देखने को मिल सकता है।

पाइनट्री सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी का मानना ​​है कि अगर अपग्रेड की घोषणा नहीं की गई है, तो बाजार में मध्यम अवधि में लंबे समय तक सुधार देखने को मिल सकता है, लेकिन इसकी संभावना ज़्यादा नहीं है। सकारात्मक परिदृश्य में, अगर वियतनाम अपग्रेड होता है, तो बैंकिंग, सिक्योरिटीज़ और रियल एस्टेट शेयरों में नया निवेश ज़ोरदार तरीके से आ सकता है, जिससे वीएन-इंडेक्स को 1,700 अंक के स्तर तक पहुँचने में मदद मिलेगी।

बीटा सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के अनुसार, निवेशकों को धैर्य बनाए रखना चाहिए, खरीदारी के पीछे भागने से बचना चाहिए, शेयरों का अनुपात मध्यम स्तर पर रखना चाहिए, अच्छे फंडामेंटल, आकर्षक मूल्यांकन और सकारात्मक लाभ की संभावनाओं वाले शेयरों को प्राथमिकता देनी चाहिए। उतार-चढ़ाव का इस्तेमाल पोर्टफोलियो के पुनर्गठन के लिए किया जा सकता है।

साइगॉन-हनोई सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी (SHS) की एक रिपोर्ट के अनुसार, VN-इंडेक्स सप्ताह के अंत में 0.9% की गिरावट के साथ 1,645.82 अंक पर बंद हुआ, जो 1,700 अंकों के प्रतिरोध क्षेत्र से नीचे एक सीमित दायरे में संचय करता रहा। बाजार की व्यापकता में कमी की संभावना थी, तरलता कम थी, और विदेशी निवेशकों ने HOSE पर 7,267 बिलियन VND की शुद्ध बिकवाली की। VN-इंडेक्स कम सकारात्मक संचय प्रवृत्ति में है, यह एक नया रुझान बनाने से पहले 1,600 - 1,620 अंकों के समर्थन क्षेत्र का पुनः परीक्षण कर सकता है।

एसएचएस का आकलन है कि तीसरी तिमाही के अंत के बाद, बाजार मूलभूत कारकों, व्यापक आर्थिक जानकारी और तीसरी तिमाही के व्यावसायिक परिणामों के पुनर्मूल्यांकन के दौर में प्रवेश करेगा। बाजार रेटिंग संस्था एफटीएसई रसेल द्वारा प्रकाशित जानकारी के साथ, यह अक्टूबर और 2025 की चौथी तिमाही में निवेश रणनीतियों को दिशा देने का एक महत्वपूर्ण आधार होगा।

तीसरी तिमाही के लिए नियमित प्रेस कॉन्फ्रेंस में, वित्त उप मंत्री गुयेन डुक ची ने कहा कि वियतनाम शेयर बाजार को टिकाऊ, स्थिर और पारदर्शी तरीके से विकसित करने के लिए कई समकालिक समाधानों को लागू कर रहा है। सरकार द्वारा अनुमोदित पूंजी और शेयर बाजार विकास रणनीति में यह एक प्रमुख आवश्यकता है।

वित्त मंत्रालय के नेताओं के अनुसार, शेयर बाज़ार के लिए कानूनी ढाँचा लगातार बेहतर होता जा रहा है, जिससे सतत विकास की नींव तैयार हो रही है। शासन, संगठन और पर्यवेक्षण का कार्यान्वयन अंतर्राष्ट्रीय संगठनों के साथ समन्वय में, बारीकी से किया जा रहा है। वित्त मंत्रालय और राज्य प्रतिभूति आयोग ने सक्रिय रूप से काम किया है, जानकारी और साक्ष्य उपलब्ध कराए हैं ताकि अंतर्राष्ट्रीय एजेंसियों को वियतनामी बाज़ार के वस्तुनिष्ठ और पारदर्शी मूल्यांकन का आधार मिल सके।

उप मंत्री गुयेन डुक ची ने ज़ोर देकर कहा कि अंतिम निर्णय अंतरराष्ट्रीय संगठनों के अधिकार क्षेत्र में है, लेकिन वियतनाम निकट समन्वय, विश्वास निर्माण और उन्नयन प्रक्रिया को बढ़ावा देना जारी रखेगा। श्री ची ने कहा, "उन्नयन एक बार का लक्ष्य नहीं है, बल्कि एक सतत प्रक्रिया है जिसे दीर्घकालिक रूप से जारी रखना होगा। अंतिम लक्ष्य एक स्थिर, पारदर्शी बाज़ार विकसित करना है जो अर्थव्यवस्था , व्यवसायों और मध्यम एवं दीर्घकालिक पूँजी बाज़ारों को प्रभावी ढंग से समर्थन प्रदान करे।"

हाल के दिनों में, उन्नयन मानदंडों को पूरा करने और विदेशी निवेशकों के लिए अधिक अनुकूल परिस्थितियाँ बनाने के लिए कई समाधान लागू किए गए हैं। मार्च में हुए मूल्यांकन में, वियतनाम ने 7/9 अनिवार्य मानदंडों को पूरा किया। शेष मानदंड प्रबंधन एजेंसी द्वारा हाल ही में पूरे किए गए हैं।

वित्त मंत्रालय ने परिपत्र संख्या 68 जारी करके ऐसे नियम जोड़े हैं जो विदेशी संस्थागत निवेशकों को पर्याप्त अग्रिम धनराशि के बिना भी शेयर खरीदने के लिए ऑर्डर देने की अनुमति देते हैं। सरकार ने डिक्री संख्या 245 भी जारी की है, जिसमें शेयरधारकों की आम बैठक या किसी सार्वजनिक कंपनी के चार्टर को निर्धारित स्तर से कम अधिकतम विदेशी स्वामित्व अनुपात तय करने की अनुमति देने वाले नियमों को समाप्त कर दिया गया है, जिससे विदेशी निवेशकों के लिए बाजार पहुँच का विस्तार करने में मदद मिली है।

इसी समय, स्टेट बैंक ने परिपत्र 25 जारी किया, जिसमें वियतनाम में अप्रत्यक्ष रूप से निवेश करने वाले अनिवासी विदेशी निवेशकों के लिए भुगतान खाते खोलने और उनका उपयोग करने की अनुमति देने वाले नियम जोड़े गए। यह परिपत्र 31 अगस्त से प्रभावी हुआ, जिससे कानूनी बाधाओं को दूर करने और शेयर बाजार के लिए एक खुला वातावरण बनाने के वियतनाम के दृढ़ संकल्प का प्रदर्शन हुआ।

हाल ही में एक टिप्पणी में, वियतकैप सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी ने विश्वास व्यक्त किया कि एफटीएसई रसेल 8 अक्टूबर को वियतनाम के लिए सकारात्मक परिणामों की घोषणा करेगा। यदि अपग्रेड किया जाता है, तो इंडेक्स फंड के पोर्टफोलियो में लगभग 30 स्टॉक जोड़े जा सकते हैं, कार्यान्वयन प्रक्रिया के दौरान निष्क्रिय पूंजी प्रवाह कम से कम 1 बिलियन डॉलर तक पहुंचने की उम्मीद है।

जबकि वियतनामी शेयर बाजार में सुधार की सूचना की प्रतीक्षा में गति धीमी हो गई है, अंतर्राष्ट्रीय एक्सचेंजों पर घटनाक्रम अधिक रोमांचक रहे हैं, विशेष रूप से अमेरिका में - जहां सरकारी शटडाउन और फेडरल रिजर्व (फेड) द्वारा शीघ्र ही ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद के बीच वॉल स्ट्रीट नई ऊंचाइयों को छू रहा है।

राजनीतिक उथल-पुथल के बीच वॉल स्ट्रीट नई ऊंचाइयों को छू रहा है

अमेरिकी शेयर बाजारों में उतार-चढ़ाव भरा सप्ताह समाप्त हुआ, क्योंकि निवेशक इस संभावना पर दांव लगा रहे थे कि फेडरल रिजर्व (फेड) जल्द ही ब्याज दरों में कटौती करेगा।

बजट गतिरोध के कारण अमेरिकी सरकार के बंद होने के तीसरे दिन में प्रवेश करने के बावजूद, प्रमुख सूचकांकों ने अपनी ऊपर की गति बनाए रखी और लगातार नई ऊंचाइयां हासिल कीं।

3 अक्टूबर को कारोबारी सत्र के अंत में, एसएंडपी 500 सूचकांक 0.01% की मामूली वृद्धि के साथ 6,715.79 अंक पर पहुँच गया, लेकिन फिर भी एक नया रिकॉर्ड उच्च स्तर दर्ज किया। डॉव जोन्स सूचकांक भी 0.51% बढ़कर 46,758.28 अंक पर पहुँचकर अपने शिखर पर पहुँच गया। प्रौद्योगिकी शेयरों के समूह में सुधार के दबाव के बाद, अकेले नैस्डैक कंपोजिट सूचकांक 0.28% की गिरावट के साथ 22,780.51 अंक पर आ गया।

सबसे ज़्यादा बिकवाली का दबाव एप्लाइड मैटेरियल्स से आया, जो सेमीकंडक्टर निर्माता द्वारा वित्त वर्ष 2026 में राजस्व में 60 करोड़ डॉलर की गिरावट के अनुमान के बाद 2.7% गिर गया। टेस्ला में भी 1.4% की गिरावट आई। यूटिलिटीज़ में 1.2% की बढ़ोतरी हुई, जिससे S&P 500 में बढ़त दर्ज की गई।

अमेरिकी सरकार के बंद होने के कारण सितंबर 2025 की नौकरियों की रिपोर्ट जारी नहीं की गई, लेकिन निवेशकों ने अभी भी आपूर्ति प्रबंधन संस्थान (आईएसएम) के आंकड़ों पर बारीकी से नजर रखी, जिसमें दिखाया गया कि सेवा क्षेत्र के रोजगार सूचकांक में लगातार चौथे महीने गिरावट आई है - एक संकेत जिसने इस उम्मीद को मजबूत किया कि फेड मौद्रिक नीति को आसान बनाना जारी रखेगा।

सीएमई के फेडवॉच टूल के अनुसार, व्यापारियों को लगभग पूरा विश्वास है कि फेड इस अक्टूबर की बैठक में ब्याज दरों में 0.25 प्रतिशत की कटौती करेगा, तथा दिसंबर में एक और कटौती की संभावना बढ़कर 84% हो गई है।

अमेरिकी संघीय सरकार के बंद होने के तीसरे दिन भी, अमेरिकी शेयर बाजार में तेजी बरकरार है। विश्लेषकों के अनुसार, निवेशक अक्सर बंदों को "अनदेखा" कर देते हैं क्योंकि ये आमतौर पर अल्पकालिक होते हैं और अर्थव्यवस्था पर इनका दीर्घकालिक प्रभाव कम ही पड़ता है। हालाँकि, अगर बजट गतिरोध जारी रहता है, तो आर्थिक आंकड़ों में व्यवधान फेड की नीतिगत निर्णय लेने की प्रक्रिया को जटिल बना सकता है।

अमेरिप्राइज़ फ़ाइनेंशियल के मुख्य बाज़ार रणनीतिकार एंथनी सैग्लिम्बेन ने कहा, "समस्या समय की है। अगर शटडाउन लंबे समय तक जारी रहा, तो प्रमुख रिपोर्टों के लिए डेटा संग्रह धीमा या विकृत हो जाएगा।"

इस सप्ताहांत के सत्र में एक प्रभावशाली सप्ताह का अंत हुआ, जिसमें वॉल स्ट्रीट के तीनों सूचकांकों में बढ़त दर्ज की गई। खास तौर पर, डॉव जोन्स और एसएंडपी 500 दोनों में 1.1% की वृद्धि हुई, जबकि नैस्डैक में इस सप्ताह 1.3% की वृद्धि हुई।

सरकारी कामकाज ठप होने के आसन्न खतरे के बावजूद, निवेशक सप्ताह की शुरुआत (29-30 सितंबर) से ही आशावादी थे। 30 सितंबर के सत्र में डॉव जोंस ने 46,397.89 अंक का नया रिकॉर्ड उच्च स्तर स्थापित किया, जिसका श्रेय फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों और कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) में निवेश की लहर को जाता है, जिससे बाजार को लगातार समर्थन मिल रहा है।

1 अक्टूबर को अमेरिकी सरकार के आधिकारिक रूप से बंद होने के बावजूद, बाज़ार ने अपनी तेज़ी नहीं खोई। 1 अक्टूबर के सत्र में, स्वास्थ्य सेवा शेयरों की अगुवाई में तीनों प्रमुख सूचकांकों में हरा रंग दर्ज किया गया, क्योंकि फाइज़र ने ट्रम्प प्रशासन के साथ मेडिकेड कार्यक्रम में दवाओं की कीमतें कम करने के लिए एक समझौता किया, जिससे बायोजेन और थर्मो फिशर के शेयरों में क्रमशः 10.9% और 9.4% की वृद्धि हुई।

2 अक्टूबर तक बाजार में तेजी जारी रही, जिससे एसएंडपी 500 और नैस्डैक नए रिकॉर्ड पर पहुंच गए, निवेशकों को मोटे तौर पर यह विश्वास हो गया कि सरकारी बंद और कमजोर श्रम बाजार से उत्पन्न आर्थिक जोखिमों के बीच फेड को अधिक सावधानी से काम करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।

विशेषज्ञों का कहना है कि आने वाले समय में अमेरिकी शेयर बाजार का रुख काफी हद तक फेड की ब्याज दर नीति और वाशिंगटन में राजनीतिक घटनाक्रम पर निर्भर करता है। अगर सरकारी शटडाउन लंबे समय तक जारी रहता है और आर्थिक आंकड़े और कमजोर होते हैं, तो फेड विकास को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दरों में कटौती जारी रखेगा।

सैक्सो विशेषज्ञ नील विल्सन ने कहा, "अल्पावधि में, ब्याज दरें और एआई जैसे रणनीतिक क्षेत्रों में निवेश प्रवाह बाजार को सहारा देते रहेंगे। हालाँकि, अगर बजट गतिरोध जारी रहता है, तो आने वाले हफ्तों में आर्थिक दृष्टिकोण और बाजार की दिशा में बड़ा बदलाव आ सकता है।"

स्रोत: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-than-trong-truoc-ky-xet-nang-hang-20251005122212859.htm