शेयर बाज़ार में इतनी गिरावट क्यों आई? निवेशकों को क्या करना चाहिए?

(एनएलडीओ) - क्या 29 जुलाई को शेयर कीमतों में आई तीव्र गिरावट, बाजार के नए विकास चक्र में प्रवेश करने से पहले एक आवश्यक विराम है?

29 जुलाई के कारोबारी सत्र में वियतनामी शेयर बाजार को बड़ा झटका लगा जब वीएन-इंडेक्स 64 अंक गिर गया, जो 4.1% से अधिक के बराबर था - जो दिन के दौरान एशिया में सबसे तेज गिरावट थी।

केवल एक सत्र में, HoSE फ्लोर पर लगभग 280,000 बिलियन VND का पूंजीकरण "वाष्पित" हो गया, साथ ही रिकॉर्ड तोड़ लेनदेन मूल्य लगभग 76,000 बिलियन VND तक पहुंच गया, जो 2 बिलियन USD के बराबर है।

इस घटनाक्रम ने न केवल बाज़ार को हिलाकर रख दिया, बल्कि निवेशकों में भी दहशत की लहर दौड़ गई, खासकर तब जब एक बड़ी प्रतिभूति कंपनी ने अचानक कई शेयरों के लिए मार्जिन उधार दरों में कटौती की घोषणा की। इस कदम ने निवेशकों की चिंता और बढ़ा दी कि बाज़ार अल्पकालिक अस्थिरता के दौर में प्रवेश कर रहा है।

29 जुलाई को शेयरों में आई भारी गिरावट ने कई निवेशकों को चिंतित कर दिया। फोटो: वी. विन्ह

शेयर बाज़ार में इतनी गिरावट क्यों आई?

हालाँकि, एक पेशेवर दृष्टिकोण कम निराशावादी तस्वीर पेश करता है। हो ची मिन्ह सिटी के बैंकिंग विश्वविद्यालय के वित्त विभाग के प्रमुख डॉ. गुयेन आन्ह वु ने कहा कि प्रतिभूति कंपनियों द्वारा मार्जिन में कटौती वास्तव में हाल के गर्म दौर के दौरान सट्टा की स्थिति के बारे में एक आवश्यक चेतावनी को दर्शाती है।

उन्होंने इस बात पर भी ज़ोर दिया कि अगर हम आगे देखें, तो उभरते बाजारों में अपग्रेड होने की प्रतीक्षा कर रहे बाज़ार अक्सर अपग्रेड अवधि से पहले और उसके दौरान मज़बूत विकास लहरें दर्ज करते हैं। वियतनाम भी इस नियम का अपवाद नहीं है। नए विदेशी पूंजी प्रवाह को प्राप्त करने की बाज़ार की क्षमता एक दीर्घकालिक कारक है, जो मार्जिन समायोजन जैसे अल्पकालिक उतार-चढ़ाव से प्रभावित नहीं होती।

इसलिए, डॉ. वू के अनुसार, जानकार निवेशक घबराने की जल्दबाजी नहीं करेंगे, खासकर जब हालिया वृद्धि मुख्य रूप से लार्ज-कैप स्टॉक (ब्लूचिप्स) से आई हो, जिससे पी/ई अनुपात उचित मूल्यांकन सीमा के भीतर बना रहे।

विक्की सिक्योरिटीज़ कंपनी के महानिदेशक, श्री हुइन्ह आन्ह तुआन ने सकारात्मक दृष्टिकोण साझा करते हुए कहा कि हालाँकि हाल ही में बाज़ार में आने वाली धनराशि रिकॉर्ड स्तर पर है, फिर भी यह असामान्य नहीं है। वास्तव में, यह एक ऐसा पूँजी प्रवाह है जिसका पहले से अनुमान लगाया गया था, जिसमें बचत खातों से निकाला गया धन, मुनाफ़ा कमाने वाले निवेशकों से अस्थायी नकदी प्रवाह, और विशेष रूप से बाज़ार के अनुभवी पुराने निवेशकों की वापसी शामिल है, न कि 2020-2021 की तरह बिना किसी आधार के F0s की लहर।

श्री तुआन ने यह भी कहा कि कई व्यवसाय वर्तमान में कम ब्याज दरों और निष्क्रिय धन का लाभ उठाकर शेयर बाजार में निवेश कर रहे हैं, जो विकास की संभावना में दीर्घकालिक विश्वास को दर्शाता है, जो कोविड-19 महामारी के दौरान बाजार में आई तेजी के समान है।

कुछ ही सप्ताहों में 200-300 अंकों की वृद्धि के साथ, कुछ निवेशकों - विशेष रूप से बड़े-कैप शेयरों के मालिक निजी निगमों - के लिए लाभ लेना पूरी तरह से उचित है, न कि बाजार से पूरी तरह से निकासी को दर्शाता है।

लाभ लेने में कुछ भी गलत नहीं है।

इस बीच, हो ची मिन्ह सिटी के एन लैक वार्ड में रहने वाले एक निवेशक, श्री फुओंग ने कहा कि उन्हें उम्मीद नहीं थी कि बाजार इतने कम समय में इतनी तेज़ी से बढ़ेगा, जिससे उन्हें सिर्फ़ 2 महीनों में 30% का मुनाफ़ा हासिल हुआ। उन्होंने पिछले हफ़्ते के आखिरी सत्र में "नतीजे बरकरार रखने" के लिए मुनाफ़ा कमाया, खासकर जब मुनाफ़ा शुरुआती उम्मीदों से ज़्यादा था। "अगर शेयर बाज़ार ऊपर जाता है, तो मुझे इसका पछतावा नहीं होगा, क्योंकि मैंने शुरू से ही उम्मीदों की एक सीमा तय कर रखी है। जब शेयर बाज़ार नीचे जाएगा, तो मैं वापस ख़रीद लूँगा। मुझे नहीं लगता कि शेयर बाज़ार हमेशा बढ़ता रहेगा," श्री फुओंग ने खुलकर कहा।

वीपीएस सिक्योरिटीज जेएससी के एक ब्रोकरेज निदेशक ने आकलन किया कि 29 जुलाई को आई तीव्र गिरावट मुख्यतः व्यक्तिगत निवेशकों में घबराहट के कारण थी, न कि मूलभूत कारकों के कारण। कुछ प्रतिभूति कंपनियों द्वारा मार्जिन अनुपात कम करने की अचानक घोषणा ने बाजार की धारणा को बुरी तरह प्रभावित किया है, हालाँकि वास्तव में यह समायोजन केवल कुछ हज़ार अरब वीएनडी का है, जो आज पूरे बाजार के कुल बकाया मार्जिन ऋण की तुलना में बहुत कम है।

उनके अनुसार, आपूर्ति-माँग और नकदी प्रवाह के पहलुओं को देखते हुए, यह स्पष्ट रूप से बाज़ार में इतनी तेज़ी से गिरावट लाने का कोई बड़ा कारण नहीं है। इसका मुख्य कारण कई शेयर हैं जो पिछले 1-2 महीनों में ही 20% से 50% तक तेज़ी से बढ़े हैं, इसलिए यह समझ में आता है कि निवेशक मुनाफ़े को बनाए रखने के लिए मुनाफ़ा लेते हैं और अक्सर बाज़ार में अस्थायी उतार-चढ़ाव का कारण बनते हैं।

लेकिन इस विशेषज्ञ ने यह भी कहा कि "मुनाफ़ा कमाना ज़रूरी नहीं कि एक बुरा संकेत हो", क्योंकि यह नकदी प्रवाह परिसंचरण तंत्र है: लाभ के लिए लिया गया पुराना नकदी प्रवाह बाहर इंतज़ार कर रहे नए नकदी प्रवाह से बदल जाएगा। हाल के दिनों में रिकॉर्ड तरलता के साथ, बाजार अभी भी बेचे गए शेयरों की मात्रा को अच्छी तरह से अवशोषित कर सकता है और वर्तमान सुधार (यदि कोई हो) जल्दी होगा और नकारात्मक प्रवृत्ति का संकेत देने की तुलना में अधिक स्वस्थ होगा।

उन्होंने आगे कहा कि वियतनामी शेयर बाज़ार के इतिहास में, अगले दिन बाज़ार के ज़ोरदार उछाल से ठीक पहले कई सत्रों में भारी गिरावट देखी गई है। 29 जुलाई जैसी गिरावट अक्सर व्यवहारिक मनोवैज्ञानिक कारकों के कारण होती है, न कि किसी बड़ी व्यापक आर्थिक या वित्तीय अस्थिरता के कारण।

स्रोत: https://nld.com.vn/hon-70000-ti-dong-do-vao-chung-khoan-den-tu-dau-196250729214057228.htm