चीन वापस आ गया है, विदेशी निवेशक बड़ी संख्या में जा रहे हैं, क्या "चमत्कार" खत्म हो गया है?

कोविड-19 महामारी को रोकने के लिए वर्षों के सख्त उपायों के बाद, अर्थशास्त्री चीन में तेजी की उम्मीद कर रहे हैं।

2023 की पहली छमाही में चीन की अर्थव्यवस्था निराशाजनक है। (स्रोत: मोनेक्ससिक्योरिटीज)

विश्लेषकों ने भविष्यवाणी की थी कि 2023 में चीन के शेयर बाजार में शानदार सुधार आएगा।

बैंक ऑफ अमेरिका का पूर्वानुमान यह भी कहता है कि मंदी का असर दुनिया के बाकी हिस्सों पर तो पड़ेगा, लेकिन चीन एक "उल्लेखनीय अपवाद" होगा। बैंक को उम्मीद है कि इस साल चीन की विकास दर 17 साल के उच्चतम स्तर पर पहुँच जाएगी।

क्या विकास का "चमत्कार" ख़त्म हो गया है?

हालाँकि, 2023 की पहली छमाही में चीनी अर्थव्यवस्था ने निराश किया है। औद्योगिक उत्पादन और व्यापार में उल्लेखनीय गिरावट आई है। कर्ज़ हर जगह है, खासकर रियल एस्टेट विकास क्षेत्र में - जो अर्थव्यवस्था का 30% हिस्सा है। निजी क्षेत्र - जिससे चीन की रिकवरी में अहम भूमिका निभाने की उम्मीद थी - भी डगमगा रहा है।

विशेष रूप से, वे तंत्र जो “चीनी चमत्कार” को बढ़ावा देते थे - तीन दशक का परिवर्तन जिसने देश को वैश्विक सनसनी बना दिया - टूट गए हैं।

जनसांख्यिकी के मुद्दे पर ही गौर करें। चीन की कामकाजी उम्र की आबादी बूढ़ी हो रही है और युवा बेरोज़गारी रिकॉर्ड स्तर पर है। आधिकारिक आँकड़े बताते हैं कि अप्रैल 2023 में 16 से 24 साल के 20.4% युवा बेरोज़गार थे, जो 2018 में आधिकारिक आँकड़े शुरू होने के बाद से सबसे ऊँचा स्तर है।

इस बीच, चीन के प्रॉपर्टी बाज़ार का बुलबुला फूट चुका है। और अर्थव्यवस्था में रियल एस्टेट की केंद्रीय भूमिका के कारण, यह दर्दनाक प्रक्रिया घरों, बैंकों और स्थानीय सरकारी नेटवर्क से पैसा चूसती रह सकती है।

इसके अलावा, बड़े निवेशक कभी आशाजनक रहे इस देश को बड़ी संख्या में छोड़ रहे हैं। निजी उद्यमों पर चीनी सरकार की कड़ी पकड़ ने भी व्यवसायों को जोखिम लेने से हतोत्साहित किया है, जबकि पश्चिमी देशों के साथ बिगड़ते संबंधों ने भी विदेशी निवेश को कम किया है।

आंकड़ों से पता चलता है कि चीन में प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) 2022 में 48% घटकर मात्र 180 बिलियन डॉलर रह गया, जबकि जीडीपी के हिस्से के रूप में एफडीआई भी 2% से कम हो गया, जो एक दशक पहले दोगुने से भी अधिक था।

इसके अलावा, भारत और वियतनाम जैसे पड़ोसी देशों के साथ निवेश पूंजी आकर्षित करने की प्रतिस्पर्धा बढ़ती जा रही है, क्योंकि अंतर्राष्ट्रीय कंपनियां जोखिम को कम करने के लिए अपनी आपूर्ति श्रृंखलाओं में विविधता लाना चाहती हैं।

गोल्डमैन सैक्स के एशिया-प्रशांत क्षेत्र के मुख्य अर्थशास्त्री एंड्रयू टिल्टन ने एक शोध पत्र में कहा, "चीनी अर्थव्यवस्था के कमज़ोर होने के कारण निवेशकों ने इस क्षेत्र में अन्यत्र निवेश की ओर रुख़ किया है। चीन के प्रति निवेशकों की भावना और कमज़ोर हुई है और, हमारे विचार से, यह उस निम्नतम स्तर पर है जो हमने पिछले एक दशक में कुछ ही बार देखा है।"

इनसाइडर की वरिष्ठ रिपोर्टर लिनेट लोपेज़ ने भी पाया कि इस समय चीन के लिए व्यापार बहुत महत्वपूर्ण है। यह निर्यात बढ़ाने और दुनिया से पूंजी आकर्षित करने का आदर्श समय है।

लेकिन भू-राजनीतिक तनावों के कारण अमेरिका – चीन का सबसे बड़ा व्यापारिक साझेदार – ने चीन को "जोखिम मुक्त" करने का फैसला किया है। कई अमेरिकी निगम अपने परिचालन को अन्यत्र स्थानांतरित करने पर विचार कर रहे हैं। प्रबंधन परामर्श फर्म कियर्नी के अनुसार, पिछले साल, एशिया से अमेरिका के आयात में चीन का हिस्सा 50.7% था, जो 2013 के 70% से भी कम है।

चाइना बेज बुक के संस्थापक लेलैंड मिलर के अनुसार, चीन की अर्थव्यवस्था भले ही पुनः खुल रही हो, लेकिन यह जरूरी नहीं कि काम पर वापस लौट आए।

दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था धीमी वृद्धि को स्वीकार करेगी। (स्रोत: वीसीजी)

ऋण कम करने के लिए कम वृद्धि चुनें

चीन की समस्या की जड़ में कर्ज़ है। वर्षों से, देश का विकास बुनियादी ढाँचे और रियल एस्टेट विकास से हुआ है।

लेकिन वॉल स्ट्रीट जर्नल का कहना है कि दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था विशाल पुलों से लेकर नए अपार्टमेंट भवनों तक हर चीज के वित्तपोषण के लिए ऋण पर निर्भर रही है।

बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (बीआईएस) के आंकड़ों से पता चलता है कि सितंबर 2022 तक, चीन के गैर-वित्तीय क्षेत्र को दिया गया कुल बकाया ऋण 49.9 ट्रिलियन डॉलर था, जो 10 साल पहले की तुलना में तीन गुना अधिक है।

इसके अलावा, सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की तुलना में चीन का कुल ऋण पिछले वर्ष सितम्बर में 295% तक पहुंच गया, जो अमेरिका के 257% तथा यूरोजोन के देशों के औसत 258% से अधिक है।

ऋण चुकाने के लिए चीनी उपभोक्ता नकदी जमा कर रहे हैं, तथा कई लोग निवेश करने के लिए बैंकों से ऋण लेने से इनकार कर रहे हैं।

बीजिंग द्वारा कॉर्पोरेट खर्च को प्रोत्साहित करने के प्रयासों के बावजूद, निजी व्यवसाय भी लगभग कोई नया निवेश नहीं कर रहे हैं। स्थानीय सरकारें भी कर्ज़ को नियंत्रण में रखने के प्रयास में सड़कों से लेकर मज़दूरों के वेतन तक, हर चीज़ पर खर्च में कटौती कर रही हैं।

सीफेयरर कैपिटल पार्टनर्स में चीन अनुसंधान के प्रमुख निकोलस बोर्स्ट ने कहा कि, पहले उधार लेने वाली कंपनियां और स्थानीय सरकारें अब अपने ऋणों को चुकाने पर ध्यान केंद्रित कर रही हैं, इसलिए वे नई परियोजनाओं में पैसा लगाने की संभावना कम कर रही हैं, जिससे सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को बढ़ावा मिलेगा।

हालाँकि, ऐसा प्रतीत होता है कि दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था धीमी वृद्धि को स्वीकार कर लेगी। 5 मार्च को प्रधानमंत्री ली केकियांग द्वारा प्रस्तुत एक सरकारी कार्य रिपोर्ट में, चीन ने 2023 में लगभग 5% की आर्थिक वृद्धि का लक्ष्य रखा, जो दशकों में सबसे निचले स्तरों में से एक है।

शोध परामर्श फर्म गेवेकल ड्रैगनोमिक्स के संस्थापक साझेदार आर्थर क्रोबर ने कहा, "चीन की नीति जहां तक संभव होगा, ऋण-मुक्ति की ओर झुकी रहेगी, भले ही इससे विकास धीमा हो जाए।"

उन्होंने अनुमान लगाया कि चीन की मुख्य विकास दर अगले दशक में 2-4% तक गिर सकती है, जो पिछले दशक में 6.2% थी।

रिपोर्टर लिनेट लोपेज़ ने कहा, "जैसे-जैसे निवेशक महामारी में अल्पकालिक सुधारों पर अपना ध्यान केंद्रित करेंगे, वे यह देखना शुरू कर देंगे कि, दीर्घावधि में, चीनी अर्थव्यवस्था ने मजबूत, तीव्र विकास से धीमी, निरंतर विकास की ओर अपना संक्रमण पूरा कर लिया है।"

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