बांड बाजार अधिक जीवंत होगा

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2024 की पहली तिमाही में उज्ज्वल संकेत दिखाई देने के साथ, विशेषज्ञों और व्यवसायों को उम्मीद है कि दूसरी तिमाही से कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार अधिक जीवंत हो जाएगा।

व्यापार अधिक सक्रिय, बैंक फिर से बांड जारी कर रहे हैं

साइगॉन रेटिंग्स के अनुसार, 2024 की पहली तिमाही में, व्यवसायों ने 3 से 5 वर्ष की अवधि के साथ लगभग VND20,000 बिलियन मूल्य के बॉन्ड सफलतापूर्वक जारी किए, जो 2023 की इसी अवधि की तुलना में लगभग 30% कम है।

हालाँकि पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने में कमी आई, फिर भी कुछ नए सकारात्मक पहलू भी सामने आए। तदनुसार, जारी करने की मात्रा में हर महीने उल्लेखनीय सुधार हुआ। मार्च 2024 में जारी किए गए कॉर्पोरेट बॉन्ड की मात्रा पिछले दो महीनों की कुल संख्या से तीन गुना अधिक थी।

मार्च 2024 में सार्वजनिक बॉन्ड लेनदेन VND6,700 बिलियन तक पहुंच गया, औसत तरलता VND334 बिलियन/दिन तक पहुंच गई, जो फरवरी 2024 की तुलना में 8.4% अधिक है। यह बाजार में एक उज्ज्वल स्थान है।

2024 की पहली तिमाही में अधिकांश नए बांड आवासीय रियल एस्टेट क्षेत्र से जारी किए गए। हालाँकि, मार्च 2024 के अंत से, बैंक ने एमबी की भागीदारी के साथ फिर से बांड जारी करना भी शुरू कर दिया। मार्च के अंत से अप्रैल 2024 की शुरुआत तक, एमबी ने लगातार 7 बांड बैच जारी किए, जिनका कुल मूल्य लगभग 2,450 बिलियन वीएनडी था, जिनकी अवधि 7-10 वर्ष थी, और जिनमें टियर 2 पूंजी बढ़ाने की क्षमता थी।

द्वितीयक बाज़ार में बॉन्ड ट्रेडिंग भी ज़्यादा सक्रिय है। वियतनाम बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन के अनुसार, द्वितीयक बाज़ार में, मार्च 2024 में व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड लेनदेन का कुल मूल्य 91,120 अरब वियतनामी डोंग तक पहुँच गया, जो फ़रवरी 2024 की तुलना में 51.8% अधिक है। ज़्यादातर कारोबार वाले बॉन्ड वाणिज्यिक बैंकों द्वारा जारी किए गए थे (द्वितीयक बाज़ार में कुल लेनदेन मूल्य का 55% से ज़्यादा हिस्सा)।

फिनग्रुप की रिपोर्ट में कहा गया है, "हमें उम्मीद है कि अगले महीनों में, विशेष रूप से 2024 की दूसरी तिमाही से, जारी करने की गतिविधियाँ फिर से सक्रिय हो जाएँगी।"

इस बीच, वीआईएस रेटिंग्स कंपनी के वित्तीय विश्लेषक श्री गुयेन दिन्ह दुय ने कहा कि मार्च में कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार में कई सकारात्मक घटनाक्रम हुए, जिसका श्रेय बेहतर क्रेडिट संभावनाओं, नए उत्पन्न होने वाले विलंबित मूलधन/ब्याज भुगतानों के मूल्य में कमी, ऋण पुनर्गठन और फरवरी 2024 की तुलना में नए जारी मूल्य में वृद्धि को जाता है। तथ्य यह है कि पहले के कुछ विलंबित भुगतान वाले बॉन्डों ने बॉन्डधारकों को भुगतान किया है (जैसे कि हंग थिन्ह इन्वेस्टमेंट ज्वाइंट स्टॉक कंपनी का मामला) ने भी बॉन्ड पर खराब ऋण को कम किया है।

15% बॉन्ड अभी भी उच्च जोखिम का सामना कर रहे हैं, वर्ष की दूसरी छमाही में बाजार में तेजी आएगी

वियतनाम बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन के अनुसार, 7 उद्यमों ने मार्च 2024 में मूलधन और ब्याज के देर से भुगतान की घोषणा की, जिसका कुल मूल्य लगभग VND 4,851 बिलियन (ब्याज और बॉन्ड के शेष बकाया ऋण सहित) था और 27 बॉन्ड कोडों की ब्याज और मूलधन भुगतान अवधि बढ़ा दी गई थी या प्रारंभिक बॉन्ड पुनर्खरीद का समय बढ़ा दिया गया था।

बाजार में अनुशासन बनाना.

- श्री गुयेन दीन्ह ड्यू, वीआईएस रेटिंग्स के वित्तीय विश्लेषक

जनवरी 2024 से, डिक्री 65/2022/ND-CP के शेष प्रावधान लागू होंगे, जिनमें अनिवार्य लेनदेन पंजीकरण, पेशेवर निवेशकों के लिए कड़े नियम और अनिवार्य क्रेडिट रेटिंग शामिल हैं। हमें उम्मीद है कि ये नियम जारीकर्ताओं, सेवा प्रदाताओं और निवेशकों के बीच सख्त अनुशासन बनाने में मदद करेंगे, जिससे नए जारी किए गए व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड की गुणवत्ता में सुधार होगा।

"हमारा अनुमान है कि अप्रैल 2024 में परिपक्व होने वाले लगभग 10% बॉन्ड उच्च जोखिम वाले (लगभग VND3,000 बिलियन) हैं, जो मार्च 2024 की तुलना में कम है। अगले 12 महीनों में, VND235,000 बिलियन के कॉर्पोरेट बॉन्ड परिपक्व होंगे, जिनमें से 15% उच्च जोखिम वाले बॉन्ड होंगे," श्री गुयेन दिन्ह दुय ने अनुमान लगाया।

फिनग्रुप के आँकड़े बताते हैं कि बड़े बैंकों के बॉन्ड पर परिपक्वता पर प्रतिफल वर्तमान में 6-8% और गैर-वित्तीय उद्यमों के बॉन्ड पर 9-12% के बीच उतार-चढ़ाव करता रहता है। विशेष रूप से, कई कॉर्पोरेट बॉन्ड लॉट 20% से अधिक की औसत परिपक्वता पर प्रतिफल के साथ कारोबार करते हैं, जैसे कि सनशाइन एएम (20.18%), लिकोगी 13 (27.6%) और बीकेएवी प्रो (26.79%) के बॉन्ड। यह बाजार में कारोबार किए जाने वाले उच्च जोखिम वाले माने जाने वाले उद्यमों के बॉन्ड की कीमत में कमी को दर्शाता है।

मार्च 2024 के अंत तक, कॉर्पोरेट बॉन्ड अभी भी 1,240 ट्रिलियन VND के बकाया थे, जिनमें से 1,100 ट्रिलियन VND व्यक्तिगत बॉन्ड थे। लगभग 400,000 बिलियन VND के शेष वाले रियल एस्टेट बॉन्ड समूह को उच्च इन्वेंट्री, ऊँची कीमतों और अस्पष्ट नकदी प्रवाह के कारण जोखिम के बारे में सबसे अधिक चेतावनी दी गई थी।

साइगॉन रेटिंग्स के निदेशक मंडल के अध्यक्ष श्री फुंग जुआन मिन्ह ने कहा कि 2024 के शेष महीनों और आने वाले वर्षों में बाजार में परिपक्व होने वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड को चुकाने का दबाव बहुत बड़ा है, 2024 में लगभग VND 210,000 बिलियन, 2025 में VND 305,000 बिलियन से अधिक और 2026 में VND 220,000 बिलियन।

"हमें उम्मीद है कि वृहद आर्थिक परिवेश में क्रमिक सुधार से निवेश गतिविधियाँ बढ़ेंगी और दीर्घकालिक पूँजी जुटाने की आवश्यकता बढ़ेगी। हमारा यह भी अनुमान है कि आने वाली तिमाहियों में बॉन्ड बाज़ार और भी सक्रिय रहेगा, कम ब्याज दर का माहौल बॉन्ड निवेश चैनल को सहारा देगा और सरकार के डिक्री 65/2022/ND-CP के कार्यान्वयन से 2024 में बॉन्ड बाज़ार के बेहतर गुणवत्ता, स्थिरता और सततता के साथ विकसित होने के लिए परिस्थितियाँ निर्मित होंगी," श्री फुंग झुआन मिन्ह ने कहा।

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स्रोत