Jó makrogazdasági adatok, összességében a piaci profit növekszik, miért esnek még mindig a részvények?

A tőzsde továbbra is korrekciós nyomás alatt áll, a mélypontnak egyelőre nincsenek jelei. A meredek esések gyakran váratlanul jelennek meg a kereskedési nap végén, ami pszichológiai nyomást gyakorol a befektetőkre.

A VN-Index november 7-én, a tőzsde zárásakor átlépte az 1600 pontos határt - Fotó: QUANG DINH

Miután közel 44 pontot veszített, a VN-Index november 7-én hivatalosan is átlépte az 1600 pontos határt. A megfigyelések azt mutatják, hogy a kereskedési nap vége felé továbbra is erősebb csökkenő trend várható.

Ez a helyzet az utóbbi időben számos egymást követő kereskedési napon megfigyelhető alacsony likviditás mellett, ami aggodalmat kelt azokban a befektetőkben, akik "tartják" az árukat.

A részvények rövid távon nyomás alatt állnak, hosszú távon még mindig pozitívak?

A Tuoi Tre Online- nak adott interjújában Huynh Anh Huy, a Kafi Securities CFA-ja és iparági elemzésért felelős igazgatója megjegyezte, hogy a befektetőknek nyugodtnak kell maradniuk, és néhány alapvető tényezőt kell megvizsgálniuk.

Különösen Vietnam makrogazdasága növekszik jó ütemben, a vállalkozások üzleti alapjai is nagyon jók, mivel a teljes piac adózott nyeresége a harmadik negyedévben a becslések szerint több mint 30%-kal fog növekedni az azonos időszakhoz képest. Ezért hosszú távon a piaci trend továbbra is pozitív lesz.

A jelenlegi piaci probléma azonban rövid távú pszichológiai tényezőkből fakad, mint például az árfolyamnyomás, az emelkedő kamatlábak, a fedezeti nyomás vagy a tranzakciós cash flow kivonása, hogy új, nagy sikerű IPO-ügyletekbe öntsék...

Emellett aggodalomra ad okot, hogy a piaci likviditás jelentősen csökken a piac csúcspontjához képest, ami már kis eladási nyomás esetén is a piac rövid időn belüli meredek esését okozza.

„Nehéz elkerülni, hogy a piac reggel zölddé, délután pedig pirossá váljon, vagy a kereskedési nap vége felé meredekebben essen” – Mr. Huy továbbra is úgy véli, hogy ez egy egészséges és szükséges alkalmazkodási fázis, amely segít a piacnak visszanyerni az egyensúlyát és felkészülni a következő emelkedő trendre.

„Valójában a piacon maradt pénzáramlás továbbra is aktívan keresi a jó fundamentumokkal és vonzó értékelésekkel rendelkező részvényeket. A széles körű esések hullámában még mindig sok olyan részvény van, amely az általános trenddel szemben halad, és fényponttá válik” – tette hozzá Mr. Huy.

A VinaCapital szerint a tőzsdén jegyzett vállalatok átlagos nyeresége 2025-ben várhatóan mintegy 23%-kal fog növekedni, és a 2026-2027 közötti időszakban is évi 16%-os növekedést fog fenntartani.

„Ha eltávolítjuk a 13 gyorsan emelkedő részvényt, a 12 hónapos előrejelzett P/E-értékelés csak körülbelül 10,5-szeres lesz, míg a vállalati nyereség továbbra is 16%-kal fog növekedni. Sok részvény még nem mutatta ki teljes potenciálját, ez egy befektetési lehetőség 2026-ra” – nyilatkozta Nguyen Hoai Thu, CFA, a VinaCapital vezérigazgató-helyettese.

A VinaCapital szerint 2025 eleje óta a külföldi befektetők több mint 75 000 milliárd VND értékben adtak el nettó részvényeket, aminek következtében a VN-indexben a külföldi tulajdonosi arány mindössze 15,5%-ra esett vissza – ez az elmúlt évek legalacsonyabb szintje.

Nyomásfelismerés

Hangsúlyozva a kamatlábak árfolyamnyomás miatti emelkedésének kockázatát, Thu asszony elmondta, hogy a hosszú távú befektetési stratégia, a szilárd fundamentumokkal és ésszerű értékelésekkel rendelkező részvények kiválasztása továbbra is az optimális irány a jelenlegi időszakban.

Bui Van Huy úr, az FIDT befektetési kutatási igazgatója szerint a vietnami részvénypiac a második és harmadik negyedévben lenyűgöző növekedést produkált, különösen a nagyvállalati részvények terén.

Ez az erős emelkedés azonban jelentős alkalmazkodási nyomást gyakorolt ​​a jelenlegi időszakban, amikor a pozitív információk nagy része a részvényárakban tükröződött.

Mr. Huy szerint a pozitív harmadik negyedéves üzleti eredmények, a piaci felminősítési várakozások és a Fed kamatcsökkentésének kilátásai mind korán beszippantották a piacot.

Huynh Anh Huy úr azt is elmondta, hogy a meredeken zuhanó részvények csoportját vizsgálva látható, hogy ezek a részvények azok a csoportok, amelyek árfolyama az elmúlt néhány hónapban nagyon erősen emelkedett, egyes részvények megduplázódtak, sőt megháromszorozódtak a régi árbázishoz képest, aminek következtében számos részvény piaci ára messze meghaladta az üzlet valós értékét.

A részvények ezen csoportjából történő cash flow-kivonás segíteni fog a részvényeknek az értékük egyensúlyának megtalálásában, valamint a felfelé irányuló trendet a nem növekvő részvénycsoportok felé tolja el. Ez pedig a cash flow-átstrukturálás elkerülhetetlen trendje, Kafi szakértő szerint.

Befektetői stratégia

Kafi szakértő szerint a részvények általános csökkenő trendjében sok befektető ragadt a magas áraknál, ami negatívan befolyásolja a befektetési teljesítményt. Két stratégia alkalmazható.

Először is, a törzsrészvények árfolyamának csökkenésével fellendülési hullámok jelentkeznek. A befektetők kihasználhatják a rövid távú fellendülési hullámokat, hogy a portfóliójukban lévő részvények költségét alacsonyabb szintre csökkentsék.

Másodszor, a befektetők lehetőségeket kereshetnek az értékpapírokban, portfóliójuk súlyának egy részét olyan részvényekre allokálva, amelyek ára nem emelkedett, és amelyek esetében nagy a kockázata a nyereség elérésének.

Fontos megjegyezni, hogy a fenékhorgászat nem ajánlott az erősen hanyatló állományok esetében, a piaci korrekció összefüggésében a portfólió kockázatkezelését kell előtérbe helyezni.

Az elemzők úgy vélik, hogy amikor a Fed csökkenti a kamatlábakat, az árfolyamok stabilizálódnak, és Vietnam felkerül a feltörekvő piaci csoportba, a külföldi tőkeáramlás erőteljesen visszatér, jelentős lendületet adva a piacnak.

Vissza a témához

BINH KHANH

Forrás: https://tuoitre.vn/vi-mo-tot-loi-nhuan-toan-thi-truong-tang-vi-sao-chung-khoan-van-miet-mai-giam-20251107164503237.htm