Megfontolások az elsődleges értékpapírpiacok szigorúbb átvilágítására

[hirdetés_1]

Az Értékpapírtörvény legújabb módosítástervezeteiben számos, a kibocsátókra vonatkozó átvilágítási szabályozás szigorodik. Emellett a kapcsolódó szervezetek felelősségi köre is bővül.

A tőzsdére kerülő minőségi áruk számának lassú növekedése akadályozza a külföldi tőke vonzását. Fotó: D.T

A szűrőajtó szorosabb

2016 nyarán a Central Mining and Mineral Import-Export Joint Stock Company (részvénykód: MTM) története „forró” témává vált, különös figyelmet keltve és felháborodást keltve a befektetők körében. Egy olyan cégről van szó, amelynek részvényei az UPCoM tőzsdéjén vannak bejegyezve, és rendkívül likvidek, de meglepő módon a cég székhelye egy étteremben található, és „megszűnt a tevékenysége, de még nem fejezte be az adótörvény-lezárási eljárást”, ha az adóhatóság adófizetői információs weboldalán keresünk rá.

Még a későbbi vizsgálatok is kimutatták, hogy a vállalatnak nem volt vagyona, nem folytatott üzleti tevékenységet; az UPCoM tőzsdén való kereskedéshez szükséges regisztrációs dokumentumok, a részvényesi közgyűlés dokumentumai... mind hamisak voltak. A vállalat korábbi elnökét, Tran Huu Tiepet csalás és sikkasztás miatt életfogytiglani börtönbüntetésre ítélték - ez az egyik legsúlyosabb büntetés a tőzsde több mint 20 éves történetében a bűncselekmények miatt.

A súlyos és elrettentő erejű ítéletek ellenére, visszatekintve az elmúlt 8 évre, még mindig több a tőzsdén jegyzett vállalkozás tulajdonosa és kötvénykibocsátó, akik továbbra is a bíróság előtt állnak, még akkor is, ha a kár mértékét elképzelhetetlen szinten állapították meg.

A pénzügyi és költségvetési terület 7 törvényének módosításáról szóló törvénytervezetet a XV. Nemzetgyűlés 8. ülésszakán fogják megvitatni és jóváhagyni (Forrás: A 8. ülésszak programját a Nemzetgyűlés a 2024. október 21-én délelőtt tartott előkészítő ülésen hagyta jóvá).

A 15. Nemzetgyűlés nyolcadik ülésszaka ma (október 21-én) kezdte meg munkáját. Ezek között szerepel az értékpapírtörvény számos, az elsődleges értékpapírpiacot érintő módosítása – ez a pénzügyi és költségvetési szektor 7 törvényét módosító törvénytervezet része.

A Vietnami Kereskedelmi és Ipari Szövetség (VCCI) által a múlt hétvégén szervezett „Üzleti vélemények beszerzése az értékpapírokról szóló törvény, a számvitelről szóló törvény, a független könyvvizsgálatról szóló törvény és az adóigazgatásról szóló törvény módosításáról szóló törvénytervezetről” című workshopon Nguyen Minh Duc úr, a Jogi Osztály (VCCI) munkatársa számos olyan elemre mutatott rá, amelyek növelik a vállalkozások felelősségét a legfrissebb frissített tervezetben. Különösen az elsődleges értékpapírpiacot illetően – ahol az újonnan kibocsátott értékpapírokat vásárolják és adják el, nyilvánosan kínálják fel... – a tervezet korlátozásokat vezet be az értékpapírok kibocsátására vonatkozóan, például kibocsátási feltételeket határoz meg, szigorítja az értékpapírok kibocsátásának korlátozásait. Ugyanakkor az értékpapír-kibocsátással kapcsolatos szervezetek, például a tanácsadó szervezetek, a könyvvizsgáló szervezetek... további felelősséget rónak rájuk, vagy szigorúbb adminisztratív büntetéseket szabnak ki a könyvvizsgálat területén elkövetett jogsértésekért.

A Tervezet például kiegészíti a nyilvántartások elkészítésében, a nyilvántartások megerősítésében és a dokumentumok jelentésében részt vevő szervezetek és egyének; a nyilvántartás-tanácsadásban részt vevő nyilvántartás-tanácsadásban részt vevő szervezetek és szakemberek; a könyvvizsgáló szervezetek, a jóváhagyott könyvvizsgálók és az ellenőrzési vagy felülvizsgálati jelentéseket aláíró személyek felelősségi körét.

Ezenkívül a részvénytársaság részvényeinek első nyilvános ajánlattételéhez szükséges regisztrációs dokumentációnak tartalmaznia kell egy auditált jelentést a befizetett alaptőkéről az első nyilvános ajánlattétel regisztrációjától számított 10 éven belül, vagy a vállalkozás alapításától számított 10 éven belül, ha a vállalkozás kevesebb mint 10 éve jött létre. Az átruházások legalább 3 évig korlátozottak lesznek, kivéve a professzionális értékpapír-befektetők közötti vagy ítélet szerinti átruházások esetén. Összehasonlításképpen, korábban az átruházási korlátozás időtartama 3 év volt a stratégiai befektetők, és legalább egy év a professzionális értékpapír-befektetők esetében.

Kiegyensúlyozott megoldás keresése

Tran Thi Thuy Ngoc, a Vietnami Okleveles Könyvvizsgálók Szövetségének alelnöke szerint a 10 éven belüli alaptőke-bevallás követelménye valószínűleg nem megvalósítható. Ennek az az oka, hogy sok vállalat szétváláson, egyesülésen, állami tulajdonú vállalatból részvénytársasággá alakuláson ment keresztül, vagy tőkéjének egy részét külföldre adta el, így nem könnyű a 10 éven belüli tőkére vonatkozó dokumentumokat összegyűjteni.

Ezen túlmenően Ngoc asszony szerint a tőkebefizetés történhet készpénzben, illetve tárgyi vagy immateriális eszközökben. A fenti szabályozás kérdéseket vet fel a befizetett eszközök független értékelésének követelményével kapcsolatban – ami a korábbi szabályozásokban nem szerepelt.

„Lesznek olyan cégek, mint például a családi vállalkozások, amelyek korábban nem szándékoztak tőzsdére vinni részvényeiket, 10 éven belül nem készítettek teljes és egyértelmű nyilvántartást, és talán soha nem lesz lehetőségük részvényeiket tőzsdére vinni” – mondta a Vietnami Okleveles Könyvvizsgálók Szövetségének képviselője.

Eközben a tőzsdére kerülő minőségi áruk számának lassú növekedése az elmúlt években akadályt jelent a jelenlegi és jövőbeli külföldi tőkebeáramlások vonzásában abban az esetben, ha Vietnam tőzsdéje a határpiacról egy másodlagos feltörekvő piaccá fejlődik.

Vannak olyan vélemények is, hogy az átruházási korlátozást csökkenteni kellene, a jelenlegi szabályozás szerinti növelés helyett. Még egy bank vezetője szerint is a könyvelés lezárásától a részvények tőzsdei bejegyzéséig tartó jóváhagyási folyamat sok időt „igényel”, ami befolyásolja a befektetési döntéseket, amikor a befektetőknek piaci kockázatokkal kell szembenézniük a befektetés időpontjától a tranzakció időpontjáig terjedő időszakban.

A nyilvános ajánlattétel és a részvénykereskedés tőzsdei bejegyzésének/regisztrációjának egyetlen folyamatba való integrálása egy olyan megoldás, amelyet az Állami Értékpapír-felügyelet javasolt és jóváhagyott, hogy hamarosan bevezetésre kerüljön, annak érdekében, hogy lerövidítse a befektetők számára az időt, és több minőségi részvényt hozzon a tőzsdére.

Az Értékpapírtörvény számos rendelkezését módosították a rövidített eljárásban és sorrendben kidolgozott törvény kapcsán. A VCCI képviselője szerint ezt gondosan mérlegelni kell, különösen az olyan rendelkezések hozzáadásakor, amelyek növelik a kötelezettségeket a rövidített kidolgozási folyamat során. Duc úr ismételten hangsúlyozta, hogy a módosítás célja a nehézségek elhárítása és a gazdasági növekedés előmozdítása, és felvetette azt a kérdést is, hogy az új rendelkezések összhangban vannak-e a törvény felülvizsgált céljával.

Dr. Can Van Luc közgazdász is úgy véli, hogy kiegyensúlyozottabb és harmonikusabb perspektívára van szükség mind a piacfejlesztés, mind a kockázatok ellenőrzése irányába.

[hirdetés_2]
Forrás: https://baodautu.vn/can-nhac-khi-sang-loc-chat-che-hon-thi-truong-chung-khoan-so-cap-d227886.html