वीएन-इंडेक्स 1,750 अंक पर पहुंचा, लेकिन बाजार को लेकर सतर्क रहने की जरूरत

(एनएलडीओ) - ऐसी भविष्यवाणियां हैं कि वीएन-इंडेक्स 1,750 अंक के स्तर को पार कर सकता है, लेकिन विशेषज्ञों ने यह भी चेतावनी दी है कि बाजार उत्साहित है।

ड्रैगन कैपिटल सिक्योरिटीज़ (VDSC) ने 2025 की दूसरी छमाही और 2026 की पहली छमाही के लिए अपनी हाल ही में जारी रणनीतिक रिपोर्ट में कहा है कि अगले 6-12 महीनों में वियतनाम की वृहद तस्वीर दो प्रमुख कारकों से प्रेरित होगी: सुधार और अनुकूलन। विशेष रूप से, अनिश्चित परिवेश के अनुकूल ढलना, विकास की उम्मीदों को स्थिर करने में मदद करने का आधार माना जाता है।

वियतनाम की मौद्रिक नीति में, वैश्विक मौद्रिक सहजता की प्रवृत्ति में, अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) द्वारा 2025 की चौथी तिमाही से अपनी ब्याज दर में कमी का चक्र शुरू करने की उम्मीद है, जिससे स्टेट बैंक को इस वर्ष परिचालन ब्याज दर में और कमी नहीं करने में मदद मिलेगी।

वीएन-इंडेक्स के 1,750 अंक तक पहुंचने की क्या संभावना है?

उल्लेखनीय रूप से, वीडीएससी की विश्लेषण टीम का अनुमान है कि अगले 6-8 महीनों में वीएन-इंडेक्स 1,513-1,756 अंकों की सीमा तक पहुँच सकता है। 2025 में वियतनाम की आर्थिक वृद्धि पर टैरिफ का सीधा प्रभाव बहुत ज़्यादा नहीं होगा। ढीली राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों जैसे सकारात्मक सहायक कारक कम ब्याज दरों को बनाए रखने में मदद करते हैं, और एफटीएसई की सितंबर 2025 की समीक्षा में बाजार में सुधार की उम्मीदें भी हैं।

वीडीएससी के एक विशेषज्ञ ने कहा, "जब उन्नयन वास्तविकता बन जाएगा, तो वियतनामी बाजार वैश्विक संदर्भ निधियों से लगभग 1 बिलियन अमरीकी डालर का बड़ा पूंजी प्रवाह आकर्षित करेगा, जिससे तरलता और मूल्यांकन में सुधार होगा।"

इस बीच, एसएसआई सिक्योरिटीज कंपनी की 2025 की दूसरी छमाही की रणनीति रिपोर्ट में दीर्घावधि में बाजार के सकारात्मक दृष्टिकोण का अनुमान लगाया गया है, लेकिन 2025 के अंत तक वीएन-इंडेक्स के लिए केवल 1,500 अंकों का लक्ष्य निर्धारित किया गया है।

इसके पीछे मुख्य कारण स्थायी लाभ वृद्धि की संभावना है। एसएसआई रिसर्च के शोध क्षेत्र में शामिल 79 से ज़्यादा शेयरों का कुल शुद्ध लाभ इस साल साल-दर-साल 14% बढ़ने का अनुमान है और 2026 में भी 15% की वृद्धि दर बरकरार रहेगी। इसमें योगदान देने वाले मुख्य क्षेत्रों में बैंकिंग, रियल एस्टेट, कच्चा माल और उपभोक्ता वस्तुएँ शामिल हैं।

स्रोत: एसएसआई रिसर्च

अमेरिका द्वारा 90 दिन के कर स्थगन से वियतनामी व्यवसायों को दूसरी तिमाही में कई उत्पादों के निर्यात को बढ़ावा देने में मदद मिली है, तथा उन्हें आगामी तिमाहियों में इस बाजार के प्रभाव को कम करने के लिए तैयारी करने का समय मिला है।

एसएसआई के एक विशेषज्ञ ने कहा, "शेयर बाजार पर 8.4% की प्राप्ति, औसत जमा ब्याज दर 4.6% की तुलना में काफी आकर्षक है तथा आवासीय जमा के एक हिस्से को आकर्षित करने की क्षमता हाल की तिमाहियों में तेजी से बढ़ी है, हालांकि जमा ब्याज दर का स्तर कम बना हुआ है।"

किन जोखिमों पर ध्यान देना चाहिए?

एमबीएस सिक्योरिटीज कंपनी ने यह भी अनुमान लगाया है कि 2025 की दूसरी छमाही में, नकदी प्रवाह बड़े-कैप शेयरों में फैल जाएगा, जिनकी कीमत आकर्षक मूल्यांकन और लाभ वृद्धि क्षमता के कारण पिछले समय में बहुत अधिक नहीं बढ़ी है।

आधार परिदृश्य में, सूचीबद्ध कंपनियों के मुनाफे में 17% की वृद्धि और 13.5-13.8 गुना P/E मूल्यांकन के साथ, VN-इंडेक्स वर्ष के अंतिम महीनों में 1,500-1,540 अंक तक पहुँच जाएगा। सकारात्मक परिदृश्य में VN-इंडेक्स 1,580 अंक तक भी पहुँच सकता है।

"अधिक सकारात्मक परिदृश्य में, अमेरिकी टैरिफ नीति का प्रभाव अपेक्षा से कम है, उन्नयन की संभावना के कारण विदेशी पूंजी वियतनामी बाजार में मजबूती से प्रवाहित होती है, बाजार की लाभ वृद्धि की उम्मीद 19% तक पहुंच जाती है, वीएन-इंडेक्स वर्ष के अंत तक 1,580 अंक क्षेत्र तक बढ़ सकता है" - एमबीएस पूर्वानुमान।

हालांकि, विशेषज्ञों ने यह भी चेतावनी दी है कि भू-राजनीतिक उतार-चढ़ाव, यदि फेड ब्याज दरों में कमी करने में देरी करता है तो विनिमय दर पर दबाव, तथा अमेरिकी राष्ट्रपति प्रशासन की नीतियों में अनिश्चितता जैसे जोखिम भी देखने को मिलेंगे।

आँकड़े बताते हैं कि हालाँकि 2 अप्रैल की टैरिफ घटना के बाद से वीएन-इंडेक्स में 300 से ज़्यादा अंकों की ज़बरदस्त बढ़ोतरी हुई है, लेकिन यह बढ़ोतरी सभी शेयर वर्गों तक नहीं पहुँची है। एमबीएस के आँकड़े बताते हैं कि 31 मार्च के बाद से, सबसे ज़्यादा बाज़ार पूंजीकरण वाले सिर्फ़ 12/50 शेयरों में वीएन-इंडेक्स से ज़्यादा तेज़ी से बढ़ोतरी हुई है, लगभग 9 शेयरों में सामान्य बाज़ार से कम बढ़ोतरी हुई है। दरअसल, शीर्ष 50 में शामिल लगभग आधे शेयर अभी तक टैरिफ-पूर्व स्तर तक नहीं पहुँच पाए हैं।

इस संदर्भ में, यदि कोई निवेशक गलत स्टॉक खरीदता है, जिसकी कीमत बढ़ जाती है, तो पैसा खोने या "किनारे तक नहीं पहुंचने" की संभावना अभी भी बहुत अधिक है, भले ही वीएन-इंडेक्स 1,500 अंक के निशान की ओर बढ़ रहा हो।

स्रोत: https://nld.com.vn/du-bao-nong-vn-index-co-the-len-toi-1750-diem-nhung-dung-voi-mung-196250717085957781.htm