Nguyen Son, a VSDC elnöke: Lépésről lépésre felkészülés a központi elszámolási mechanizmusra

A frissítési célra való felkészülésre irányuló erőfeszítések

A Finance - Investment Newspaper által szervezett „Új tőkeáramlás hajtóereje” szeminárium alkalmából adott interjúban Nguyen Son úr, a Vietnami Értékpapír-letéti és Elszámolóház (VSDC) igazgatótanácsának elnöke elmondta, hogy az alapkezelő ügynökség és a piaci szereplők lépésről lépésre készülnek fel a Vietnami Értékpapír-letéti és Elszámolóház Társaság keretében működő központi elszámolóház mechanizmusát megvalósító vállalat üzembe helyezésére. Ez a mechanizmus lehetővé teszi a befektetőknek, hogy a tranzakciós megbízás leadása előtt ne vagy csak kis összeget kelljen befizetniük. A mögöttes részvénypiac központi elszámolóház mechanizmusának bevezetésére vonatkozó, 2025 júliusának közepén hivatalosan bejelentett ütemterv szerint a hivatalos cél a központi elszámolóház mechanizmusának (CCP) bevezetése az alapul szolgáló részvénypiacon 2027 első negyedévében.

Két hónappal ezelőtt hivatalosan is üzembe lépett a KRX technológiai rendszer. A központi elszámolási mechanizmus (CCP) kiépítésének és működtetésének támogatása mellett ez a technológiai platform hosszú távon olyan új műveletekre is felkészít, mint a napon belüli kereskedés, a függőben lévő értékpapírok értékesítése és a shortolási mechanizmusok bevezetése. Son úr szerint, amikor más feltételek is adottak, új műveletek is bevezethetők. Ez az az ütemterv, amelyet a kezelőügynökség és a piacüzemeltető megvalósít, ezáltal vonzva a hazai piac iránt érdeklődő külföldi befektetőket.

„ A szabályozó ügynökség és a piaci szereplők előkészítették a felminősítési célhoz szükséges összes munkát. Véleményünk szerint a FTSE Russell szeptemberi felülvizsgálata az az időpont, amikor Vietnamot felminősíthetik másodlagos feltörekvő piaccá. Normális esetben, a külföldi befektetési szabványok mellett, a nemzetközi befektetési alapok a kockázati szintnek megfelelően osztanak ki egy bizonyos kvótát. Minél magasabbra rangsorolják a piacot, annál nagyobb a befektetési szint. Ezért a felminősítés lehetőséget nyit a tőkeáramlás vonzására a világ nagyobb pénzügyi intézményeitől” – hangsúlyozta Mr. Son is.

Az infrastrukturális tényezőn túl jogi szempontból a 68-as körlevél az első lépés a szűk keresztmetszet megszüntetése felé, lehetővé téve a külföldi intézményi befektetők számára, hogy ideiglenesen ne kelljen befizetniük a megbízások leadása előtt. Ugyanakkor bevezették a külföldi letétkezelő bankok és a hazai értékpapír-társaságok közötti egyenleg-ellenőrzési mechanizmust is a külföldi befektetők megbízásainak leadásakor. Az Állami Értékpapír-felügyelet (SEC) egyeztetett az Állami Bankkal, hogy kedvezőbb feltételeket teremtsenek a közvetett pénzszámlák megadásában. Ugyanakkor a felek a szűk keresztmetszeteket is megszüntették, különösen a külföldi befektetőknek online kiadott tranzakciós kódok tekintetében, és egyeztettek az Állami Bankkal, hogy kedvezőbb feltételeket teremtsenek a közvetett pénzszámlák megadásában.

Nguyen Son úr - a Vietnami Értékpapír-letéti és Elszámolóház Társaság (VSDC) igazgatótanácsának elnöke

A jogi és technológiai alapok mellett a VSDC igazgatótanácsának elnöke azt is elmondta, hogy a kormány, a Pénzügyminisztérium és az Értékpapír-felügyelet az elmúlt 2-3 évben számos roadshow-rendezvényt szervezett olyan nagyobb piacokon, mint az Egyesült Államok, az Egyesült Királyság, Ausztrália és Szingapúr. Son úr szerint ezek alkalmak Vietnam számára arra, hogy bemutassa a makrogazdasági politikákat, a nyílt ajtók reformjait, a politikai megoldásokat, az általános politikai rendszer következetességét és innovációját, az egyenlősítést elősegítő politikákat, az állami tőke kivonását, a magángazdaság fejlesztését célzó mechanizmusokat és politikákat, különösen a tudomány és a technológia alkalmazásáról szóló határozatokat, amelyek a magángazdaságot támogatják.

Világosan közvetíti az intézmények reformjára és a nyitottság politikájára vonatkozó elszántság üzenetét. A Politikai Bizottság által kiadott határozatok, mint például a 68. számú határozat, megerősítik a magángazdaság szerepét és azt az irányt, hogy egy olyan gazdasági szektort hozzanak létre nemzetközi pénzügyi központként, amelynek konkrét politikái segítik a nemzetközi befektetőket megérteni és megteremteni a feltételeket ahhoz, hogy befektetési ütemtervet készíthessenek Vietnámban.

A jó "áruk" kínálatának növelésének problémája

Az egyik kulcsfontosságú tényező, amiben a befektetők érdekeltek, egy kellően nagy, jó minőségű „áruforrás” kiépítése. Mr. Son szerint ez a jelenlegi piac egyik szűk keresztmetszete is, különösen akkor, amikor a piac mérete bővül és nagy tőke áramlik be, a befektetők gyakran új, minőségi részvényeket keresnek.

A piaci árukínálat növelése érdekében a szűk keresztmetszetek fokozatos megszüntetése érdekében Son úr elmondta, hogy fel kell gyorsítani az állami tulajdonú vállalatok részvényesítési folyamatát, ahol az államnak nem kell többségi részesedéssel rendelkeznie. Ugyanakkor szükség van egy ütemterv végrehajtására az állami tulajdonú vállalatokban lévő tőkék értékesítésére, hogy új, vonzóbb árukínálatot teremtsenek a piac számára.

Egy másik, Mr. Son által hangsúlyozott megoldás az, hogy kedvező feltételeket teremtsenek a magánvállalatok fenntartható fejlődéséhez és a tőzsdéhez való gyors hozzáféréshez a tőke mobilizálása érdekében. Ezáltal nagy tőkecsatornát képezve a magángazdasági szektor számára.

A külföldi befektetésű vállalatok (FDI) esetében azt is meg kell fontolni, hogy részvénytársasággá alakulhassanak és tőzsdére léphessenek. Korábban egy kísérleti programot indítottak néhány FDI vállalat tőzsdei bevezetésére. Most javítani kell a politikákat, és meg kell teremteni a feltételeket ahhoz, hogy ez a vállalatcsoport tőzsdére léphessen és tőkét vonhasson be.

Mivel a piaci kapitalizáció a GDP közel 70%-os küszöbértéke körül ingadozik, miközben az újonnan tőzsdére került vállalatok száma az utóbbi időben meglehetősen szerény, a befektetők számára új „kereslet” teremtésének képessége továbbra is korlátozott. „ A fenti megoldások mindegyike jó árukínálatot teremt a befektetők számára” – hangsúlyozta Mr. Son is.

Forrás: https://baodautu.vn/chu-tich-vsdc-nguyen-son-chuan-bi-tung-buoc-cho-co-che-thanh-toan-bu-tru-trung-tam-d339857.html